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Communication Officielle
Vendredi 26 juillet 2024, 07h31 (il y a 25 mois)
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Amundi : Résultats du premier semestre & du deuxième trimestre 2024Résultats du premier semestre & du deuxième trimestre 2024 Forte croissance du résultat net1 de 9,4%2 et collecte élevée de 15 Md€ au T2 | Forte croissance du résultat et des revenus | | T2 2024 : résultat net ajusté1,3 de 350 M€, en forte croissance : 9,4% T2/T2
- Grâce à la croissance des revenus ( 7,7%) et à un effet ciseaux positif
- Amélioration du coefficient d’exploitation par rapport au T2 2023 et au T1 2024, à 51,9%3
S1 2024 : résultat net ajusté1,3 de 668 M€, en hausse de 7,7% S1/S1 | | | | | | Collecte dynamique et diversifiée | | T2 2024 : collecte nette de 15,5 Md€, dont 15,1 Md€ en actifs MLT4,5
- Dynamique positive à la fois en gestion active5 ( 8,0 Md€) et en gestion passive5 ( 6,0 Md€)
- Poursuite du développement sur les Distributeurs Tiers : 5,4 Md€
- Très forte activité en Epargne salariale en France : 3,8 Md€
- Décollecte saisonnière en Trésorerie5 (-11,2 Md€)
Encours en hausse de 10% sur un an pour atteindre un nouveau record, à 2 156 Md€ au 30 juin 2024 | | | | | | Des avancées sur les axes stratégiques | | Forte croissance en Asie : 451 Md€ d’encours, 15,4 Md€ de collecte au T2, à laquelle participent tous les pays
- Forte collecte en Inde ( 9,4 Md€), flux positifs dans les 2 JV chinoises
2 opérations externes signées depuis le début de l’année : Alpha Associates et partenariat avec Victory Capital |
Paris, le 26 juillet 2024 Le Conseil d’Administration d’Amundi s’est réuni le 25 juillet 2024 sous la présidence de Philippe Brassac, et a arrêté les comptes du premier semestre et du deuxième trimestre 2024. Valérie Baudson, Directrice Générale, a déclaré :
« Amundi a réalisé une très bonne performance au deuxième trimestre 2024, tant en termes d’activité, avec une collecte de plus de 15 Md€, que de résultats financiers, avec un résultat net qui progresse de 9%1 par rapport à la même période en 2023. Depuis le début de l’année, la dynamique de collecte a été particulièrement significative auprès de nos clients distributeurs tiers ainsi qu’en Asie. L’étendue de notre offre a été un atout majeur pour répondre aux différents besoins de nos clients, que ce soit via nos solutions de gestion active, notamment obligataire, nos produits structurés, ou encore nos fonds de gestion passive. Nos encours sous gestion atteignent ainsi un nouveau plus haut historique, à 2 156 Md€ à fin juin 2024. » * * * De nouvelles étapes de développement
en ligne avec les priorités de notre plan Ambitions 2025
Au cours du trimestre Amundi a poursuivi son plan de développement Ambitions 2025, selon les axes stratégiques définis dans le plan : - en Asie, les encours ont progressé de 19% sur an, à 451 Md€, une multiplication par 4 depuis la cotation d’Amundi en 2015 ; ces encours comprennent désormais près de 100 Md€ en distribution directe, en parallèle du succès des JV ; la collecte du premier semestre atteint 22 Md€, soit un taux de croissance annualisé des encours de 10%, répartie entre JV à 16 Md€ et distribution directe à 6 Md€. Amundi est présent dans la plupart des grands pays de la zone, et tous les pays ont contribué positivement à la collecte du premier semestre : l’Inde ( 12 Md€), la Chine ( 2 Md€), Hong Kong ( 3 Md€), la Corée du Sud ( 2 Md€), Singapour ( 2 Md€) ou encore le Japon ( 2 Md€). La performance commerciale s’appuie sur de grands partenariats de distribution avec des acteurs bancaires locaux de premier plan6, ainsi que sur des relations de confiance avec de grandes institutions du continent ; Amundi y déploie la gamme complète de ses expertises, actives et passives (y compris les ETF), ainsi que son offre technologique, avec un premier client signé en Chine ;
- en Distribution Tiers, les encours ont progressé de 18% sur un an, à 359 Md€, et représentent désormais 55% du segment Retail (contre moins de 20% à la cotation en 2015, 40% en 2020). Malgré l’aversion au risque, la collecte a dépassé 12 Md€ sur le semestre (8% annualisé des encours), dont 9 Md€ en gestion passive et des flux désormais positifs en gestion active. La collecte a été positive sur tous les marchés : France, Italie, Allemagne, Royaume-Uni, Asie, Etats-Unis et reste du monde ;
