Croissance organique de 14,4 % avec une reprise de la croissance au T4, comme attendu Forte progression de la rentabilité et cash-flow libre presque à l’équilibre Perspectives 2024 : une nouvelle étape vers les objectifs de long termeCroissance organique de 14,4 % avec une reprise de la croissance au T4, comme attendu Chiffres Clés de 20231
Faits marquants de 2023
Perspectives 2024
Denis Ladegaillerie, Fondateur et Président Directeur Général de Believe a déclaré : « Believe publie aujourd'hui des résultats sains, totalement conformes aux attentes. Ces résultats sont le fruit d'un travail remarquable de nos équipes, en accord avec notre mission de développer des artistes et des labels à chaque étape de leur carrière avec expertise, respect, équité et transparence. En 2023, nous avons continué à recruter d'excellentes personnes, à investir dans la technologie et à innover avec nos partenaires avec pour objectif de développer les talents en début de carrière, d’élever les artistes établis et de soutenir les artistes de premier plan dans l'atteinte de nouveaux sommets créatifs et commerciaux. Investir et innover pour créer toujours plus de valeur pour nos artistes et labels à tous les stades restera au cœur de notre stratégie en 2024 et dans les années à venir ! » CHIFFRES CLES 2023
FAITS MARQUANTS 2023 Performance soutenue du catalogue et du nombre de signatures, reflet de la qualité de service délivrée par le Groupe La force de Believe réside dans sa présence dans 50 pays avec des équipes locales sur le terrain qui font pleinement partie des scènes musicales locales et sont ainsi capables d'identifier les artistes et labels locaux présentant le meilleur potentiel de partenariat et de les accompagner au mieux dans leur développement. L'objectif est de fournir aux artistes, quel que soit leur niveau de développement, le plus haut niveau de qualité de service numérique sur le marché grâce à une approche unique facilitée par la technologie et en exploitant mondialement les solutions développées par la Plateforme Centrale. Le Groupe a donc repris ses investissements dans les équipes locales et centrales au 2nd semestre 2023 après avoir réduit leur niveau au 1er semestre 2023 pour s'adapter à un environnement économique plus difficile. L'accent mis par Believe sur la qualité du service se traduit par un dynamisme commercial soutenu tout au long de l'exercice 2023, tant en termes de renouvellements que de nouvelles signatures. L'attractivité de Believe pour les artistes et les labels a augmenté dans une plus grande variété de genres musicaux grâce à leur digitalisation en cours, ce qui soutient également le succès commercial du Groupe. Capacité démontrée des Solutions Premium en développement d’artistes dans les pays européens, aussi bien pour les artistes émergents que pour les artistes de premier plan En Allemagne, Believe a classé 48 singles dans le Top100 et a atteint trois fois la première place du classement durant l'année. Le lancement de B-electronic (electro / dance) et de Madizin (schlager / pop), respectivement fin 2022 et début 2023, a permis au Groupe de diversifier davantage son catalogue dans le pays. Believe a également renouvelé plusieurs rappeurs locaux, incluant Raf Camora, l'artiste le plus streamé en 2023 en Allemagne. Au Royaume-Uni, où le Groupe occupe une position en développement, Believe a constaté une hausse de la consommation de son catalogue avec plus de 35 milliards de streams durant l'année. L'équipe de Believe au Royaume-Uni a également remporté le prix du Meilleur Service Label/Artiste aux Music Week Awards 2023 au 1er semestre 2023, véritable démonstration de sa qualité du service numérique. En Espagne, le succès du hit viral d'Iñigo Quintero, 'Si No Estás', qui est le premier titre n°1 mondial pour Believe, a illustré la digitalisation croissante du développement des artistes et la force de l'expertise du Groupe dans ce