Groupe Casino : Troisième trimestre 2025TROISIÈME TRIMESTRE 2025 Poursuite de la dynamique de croissance du premier semestre Croissance du chiffre d’affaires : 0,5% en comparable au T3 / 0,6% sur 9 mois Les premiers résultats du plan Renouveau se confirment et le Groupe affiche, ce trimestre encore, une croissance de son chiffre d’affaires à périmètre comparable.
Progression de l’EBITDA ajusté1 cumulé à fin septembre : 13% Les économies de coûts et la majeure partie des travaux déjà menés sur l’assainissement du parc ont permis au Groupe de faire croître son EBITDA ajusté sur les 9 premiers mois de l’année :
Respect du covenant et léger redressement du cash-flow Le cash-flow libre avant frais financiers ressort en amélioration : -39 M€ à fin septembre 2025 (-48 M€ à fin juin), soutenu par la progression de l’EBITDA ajusté après loyers. Le Groupe rappelle que la base de comparaison était pénalisée par le paiement au S1 2024 de 153 M€ de dettes sociales et fiscales placées sous moratoire en 2023. Après frais financiers, le cash-flow libre ressort à -198 M€. La liquidité1 du Groupe ressort à 1,22 Md€ au 30 septembre 2025. Le covenant est respecté avec un ratio « DFN covenant / EBITDA ajusté covenant » à 7,68x à fin septembre 2025, en dessous du seuil contractuel (8,34x). Le Groupe maintient son objectif de retour à l’équilibre du cash-flow libre avant frais financiers en 2026 et confirme les objectifs financiers indiqués dans son Plan Stratégique « Renouveau 2028 ». CHIFFRE D’AFFAIRES ET EBITDA AJUSTÉ Au T3 2025, le chiffre d’affaires ressort à 2 002 M€, en hausse de 0,5% en données comparables avec des marques de proximité à 1,1% au T3. Après prise en compte d’un effet calendaire de -0,2pt et d’un effet parc des marques de proximité d’environ -3,5pts, le chiffre d’affaires T3 est en recul de -3,2%. Sur les 9 premiers mois 2025, le chiffre d’affaires consolidé du Groupe atteint 6 080 M€, en progression de 0,6% en données comparables avec des marques de proximités à 1,1%. Après prise en compte d’un effet calendaire de -0,6 pt (année bissextile 2024) et d’un effet parc des marques de proximité d’environ -2,9 pts, le chiffre d’affaires total des 9 premiers mois est en recul de -2,9%.
L’EBITDA ajusté Groupe s’établit à 456 M€ ( 13%) sur les 9 mois 2025, portant le taux de marge à 7,5% ( 106 bps).
L’EBITDA ajusté après loyers Groupe s’établit à 112 M€ (vs 59 M€ sur les 9 premiers mois 2024).
Monoprix
La croissance est portée par les ventes alimentaires ( 0,9%), soutenues à nouveau par la bonne performance des produits frais ( 2,1%), en particulier les fruits et légumes qui ont continué de bénéficier d’actions commerciales, dont le repositionnement prix initié au S1 2025. Les ventes non alimentaires sont stables ce trimestre, avec une surperformance constante du segment Mode & Maison par rapport au marché. Monoprix a par ailleurs poursuivi le développement de son concept de restauration « La Cantine » lancé en avril, avec son déploiement dans trois magasins supplémentaires à Paris et en région parisienne, portant à 6 le nombre de magasins passés au nouveau concept à fin septembre, avec toujours l’objectif d’atteindre une dizaine de magasins au concept d’ici la fin de l’année. Sur le trimestre, l’assainissement du parc s’est traduit chez Monoprix par la fermeture de 3 magasins et le transfert de 3 magasins intégrés en franchise (16 fermetures et 3 transferts depuis le début de l’année). La marque a parallèlement ouvert 8 nouveaux points de vente sur le trimestre (19 depuis le début de l’année).
L’impact positif de l’initiative « prix francs » avec la baisse et le blocage des prix sur 50 références MDD ainsi que la bonne performance des magasins convertis au concept « Oxygène » ont permis de soutenir la tendance sur le trimestre. Le concept a été étendu à 25 magasins supplémentaires ce trimestre, portant le nombre de magasins passés au nouveau concept à 75 à fin septembre, avec une surperformance observée par rapport au reste du parc ( 2,3% de croissance du chiffre d’affaires comparable sur le trimestre vs -0,2% pour l’ensemble du parc). Fin septembre, Franprix a continué à compléter son offre de restauration à emporter avec le déploiement de deux offres de menus à petits prix (petit-déjeuner et déjeuner).
Casino / Spar / Vival Casino / Spar Vival
La performance a été soutenue par le dynamisme des mois de juillet ( 3,6%) et septembre ( 2,0%), devant un mois d’août à 0,3%. Les magasins saisonniers ont une nouvelle fois soutenu la tendance ce trimestre, avec une solide saison estivale en montagne pour les magasins Spar et Sherpa. Sur le trimestre, les magasins intégrés des marques Casino, Spar, Vival enregistrent un recul de -1,2% du trafic client (vs -0,2% au T2 et -2,9% au T1).