- en actifs réels, la finalisation de l’acquisition d’Alpha Associates le 2 avril a permis la création d’une ligne métier regroupant toute l’offre de multi-gestion du groupe, appelée Amundi-Alpha Associates, et le déploiement de cette offre auprès des équipes de distribution ; de nouvelles stratégies sont également en phase de lancement ;
- en gestion passive, les encours progressent de 23% sur un an à 382 Md€, en partie grâce à une collecte de 8,5 Md€ sur le premier semestre, dont 9,5 Md€ en ETF ; la ligne métier a lancé des ETFs obligataire à maturité ce trimestre, et elle poursuit son développement en ETF taux et crédit ( 3,5 Md€ collectés sur le semestre), notamment l’ETF « dettes souveraines euro », qui a collecté 2,2 Md€ depuis sa création en juin 2023 dont 0,7 Md€ au premier semestre 2024 ;
- Amundi Technology bénéficie d’une accélération des investissements pour soutenir son développement ; les revenus ont progressé de 22% S1/S1, et 7 nouveaux clients ont été signés sur le semestre ;
- De nouveaux fonds d’investissement responsable ont rejoint la large gamme déjà disponible, avec le lancement d’un ETF SRI en partenariat avec le Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR), et du fonds à impact « Amundi Private Equity Transition Juste7 » avec la Banque des Territoires.
- Enfin, l’accord définitif en vue d’un partenariat avec Victory Capital, un gestionnaire d’actifs américain, a été signé le 8 juillet, pour une finalisation de l’opération attendue début 2025 ; elle vise à créer une plateforme d'investissement américaine plus importante au service des clients des deux sociétés ; Amundi disposera ainsi d’un plus grand nombre d’expertises de gestion américaines et mondiales à offrir à ses clients ; la transaction, réalisée sans sortie en numéraire, est attendue relutive pour les actionnaires d’Amundi avec une augmentation de la contribution de nos activités US au bénéfice net et au bénéfice par action ajustés.
Hausse des marchés, mais poursuite de l’aversion au risque
Le trimestre a été marqué par une stabilisation des marchés actions8, en légère baisse de -0,7% entre la fin mars et la fin juin, après leur forte hausse des trois précédents trimestres. Le niveau moyen des marchés actions8 a ainsi progressé sur un an de 16,2% au deuxième trimestre 2024 par rapport au même trimestre de 2023, et de 4,6% par rapport au premier trimestre 2024. Les marchés obligataires9 en revanche sont restés sur les mêmes niveaux, poursuivant leur stabilisation depuis un an environ, après le brutal changement de paradigme et la forte hausse des taux qui avait marqué l’année 2022 et le début 2023. Par rapport aux moyennes 2021 qui avaient servi de référence pour le plan Ambitions 2025, l’effet marché est quasiment neutre sur les revenus et résultats d’Amundi. Le marché de la gestion d’actifs en Europe enregistre une reprise graduelle. Les faibles volumes en fonds ouverts10, à 128 Md€ au deuxième trimestre, continuent à être tirés par les produits de trésorerie ( 39 Md€) et la gestion passive ( 71 Md€). Le deuxième trimestre a néanmoins été marqué par le retour à des flux légèrement positifs en gestion active moyen-long terme ( 19 Md€). Activité
Collecte à un niveau élevé en actifs MLT11, en Asie et pour les Distributeurs Tiers Les encours gérés par Amundi au 30 juin 2024 progressent de 9,9% sur un an (par rapport à fin juin 2023) et de 1,9% sur un trimestre (par rapport à fin mars 2024), à 2 156 Md€, un plus haut historique. Au deuxième trimestre 2024, l’effet marché et change s’élève à 16,6 Md€ ( 141,6 Md€ sur un an), l’intégration d’Alpha Associates au 2 avril a ajouté 8 Md€ d’encours et Amundi a dégagé une collecte nette positive de 15,5 Md€, dont : - une forte collecte de 15,1 Md€ en actifs MLT11,12, relativement équilibrée entre gestion active ( 8,0 Md€), produits structurés et actifs réels et alternatifs ( 1,0 Md€) et gestion passive ( 6,0 Md€ dont 4,5 Md€ en ETF) ; la gestion active continue à bénéficier un fort intérêt pour les stratégies obligataires ( 8,1 Md€), alors que les produits de gestion active en actions et multi-actifs sont proches de l’équilibre ;
- des sorties saisonnières, pour -11,2 Md€, en produits de trésorerie12, le deuxième trimestre enregistrant chaque année les rachats liés au paiement des dividendes par les entreprises ;
- enfin, les JV13 poursuivent leur solide dynamique commerciale, avec une collecte nette de 11,6 Md€, reflétant une contribution positive dans tous les pays : l’Inde (SBI MF, 9,4 Md€), mais également ce trimestre la Chine (ABC-CA, 2,0 Md€ hors Channel Business), et Corée du Sud (NH-Amundi, 0,5 Md€) pour les principaux.
