COMBourse - Analyse graphique de l'actualite, des actions et des societes
Accueil > Sociétés > Restaurants et bars > SODEXO
SOCIETE : 
SECTEUR : Services aux consommateurs > Restaurants et bars
NEWS :  81 sur 1 an | 3 sur 1 mois | ISIN : FR0000121220
TVIC 1mois :  +4% En savoir plus sur le Taux de variation d'information
Communication Officielle
Jeudi 11 avril 2019, 07h30  (il y a 59 mois)

Sodexo : des résultats solides au premier semestre 2018-2019

Sodexo : des résultats solides du premier semestre 2018-2019

  • Croissance interne de 3,1 %, légèrement au-dessus des attentes
  • Amélioration de tous les indicateurs de croissance
  • Marge d’exploitation conforme aux prévisions
  • Maintien des perspectives

Issy-les-Moulineaux, le 11 avril 2019 - Sodexo (NYSE Euronext Paris FR 0000121220-OTC : SDXAY). Lors de la réunion du Conseil d’Administration du 9 avril 2019, présidée par Sophie Bellon, le Conseil a arrêté les comptes consolidés du premier semestre de l’exercice 2018-2019, clos le 28 février 2019.

Performances financières du premier semestre 2018-2019 :

En millions d’euros 1er SEMESTRE
2018-2019

(clos le 28 février 2019)
1er SEMESTRE
2017-2018

(clos le 28 février 2018)
VARIATION VARIATION
À TAUX CONSTANT
Chiffre d’affaires 11 045 10 293 7,3 % 6,8 %
Croissance interne 3,1 % 1,7 %    
RÉSULTAT D’EXPLOITATION 647 627 3,1 % 3,3 %
MARGE D’EXPLOITATION 5,9 % 6,1 % - 20 pbs - 20 pbs
Autres produits et charges opérationnels (69) (73)    
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL 578 554 4,2 % 4,1 %
Résultat financier net (54) (44)    
Taux effectif d’impôt 28,8 % 25,9 %    
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE 364 372 -2,3 % - 2,6 %
BPA (en euros) 2,50 2,51 - 0,4 %  
RÉSULTAT NET AJUSTÉ 413 397 4,1 % 4,3 %
BPA ajusté (en euros) 2,84 2,67 6,2 %  
Investissements opérationnels nets 205 123    
Liquidités générées par les opérations 14 125    
Ratio d’endettement 1,3 1,1    

Denis Machuel, Directeur Général de SODEXO, a déclaré :

« La croissance du deuxième trimestre est encourageante tant pour les Services sur Site que pour les Services Avantages & Récompenses. Les indicateurs liés à la fidélisation clients, au développement commercial et à la croissance des ventes sur sites existants sont tous en amélioration. Comme prévu, la marge enregistre un léger recul dans les Services sur Site et une légère hausse dans l’activité Services Avantages & Récompenses. Nous avons accéléré les investissements opérationnels dans les segments Education et Sports & Loisirs. Ces éléments positifs montrent que notre plan stratégique Focus on Growth commence à porter ses fruits.

L’amélioration progressive de la croissance en Amérique du Nord, au premier, puis au deuxième trimestre est pour nous source de satisfaction. La nouvelle équipe Santé en Amérique du Nord renforce graduellement la culture de discipline et de responsabilisation à tous les niveaux de l’organisation. Nous réalisons également une forte croissance au Brésil, dans les Services Avantages & Récompenses comme dans les Services sur Site, favorisée par l’amélioration de la conjoncture économique.

Nous maintenons nos objectifs de croissance interne du chiffre d’affaires et de la marge d’exploitation ».