La performance a bénéficié d’une dynamique favorable sur le marché du bio, amplifiée par l’efficacité des actions menées en magasin et la poursuite du succès du concept « La Ferme », déployé dans 3 magasins supplémentaires ce trimestre (23 magasins déployés à fin septembre). L’offre de restauration à emporter a poursuivi son déploiement : 3 nouveaux magasins sont passés au concept snacking bio ce trimestre, portant à 9 le nombre de magasins en phase de test. Naturalia a fermé 1 magasin et ouvert 1 magasin au T3 2025 (12 fermetures, 1 ouverture et 1 transfert de magasins intégré en location-gérance depuis le début de l’année).
CdiscountCdiscount
Soutenue par le plan de réinvestissement marketing, la notoriété de la marque progresse sensiblement et l'acquisition de nouveaux clients s’accélère ( 41 % au T3 2025 après 37% au S1). Le chiffre d’affaires de Cdiscount est en décroissance de -2,9% en comparable, en relation avec la priorité donnée à la rentabilité à travers la dynamique de la Marketplace et la baisse modérée des ventes directes. Le dynamisme de Cdiscount Advertising (revenus en hausse de 7,8%) se poursuit avec le lancement d’un nouveau produit Retail Media « Sponsored Brand Vidéo ».
Autres et Quatrim
AUTRES INDICATEURS FINANCIERS Cash-flow libre avant frais financiers – Activités poursuivies Sur les 9 premiers mois 2025, le cash-flow libre avant frais financiers ressort à -39 M€ (-48 M€ à fin juin), soutenu par la progression de l’EBITDA ajusté après loyers. Il s’améliore ainsi de 500 M€ par rapport aux 9 premiers mois 2024 (-539 M€) et de 347 M€ en excluant le remboursement au S1 2024 de 153 M€ de dettes sociales et fiscales placées sous moratoire en 2023.
Liquidité7 au 30 septembre 2025 Au 30 septembre 2025, la liquidité du Groupe s’élève à 1,22 Md€ :
Ces montants sont disponibles immédiatement en totalité. Covenants Ratio de levier net7 Le périmètre de test du covenant correspond au Groupe retraité de Quatrim et, dans une moindre mesure, des filiales Mayland en Pologne et Wilkes au Brésil.
Le ratio « DFN covenant / EBITDA ajusté covenant » ressort ainsi à 7,68x, en dessous du niveau de ratio à respecter de 8,34x. Le Groupe indique que les prévisions d’EBITDA au T4 2025 doivent assurer le respect du prochain test de covenant qui interviendra le 31 décembre 2025. FAITS MARQUANTS Cessions immobilières Quatrim et ses filiales ont réalisé 14 M€ de cessions immobilières au T3 2025. Sur le trimestre, le Groupe a procédé le 1er août dernier au remboursement de 20M€ de la dette sécurisée portée par Quatrim, permettant de réduire le nominal de cette obligation à 198 M€ au 30 septembre 2025. Procédure Assaí Depuis le communiqué en date du 26 septembre 2025 relatif à la demande de mesures conservatoires déposée par Sendas Distribuidora S.A. (lien communiqué), Casino Guichard-Perrachon SA et Segisor (collectivement « Casino ») ont eu accès au dossier et Casino a exposé sa défense au juge. La procédure suit son cours. Procédure devant le Tribunal judiciaire de Paris À la suite d’une enquête préliminaire menée par le Parquet National Financier (PNF) portant sur des faits susceptibles d’être qualifiés de manipulations de cours et de corruption privée remontant aux années 2018 et 2019, la société CASINO GUICHARD Perrachon a été renvoyée devant le Tribunal correctionnel de Paris. L’audience devant le Tribunal correctionnel de Paris s’est tenue du 1er au 22 octobre 2025. Lors de ses réquisitions, le PNF a requis (i) la condamnation de la personne morale CASINO GUICHARD Perrachon au paiement d’une amende de Ces réquisitions ne constituent pas une décision de justice et les demandes du PNF n'engagent pas le Tribunal. Casino Guichard Perrachon conteste le fait qu’elle puisse se voir personnellement reprocher un délit et affirme qu’elle n’a, en aucune manière, tiré bénéfice des faits qui sont évoqués dans ce contentieux. Le Groupe rappelle qu’aucune provision n’a été enregistrée dans ses comptes à ce titre. Le jugement est attendu le 29 janvier 2026. Passage en franchise de 27 magasins Monop’ Le Groupe annonce le passage en franchise au sein de la Joint Venture commune à Monoprix et à la Famille Zouari de 27 magasins Monop’ situés à Paris et en Île-de-France (7 magasins le 28 octobre, 11 le 29 octobre et 9 le 30 octobre). Lien communiqué du 29 avril 2025 ANNEXES – PARC DE MAGASINS Parc de magasins des activités poursuivies | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
