Coface : Résultats 2024 : Bénéfice net à 261,1 M€, en hausse de 8,6% et proposition de dividende à 1,40€Résultats 2024 : Bénéfice net à 261,1 M€, en hausse de 8,6% et proposition de dividende à 1,40€ Paris, le 20 février 2025 – 17h35
Sauf indication contraire, les évolutions sont exprimées par comparaison avec les résultats au 31 décembre 2023 Xavier Durand, directeur général de Coface, a déclaré : Chiffres clés au 31 décembre 2024 Le conseil d’administration de COFACE SA a arrêté les comptes consolidés au 31 décembre 2024 lors de sa réunion du 20 février 2025. Ils ont par ailleurs fait préalablement l'objet d'une revue par le comité d'audit lors de sa réunion du 18 février 2025. Comptes non-audités, en cours de certification.
* Hors effet périmètre 1 Ce ratio de solvabilité estimé constitue un calcul préliminaire effectué selon l’interprétation par Coface de la réglementation Solvabilité II et utilisant le Modèle Interne Partiel. Le résultat du calcul définitif pourrait être différent de ce calcul préliminaire. Le ratio de Solvabilité estimé n’est pas audité. 1. Chiffre d’affaires En 2024, Coface a enregistré un chiffre d’affaires consolidé de 1 844,8 M€, en baisse de -0,6% à périmètre et taux de change constants par rapport 2023. En données publiées (à périmètre et changes courants), le chiffre d’affaires diminue de -1,3%. Le chiffre d’affaires de l’activité assurance (y compris cautionnement et Single Risk) baisse de -2,2% à périmètre et change constants, l’année se terminant sur une note légèrement plus positive (chiffre d'affaires assurance du T4-24 en hausse de 3,7 % et chiffre d'affaires total de 4,3 %). Le niveau de rétention reste élevé à 92,3% (mais en baisse par rapport au niveau record de 2023) dans un marché toujours concurrentiel et dans lequel Coface a mis en place des plans d'atténuation des risques impactant les renouvellements en début d’année. Les affaires nouvelles atteignent 126 M€, en hausse de 9 M€ par rapport à 2023, portées par une hausse de la demande et bénéficiant d’investissements de croissance réalisés principalement sur le segment du Mid-market. L’activité client progresse modestement à 0,5%, un rythme inférieur à la moyenne historique avec une amélioration sur le T4-24 ( 0,4%). Sur l’année la baisse d’activité du secteur des métaux, marqué par des prix en baisse, compense partiellement la tendance positive du secteur agroalimentaire. L’effet prix reste négatif à -1,4% sur l’ensemble de l’année (vs. -1,9% en 2023), en ligne avec les tendances de long terme. Le chiffre d’affaires des activités non assurantielles est en hausse de 8,2% par rapport à 2023. Les revenus de l’affacturage se stabilisent à 0,3% avec un T4-24 positif qui permet d’inverser la tendance annuelle. Les revenus des services d’informations poursuivent leur croissance à 16,3%. Les revenus des accessoires de primes (commissions de recouvrement) progressent, à partir d’une base encore limitée, de 19,6% en raison de la hausse des sinistres à recouvrer et des investissements réalisés dans le recouvrement pour compte de tiers. Les commissions sont en hausse de 6,6%.
