Amundi : Résultats du premier semestre & du deuxième trimestre 2024

Résultats du premier semestre & du deuxième trimestre 2024

Forte croissance du résultat net¹ de 9,4%² et collecte élevée de 15 Md€ au T2

Paris, le 26 juillet 2024

Le Conseil d’Administration d’Amundi s’est réuni le 25 juillet 2024 sous la présidence de Philippe Brassac, et a arrêté les comptes du premier semestre et du deuxième trimestre 2024.

Valérie Baudson, Directrice Générale, a déclaré :
« Amundi a réalisé une très bonne performance au deuxième trimestre 2024, tant en termes d’activité, avec une collecte de plus de 15 Md€, que de résultats financiers, avec un résultat net qui progresse de 9%¹ par rapport à la même période en 2023.

Depuis le début de l’année, la dynamique de collecte a été particulièrement significative auprès de nos clients distributeurs tiers ainsi qu’en Asie. L’étendue de notre offre a été un atout majeur pour répondre aux différents besoins de nos clients, que ce soit via nos solutions de gestion active, notamment obligataire, nos produits structurés, ou encore nos fonds de gestion passive.

Nos encours sous gestion atteignent ainsi un nouveau plus haut historique, à 2 156 Md€ à fin juin 2024. »

* * *

De nouvelles étapes de développement
en ligne avec les priorités de notre plan Ambitions 2025

Au cours du trimestre Amundi a poursuivi son plan de développement Ambitions 2025, selon les axes stratégiques définis dans le plan :

• en Asie, les encours ont progressé de 19% sur an, à 451 Md€, une multiplication par 4 depuis la cotation d’Amundi en 2015 ; ces encours comprennent désormais près de 100 Md€ en distribution directe, en parallèle du succès des JV ; la collecte du premier semestre atteint 22 Md€, soit un taux de croissance annualisé des encours de 10%, répartie entre JV à 16 Md€ et distribution directe à 6 Md€. Amundi est présent dans la plupart des grands pays de la zone, et tous les pays ont contribué positivement à la collecte du premier semestre : l’Inde ( 12 Md€), la Chine ( 2 Md€), Hong Kong ( 3 Md€), la Corée du Sud ( 2 Md€), Singapour ( 2 Md€) ou encore le Japon ( 2 Md€). La performance commerciale s’appuie sur de grands partenariats de distribution avec des acteurs bancaires locaux de premier plan⁶, ainsi que sur des relations de confiance avec de grandes institutions du continent ; Amundi y déploie la gamme complète de ses expertises, actives et passives (y compris les ETF), ainsi que son offre technologique, avec un premier client signé en Chine ;
• en Distribution Tiers, les encours ont progressé de 18% sur un an, à 359 Md€, et représentent désormais 55% du segment Retail (contre moins de 20% à la cotation en 2015, 40% en 2020). Malgré l’aversion au risque, la collecte a dépassé 12 Md€ sur le semestre (8% annualisé des encours), dont 9 Md€ en gestion passive et des flux désormais positifs en gestion active. La collecte a été positive sur tous les marchés : France, Italie, Allemagne, Royaume-Uni, Asie, Etats-Unis et reste du monde ;
• en actifs réels, la finalisation de l’acquisition d’Alpha Associates le 2 avril a permis la création d’une ligne métier regroupant toute l’offre de multi-gestion du groupe, appelée Amundi-Alpha Associates, et le déploiement de cette offre auprès des équipes de distribution ; de nouvelles stratégies sont également en phase de lancement ;
• en gestion passive, les encours progressent de 23% sur un an à 382 Md€, en partie grâce à une collecte de 8,5 Md€ sur le premier semestre, dont 9,5 Md€ en ETF ; la ligne métier a lancé des ETFs obligataire à maturité ce trimestre, et elle poursuit son développement en ETF taux et crédit ( 3,5 Md€ collectés sur le semestre), notamment l’ETF « dettes souveraines euro », qui a collecté 2,2 Md€ depuis sa création en juin 2023 dont 0,7 Md€ au premier semestre 2024 ;
• Amundi Technology bénéficie d’une accélération des investissements pour soutenir son développement ; les revenus ont progressé de 22% S1/S1, et 7 nouveaux clients ont été signés sur le semestre ;
• De nouveaux fonds d’investissement responsable ont rejoint la large gamme déjà disponible, avec le lancement d’un ETF SRI en partenariat avec le Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR), et du fonds à impact « Amundi Private Equity Transition Juste⁷ » avec la Banque des Territoires.
• Enfin, l’accord définitif en vue d’un partenariat avec Victory Capital, un gestionnaire d’actifs américain, a été signé le 8 juillet, pour une finalisation de l’opération attendue début 2025 ; elle vise à créer une plateforme d'investissement américaine plus importante au service des clients des deux sociétés ; Amundi disposera ainsi d’un plus grand nombre d’expertises de gestion américaines et mondiales à offrir à ses clients ; la transaction, réalisée sans sortie en numéraire, est attendue relutive pour les actionnaires d’Amundi avec une augmentation de la contribution de nos activités US au bénéfice net et au bénéfice par action ajustés.