domaine. La clé du succès a été une excellente collaboration avec l'artiste, son label et les partenaires numériques clés (DSP) de Believe, combiné à la capacité unique de Believe d’associer une forte expertise s’appuyant sur l’Intelligence Artificielle (IA) pour maximiser le potentiel d’un titre au bon moment avec les bons outils, soutenue par les équipes locales et mondiales. Le Groupe a également été très actif en Europe de l'Est avec un solide pipeline de nouvelles signatures en 2023. Believe s'est notamment associé à Azariah, l'artiste numéro 1 actuellement en Hongrie, et l'a soutenu dans son ascension fulgurante, passant de YouTubeur indépendant à plus grand chanteur et compositeur pop du pays. Le Groupe a également développé sa franchise rap en Roumanie et en Pologne permettant à des artistes comme Rava, Guzior ou Kaz Balagane de devenir des artistes en tête des classements au 4ème trimestre 2023. Poursuite de la construction d’un leader en Asie où le Groupe célèbre sa première décennie en 2023 Believe a poursuivi son expansion en Asie au 2nd semestre 2023. D'abord, en déployant des capacités supplémentaires en Chine, où le Groupe a reçu 5 awards de NetEase Cloud Music pour le rappeur chinois Capper lors des NetEase Annual Music Awards. Believe y a également lancé son offre complète au Japon où il n'opérait jusqu'à présent qu’à travers TuneCore, profitant ainsi de la digitalisation accrue des genres musicaux locaux. Believe y a notamment lancé début 2024 PlayCode, une nouvelle franchise dédiée à la scène hip-hop japonaise et a signé 3 artistes : ¥ellow Bucks, Red Eye et Issei Uno Fifth. Le Groupe a également renforcé son leadership en Inde en décembre 2023 avec un nouvel investissement dans le plus grand segment du marché musical numérique du pays, à savoir les bandes originales de film. Believe a acquis le catalogue de musique Punjabi de premier plan de White Hill Music, un partenaire depuis 2017, incluant des chansons d'artistes actifs et très établis du nord de l'Inde, tels que Maninder Buttar, Gurnam Bhullar, Ninja, Nimrat Khaira, R Nait, Shivjot, Akhil, Happy Raikoti, qui ont tous des millions d'auditeurs sur YouTube et Spotify. Believe a également acquis la chaîne YouTube existante, qui compte une solide base de 23,4 millions d'abonnés et sera utilisée pour promouvoir le back-catalogue et les nouveaux artistes signés par Believe Artist Services. Lancement d’un nouveau programme de marketing pour positionner TuneCore (Solutions Automatisées) comme un levier de développement pour les artistes autodistribués Au 4ème trimestre 2023, premier trimestre suivant le lancement de TuneCore Accelerator, près de 10 000 artistes ont augmenté leurs streams de 143 % en moyenne par rapport au trimestre précédent et la plupart d'entre eux ont pu accéder à un segment de marché supérieur. Cela représente environ 1 artiste sur 8 qui a été inscrit au programme depuis son lancement. Forts de ces premiers résultats positifs, TuneCore Accelerator sera étendu pour permettre à encore plus d'artistes autodistribués de se développer. Believe confirme son engagement en faveur d’un écosystème juste et équitable dans l’industrie de la musique en phase avec les ambitions du programme Shaping Music for Good
Believe s’est fortement impliqué dans la lutte contre la fraude au streaming en prenant un rôle de leader en tant que membre fondateur de Music Fights Fraud, en accueillant favorablement le nouveau modèle de Spotify et sa décision de pénaliser la fraude plus sévèrement, en investissant dans de nouvelles technologies de détection et en renforçant les efforts de pédagogie à l’égard des artistes et des labels sur le sujet. Le Groupe a également poursuivi ses efforts pour soutenir une plus grande diversité dans l'industrie musicale et vient de publier les résultats de sa quatrième étude annuelle BE THE CHANGE : Gender Equity in Music. Faisant partie du programme Shaping