|
Communication Officielle
Vendredi 19 juin 2026, 11h32 - il y a 3 jour(s)
|
|
Refinancement du Groupe Maisons du MondeCOMMUNIQUÉ DE PRESSE
Nantes, le 19 juin 2026
Refinancement du Groupe Maisons du Monde : Signature d’un protocole de conciliation relatif au refinancement du Groupe Maisons du Monde : renforcement des fonds propres par un nouveau consortium d’investisseurs et réduction significative de la dette bancaire sous réserve de la réalisation des opérations du protocole Stabilisation des ventes au second semestre : ventes du S2 à -1 % (vs. -5% sur l’année complète) Efficacité opérationnelle : 45 M€ d’économies brutes de coûts et optimisation des stocks Résultat net 2025 négatif de - 406 M€, dont environ 350 M€ de dépréciation d’actifs non-cash Ventes du Q1 2026 : -2,8% à périmètre comparable
Présentation du projet de refinancement La recherche d’adossement permettant un refinancement du groupe Maisons du Monde (le « Groupe »), encadré dans une procédure de conciliation, a abouti le 18 juin 2026 à la signature d’un protocole de conciliation entre un consortium de nouveaux investisseurs composé d’Alteri Investors et d’Eicos Investment Group (le « Consortium »), et les banques du Groupe (les « Banques »), sous l’égide des conciliateurs. La réalisation de ce refinancement du Groupe telle que prévue par le protocole de conciliation, dont la signature a été autorisée par le conseil d’administration, et qui reste soumise à l’homologation dudit protocole par le Tribunal de commerce spécialisé de Nantes est soumise à certaines conditions qui, si elles se réalisent, permettraient à Maisons du Monde (la « Société ») d’une part, de poursuivre ses activités grâce à un renforcement des fonds propres et un allègement significatif de son endettement, et d’autre part, de disposer d’une structure financière assainie. François-Melchior de Polignac, Directeur Général a commenté : « La signature de ce protocole de conciliation est une nouvelle importante pour Maisons du Monde. Elle témoigne de la confiance tant d’investisseurs de premier plan que de banques partenaires historiques. Je tiens à les remercier de ce soutien, qui nous permet de poursuivre notre engagement au service de nos clients. »
Le projet de refinancement détaillé dans le protocole de conciliation, signé le 18 juin, repose sur une refonte de la structure financière du Groupe, articulée autour des principes suivants : - Le véhicule d’investissement du Consortium (le « SPV ») consentirait 45,7 millions d’euros d’engagements réparti entre (i) un apport de nouveaux financements par le Consortium sous forme d’un financement obligataire au niveau de Maisons du Monde France d’un montant total de 33 millions d’euros en numéraire (divisé en deux tranches) (la « New Senior Money ») et (ii) le rachat des créances des Banques Non-Participantes (cf. point 4. ci-dessous) pour un montant minimum de 12,7 millions d’euros,
- La réinstallation de 40,8 millions d’euros de créances dues au titre de la documentation bancaire existante au bénéfice de certaines banques du Groupe (les « Banques Participantes ») en considération de la mise à disposition de nouveaux engagements de financement d’un montant de 15 millions d’euros sous la forme d’engagements par signature (les « Nouveaux Engagements des Banques Participantes »), outre l’engagement de ces dernières de maintenir et, le cas échéant, renouveler leurs garanties existantes (représentant un montant d’environ 9,1 millions d’euros) pour une période initiale de 2 ans, assortie de 3 options d’extension d’une durée d’un an, chacune sous conditions,
- La mise en place des sûretés en garantie du remboursement de la New Senior Money apportée par le Consortium et des Nouveaux Engagements des Banques Participantes (ensemble, les « Nouveaux Financements ») suivantes :
- Une fiducie sûreté et gestion portant sur les actifs stratégiques du Groupe (dont 100 % des actions de Maisons du Monde France détenues par la Société, l’ensemble des droits de propriété intellectuelle de Maisons du Monde France (en ce compris la marque), l’ensemble des stocks de marchandises appartenant à Maisons du Monde France, les créances commerciales et les créances de prêts intra-groupe détenues par la Société et Maisons du Monde France, les comptes bancaires de la Société et de Maisons du Monde France, et le(s) fonds de commerce de Maisons du Monde France) (la « Fiducie »),