Hausse des marchés, mais poursuite de l’aversion au risque

Le trimestre a été marqué par une stabilisation des marchés actions⁸, en légère baisse de -0,7% entre la fin mars et la fin juin, après leur forte hausse des trois précédents trimestres. Le niveau moyen des marchés actions⁸ a ainsi progressé sur un an de 16,2% au deuxième trimestre 2024 par rapport au même trimestre de 2023, et de 4,6% par rapport au premier trimestre 2024. Les marchés obligataires⁹ en revanche sont restés sur les mêmes niveaux, poursuivant leur stabilisation depuis un an environ, après le brutal changement de paradigme et la forte hausse des taux qui avait marqué l’année 2022 et le début 2023.

Par rapport aux moyennes 2021 qui avaient servi de référence pour le plan Ambitions 2025, l’effet marché est quasiment neutre sur les revenus et résultats d’Amundi.

Le marché de la gestion d’actifs en Europe enregistre une reprise graduelle. Les faibles volumes en fonds ouverts¹⁰, à 128 Md€ au deuxième trimestre, continuent à être tirés par les produits de trésorerie ( 39 Md€) et la gestion passive ( 71 Md€). Le deuxième trimestre a néanmoins été marqué par le retour à des flux légèrement positifs en gestion active moyen-long terme ( 19 Md€).

Activité

Collecte à un niveau élevé en actifs MLT¹¹, en Asie et pour les Distributeurs Tiers

Les encours gérés par Amundi au 30 juin 2024 progressent de 9,9% sur un an (par rapport à fin juin 2023) et de 1,9% sur un trimestre (par rapport à fin mars 2024), à 2 156 Md€, un plus haut historique.

Au deuxième trimestre 2024, l’effet marché et change s’élève à 16,6 Md€ ( 141,6 Md€ sur un an), l’intégration d’Alpha Associates au 2 avril a ajouté 8 Md€ d’encours et Amundi a dégagé une collecte nette positive de 15,5 Md€, dont :

• une forte collecte de 15,1 Md€ en actifs MLT^11,12, relativement équilibrée entre gestion active ( 8,0 Md€), produits structurés et actifs réels et alternatifs ( 1,0 Md€) et gestion passive ( 6,0 Md€ dont 4,5 Md€ en ETF) ; la gestion active continue à bénéficier un fort intérêt pour les stratégies obligataires ( 8,1 Md€), alors que les produits de gestion active en actions et multi-actifs sont proches de l’équilibre ;
• des sorties saisonnières, pour -11,2 Md€, en produits de trésorerie¹², le deuxième trimestre enregistrant chaque année les rachats liés au paiement des dividendes par les entreprises ;
• enfin, les JV¹³ poursuivent leur solide dynamique commerciale, avec une collecte nette de 11,6 Md€, reflétant une contribution positive dans tous les pays : l’Inde (SBI MF, 9,4 Md€), mais également ce trimestre la Chine (ABC-CA, 2,0 Md€ hors Channel Business), et Corée du Sud (NH-Amundi, 0,5 Md€) pour les principaux.

A noter concernant les JV que le mandat du fonds de pension EPFO n’a pas donné lieu à des sorties au deuxième trimestre, l’appel d’offres annoncé à la publication des résultats du premier trimestre ayant été, selon notre compréhension, ajourné sine die.