A noter concernant les JV que le mandat du fonds de pension EPFO n’a pas donné lieu à des sorties au deuxième trimestre, l’appel d’offres annoncé à la publication des résultats du premier trimestre ayant été, selon notre compréhension, ajourné sine die. Par segments de clientèle, le Retail enregistre une collecte nette, de 2,2 Md€ dont 1,7 Md€ en actifs MLT14, avec des évolutions contrastées selon les sous-segments : - Les Distributeurs Tiers connaissent un nouveau très bon trimestre en collecte nette totale ( 5,4 Md€), concentrée sur les stratégies passives et les produits de trésorerie ; la gestion active enregistre aussi une collecte légèrement positive, pour le deuxième trimestre consécutif ;
- Les Réseaux en France (-2,4 Md€) et à l’International hors Amundi BOC WM (-1,2 Md€) voient en revanche l’aversion au risque de leurs clients affecter leur niveau de collecte, notamment du fait de la concurrence d’autres produits d’épargne à faible profil de risque : l’épargne règlementée (Livret A) et le retour d’une rémunération attrayante pour l’assurance vie traditionnelle en France, et les nouvelles émissions d’obligations d’Etat en Italie (BTP Valore, émission de 11 Md€ en juin, soit 29 Md€ depuis le début de l’année) ; le réseau de Sabadell en revanche poursuit sa dynamique ( 0,6 Md€) ;
- en Chine, Amundi BOC WM affiche une collecte positive ce trimestre ( 0,4 Md€), grâce à l’accélération des souscriptions dans les fonds ouverts.
Le segment des Institutionnels enregistre également une collecte très positive en Actifs MLT14 ( 13,4 Md€), dans tous les sous-segments : Epargne Salariale ( 3,6 Md€) grâce aux opérations d’actionnariat salarié, mandats assurantiels de CA & SG avec 3,4 Md€ grâce au retournement du marché en assurance vie traditionnelle/contrats en euros, et surtout Institutionnels & Souverains pour 6,3 Md€, y compris le gain d’un nouveau mandat institutionnel en gestion diversifiée ( 6 Md€). En revanche les produits de trésorerie ont connu une forte décollecte saisonnière (-11,7 Md€) traditionnellement liée à la période de paiement des dividendes et donc de besoin de trésorerie des entreprises. Il est à noter que le segment des Institutionnels devrait perdre d’ici la fin de l’année un mandat avec un assureur européen, d’un montant d’environ 12 Md€, qui dégageait de faibles revenus. Résultats
Croissance soutenue du résultat net, qui atteint un haut niveau au T2 comme au S1 Données ajustées15 Au deuxième trimestre 2024 le résultat net ajusté15 atteint 350 M€, en hausse de 9,4% par rapport au deuxième trimestre 2023, et de 10,2% par rapport au premier trimestre 2024. Il intègre pour la première fois Alpha Associates, dont l’acquisition a été finalisée début avril. La hausse du résultat net provient essentiellement de la croissance organique des revenus, amplifiée par l’efficacité opérationnelle, qui a permis de dégager un effet ciseaux positif, et par la très forte dynamique des JV asiatiques. Pourtant ces résultats ont été réalisés un contexte d’aversion persistante au risque et d’inflation. Les revenus nets ajustés15 ressortent à 887 M€, en hausse de 7,7% par rapport au deuxième trimestre 2023, et de 7,7% également par rapport au premier trimestre 2024. - La croissance soutenue des commissions nettes de gestion, de 6,7% par rapport au deuxième trimestre 2023, à 794 M€, reflète le bon niveau d’activité et la progression des encours moyens sous gestion hors JV ( 8,1% sur la même période) ;
- Les commissions de surperformance (50 M€) sont quasi-stables par rapport au deuxième trimestre 2023 (51 M€) ; elles progressent par rapport au premier trimestre 2024 (18 M€) du fait du niveau plus élevé de cristallisation16 au deuxième trimestre ;
- Les revenus d’Amundi Technology, à 17 M€, poursuivent leur croissance soutenue ( 10,1% par rapport au deuxième trimestre 2023), confirmant le développement de cette activité ;
- Enfin, les revenus financiers et autres17 ont doublé, à 26 M€, grâce à l’effet positif de la hausse des taux à court terme sur le placement de la trésorerie nette et au versement de dividendes en provenance du portefeuille de participations.