- Un cautionnement solidaire de la Société en garantie de l’ensemble des sommes dues par Maisons du Monde France au titre des Nouveaux Financements,
- L’acquisition par le Consortium d’un montant en principal de 210,875 millions d’euros de la dette bancaire existante du Groupe auprès des Banques, majoré des intérêts échus, au prix de 7 centimes par euro de créance rachetée pour les Banques autres que les Banques Participantes (les « Banques Non-Participantes ») et d’un euro symbolique pour la portion non réinstallée des Banques Participantes. Une fois rachetée, cette dette sera intégralement convertie en capitaux propres au travers d’une augmentation de capital réservée au Consortium (avec suppression du droit préférentiel de souscription des actionnaires de la Société) qui sera soumise à l’approbation de l’assemblée générale extraordinaire, au prix de souscription de 0,28€ par nouvelle action émise (soit une décote de 36% par rapport au cours de clôture du 15 juin 2026), étant précisé que la Société a désigné Finexsi en qualité d’expert indépendant afin de solliciter une attestation d’équité en application de l’article 261-2 du règlement général de l’AMF. Des engagements de vote en faveur des résolutions relatives aux opérations liées à la restructuration (en ce compris l’augmentation de capital réservée) ont déjà été obtenus auprès de trois des principaux actionnaires du Groupe, représentant 63,5% des droits de vote,
- Une demande de moratoire sur les échéances fiscales et sociales du Groupe, et
- Un engagement du SPV de retour à meilleure fortune au bénéfice des créanciers à hauteur d’un montant maximum égal à 5 % du montant des créances abandonnées sur une durée maximum de 10 ans suivant la date de réalisation de la restructuration.
La capitalisation des dettes rachetées entraînerait une dilution massive pour les actionnaires actuels de Maisons du Monde, qui ne détiendraient plus, à l’issue des opérations, qu’au plus 4,78% du capital social de la Société. Le Consortium détiendrait environ 95,2 % du capital social et 95,3 % des droits de vote de la Société (si l’augmentation de capital était réalisée le 27 juillet 2026, date anticipée de la prochaine assemblée générale de la Société) voire près de 95,25% du capital social et 95,35% des droits de vote de la Société (si l’augmentation de capital était réalisée le 15 septembre 2026, date limite pour réaliser les opérations de restructuration prévues dans le protocole de conciliation) ; étant précisé que ni Alteri, ni Eicos ne détiennent à ce jour d’actions de la Société. Dans la mesure où le Consortium franchirait ainsi à la hausse les seuils légaux de 30% du capital social et des droits de vote de la Société, ce dernier a sollicité auprès de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) une dérogation à l’obligation de déposer une offre publique d’achat sur la Société sur le fondement de l’article 234-9 2°du règlement général de l’AMF. Le Consortium a par ailleurs indiqué qu’il n’envisageait pas de solliciter le retrait de la cote de la Société dans les douze mois suivant la réalisation des opérations de restructuration susvisées. L’entrée en vigueur du protocole de conciliation est conditionnée à l’homologation du protocole de conciliation par le Tribunal de commerce spécialisé de Nantes octroyant le privilège de new money en garantie des Nouveaux Financements. En cas de non-réalisation de l’une des conditions suspensives, de non-réalisation des opérations de restructuration d’ici au 15 septembre ou de rejet par l’assemblée générale de la Société des résolutions relatives au projet de restructuration (en ce compris la résolution relative à l’augmentation de capital réservée au Consortium), la restructuration financière ne pourrait pas avoir lieu et la Société serait dans l’obligation de solliciter l’ouverture d’une procédure de redressement judiciaire qui aboutirait très certainement à la perte totale de leur investissement par les actionnaires, compte tenu des offres reçues dans le cadre du processus de pré-pack cession et de la valeur liquidative du Groupe, actuellement estimée proche de zéro. Une présentation synthétique du projet de restructuration financière tel que formalisé par le protocole de conciliation, incluant un résumé du nouveau plan d’affaires établi par le Consortium et la Société, a été mise en ligne ce jour sur le site internet de la Société.