Par segments de clientèle, le Retail enregistre une collecte nette, de 2,2 Md€ dont 1,7 Md€ en actifs MLT¹⁴, avec des évolutions contrastées selon les sous-segments :

• Les Distributeurs Tiers connaissent un nouveau très bon trimestre en collecte nette totale ( 5,4 Md€), concentrée sur les stratégies passives et les produits de trésorerie ; la gestion active enregistre aussi une collecte légèrement positive, pour le deuxième trimestre consécutif ;
• Les Réseaux en France (-2,4 Md€) et à l’International hors Amundi BOC WM (-1,2 Md€) voient en revanche l’aversion au risque de leurs clients affecter leur niveau de collecte, notamment du fait de la concurrence d’autres produits d’épargne à faible profil de risque : l’épargne règlementée (Livret A) et le retour d’une rémunération attrayante pour l’assurance vie traditionnelle en France, et les nouvelles émissions d’obligations d’Etat en Italie (BTP Valore, émission de 11 Md€ en juin, soit 29 Md€ depuis le début de l’année) ; le réseau de Sabadell en revanche poursuit sa dynamique ( 0,6 Md€) ;
• en Chine, Amundi BOC WM affiche une collecte positive ce trimestre ( 0,4 Md€), grâce à l’accélération des souscriptions dans les fonds ouverts.

Le segment des Institutionnels enregistre également une collecte très positive en Actifs MLT¹⁴ ( 13,4 Md€), dans tous les sous-segments : Epargne Salariale ( 3,6 Md€) grâce aux opérations d’actionnariat salarié, mandats assurantiels de CA & SG avec 3,4 Md€ grâce au retournement du marché en assurance vie traditionnelle/contrats en euros, et surtout Institutionnels & Souverains pour 6,3 Md€, y compris le gain d’un nouveau mandat institutionnel en gestion diversifiée ( 6 Md€). En revanche les produits de trésorerie ont connu une forte décollecte saisonnière (-11,7 Md€) traditionnellement liée à la période de paiement des dividendes et donc de besoin de trésorerie des entreprises.

Il est à noter que le segment des Institutionnels devrait perdre d’ici la fin de l’année un mandat avec un assureur européen, d’un montant d’environ 12 Md€, qui dégageait de faibles revenus.

Résultats

Croissance soutenue du résultat net, qui atteint un haut niveau au T2 comme au S1

Données ajustées¹⁵

Au deuxième trimestre 2024 le résultat net ajusté¹⁵ atteint 350 M€, en hausse de 9,4% par rapport au deuxième trimestre 2023, et de 10,2% par rapport au premier trimestre 2024. Il intègre pour la première fois Alpha Associates, dont l’acquisition a été finalisée début avril.

La hausse du résultat net provient essentiellement de la croissance organique des revenus, amplifiée par l’efficacité opérationnelle, qui a permis de dégager un effet ciseaux positif, et par la très forte dynamique des JV asiatiques. Pourtant ces résultats ont été réalisés un contexte d’aversion persistante au risque et d’inflation.

Les revenus nets ajustés¹⁵ ressortent à 887 M€, en hausse de 7,7% par rapport au deuxième trimestre 2023, et de 7,7% également par rapport au premier trimestre 2024.

• La croissance soutenue des commissions nettes de gestion, de 6,7% par rapport au deuxième trimestre 2023, à 794 M€, reflète le bon niveau d’activité et la progression des encours moyens sous gestion hors JV ( 8,1% sur la même période) ;
• Les commissions de surperformance (50 M€) sont quasi-stables par rapport au deuxième trimestre 2023 (51 M€) ; elles progressent par rapport au premier trimestre 2024 (18 M€) du fait du niveau plus élevé de cristallisation¹⁶ au deuxième trimestre ;
• Les revenus d’Amundi Technology, à 17 M€, poursuivent leur croissance soutenue ( 10,1% par rapport au deuxième trimestre 2023), confirmant le développement de cette activité ;
• Enfin, les revenus financiers et autres¹⁷ ont doublé, à 26 M€, grâce à l’effet positif de la hausse des taux à court terme sur le placement de la trésorerie nette et au versement de dividendes en provenance du portefeuille de participations.

La hausse des charges d’exploitation¹⁷, de 7,0% par rapport au deuxième trimestre 2023, à 461 M€, reste inférieure à la progression des revenus ( 7,7%) sur la même période ; elle s’explique principalement par :

• la première consolidation d’Alpha Associates ;
• le provisionnement pour rémunérations variables individuelles en ligne avec la progression des résultats ;
• et enfin l’accélération des investissements dans les initiatives de développement selon les axes du Plan Ambitions 2025, notamment en technologie.