Faits marquants du semestre

  • La croissance interne du chiffre d’affaires du premier semestre de l’exercice 2018-2019, à 3,1 %, est légèrement supérieure aux prévisions. Elle est marquée par des performances encourageantes au deuxième trimestre ( 3,6 %) et par une accélération dans tous les segments et dans l’activité Services Avantages & Récompenses.
  • Dans les Services sur Site, la croissance interne du chiffre d’affaires de 2,8 % reflète plusieurs évolutions :
    • En Amérique du Nord, la croissance redevient positive, à 0,2 %, au premier trimestre, avant de s’accélérer pour s’établir à 2,4 % au deuxième trimestre. L’Europe enregistre une solide performance de 3 % et dans la région Afrique, Asie, Australie, Amérique latine, Moyen-Orient la croissance se poursuit pour atteindre 6,9 % et ce, en dépit d’une base de comparaison toujours plus élevée.
    • Tous les indicateurs de croissance s’affichent en amélioration par rapport au premier semestre de l’exercice précédent :
      • La fidélisation clients est en hausse de 40 points de base ;
      • Le développement commercial augmente de 70 points de base ;
      • La progression des ventes sur sites existants atteint 20 points de base.
  • La croissance interne du chiffre d’affaires de l’activité Services Avantages & Récompenses s’élève à 10,1 %. La croissance interne reste soutenue en Europe où elle atteint 8,2 %, et forte en Amérique latine, 12,5 %, sur fond d’amélioration progressive de la conjoncture économique au Brésil.
  • Le résultat d’exploitation progresse de 3,1 %, générant une marge d’exploitation de 5,9 %, soit un recul de 20 points de base à taux de change constants, qui s’explique principalement par :
    • Un repli de 30 points de base des marges de l’activité Services sur Site qui découle d’une part, d’un décalage entre les investissements immédiats dans la croissance et la montée en puissance progressive des gains d’efficacité et d’autre part du renouvellement du contrat important pour le Corps des Marines des Etats-Unis (USMC).
    • Une progression de 30 points de base de l’activité Services Avantages & Récompenses due à la forte reprise au Brésil et à la diminution des coûts de transformation digitale, en particulier en Inde où des investissements importants avaient été requis au cours de l’exercice précédent.
  • Les autres produits et charges opérationnels s’établissent à 69 millions d’euros, en baisse par rapport aux 73 millions d’euros du premier semestre de l’exercice précédent.
  • Le résultat net publié de 364 millions d’euros baisse de - 2,3 %. Le bénéfice par action (BPA) s’élève à 2,50 euros, un repli limité à - 0,4 % en raison de la réduction du nombre d’actions consécutive au programme de rachat de l’exercice précédent. Le résultat net ajusté s’élève à 413 millions d’euros, en hausse de 4,1 %.
  • Les liquidités générées par les opérations atteignent 14 millions d’euros, un niveau habituel pour le premier semestre, et ce malgré une augmentation importante des investissements opérationnels qui représentent 1,9 % du chiffre d’affaires du semestre. En conséquence, le ratio d’endettement net à la fin de la période est de 1,3 contre 1,1 à la fin du premier semestre de l’exercice précédent.
  • Les acquisitions nettes des cessions s’élèvent à 234 millions d’euros au premier semestre 2018‑2019 : Crèches de France double la taille du Groupe sur le marché des crèches en France ; Novae Restauration renforce considérablement la présence du Groupe sur le marché de la restauration haut de gamme en Suisse ; Pronep permet à SODEXO de pénétrer sur le marché de l’aide à domicile au Brésil ; enfin, Alliance in Partnership au Royaume-Uni, spécialiste de la restauration scolaire renforce notre positionnement sur des repas de de qualité, approvisionnés localement et respectant la saisonnalité, et ce à des prix compétitifs.
  • L’engagement de SODEXO en matière de responsabilité d’entreprise continue d’être reconnu par la communauté des investisseurs. Pour la 12e année consécutive, le Groupe figure en tête du classement « Sustainability Yearbook » de SAM. SODEXO reste également le leader de son secteur d’activité dans l’indice Dow Jones Sustainability Index (DJSI), pour la 14e année consécutive.

Composition du Conseil

Depuis l’Assemblée Générale du 22 janvier 2019, le Conseil d’Administration a approuvé les changements suivants en son sein.

  • Sophie Stabile a remplacé Emmanuel Babeau à la présidence du Comité d’Audit et est entrée au Comité des Rémunérations ;
  • Emmanuel Babeau a démissionné du Comité des Rémunérations ;
  • Robert Baconnier a démissionné du Comité d’Audit ;
  • Cécile Tandeau de Marsac a remplacé Françoise Brougher à la présidence du Comité des Nominations.