Endettement du Groupe au 31 mars 2026 Une synthèse globale de l’endettement et des engagements financiers du Groupe (hors IFRS 16) est présentée ci-après : | Type d’endettement | Montants (en M€) | | Dettes financières (restant dû en capital) | | Endettement senior (SFA) | 244 | | Term Loan | 50 | | RCF | 194 | | Prêt BPI | 6,3 | | Engagements bilatéraux | | Services de Couverture de Change et de Taux | 1,6 | | Affacturage Inversé | 3,0* | | Garanties Existantes | 24,7 |
* dépôt initial de 3,5 millions USD.
(chiffres non audités par les Commissaires aux comptes)
Dans le cadre de la procédure de conciliation, les créanciers bancaires du Groupe ont accepté de : - prolonger le standstill du Prêt BPI jusqu’au 22 mai 2026, couvrant les échéances en capital et en intérêts déjà gelées ainsi que celles à venir ;
- décaler l’échéance du term loan du 22 avril au 22 mai 2026 (pour 25 millions d’euros en principal) et reporter les intérêts exigibles au titre du term loan et du RCF.
Conformément au protocole signé entre les parties, les créanciers bancaires ont confirmé la prolongation des périodes de standstill susvisées jusqu’à la date de réalisation des opérations de restructuration financière.
Prochaines étapes et calendrier prévisionnel Le protocole de conciliation ayant été signé par l’ensemble des parties, le calendrier de mise en œuvre prévoit la réalisation des étapes suivantes : - Homologation du protocole de conciliation sollicitée auprès du Tribunal de commerce spécialisé de Nantes et réception par les banques des éléments KYC («know your customer») usuels de la part du SPV, de la société détenant le SPV et du Consortium ;
- Tenue d’une Assemblée Générale des actionnaires de la Société pour approuver les résolutions nécessaires à la réalisation des opérations prévues par le protocole de conciliation, étant précisé que le Consortium a d’ores et déjà sécurisé des engagements de vote en faveur de ces résolutions auprès de 3 des principaux actionnaires de la Société représentant collectivement 63,5% des droits de vote de la Société.
L’objectif de la Société est une réalisation complète de l’ensemble des opérations de restructuration financière dans le courant de l’été 2026 et au plus tard d’ici le 15 septembre 2026, date limite de réalisation du refinancement.
Report de l’Assemblée Générale annuelle et points d’attention pour les actionnaires En raison de l’incertitude pesant sur la continuité d’exploitation, la Société n’était pas en mesure d’arrêter ses comptes pour l’exercice clos le 31 décembre 2025 tant qu’un accord sur son refinancement n’avait pas été trouvé. La signature du protocole de conciliation permet à la Société de publier ses comptes et de convoquer son assemblée générale annuelle. Toutefois, compte tenu des délais incompressibles de convocation, cette assemblée ne pourra se tenir avant le 30 juin 2026. En conséquence, la Société annonce le report de son assemblée générale annuelle à une date ultérieure, actuellement envisagée le 27 juillet 2026. La Société attire l’attention des actionnaires sur les conséquences suivantes dans l’éventualité où les opérations de restructuration prévue dans le protocole de conciliation iraient à leur terme : - Dilution des actionnaires : la capitalisation des créances rachetées par le Consortium entraînerait une dilution massive des actionnaires existants, qui ne détiendraient plus, à l’issue des opérations, qu’au plus 4,78 % du capital social de la Société. Le tableau ci-dessous présente l’incidence de l’augmentation de capital réservée au Consortium sur la participation des actionnaires actuels :
| | Participation de l’actionnaire en % du capital social | | Situation avant les opérations sur le capital de la Société | 1% | | Situation après la réduction de capital motivée par les pertes | 1% | | Situation après l’augmentation de capital réservée (selon que la réalisation de celle-ci intervienne le 27/07 – date anticipée de l’assemblée générale, ou le 15/09 – date limite pour la réalisation des opérations de restructuration) | Réalisation le 27/07 | 0,048% | | Réalisation le 15/09 | 0,047% |
- Liquidité du titre : à l’issue de la restructuration, le Consortium détiendrait environ 95,2 % du capital social de la Société, ce qui réduirait significativement le flottant. Cette réduction du flottant est susceptible d’affecter la liquidité du titre Maisons du Monde sur le marché réglementé d’Euronext Paris, rendant les transactions sur les actions de la Société plus difficiles et potentiellement plus volatiles pour les actionnaires minoritaires.