Music for Good, l’étude BE THE CHANGE est devenue un jalon clé pour évaluer les défis rencontrés par les créateurs de tous genres et les professionnels de la musique à l'échelle mondiale. PERFORMANCE FINANCIERE 2023 Croissance organique ajustée de 19.5%, reflétant une reprise des taux de croissance enregistrés au 4ème trimestre conformément aux attentes Après avoir atteint un point bas au 3ème trimestre, la monétisation numérique a commencé à se redresser au cours du 4ème trimestre 2023 grâce aux effets combinés d’une réduction des effets de devises négatifs et à une base de comparaison plus favorable dans le streaming financé par la publicité. Believe a ainsi enregistré une croissance de chiffre d’affaires de 18,1 % sur le 4ème trimestre 2023, s’appuyant sur une croissance organique de 21,8 %. Croissance organique tirée par les Solutions Premium et croissance du chiffre d’affaires des Solutions Automatisées fortement impacté par l’intégration de Sentric Le chiffre d’affaires des Solutions Premium a atteint 825,1 millions d’euros, une hausse de 15,8 % s’appuyant principalement sur la croissance organique ( 14,7 %). Ajusté des effets de devises négatifs embarqués dans la monétisation numérique, la croissance organique était supérieure à 20 %. Comme attendu, le quatrième trimestre a enregistré une amélioration significative dans le digital par rapport au trimestre précédent. Le streaming par abonnement a bénéficié des hausses de prix passées par plusieurs partenaires numériques (DSP) de premier plan et des gains de part de marché supplémentaires ont été réalisés, pendant que le streaming financé par la publicité s’est amélioré et les effets devises négatifs ont baissé en intensité. Believe a démontré à nouveau sa capacité à amener les labels à surperformer leur marché respectif et à les accompagner dans leur développement dans une variété de plus en plus grande de genres musicaux. Les ventes non numériques ont été particulièrement soutenues sur le dernier trimestre de 2023, en raison de l’intégration de Sentric et grâce à de nombreux évènements de musique live en France et à l’activité de branding en Turquie. Le chiffre d’affaires des Solutions Automatisées s’est élevé à 55,2 millions d’euros, une hausse de 14,6 % en 2023, reflétant une croissance organique de 9,9 %, un effet devise négatif lié au dollar de -2,9 % et un effet périmètre lié à l’intégration des activités de Sentric self-service de 7,6 %. L’effet devise négatif s’est intensifié au cours du 4ème trimestre, affectant la monétisation digitale. Le nouveau programme marketing TuneCore Accelerator a été lancé avec succès fin 2023, a commencé à contribuer aux DMS au 4ème trimestre 2023 et contribuera au chiffre d’affaires de l’année en cours. TuneCore a également augmenté les tarifs de ses offres payantes en décembre 2023, ce qui viendra soutenir la croissance en 2024. Sentric est comptabilisé dans les ventes non numériques, qui ont par conséquent fortement augmenté. Les ventes non numériques ont également été renforcées par un rattrapage dans l’activité d’édition de TuneCore au 4ème trimestre 2023. TuneCore offrait déjà des services d’édition musicale avant l’acquisition de Sentric. Forte croissance dans la plupart des régions
Le chiffre d’affaires a augmenté de 25,9% en Europe (hors France et Allemagne) et représenté 30,1% du chiffre d’affaires du Groupe. La croissance du chiffre d’affaires a été soutenu également par l’intégration de Sentric qui était présent principalement au Royaume-Uni. Believe a enregistré une trajectoire de croissance très forte en Europe du Sud et en Europe de l’Est. La monétisation numérique a été pénalisée par des effets devises négatifs notamment au Royaume Uni, mais est restée globalement bien orientée sur l’année dans toute la région. Le niveau d’activité était particulièrement soutenu en Turquie, y compris pour les activités de partenariat de marques. Le chiffre