La composition du Conseil est désormais la suivante :

  • Comité d’Audit :
    • Sophie Stabile, Présidente du Comité, Administratrice indépendante
    • Emmanuel Babeau, Administrateur indépendant
    • François-Xavier Bellon
    • Soumitra Dutta, Administrateur indépendant
    • Cathy Martin, Administratrice représentant les salariés
  • Comité des Nominations :
    • Cécile Tandeau de Marsac, Présidente du Comité, Administratrice indépendante
    • Sophie Bellon
    • Nathalie Bellon-Szabo
    • Françoise Brougher, Administratrice indépendante
  • Comité des Rémunérations :
    • Cécile Tandeau de Marsac, Présidente du Comité, Administratrice indépendante
    • Sophie Stabile, Administratrice indépendante
    • Françoise Brougher, Administratrice indépendante
    • Philippe Besson, Administrateur représentant les salariés
  • Sur recommandation du Comité des Nominations, le Conseil proposera, lors de la prochaine Assemblée Générale, de nommer Luc Messier aux fonctions d’Administrateur indépendant de la Société. M. Messier, qui possède la double nationalité canadienne et américaine, apportera son expérience opérationnelle acquise à l’international, notamment dans le secteur du pétrole et du gaz, où il a occupé des postes de direction générale dans plusieurs grandes multinationales françaises et américaines (ConocoPhilips, TECHNIP, BOUYGUES, Pomerleau). Il a vécu et travaillé en Asie, en Afrique, en Europe et en Amérique du Nord et plus récemment, depuis plusieurs années, aux États-Unis, où il réside actuellement.

Sophie Bellon, Présidente de SODEXO, a déclaré :

« Je suis ravie de proposer Luc Messier comme nouveau membre du Conseil. Il apportera toute la richesse de son expérience opérationnelle acquise dans plusieurs entreprises et différents pays, notamment les Etats-Unis.

Le renouvellement du Conseil demeure une priorité essentielle. Favoriser une nouvelle dynamique, alimenter des échanges en toute transparence et privilégier les meilleures pratiques au sein du Conseil sont indispensables pour accompagner et accélérer l’exécution de notre stratégie et la réalisation de nos objectifs ».

Perspectives

La croissance au premier semestre de l’année 2018-2019, à 3,1%, est légèrement au-dessus de nos attentes. Pour le deuxième semestre, nous prévoyons la poursuite de la croissance dans les économies en développement, même si la base de comparaison est élevée ; la sortie de quelques contrats ; et une amélioration en Amérique du nord qui reste fragile. Ainsi, le Groupe maintient son objectif d’une croissance interne du chiffre d’affaires comprise entre 2 et 3 %.

Les plans d’action mis en œuvre donnent clairement la priorité à la croissance et à la protection des marges, ce qui devrait assurer une marge d’exploitation comprise entre 5,5 % et 5,7 % pour l’exercice, hors effet de change.

L’Agenda Stratégique vise à atteindre un niveau de croissance qui positionnera SODEXO comme le leader du marché. Dans un premier temps, SODEXO table sur une croissance interne du chiffre d’affaires de plus de 3 % pour l’exercice 2019-2020. L’amélioration des marges viendra avec les niveaux de croissance adéquats, l’objectif étant un retour durable à une marge d’exploitation supérieure à 6 %.

Conférence téléphonique

Sodexo tiendra aujourd’hui une conférence téléphonique (en anglais) à 9h00 (heure française), 8h00 (heure anglaise), afin de commenter les résultats du premier semestre 2018-2019. Pour se connecter, composer le 44 (0) 207 192 8000 (depuis le Royaume-Uni), le 33 (0)1 76 70 07 94 (depuis la France) ou le 1 866 966 1396 (depuis les États-Unis), suivi du code 1764637.

Le communiqué de presse, la présentation et le webcast différé de la conférence seront disponibles sur le site internet du Groupe www.sodexo.com dans les rubriques « Dernières actualités » et « Finance - Résultats financiers ».

Calendrier financier de l’exercice 2018-2019

Chiffre d’affaires à neuf mois 8 juillet 2019
Résultats annuels 8 novembre 2019
Assemblée Générale 21 janvier 2020

À propos de Sodexo

Créé en 1966 à Marseille par Pierre Bellon, SODEXO est le leader mondial des services de Qualité de Vie, facteur essentiel de performance des individus et des organisations. Présent dans 72 pays, SODEXO sert chaque jour 100 millions de consommateurs avec une offre unique de Services sur site, de Services Avantages & Récompenses et de Services aux Particuliers et à Domicile. SODEXO propose à ses clients une offre intégrée de services, fruit de plus de 50 ans d’expérience : de la restauration à l’accueil, la propreté, l’entretien et la maintenance technique des matériels et des installations, des services et des programmes stimulant l’engagement des collaborateurs aux solutions simplifiant et optimisant la gestion des déplacements et des frais professionnels, jusqu’aux services d’aide à domicile, de crèches et de conciergerie. La réussite et la performance de SODEXO reposent sur son indépendance, son modèle économique durable, ainsi que sur sa capacité à assurer le développement et l’engagement de ses 460 000 collaborateurs à travers le monde.