La hausse résiduelle des charges après ces éléments est en ligne avec l’inflation constatée.

L’effet ciseaux positif se retrouve dans l’amélioration du coefficient d’exploitation, toujours au meilleur niveau du secteur : 51,9% en données ajustées¹⁷, qui bénéficie comme chaque deuxième trimestre de l’effet saisonnier sur les commissions des surperformance mention supra.

Le Résultat brut d’exploitation ajusté¹⁷ (RBE) ressort à 426 M€, en hausse de 8,5% par rapport au deuxième trimestre 2023 et de 10,8% par rapport au premier trimestre 2024.

Le résultat des sociétés mises en équivalence, qui reflète la quote-part d’Amundi dans le résultat net des JV minoritaires en Inde (SBI MF), Chine (ABC-CA), Corée du Sud (NH-Amundi) et Maroc (Wafa Gestion), est en progression de 20,3% par rapport au deuxième trimestre 2023, à 33 M€, soit plus de 9% du résultat ajusté, reflétant le bon niveau d’activité en Inde et en Corée.

Le Bénéfice net par Action comptable ajusté¹⁷ au deuxième trimestre 2024 atteint 1,71 €, en progression de 9,0%.

Données comptables au deuxième trimestre 2024

Le résultat net comptable part du groupe s’élève à 333 M€ et intègre des charges non monétaires liées aux acquisitions, notamment les amortissements d’actifs intangibles liés aux contrats de distribution et aux contrats clients (-24 M€ avant impôt au trimestre y compris les nouvelles charges correspondantes liées à Alpha Associates, voir détail en p. 11), soit un total de -17 M€ après impôts au deuxième trimestre 2024.

Le Bénéfice net par Action comptable au deuxième trimestre 2024 atteint 1,63 €.

Au premier semestre 2024, le résultat net ajusté¹⁸ s’élève à 668 M€, en hausse de 7,7%, reflétant les mêmes tendances qu’au deuxième trimestre :

• les revenus nets ajustés¹⁸ ont progressé de 5,8% par rapport au premier semestre 2023 à 1 711 M€, reflet comme au trimestre de la croissance soutenue des commissions de gestion et de la forte hausse des revenus d’Amundi Technology (35 M€, 21,7%) et des revenus financiers et autres¹⁸ (50 M€, 70,7%) ; les commissions de surperformance sont en revanche en baisse, de -15,0% à 67 M€ ;
• la croissance des commissions nettes de gestion, à 5,3%, est légèrement en-deçà de celle des encours moyens hors JV ( 7,0%), reflet d’une légère érosion des marges, 17,6 points de base au premier semestre 2024 contre 17,7 points de base sur l’ensemble de l’année 2023 ; cette érosion s’explique par l’évolution défavorable du mix produits, dans un contexte d’aversion au risque de la part des clients ;
• Comme pour le trimestre, les charges ajustées¹⁸ sont bien maîtrisées et dégagent un effet ciseaux positif, avec un taux de progression à 5,2% par rapport au premier semestre 2023 contre 5,8% pour les revenus ajustés¹⁸, à 900 M€ ; le coefficient d’exploitation ajusté¹⁸ ressort à 52,6%.

Le résultat brut d’exploitation ajusté¹⁸ ressort à 811 M€, en hausse de 6,5% par rapport au premier semestre 2023.

Le résultat des sociétés mises en équivalence progresse de 24,7% par rapport au premier semestre 2023, à 61 M€.

Le Bénéfice net par Action ajusté¹⁸ au premier semestre 2024 atteint 3,26 €, en progression de 7,3% par rapport au premier semestre 2023.

Données comptables au premier semestre 2024

Le résultat net comptable part du groupe s’élève à 636 M€ et intègre des charges non monétaires liées aux acquisitions, notamment les amortissements d’actifs intangibles liés aux contrats de distribution et aux contrats clients (-44 M€ avant impôt au semestre y compris les nouvelles charges correspondantes liées à Alpha Associates, voir détail en p. 11), soit un total de -32 M€ après impôts au premier semestre 2024.

Le Bénéfice net par Action comptable au premier semestre 2024 atteint 3,11 €.