Dans la région Europe du Nord, le chiffre d’affaires se replie de -4,6% à taux de change constant comme à change courant, en raison du non-renouvellement sélectif de certaines polices déficitaires en début d’année et cela malgré la stabilisation de l'activité client au T4-2024. En Europe de l’Ouest, le chiffre d’affaires progresse de 0,4% à taux de change constant ( 3,1% à change et périmètres courants suite à l’intégration de certains pays d’Afrique intervenue au premier semestre) grâce à une forte hausse des ventes de services d’informations ( 30,3%) couplée avec un meilleur T4-24 en assurance-crédit sous l’effet de rattrapages d'activités significatifs. En Europe centrale et de l’Est, le chiffre d’affaires est en baisse de -3,2% à taux de change constant (-1,9% à taux de change courant), en raison du ralentissement de l’activité client qui a pesé sur l’assurance-crédit, malgré un taux élevé de rétention client. L’affacturage est en baisse de -1,0% à change constant. En Méditerranée et Afrique, région tirée par l’Italie et l’Espagne, le chiffre d’affaires progresse de 5,6% à taux de change constant et de 2,3% à taux de change courant, sous l’effet de solides performances commerciales en assurance-crédit et dans les services ainsi que d’une économie plus dynamique. En Amérique du Nord, le chiffre d’affaires baisse de -6,4% à taux de change constant mais progresse de 2,7% en données courantes en raison de l’intégration du Mexique. La région subit le ralentissement de l’activité client malgré un niveau de rétention plus élevé et un environnement économique plutôt porteur. En Amérique Latine, le chiffre d’affaires progresse de 4,0% à taux de change constant mais diminue de -22,5% en chiffres publiés. La région bénéficie d’une reprise de l’activité client après une année 2023 dominée par les actions de prévention des risques. Elle est a contrario pénalisée par le transfert du Mexique dans la région Amérique du Nord. Le chiffre d’affaires de la région Asie-Pacifique est en baisse de -7,1% à taux de change constant et de -6,6% en courant. La baisse des revenus est due à un ralentissement de l’activité client qui n’est pas compensé par les bonnes performances commerciales ainsi qu’à un non-renouvellement sélectif de certaines polices. 2. Résultat
Le ratio combiné annuel net de réassurance s’établit à 65,5% pour l’année 2024, en hausse de 1,2 ppt sur un an. (i) Ratio de sinistralité Le ratio de sinistralité brut de réassurance s’établit à 33,4%, en amélioration de 2,4 ppts par rapport aux niveaux atteints un an plus tôt. Cette amélioration reflète à la fois la lente normalisation de la sinistralité compensée par des relâchements de réserves en hausse. Le montant des sinistres enregistrés est quant à lui désormais supérieur à celui de 2019. Le nombre total de sinistres a diminué, compensé par une hausse du nombre de sinistres de taille moyenne. La politique de provisionnement du Groupe reste inchangée. Le montant des provisions rattachées à l’année d’ouverture, bien qu’actualisé, reflète la hausse de la sinistralité. La gestion rigoureuse des sinistres passés a permis au Groupe d’enregistrer 51,9 ppts de reprises sur antérieurs. Le ratio de sinistralité net s’améliore à 35,2%, une amélioration de 2,5 ppts par rapport à 2023. (ii) Ratio de coûts Coface poursuit sa stricte politique de gestion des coûts et continue d’investir, conformément à son plan stratégique Power the Core. Sur l’année 2024, les coûts sont ainsi en hausse de 5,5% à périmètre et change constants, et de 5,3% à change courant. Le ratio de coûts brut de réassurance s’établit à 33,7%, une hausse de 2,2 ppts sur un an. Cette hausse est principalement liée à la baisse des revenus (1,0 ppt), à l’effet de l’inflation sur les coûts embarqués (1,5 ppt) ainsi qu’à la poursuite des investissements (1,5 ppt). Il bénéficie en revanche de l’amélioration du mix produit (services d’informations, recouvrement de créances et accessoires de primes). Le bon niveau des commissions de réassurance explique la différence.
Le résultat financier net s’élève à 91,7 M€ en 2024, en forte hausse par rapport à 2023. Ce montant inclut les plus-values réalisées ( 11,4 M€) qui ont plus que compensé la réévaluation négative des investissements (-2,9 M€). L’effet change reste légèrement négatif pour -2,7 M€ mais s’améliore fortement par rapport à l’année 2023 qui avait été marquée par l’effet comptable de la norme IAS 29 (hyperinflation) en Turquie et en Argentine ainsi que la forte dévaluation du peso argentin. Le rendement courant du portefeuille (i.e. hors plus-values, hors dépréciation et effet de change) atteint 96,6 M€ dont 25,7 M€ sur le T4-24. Le rendement comptable5, hors plus-values et effet de juste valeur, s’établit à 2,9% sur l’année. Le rendement des nouveaux investissements réalisés depuis le début d’année est de 4,1% et baisse au T4-24 en ligne avec l’évolution des taux de marché. Les charges financières d'assurance (IFE) s’élèvent à 42,5 M€ (40,0 M€ en 2023).