Sodexo est membre des indices CAC 40, FTSE 4 Good et DJSI.

Chiffres clés (au 31 août 2018)

20,4 milliards d’euros de chiffre d’affaires consolidé

460 000 collaborateurs

19e employeur mondial

72 pays

100 millions de consommateurs chaque jour

15 milliards d’euros de capitalisation boursière (au 10 avril 2019)

Avertissement :

Ce communiqué contient des informations pouvant être réputées informations prévisionnelles, telles que les déclarations autres que les déclarations de faits historiques ou actuels. Ces informations prévisionnelles reflètent l’opinion de la Direction Générale à la date de leur rédaction et SODEXO n’assume aucune obligation quant à la mise à jour de ces données. Le lecteur ne devra pas accorder une confiance trop importante à ces informations.

Contacts

Analystes et Investisseurs

 

 
Médias
Virginia JEANSON
Tél. : 33 1 57 75 80 56
virginia.jeanson@sodexo.com
Mathieu SCARAVETTI
Tél. : 33 1 57 75 81 28
Mathieu.scaravetti@sodexo.com

1

     
  RAPPORT D’ACTIVITÉ

DU 1er SEMESTRE 2018-2019
 

RAPPORT D’ACTIVITÉ DU PREMIER SEMESTRE 2018‑2019

(1er septembre 2018 - 28 février 2019)

Analyse du chiffre d’affaires

CHIFFRE D’AFFAIRES PAR SEGMENT
(en millions d’euros)
S1
2018-2019
S1
2017-2018
CROISSANCE INTERNE
RETRAITÉE
  CROISSANCE
INTERNE
CROISSANCE
EXTERNE
EFFET
DE CHANGE
CROISSANCE TOTALE
Entreprises & Administrations 5 645 5 295 2,8 %1   1,2 % 6,3 % - 0,9 % 6,6 %
Santé & Seniors 2 552 2 359 2,2 %1   5,6 % 0,4 % 2,1 % 8,2 %
Education 2 420 2 228 3,6 %   3,6 % 1,8 % 3,2 % 8,6 %
Services sur Site 10 617 9 882 2,8 %   2,8 % 3,9 % 0,7 % 7,4 %
Services
Avantages & Récompenses
430 413 10,1 %   10,1 % 0,2 % - 6,3 % 4,1 %
Élimination (2) (2)            
TOTAL GROUPE 11 045 10 293 3,1 %   3,1 % 3,7 % 0,5 % 7,3 %

Le chiffre d’affaires consolidé du premier semestre 2018-2019 atteint 11 milliards d’euros, en hausse de 7,3 % par rapport au premier semestre de l’exercice précédent. L’effet de change est légèrement positif à 0,5 %, en raison de la fermeté du dollar compensant la baisse du réal brésilien. La contribution des acquisitions nettes des cessions de filiales s’établit à 3,7 %, impactée par Centerplate durant les quatre premiers mois et les acquisitions de moindre ampleur réalisées depuis le début de l’exercice. La croissance interne du chiffre d’affaires s’établit donc à 3,1 % avec une forte accélération au deuxième trimestre ( 3,6 %).

Brexit :

En juin 2016, le Royaume-Uni a voté en faveur de sa sortie de l’Union européenne. Présent dans ce pays depuis 1988, SODEXO y compte aujourd’hui environ 35 000 collaborateurs. L’activité du Groupe ne devrait pas être fortement affectée par cette sortie car SODEXO est un acteur local qui travaille avec des fournisseurs et des collaborateurs locaux, et très souvent pour les autorités gouvernementales et les services publics. Des plans d’action ont été mis en place pour limiter les répercussions d’un éventuel « Hard Brexit » sur les prix et la disponibilité des denrées alimentaires. Si les opportunités commerciales s’avèrent certes moins nombreuses, la croissance des ventes sur sites existants reste néanmoins soutenue.