- Contrôle de la Société : à l’issue de la restructuration, le Consortium détiendrait environ 95,2 % du capital social et 95,3 % des droits de vote de la Société, lui conférant ainsi la majorité simple et la majorité qualifiée en assemblée générale.
Performance de l’exercice 2025
La Société a arrêté le 19 juin 2026 ses comptes sociaux et consolidés :
- Ventes de 947 M€, en baisse de 5 % sur un an
- Amélioration séquentielle entre le S1 (-10 %) et le S2 (-1 %)
- Magasins (à périmètre comparable) : -2 % sur l’exercice 2025, avec un retour à la croissance positive au S2
- Ventes en ligne : -10 % sur l’exercice 2025, en amélioration de -15 % au S1 à -5 % au S2
- Discipline sur les coûts (45 M€ d’économies brutes vs 2024) permettant d’atténuer l’effet de la baisse des volumes, mais consommées par les pressions macroéconomiques :
- Coût de la réorganisation de l’empreinte logistique,
- Coût de la réduction des effectifs et loyers du siège
- Marge brute résiliente à 63 %, malgré la pression promotionnelle du marché
- Flux de trésorerie disponible : Année 2025 (-55 M€), (-65 M€) au S1 et 10 M€ au S2
- Résultat net : -406 M€, comprenant principalement des dépréciations d’actifs non cash :
- Réduction de l’empreinte logistique (52 M€)
- Goodwill résiduel (246 M€) et d’une part limitée de la marque (50 M€)
- Les commissaires aux comptes prévoient d’émettre une opinion sans réserve sur les comptes consolidés du Groupe au 31 décembre 2025, assortie de l’insertion d’un paragraphe d’observation mettant en évidence une incertitude significative sur la continuité d’exploitation
Dans ce contexte de transition, le Groupe ne formule pas de prévisions (guidance) financières.
Ventes 2025
Les ventes du Groupe pour l’année 2025 se sont élevées à 947,3 millions d’euros, reflétant une baisse de -4,7 % par rapport à 2024 à périmètre comparable et de -5,4 % au total, dans un contexte toujours difficile pour le secteur de la Maison et de la Décoration, accentué par des facteurs macroéconomiques défavorables.
| | FY25 | FY24 | % | | € in millions | Actual | Actual | Variation | | GMV Groupe | 1 083,4 | 1 136,3 | (4,6%) | | Ventes | 947,3 | 1 001,9 | (5,4%) | | Ventes à périmètre constant | 911,7 | 956,7 | (4,7%) | | Ventes par zone géographique | | | | | France | 518,6 | 555,8 | (6,4%) | | % des ventes | 54,7% | 55,5% | (0,5ppt) | | International | 428,8 | 446,0 | (4,3%) | | % des ventes | 45,3% | 44,5% | 0,5ppt | | Ventes par canal de distribution | | | | | Réseau de magasins | 697,7 | 723,0 | (3,5%) | | % des ventes | 73,7% | 72,2% | 1,5ppt | | Ventes en ligne | 249,6 | 278,8 | (10,5%) | | % des ventes | 26,3% | 27,8% | (1,5ppt) | | Ventes par catégorie de produits | | | | | Décoration | 532,5 | 558,5 | (4,7%) | | % des ventes | 56,2% | 55,8% | (0,5ppt) | | Meubles | 414,8 | 443,2 | (6,4%) | | % des ventes | 43,8% | 44,2% | 0,5ppt |
Le Groupe a poursuivi la gestion de son réseau de magasins, conformément à son plan de transformation. Fin décembre 2025, le réseau de magasins comptait 328 magasins, dont 19 en affiliation.