Le résultat opérationnel est de 409,2 M€ sur l’année, en hausse de 12,0% à change constant. Le taux d’imposition effectif atteint 29% sur l’année (vs 27% en 2023), incluant un effet du Pilier 2 (impôt minimum mondial). Au total, le résultat net (part du groupe) s’élève à 261,1 M€, en hausse de 8,6% par rapport à 2023. 3. Capitaux propres et solvabilité Au 31 décembre 2024, les capitaux propres part du groupe s’établissent à 2 193,6 M€, en hausse de 142,8 M€, soit 7,0% (2 050,8 M€ au 31 décembre 2023). Leur évolution s’explique principalement par le résultat net positif de 261,1 M€ et par le paiement du dividende (- 194,3 M€). Les autres éléments incluent les variations de plus-values latentes pour 72,0 M€. Le rendement sur fonds propres moyens nets des actifs incorporels (RoATE) s’établit à 13,9%, en hausse de 0,5 ppt principalement grâce à l’amélioration du résultat financier qui fait plus que compenser la baisse du résultat technique (baisse des primes nettes et légère hausse du ratio combiné). Le ratio de solvabilité atteint 196%6, une baisse de 3 ppts par rapport à 2023. La solvabilité reste à un niveau supérieur à la fourchette cible du groupe (155%-175%). Coface proposera à l’Assemblée générale un dividende par action de 1,40 € soit un taux de distribution de 80%7 du résultat net, en ligne avec sa politique de gestion du capital. 4. Perspectives Une nouvelle fois, l’économie mondiale a connu une croissance modeste en 2024 (2,7%), en ligne avec les prévisions de Coface et toujours tirée par la locomotive américaine. Le calendrier électoral qui concernait un nombre sans précédent de pays a livré des verdicts souvent en ligne avec les attentes, malgré quelques exceptions. Pour 2025, Coface anticipe une croissance mondiale identique à celle de 2024 à 2,7%. Une nouvelle révision à la baisse de la croissance européenne étant compensée par la bonne tenue des Etats-Unis alors que le risque politique demeure. Le retour au pouvoir de Donald Trump semble jusqu’ici bien perçu par les milieux économiques, faisant naitre des espoirs de dérégulations, stimulants à court terme mais souvent porteurs de risques à plus long terme. L’introduction annoncée de droits de douanes pour de nombreux pays est également un facteur déstabilisant pour le commerce mondial. Dans ce contexte, Coface anticipe une poursuite de la remontée des défaillances d’entreprises, entre épuisement des financements peu chers et croissance atone. Coface et ses équipes continueront d’accompagner leurs clients dans cet environnement toujours incertain. Sur la fin de l’année 2024, l’activité client a enfin enregistré une performance légèrement positive après plusieurs trimestres de décrue. Ce léger rebond peut laisser espérer que le déclin de l’activité post-Covid arrive à son terme. Coface poursuivra en 2025 la mise en œuvre de son plan stratégique Power the Core, plan qui vise à construire un écosystème mondial de référence de gestion du risque de crédit. 5. Evolution de la Gouvernance Au sein du Comité Exécutif :
Conférence téléphonique pour les analystes financiers Les résultats annuels 2024 de Coface seront commentés auprès des analystes financiers lors de la conférence téléphonique qui aura lieu le jeudi 20 février 2025 à 18h00 (Paris). Elle sera accessible :
La présentation sera disponible (en anglais uniquement) à l’adresse suivante : Annexes Résultats par trimestre
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