d’affaires des Amériques a augmenté de 17,4 % et représente 14,6 % du chiffre d’affaires du Groupe. Le niveau d’activité au Brésil et au Mexique est resté très élevé tout au long de l’année, témoignant du succès du Groupe dans la musique latino-américaine. Aux Etats-Unis, qui représentent principalement TuneCore, le Groupe a enregistré une forte croissance au dernier trimestre après une légère amélioration sur les neuf premiers mois de l’année. Le chiffre d’affaires a par ailleurs été affecté par la dépréciation du dollar par rapport à l’euro. En 2023, la croissance du chiffre d’affaires était de 14,9 % en Asie-Pacifique et en Afrique, qui désormais représente 26,0 % du chiffre d’affaires du Groupe. La performance dans la région a été pénalisée par les effets de devises négatifs embarqués dans la monétisation numérique du marché et par la faiblesse du streaming financé par la publicité en 2023. Le Groupe a poursuivi sa stratégie d’établir un leader en Asie et ses investissements précédents lui ont permis de nombreux gains de parts de marché supplémentaires dans toute la région. Le niveau d’activité était particulièrement soutenu en Chine et au Japon. L’Inde et l’Asie du Sud Est ont progressé à un rythme plus lent, le chiffre d’affaires dans ces pays étant plus exposé au streaming financé par la publicité. En France, le chiffre d’affaires a augmenté de 14,9 % en 2023 et représente 16,8 % du chiffre d’affaires du Groupe. Après une croissance d’environ 8 % sur les neuf premiers mois de l’année, Believe a enregistré une très forte croissance au 4ème trimestre 2023 grâce à un calendrier de sortie très soutenu et de nombreux concerts qu’elle organise. Believe est désormais bien établi parmi les 3 principaux acteurs du marché pour les artistes locaux, par conséquence la performance est maintenant plus influencée par le calendrier de sortie des artistes de premier plan. Believe a également confirmé son leadership dans le rap tout en continuant à diversifier son catalogue pendant l’année. En Allemagne, le chiffre d’affaires a baissé de -2,4 % et représente 12,6 % du chiffre d’affaires du Groupe. Les ventes numériques sont revenues sur des niveaux de croissance plus élevé au 4ème trimestre 2023 après une progression solide sur le 1er semestre 2023 et une baisse temporaire au 3ème trimestre 2023. La croissance provient notamment du positionnement solide sur les artistes locaux, mais également de la diversification en matière de genres de musique. Les ventes non numériques ont continué à baisser, le Groupe accélérant la sortie des contrats à fort contenu en ventes physiques et merchandising. Forte croissance de la marge d’EBITDA Ajusté, illustrant la capacité du Groupe à délivrer une croissance rentable L’EBITDA Ajusté avant prise en compte des coûts de la Centrale Plateforme7 a progressé de 19,0 % en 2023 pour atteindre 128,4 millions d’euros (contre 107,9 millions d’euros en 2022). Dans les Solutions Premium, le Groupe a repris ses investissements dans les équipes locales au 2nd semestre 2023 à un rythme plus soutenu qu’au 1er semestre 2023, le chiffre d’affaires se redressant plus clairement et a déployé de nouvelles capacités en ventes et marketing notamment en Europe et en Asie. Le Groupe a également investi dans ses opérations en Chine et a ouvert de nouveaux bureaux au Japon. Dans les Solutions Automatisées, le Groupe a introduit de nouvelles fonctionnalités et développé un nouveau programme marketing pour supporter le développement des artistes autodistribués. Par conséquent, les dépenses de ventes et marketing ont augmenté dans ce segment, avec une accélération au cours du 2nd semestre 2023. La marge d’EBITDA Ajusté avant prise en compte des coûts de la Plateforme Central s’est établi à 14,6%, soit une augmentation de 40 points de base par rapport à 2022. Cette marge inclut des investissements de croissance dans les deux segments, qui représentaient 