PERFORMANCE FINANCIÈRE FY 2025
EBIT COURANT
| | 2025 | 2024 | % | | En millions d’euros | Actual | Actual | Variation | | Ventes | 947,3 | 1001,9 | (5,4%) | | Coût des ventes | (349,5) | (360,9) | (3,2%) | | Marge brute | 597,8 | 641,0 | (6,7%) | | En % des ventes | 63,1% | 64,0% | 0,9ppt | | Coûts d’exploitation | (329,9) | (332,0) | (0,6%) | | Coûts logistiques | (163,6) | (163,6) | (0,0%) | | Charges d’exploitation | (493,5) | (495,7) | (0,5%) | | EBITDA courant | 104,2 | 145,3 | (28,2%) | | En % des ventes | 11,0% | 14,5% | (3,5ppt) | | Dotation aux amortissements, provisions et dépréciations | (131,8) | (144,1) | (8,5%) | | En % des ventes | (13,9%) | (14,4%) | (0,5ppt) | | EBIT courant | (27,6) | 1,2 | n.a | | En % des ventes | (2,9%) | 0,1% | (3,0ppt) |
Le taux de marge brute a diminué de 90 points de base à 63,1 % par rapport à 2024. Cette réduction est principalement due à l’intensification de l’activité promotionnelle visant à améliorer l’accessibilité client. Toutefois, cette baisse a été partiellement atténuée par la contribution positive de la Marketplace et la réduction des coûts de démarque.
Les charges d’exploitation se sont élevées à 493 millions d’euros, en légère baisse par rapport aux 496 millions d’euros enregistrés en 2024. Ce chiffre inclut le plan d’économies de 45 millions d’euros (qui a également impacté le coût des ventes). À l’inverse, ces économies ont été partiellement compensées par des dépenses temporaires liées à la réorganisation du réseau d’entrepôts, ainsi que par des coûts de transformation dans des domaines tels que l’informatique, la qualité des produits et l’excellence du service.
La marge d’EBITDA courant a diminué de 14,5 % à 11,0 % en raison de la baisse des volumes.
Le poste dotation aux amortissements, provisions et dépréciations a diminué, reflétant la diminution du parc de magasins en propre.
La marge d’EBIT courant est négative à -2,9 % contre 0,1 % pour l’année 2024, impactée par la baisse des ventes.
RESULTAT NET
| € in millions | FY 25 | FY 24 | | EBIT courant | (27,6) | 1,2 | | Résultat financier | (27,8) | (22,2) | | Autres produits et charges opérationnels | (74,7) | (11,6) | | Dépréciation du goodwill et de la marque | (296,0) | (81,0) | | Juste valeur des instruments financiers dérivés | - | (8,1) | | Impôt sur le résultat | 20,2 | 6,5 | | Résultat Net | (405,9) | (115,3) |
Le résultat net s’élève à -406 millions d’euros contre -115,3 millions d’euros au 31 décembre 2024. Cette évolution, principalement liée à des ajustements non-cash, comprend :
- Une dépréciation de 296 M€ comprenant le goodwill historique (246 M€) et une part limitée sur la marque (50 M€). Cet ajustement comptable n'a aucun impact sur la position de liquidité ou la trajectoire de désendettement du Groupe. Les produits et charges exceptionnels se sont élevés à -74,7 M€, contre -11,6 M€ fin décembre 2024, principalement liés à une dépréciation enregistrée sur l’entrepôt du Nord (52 M€) reflétant l’optimisation de la chaîne logistique. Le solde est principalement lié aux coûts de fermeture de magasins.
- Un résultat financier de -27,8 millions d’euros, en dégradation de 5 M€ en raison de charges financières plus élevées.
- Un impôt sur le résultat créditeur de 20,2 millions d’euros contre 6,5 millions d’euros au 31 décembre 2024.
Flux de trésorerie disponible
| (en millions d’euros) | | 31 décembre 2025 | 31 décembre 2024 | | EBITDA courant | | 104,2 | 145,3 | | Variation de BFR | | (6,4) | 15,4 | | Variation des autres éléments opérationnels | | (12,1) | 5,0 | | Flux nets de trésorerie liés aux activités opérationnelles | | 85,7 | 165,7 | | Dépenses d’investissement (Capex) | | (23,7) | (22,7) | | Variation des dettes nettes sur immobilisations | | (1,9) | (4,9) | | Produits des cessions d’actifs non courants | | 2,6 | 1,6 | | Cession d’actifs financiers | | - | 0,2 | | Diminution de la dette de location | | (104,0) | (111,2) | | Intérêts liés à la dette de location | | (13,5) | (13,6) | | Flux de trésorerie disponible | | (54,8) | 15,2 |
Le flux de trésorerie disponible s’est établi à -54,8 M€ au 31 décembre 2025 contre 15,2 M€ en 2024, une évolution principalement liée à la baisse de la trésorerie nette générée par les activités opérationnelles.