La hausse des charges d’exploitation17, de 7,0% par rapport au deuxième trimestre 2023, à 461 M€, reste inférieure à la progression des revenus ( 7,7%) sur la même période ; elle s’explique principalement par : - la première consolidation d’Alpha Associates ;
- le provisionnement pour rémunérations variables individuelles en ligne avec la progression des résultats ;
- et enfin l’accélération des investissements dans les initiatives de développement selon les axes du Plan Ambitions 2025, notamment en technologie.
La hausse résiduelle des charges après ces éléments est en ligne avec l’inflation constatée. L’effet ciseaux positif se retrouve dans l’amélioration du coefficient d’exploitation, toujours au meilleur niveau du secteur : 51,9% en données ajustées17, qui bénéficie comme chaque deuxième trimestre de l’effet saisonnier sur les commissions des surperformance mention supra. Le Résultat brut d’exploitation ajusté17 (RBE) ressort à 426 M€, en hausse de 8,5% par rapport au deuxième trimestre 2023 et de 10,8% par rapport au premier trimestre 2024. Le résultat des sociétés mises en équivalence, qui reflète la quote-part d’Amundi dans le résultat net des JV minoritaires en Inde (SBI MF), Chine (ABC-CA), Corée du Sud (NH-Amundi) et Maroc (Wafa Gestion), est en progression de 20,3% par rapport au deuxième trimestre 2023, à 33 M€, soit plus de 9% du résultat ajusté, reflétant le bon niveau d’activité en Inde et en Corée. Le Bénéfice net par Action comptable ajusté17 au deuxième trimestre 2024 atteint 1,71 €, en progression de 9,0%. Données comptables au deuxième trimestre 2024 Le résultat net comptable part du groupe s’élève à 333 M€ et intègre des charges non monétaires liées aux acquisitions, notamment les amortissements d’actifs intangibles liés aux contrats de distribution et aux contrats clients (-24 M€ avant impôt au trimestre y compris les nouvelles charges correspondantes liées à Alpha Associates, voir détail en p. 11), soit un total de -17 M€ après impôts au deuxième trimestre 2024. Le Bénéfice net par Action comptable au deuxième trimestre 2024 atteint 1,63 €. Au premier semestre 2024, le résultat net ajusté18 s’élève à 668 M€, en hausse de 7,7%, reflétant les mêmes tendances qu’au deuxième trimestre : - les revenus nets ajustés18 ont progressé de 5,8% par rapport au premier semestre 2023 à 1 711 M€, reflet comme au trimestre de la croissance soutenue des commissions de gestion et de la forte hausse des revenus d’Amundi Technology (35 M€, 21,7%) et des revenus financiers et autres18 (50 M€, 70,7%) ; les commissions de surperformance sont en revanche en baisse, de -15,0% à 67 M€ ;
- la croissance des commissions nettes de gestion, à 5,3%, est légèrement en-deçà de celle des encours moyens hors JV ( 7,0%), reflet d’une légère érosion des marges, 17,6 points de base au premier semestre 2024 contre 17,7 points de base sur l’ensemble de l’année 2023 ; cette érosion s’explique par l’évolution défavorable du mix produits, dans un contexte d’aversion au risque de la part des clients ;
- Comme pour le trimestre, les charges ajustées18 sont bien maîtrisées et dégagent un effet ciseaux positif, avec un taux de progression à 5,2% par rapport au premier semestre 2023 contre 5,8% pour les revenus ajustés18, à 900 M€ ; le coefficient d’exploitation ajusté18 ressort à 52,6%.