3,0 % du chiffre d’affaires hors Sentric en 2023 (contre 4,9 % en 2022). Les coûts de la Plateforme Centrale (78,1 millions d’euros en 2023 contre 73,2 millions d’euros en 2022) ont crû de 6,8 % par rapport à l’année dernière, et ont continué à baisser en pourcentage du chiffre d’affaires, représentant 8,9 % du chiffre d’affaires en 2023 contre 9,6 % en 2022. Les plans d’efficacité mis en œuvre sur l’année ont permis au Groupe d’optimiser ses investissements dans la Plateforme Centrale. Le Groupe a poursuivi ses investissements dans l’analyse de données, le marketing numérique et les outils s’appuyant sur l’intelligence artificielle pour la découverte et le développement d’audience, mais a aussi décidé de retarder des investissements dans des projets secondaires. Le meilleur amortissement des coûts de la Plateforme Centrale s’est traduit par un levier opérationnel soutenu comme pour les exercices précédents. Comme les années précédentes, certains investissements de la Plateforme Centrale sont capitalisés selon les normes comptables IFRS. En 2023, l’investissement global (P&L et coûts capitalisés) dans la Plateforme Centrale s’est élevé à 91,6 millions d’euros. L’investissement total a augmenté de 3,1% et a représenté 10,4 % du chiffre d’affaires contre 11,7 % en 2022. L’EBITDA Ajusté du Groupe a progressé d’environ 45% sur l’année pour atteindre 50,3 millions d’euros en 2023 contre 34,7 millions d’euros en 2022. La marge d’EBITDA Ajusté s’est élevée à 5,7 % contre 4,6 % en 2022. Cette augmentation de 110 points de base provient de l’amélioration de la rentabilité des segments et par un meilleur amortissement des coûts de la Plateforme Centrale. Le Groupe est resté tout au long de l’année au niveau de son objectif de moyen terme (marge d’EBITDA Ajusté comprise entre 5 % et 7 % d’ici 2025). Résultat d’exploitation (EBIT) – Les dépréciations et amortissements se sont élevés à 61,3 millions d’euros en 2023, une forte croissance par rapport à l’année dernière ( 36,7%), compte tenu de la reprise des acquisitions seulement au cours du 1er semestre 2023 avec notamment l’acquisition de Sentric en mars 2023. Le Groupe a également procédé à des acquisitions de catalogues, notamment celui de White Hill Music en décembre 2023. La croissance de l’EBITDA Ajusté a permis de compenser en partie la forte hausse des dépréciations et amortissements et de réduire la perte opérationnelle par rapport à l’année dernière. Cash-flow libre reflétant le dynamisme commercial du Groupe et solide niveau de trésorerie à fin décembre 2023 Les coûts de développement capitalisés étaient globalement en ligne avec les années précédentes et s’élevaient à 17,9 millions d’euros sur l’année pleine (soit 2 % du chiffre d’affaires du Groupe). Le cash-flow libre était négatif que de 3,1 millions d’euros en 2023 en raison de la variation négative du BFR. La trésorerie au bilan s’est élevée à 214,2 millions d’euros au 31 décembre 2023, contre 303,3 millions d’euros en 2022, reflétant principalement l’acquisition de Sentric, des acquisitions de catalogues dont celui de White Hill Music et un niveau plus élevé d’avances aux artistes et aux labels. PERSPECTIVES 2024 ET OBJECTIFS A MOYEN TERME En 2024, le Groupe compte poursuivre sa trajectoire de croissance rentable afin d’atteindre son objectif de long terme d’une marge d’EBITDA Ajusté de 15 %. Le scénario de croissance retenu implique des tendances favorables dans le streaming par abonnement, s’appuyant aussi bien sur la croissance du nombre d’abonnés que sur des hausses de prix mises en œuvre par certains partenaires numériques (DSP), et une reprise progressive du streaming financé par la publicité. Le streaming financé par la publicité ne devrait pas enregistrer de reprise avant le 2nd semestre de l’année. Le scénario de croissance implique également des gains de parts de marché supplémentaires dans toutes les zones géographiques, notamment