Les dépenses d’investissement (Capex) sont restées maîtrisées, avec un ratio Capex/ventes de marchandises de 2,5 % au 31 décembre 2025 (contre 2,6 % l’année précédente). Les investissements totaux se sont élevés à 24 millions d’euros, dont 4 millions d’euros de dépôts de garantie, et ont été principalement alloués aux outils informatiques et à la rénovation des magasins.
DETTE FINANCIÈRE NETTE (hors IFRS 16)
| (en millions d’euros) | | 31 décembre 2025 | 31 décembre 2024 | | Ligne de crédit à long terme | | 50,4 | 75,2 | | Facilités de crédit renouvelables (RCF) | | 195,8 | 89,8 | | Autres dettes | | 7,3 | 10,2 | | Endettement brut | | 253,5 | 175,2 | | Dette de location | | 473,9 | 521,2 | | Trésorerie et équivalent de trésorerie | | (96,1) | (90,5) | | Endettement net (IFRS 16) | | 631,3 | 605,8 | | moins : dette de location (IFRS 16) | | (473,9) | (521,2) | | Plus : dette de location (crédit-bail) | | 0,3 | 0,5 | | Endettement net (hors IFRS 16) | | 157,7 | 85,1 | | EBITDA courant DDM (douze derniers mois) (1) | | (11,1) | 22,3 | | Ratio de levier financier (2) | | n.a. | 3,81 |
(1) L’EBITDA courant est retraité conformément au contrat de facilité de crédit sénior en date du 22 avril 2022.
(2) Calculé conformément au contrat de facilité de crédit sénior
Le Groupe a bénéficié d’une suspension temporaire de son covenant (covenant holiday) accordée par son pool bancaire au 31 décembre 2025.
Les dettes de location ont diminué de 47 M€, reflétant les décisions prises concernant le portefeuille de magasins.
L’endettement net hors IFRS 16 s’élevait à 157,7 millions d’euros au 31 décembre 2025, en hausse de 73 M€ par rapport au 31 décembre 2024.
Les états financiers consolidés pour l’exercice clos le 31 décembre 2025 ont été arrêtés par le Conseil d’administration en date du 19 juin 2026.
Les commissaires aux comptes prévoient d’émettre une opinion sans réserve sur les comptes consolidés du Groupe au 31 décembre 2025, assortie de l’insertion d’un paragraphe d’observation mettant en évidence une incertitude significative sur la continuité d’exploitation
ANNEXES
Ventes du 1er trimestre 2026
| | Q1 26 | Q1 25 | % | | € in millions | Actual | Actual | Variation | Vendredi 19 juin 2026, 11h32 - LIRE LA SUITE 
|
Vendredi 19 juin 2026 | | 16h33 |
|
Agefi.fr
| | 11h32 |
|
Communication
Officielle
| |
Jeudi 11 juin 2026 | | 18h34 |
|
Communication
Officielle
| |
Mardi 21 avril 2026 | | 18h32 |
|
Communication
Officielle
| |
Vendredi 17 avril 2026 | | 18h31 |
|
Communication
Officielle
| |
Jeudi 09 avril 2026 | | 17h33 |
|
Agefi.fr
| | 09h32 |
|
Communication
Officielle
| |
Vendredi 30 janvier 2026 | | 07h32 |
|
Communication
Officielle
| |
Samedi 10 janvier 2026 | | 05h33 |
|
Lalibre.be
| |
Samedi 25 octobre 2025 | | 10h34 |
|
Lemoniteur.fr
| |
Jeudi 23 octobre 2025 | | 18h32 |
|
Communication
Officielle
| |
Lundi 28 juillet 2025 | | 18h01 |
|
Communication
Officielle
| |
Vendredi 25 juillet 2025 | | 19h04 |
|
Cerclefinance.com
|
|
|
Bons Plans Investissement et Trading
Recevez sur votre messagerie notre sélection des bons plans en investissement et trading :
|
|
|
|
|
•
•
•
2007 - 2026 | COMBourse.com
|
|
|