Une structure financière solide

Les fonds propres tangibles¹⁹ s’élèvent à 3,9 Md€ au 30 juin 2024, en légère baisse par rapport à fin 2023 compte tenu du paiement des dividendes (-0,84 Md€) de l’exercice 2023 et de la déduction supplémentaire sur les fonds propres tangibles de la survaleur et des actifs intangibles liés à la première consolidation d’Alpha Associates (-0,35 Md€), compensés en partie par le résultat net du semestre.

Pour mémoire, l’agence de notation FitchRatings attribue à Amundi la note A avec perspective stable, la meilleure du secteur.

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Calendrier de communication financière

• Publication des résultats du T3 et des 9 mois 2024 : 30 octobre 2024
  
  

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ANNEXES

Compte de résultat du premier semestre

Compte de résultat du deuxième trimestre

(M€)		T2 2024	T2 2023	% var. T2/T2		T1 2024	% var. T2/T1
Revenus nets - ajustés		887	823	7,7%		824	7,7%
Commissions de gestion		794	744	6,7%		766	3,7%
Commissions de surperformance		50	51	-1,8%		18	NS
Technologie		17	16	10,1%		18	-1,7%
Produits financiers & autres revenus		26	13	NS		23	13,0%
Charges d'exploitation - ajustées		(461)	(430)	7,0%		(439)	4,9%
Coefficient d'exploitation - ajusté (%)		51,9%	52,3%	-0,3pp		53,3%	-1,4pp
Résultat brut d'exploitation - ajusté		426	393	8,5%		385	10,8%
Coût du risque & autres		(5)	(2)	NS		(0)	NS
Sociétés mises en équivalence		33	27	20,3%		29	14,5%
Résultat avant impôt - ajusté		454	418	8,7%		413	9,9%
Impôts sur les sociétés		(105)	(99)	5,8%		(97)	8,3%
Minoritaires		0	1	-62,2%		1	-58,7%
Résultat net part du Groupe - ajusté		350	320	9,4%		318	10,2%
Amortissement des actifs intangibles après impôts		(17)	Vendredi 26 juillet 2024, 07h31 - LIRE LA SUITE Les dernières News : AMUNDI Partager :  Flux Rss AMUNDI :	Bons Plans Investissement et Trading Recevez sur votre messagerie notre sélection des bons plans en investissement et trading : JE M'INSCRIS Top Services d'investissement BLACKROCK AMUNDI GOLDMAN SACHS MORGAN STANLEY BOURSE DIRECT TIKEHAU CAPITAL AMERICAN EXPRESS MASTERCARD MEDIAWAN CARMILA BOURSORAMA VIEL ET COMPAGNIE EUROLAND FINANCE MOODYS SOFINA Top Secteur proche BERKSHIRE HATHAWAY UBS GBL COFINIMMO CREDIT AGRICOLE COFACE KKR ABN AMRO BARCLAYS CREDIT SUISSE Top Secteurs Banques Aerospatiale Services informatiques Automobiles Assurance immobiliere Internet Placement immobilier Services d'investissement Petrole et gaz Biotechnologie Alimentation Activites financieres Materiels informatiques Telecom Mobiles Appui professionnels Pharmacie Edition Logiciels Telecommunication Aluminium Acier Materiaux de construction Construction lourde Equipements electriques Produits alimentaires Top Actus AMUNDI sur 1 Mois CPR AM recrute une responsable marketing et communication chez LFDE Agefi.fr 18 avril Les Français utilisent modérément les canaux numériques pour investir et s'informer sur la finance Agefi.fr 15 avril Amundi Technology s’associe à Murex dans les dérivés OTC Agefi.fr 11 avril Donald Trump teste les seuils de tolérance économique et politique Agefi.fr 23 avril Bourse Direct enrichit son offre avec le nouvel ETF Amundi PEA Monde Globenewswire.com 07 avril Amundi étoffe sa gamme d’ETF équipondérés et défend le bas coût Agefi.fr 10 avril AMUNDI FINANCE EMISSIONS : Communiqué de Mise à Disposition du Rapport Financier Annuel au 31 décembre 2024 Actusnews.com 11 avril Amundi attribue une rémunération de 2,38 millions d’euros à Valérie Baudson pour 2024 Agefi.fr 18 avril Amundi coopte l’ex-patron de Mutuactivos au conseil d’administration de sa filiale espagnole Agefi.fr 23 avril Amundi : Assemblée générale Ordinaire et Extraordinaire du 27 mai 2025 Globenewswire.com 23 avril