Kudelski, la vente ou la vie

ÉDITORIAL. En mettant en vente sa division Skidata, Kudelski dit vouloir se concentrer sur la cybersécurité. Un pari qui paraît surtout être celui de la dernière chance

Si vous êtes sur les pistes de ski, il est fort possible que la technologie de Skidata vous octroie le sésame numérique grâce auquel vous prendrez un remonte-pente. Née dans le canton de Vaud, cette solution a fait les beaux jours de Kudelski et occupe plus du tiers des effectifs du groupe technologique basé à Cheseaux-sur-Lausanne. Selon les résultats annuels publiés jeudi, la division «Accès public» qui y est dédiée a vu son chiffre d’affaires augmenter de 16,5% l’an dernier. Elle contribue à 43% des revenus de la société.

Et pourtant, de Skidata, Kudelski ne veut plus. L’entité est désormais à vendre pour permettre à son propriétaire qui enchaîne les pertes de se concentrer sur son nouveau «cœur de métier», la cybersécurité. Histoire aussi – ou surtout – de renflouer les finances du groupe qui doit rembourser cette année un emprunt obligataire de quelque 145 millions de francs. Nul besoin d’être comptable pour comprendre à quel point la renégociation de cette dette est délicate.

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### La focalisation plutôt que la dispersion En déclarant vouloir se recentrer, l’inventeur de l’enregistreur Nagra a au moins le mérite d’avoir le vent dans le dos. Après des décennies de diversification économique à tout va, la tendance est résolument à la spécialisation. C’est bien connu: qui trop embrasse, mal étreint. Dans un contexte économique et géopolitique très exigeant, de nombreuses entreprises ont devancé Kudelski sur cette voie. Dans un tout autre registre, Migros, qui a perdu du terrain face aux hard discounters allemands, vient par exemple d’entreprendre le même mouvement. Pour se concentrer sur ses activités de base, le groupe orange cherche des repreneurs pour Hotelplan, Melectronics ou encore SportX. Si les observateurs ont applaudi cette stratégie, les investisseurs semblent, eux, voir dans celle de Kudelski un acte désespéré plutôt qu’un recentrage salvateur. A la bourse suisse, le titre a chuté lourdement, terminant la séance à -13%. Le groupe vaudois a pourtant su flairer tôt le potentiel de la cybersécurité. La multiplication des piratages lui donne raison et ses revenus progressent dans ce secteur. Des arguments qui plaident en faveur du difficile choix opéré mais qu’il faut nuancer tant les places sont chères dans ce juteux marché. André Kudelski est-il un entrepreneur audacieux incompris? Il faudra attendre quelques années pour en juger. On peut en revanche d’ores et déjà affirmer qu’il joue désormais son va-tout. **A relire:** [Le marché suisse de la cybersécurité dopé par les cyberattaques](https://www.letemps.ch/economie/cyber/marche-suisse-cybersecurite-dope-cyberattaques)