Analyse de la croissance interne des Services sur Site

Dans les Services sur Site, la croissance interne du chiffre d’affaires de 2,8 % reflète les évolutions suivantes :

  • En Amérique du Nord, la croissance redevient positive, à 0,2 %, au premier trimestre, avant d’accélérer pour s’établir à 2,4 % au deuxième trimestre. L’Europe enregistre une solide performance de 3 % et dans la région Afrique, Asie, Australie, Amérique latine, Moyen-Orient la croissance se poursuit pour atteindre 6,9 % et ce, en dépit d’une base de comparaison toujours plus élevée.
  • A fin février 2019, tous les indicateurs de croissance affichent une amélioration par rapport au premier semestre de l’exercice précédent :
    • La fidélisation clients s’établit à 97,8 %, en hausse de 40 points de base ;
    • Le développement commercial est de 3 %, en progression de 70 points de base ;
    • La progression des ventes sur sites existants s’élève à 2,5 %, soit 20 points de base.

Entreprises & Administrations

CHIFFRE D’AFFAIRES PAR RÉGION
(en millions d’euros)
S1 2018-2019 S1 2017-2018 CROISSANCE INTERNE RETRAITÉE
Amérique du Nord 1 571 1 258 0,8 %
Europe 2 657 2 638 2,1 %
Afrique, Asie, Australie, Amérique latine, Moyen-Orient 1 418 1 399 5,9 %
TOTAL ENTREPRISES & ADMINISTRATIONS 5 645 5 295 2,8 %

Le chiffre d’affaires du premier semestre de l’exercice 2018-2019 en Entreprises & Administrations atteint 5,6 milliards d’euros, soit une croissance interne de 2,8 %.

En Amérique du Nord, le chiffre d’affaires du premier semestre augmente de 0,8 %. Le repli de ‑ 1,3 % au premier trimestre, imputable à un important projet non récurrent de l’exercice précédent en Energie & Ressources, est plus que compensé par le retour à une croissance interne positive au deuxième trimestre. La forte croissance du segment Services aux Entreprises est portée par la croissance des ventes sur sites existants et la signature de nouveaux contrats. L’activité des Services aux Gouvernements recule en raison du renouvellement du contrat avec le Corps des Marines des Etats-Unis (USMC) avec des ventes sur sites existants inférieures. L’impact de la consolidation de l’acquisition de Centerplate a pris fin en décembre. Centerplate est entré dans une phase de renouvellement de plusieurs contrats : la plupart ont été reconduits et souvent élargis à d’autres services ; certains, moins rentables, ont été abandonnés.

En Europe, la croissance interne est de 2,1 %. Après un début d’exercice satisfaisant, le tourisme a ralenti à Paris au deuxième trimestre. La croissance des Services aux Entreprises reste solide grâce, notamment, aux ventes de services additionnels dans tous les pays. Les Services aux Gouvernements se sont stabilisés au deuxième trimestre, l’impact de la sortie des contrats avec l’armée britannique ayant été absorbé. Les performances du segment Energie & Ressources en mer du Nord se stabilisent elles aussi.

En Afrique, Asie, Australie, Amérique latine Moyen-Orient, la croissance interne du chiffre d’affaires s’élève à 5,9 %. Elle reflète une forte progression des nouveaux contrats et des ventes sur sites existants du segment Services aux Entreprises, quelque peu compensée par l’arrivée à leur terme de plusieurs grands projets de construction et par un faible niveau de signatures en Energie & Ressources.

Santé & Seniors

CHIFFRE D’AFFAIRES PAR RÉGION
(en millions d’euros)
S1 2018-2019 S1 2017-2018 CROISSANCE INTERNE RETRAITÉE
Amérique du Nord 1 571 1 483 1,3 %
Europe 836 746 1,7 %
Afrique, Asie, Australie, Amérique latine, Moyen-Orient 144 130 16,9 %
TOTAL SANTÉ & SENIORS 2 552 2 359 2,2 %

Le chiffre d’affaires du segment Santé & Seniors s’élève à 2,6 milliards d’euros, soit une hausse de 2,2 % de la croissance interne.

En Amérique du Nord, la croissance interne s’établit à 1,3 %, en amélioration progressive de trimestre en trimestre grâce à une solide croissance des ventes sur sites existants, soutenue par la répercussion de l’inflation sur les prix, et par les ventes de nouveaux services. Alors que le niveau de fidélisation est faible en Seniors, la Santé s’est bien tenue jusqu’à présent et le développement marque une tendance à la hausse.