dans les pays où le Groupe ne s’est pas encore classé parmi le Top3 des acteurs pour les artistes locaux. Believe table aussi sur une baisse des effets de devise négatifs embarqués dans la monétisation digitale. Le Groupe retient l’hypothèse d’un effet devise embarqué négatif de l’ordre de -2 %, par rapport à un effet négatif de -5,1 % en 2023. Par conséquent, Believe s’attend à une croissance organique ajustée d’environ 20 % en 2024. La croissance organique est attendu pour le 1er trimestre 2024 en-dessous du taux enregistré au 4ème trimestre 2023 qui avait bénéficié d’un niveau très soutenu d’activités pour la musique live et le branding, et devrait s’accélérer à partir du 2nd trimestre 2024. Le Groupe va continuer à adapter son cycle d’investissement à la croissance du marché et définira son enveloppe d’investissements pour chaque marché sur cette base. Believe va également continuer à optimiser ses investissements dans la Plateforme Centrale et à augmenter l’efficacité opérationnelle par une utilisation accrue de l’automatisation. Le Groupe va se concentrer sur l’amélioration de son efficacité pendant l’année, mais l’amélioration de la marge sera moins soutenue qu’en 2023 compte tenu de dépenses supplémentaires en Technologie et Produit. Par conséquent, le Groupe anticipe une marge d’EBITDA d’environ 6,5 %. Believe rappelle que la Société fait l’objet de discussions autour d’un éventuel changement de contrôle. A ce stade, le Groupe n’est pas en mesure d’estimer l’impact que les incertitudes liées à la situation pourraient avoir sur son activité et sa situation financière. Le Groupe poursuivra également dans les prochains mois sa politique d’allocation financière entre avances aux artistes et labels et acquisitions. L’attractivité renforcée de Believe auprès d’un nombre croissant d’artistes et de labels dans une diversité plus importante de genres de musique et la consolidation en cours de l’industrie font émerger un nombre accru d’opportunités commerciales attrayantes pour le Groupe, ce qui l’amènera à mobiliser plus de trésorerie pour financer ses investissements internes et externes dans le futur. Le Groupe confirme sa trajectoire moyen terme telle qu’annoncée lors de l’IPO. Celle-ci comprend un TCAM 2021-2025 entre 22 % et 25 % et une marge d’EBITDA ajusté de 5 % à 7 % pour le Groupe d’ici 2025, impliquant une marge d’EBITDA ajusté des segments avant prise en compte des coûts de la Plateforme Centrale de 15 % à 16 % (ce niveau de marge des segments correspond à une rentabilité en période de forte croissance, une part importante du chiffre d’affaires étant partiellement réinvestie). Believe réitère sa confiance en sa capacité à atteindre son objectif long terme d’une marge d’EBITDA ajusté d’au moins 15 %. Les états financiers annuels sont disponibles dans la rubrique dédiée aux investisseurs de notre site internet : Investisseurs | Believe Webcast : Nous organisons une webdiffusion https://edge.media-server.com/mmc/p/xj8rrbby et une conférence téléphonique à 18 h 30 CET (17h30 GMT) aujourd’hui. Denis Ladegaillerie, Fondateur et PDG, et Xavier Dumont, Directeur Général adjoint en charge des Finances et de la Stratégie du Groupe, présenteront les résultats annuels 2023 et répondront aux questions posées lors de la conférence. Détails de la conférence téléphonique :
Calendrier financier de Believe (Ticker : BLV, ISIN: FR0014003FE9) : 24 avril 2024 : Chiffre d’affaires du T1 2024 – diffusion du communiqué après clôture de la bourse 26 juin 2024 : Assemblée Générale des Actionnaires 1er août 2024 : Chiffre d’affaires et résultats semestriels 2024 – diffusion du communiqué après clôture de la bourse 23 octobre 2024 : Chiffre d’affaires du T3 2024 – diffusion du communiqué après clôture de la bourse
Annexes
Pour compléter nos informations financières présentées conformément aux IFRS, nous utilisons des indicateurs alternatifs de performance :
|