Le résultat brut d’exploitation ajusté18 ressort à 811 M€, en hausse de 6,5% par rapport au premier semestre 2023. Le résultat des sociétés mises en équivalence progresse de 24,7% par rapport au premier semestre 2023, à 61 M€. Le Bénéfice net par Action ajusté18 au premier semestre 2024 atteint 3,26 €, en progression de 7,3% par rapport au premier semestre 2023. Données comptables au premier semestre 2024 Le résultat net comptable part du groupe s’élève à 636 M€ et intègre des charges non monétaires liées aux acquisitions, notamment les amortissements d’actifs intangibles liés aux contrats de distribution et aux contrats clients (-44 M€ avant impôt au semestre y compris les nouvelles charges correspondantes liées à Alpha Associates, voir détail en p. 11), soit un total de -32 M€ après impôts au premier semestre 2024. Le Bénéfice net par Action comptable au premier semestre 2024 atteint 3,11 €. Une structure financière solide
Les fonds propres tangibles19 s’élèvent à 3,9 Md€ au 30 juin 2024, en légère baisse par rapport à fin 2023 compte tenu du paiement des dividendes (-0,84 Md€) de l’exercice 2023 et de la déduction supplémentaire sur les fonds propres tangibles de la survaleur et des actifs intangibles liés à la première consolidation d’Alpha Associates (-0,35 Md€), compensés en partie par le résultat net du semestre. Pour mémoire, l’agence de notation FitchRatings attribue à Amundi la note A avec perspective stable, la meilleure du secteur. *** Calendrier de communication financière - Publication des résultats du T3 et des 9 mois 2024 : 30 octobre 2024
*** ANNEXES
Compte de résultat du premier semestre | (M€) | | S1 2024 | S1 2023 | % var.
S1/S1 | | | | | | | | Revenus nets - ajustés | | 1 711 | 1 617 | 5,8% | | Commissions de gestion | | 1 560 | 1 481 | 5,3% | | Commissions de surperformance | | 67 | 79 | -15,0% | | Technologie | | 35 | 29 | 21,7% | | Produits financiers & autres revenus | | 50 | 29 | 70,7% | | Charges d'exploitation - ajustées | | (900) | (856) | 5,2% | | Coefficient d'exploitation - ajusté (%) | | 52,6% | 52,9% | -0,3pp | | Résultat brut d'exploitation - ajusté | | 811 | 762 | 6,5% | | Coût du risque & autres | | (5) | (3) | 87,7% | | Sociétés mises en équivalence | | 61 | 49 | 24,7% | | Résultat avant impôt - ajusté | | 868 | 808 | 7,4% | | Impôts sur les sociétés | | (201) | (190) | 6,0% | | Minoritaires | | 1 | 2 | -26,5% | | Résultat net part du Groupe - ajusté | | 668 | 620 | 7,7% | | Amortissement des actifs intangibles après impôts | | (32) | (29) | 8,5% | | Coûts d'intégration nets d'impôts | | - | - | NS | | Résultat net part du Groupe | | 636 | 591 | 7,7% | | Bénéfice par action (€) | | 3,11 | 2,90 | 7,2% | | Bénéfice par action - ajusté (€) | | 3,26 | 3,04 | 7,3% |
Compte de résultat du deuxième trimestre | (M€) | | T2 2024 | T2 2023 | % var.
T2/T2 | | T1 2024 | % var.
T2/T1 | | | | | | | | | | | Revenus nets - ajustés | | 887 | 823 | 7,7% | | 824 | 7,7% | | Commissions de gestion | | 794 | 744 | 6,7% | | 766 | 3,7% | | Commissions de surperformance | | 50 | 51 | -1,8% | | 18 | NS | | Technologie | | 17 | 16 | 10,1% | | 18 | -1,7% | | Produits financiers & autres revenus | | 26 | 13 | NS | | 23 | 13,0% | | Charges d'exploitation - ajustées | | (461) | (430) | 7,0% | | (439) | 4,9% | | Coefficient d'exploitation - ajusté (%) | | 51,9% | 52,3% | -0,3pp | | 53,3% | -1,4pp | | Résultat brut d'exploitation - ajusté | | 426 | 393 | 8,5% | | 385 | 10,8% | | Coût du risque & autres | | (5) | (2) | NS | | (0) | NS | | Sociétés mises en équivalence | | 33 | 27 | 20,3% | | 29 | 14,5% | | Résultat avant impôt - ajusté | | 454 | 418 | 8,7% | | 413 | 9,9% | | Impôts sur les sociétés | | (105) | (99) | 5,8% | | (97) | 8,3% | | Minoritaires | | 0 | 1 | -62,2% | | 1 | -58,7% | | Résultat net part du Groupe - ajusté | | 350 | 320 | 9,4% | | 318 | 10,2% | | Amortissement des actifs intangibles après impôts | | (17) | Vendredi 26 juillet 2024, 07h31 - LIRE LA SUITE 
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