En Europe, la croissance interne de 1,7 % est dynamisée par la forte croissance des ventes, en particulier des services additionnels, sur les sites existants, ainsi que par le démarrage d’un nouveau contrat au Benelux. La base de comparaison est plus élevée au Royaume-Uni en raison des nouveaux contrats qui ont débuté l’an dernier. L’activité en Europe du Nord reste en retrait à cause d’un développement commercial net négatif.

En Afrique, Asie, Australie, Amérique latine, Moyen-Orient, la croissance interne du chiffre d’affaires demeure forte sur la période puisqu’elle atteint 16,9 %. Cette performance reflète les nombreux démarrages de contrats signés au Brésil, en Chine et en Inde, avec des clients souhaitant bénéficier du transfert de l’expertise globale du Groupe.

Education

CHIFFRE D’AFFAIRES PAR RÉGION
(en millions d’euros)
S1 2018-2019 S1 2017-2018 CROISSANCE INTERNE
Amérique du Nord 1 795 1 696 1,4 %
Europe 573 488 10,4 %
Afrique, Asie, Australie, Amérique latine, Moyen-Orient 52 43 10,5 %
TOTAL EDUCATION 2 420 2 228 3,6 %

Le chiffre d’affaires en Education s’établit à 2,4 milliards d’euros, en hausse de 3,6 %.

L’Amérique du Nord s’inscrit en hausse de 1,4 %, avec une accélération au deuxième trimestre. Si le solde net du développement commercial depuis l’exercice précédent reste neutre, la croissance des ventes sur sites existants est solide, soutenue par la répercussion de l’inflation sur les prix. L’effet calendaire négatif d’une journée a été plus que compensé par la solidité des ventes retail dans les Universités et par des projets ponctuels dans les Ecoles.

En Europe, la croissance interne atteint 10,4 %. Cette performance s’appuie sur des succès commerciaux solides remportés durant l’exercice précédent au Royaume-Uni, un effet calendaire positif et le démarrage, en janvier, du contrat pour le département des Yvelines.

En Afrique, Asie, Australie, Amérique latine, Moyen-Orient, la croissance interne s’élève à 10,5 %, portée par l’ouverture de plusieurs nouveaux contrats en Ecoles et en Universités en Chine, en Inde et à Singapour.

Services sur Site par région

CHIFFRE D’AFFAIRES PAR RÉGION
(en millions d’euros)
S1 2018-2019 S1 2017-2018 CROISSANCE INTERNE
Amérique du Nord 4 937 4 438 1,2 %
Europe 4 066 3 872 3,0 %
Afrique, Asie, Australie, Amérique latine, Moyen-Orient 1 614 1 572 6,9 %
TOTAL SERVICES SUR SITE 10 617 9 882 2,8 %

L’Amérique du Nord renoue avec la croissance qui atteint 1,2 %. En dehors de l’Amérique du Nord, la croissance interne du chiffre d’affaires des Services sur Site ressort à 4,1 % en raison d’un ralentissement de la croissance en Afrique, Asie, Australie, Amérique latine, Moyen-Orient. Cela s’explique par l’arrivée à leur terme de plusieurs projets de construction et se compare à une croissance à deux chiffres enregistrée sur le premier semestre 2017-2018.

Services Avantages & Récompenses

Le chiffre d’affaires de l’activité Services Avantages & Récompenses s’élève à 430 millions d’euros, en hausse de 4,1 %. L’effet de change de - 6,3 % reflète, en particulier, la faiblesse du réal brésilien et de la livre turque. Les variations du périmètre s’établissent à 0,2 % du fait de l’intégration de plusieurs activités de cartes sportives. La croissance interne du chiffre d’affaires atteint 10,1 %.

Chiffre d’affaires

CHIFFRE D’AFFAIRES PAR ACTIVITÉ
(en millions d’euros)
S1
2018-2019
S1
2017-2018
CROISSANCE INTERNE CROISSANCE EXTERNE EFFET DE CHANGE CROISSANCE TOTALE
Avantages aux salariés 341 329 11,4 %      
Diversification de services 88 84 5,0 %      
SERVICES AVANTAGES
& RÉCOMPENSES
430 413 10,1 %