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SOCIETE : 
SECTEUR : Banque et Finance > Placement immobilier
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Communication Officielle
Mercredi 19 février 2020, 18h05  (il y a 48 mois)

PAREF : PAREF - Résultats annuels 2019

RESULTATS ANNUELS 2019
Accélération de l'internationalisation et de l'institutionnalisation du Groupe PAREF

Des indicateurs financiers solides et en forte croissance

  • Résultat net consolidé de 13,5 M€ vs. 11,8 M€ en 2018 ( 14%)
  • Commissions nettes de 14 M€ contre 13 M€ en 2018 ( 7%)
  • ANR EPRA triple net EPRA de 108,0 € par action ( 9%)
  • Ratio d'endettement[1] à 28% suite à l'acquisition des étages dans la Tour Franklin

Un patrimoine sous gestion qui atteint 2,2 milliards d'euros ( 37%)

  • 1 987 M€ gérés pour compte de tiers principalement sous la forme de SCPI[2] et d'OPCI[3] grâce à 267 M€ de collecte brute réalisée en 2019 contre 236 M€ en 2018 ( 13%)
  • 197 M€ d'actifs en compte propre ( 42%)

Proposition d'un dividende de 4,00 € par action pour l'exercice 2019 payable en espèces ou en actions, soumise à l'approbation de l'Assemblée Générale qui se réunira le 28 avril 2020.

Le conseil d'administration de PAREF, réuni le 19 février 2020, a arrêté les comptes sociaux et consolidés au 31 décembre 2019. Les procédures d'audit par les commissaires aux comptes sont en cours.

« Le Groupe PAREF a franchi de nouvelles étapes majeures en 2019 dans une optique d'innovation et d'internationalisation. Présent dans deux nouveaux pays (Italie et Suisse), le Groupe a également lancé deux nouvelles SCPI qui investissent à l'international et gère désormais un projet d'envergure à Milan pour le compte d'un investisseur institutionnel. Par ailleurs, suite au refinancement du Groupe finalisé début 2019 et aux cessions réalisées, PAREF a déployé ses capitaux avec l'acquisition d'étages dans la Tour Franklin (La Défense, Paris). Fort de ces succès et d'équipes renforcées et engagées, le Groupe PAREF affiche à nouveau des résultats financiers en forte croissance et s'est doté des moyens nécessaires pour accélérer son développement. »

Antoine Onfray – Directeur Général Délégué

« Notre stratégie “Invest To Manage” représente une nouvelle étape importante dans la croissance de PAREF et nous commençons à récolter les fruits des efforts engagés sur l'année passée. Fort de cette énergie de l'équipe dirigeante, PAREF a été très actif et en croissance en 2019, renforçant son positionnement en France et en Allemagne. Le Groupe s'est également développé en Italie, un exemple de notre stratégie active d'expansion. Je pense que nous pouvons désormais positionner le Groupe comme prêt pour continuer sa future croissance. Nous construisons rapidement une réputation de gestionnaire immobilier pour accompagner des partenaires qui souhaitent investir dans l'immobilier en Europe. Je souhaite remercier l'ensemble des employés de PAREF qui se sont fortement investis, ainsi que mes collègues administrateurs pour leurs support et conseils durant cette année. »

Antoine Castro – Directeur Général

I - Activité immobilière (PAREF SA)

Au cours de l'année 2019, PAREF a continué sa stratégie de rotation de son patrimoine avec un repositionnement sur des actifs de plus grande taille principalement situés dans le Grand Paris.

Le Groupe a ainsi :

  • Cédé 5 actifs dont Bondy, Cauffry, Dammartin-En-Goële, Elancourt et Emerainville pour un montant total de 19,4 M€, représentant une prime moyenne de 19% par rapport à la dernière expertise ;
  • Signé 4 promesses de vente sur les actifs de Thyez, Meythet, Saint-Etienne et Trappes dont les signatures définitives doivent intervenir au cours du 1er semestre 2020 ;
  • Lancé le projet de restructuration « The Go » de l'actif de bureaux situé à Levallois-Perret (Grand Paris) dont le permis de construire a été obtenu en juin 2019. Cet actif dont les travaux sont en cours, développera plus de 6 000 m² et proposera un immeuble de qualité répondant aux meilleurs standards du marché tant pour l'utilisateur final qu'au niveau environnemental. Le Groupe entend obtenir les certifications BREEAM et HQE. La livraison est prévue au 3ème trimestre 2021 ;
  • Déployé des capitaux suite au refinancement du Groupe avec l'acquisition de 6 étages dans la partie haute de la Tour Franklin. D'une surface totale d'environ 12 360 m², ces étages sont loués à des locataires de premier plan et bénéficient d'une importante visibilité et d'une excellente accessibilité aux transports.

Par ailleurs, grâce à une activité locative soutenue et à la rotation des actifs détenus en portefeuille :

  • Le taux d'occupation financier de PAREF augmente pour atteindre 86,2% contre 82,8% au 31 décembre 2018[4]. Ainsi la vacance résiduelle se limite principalement dans l'immeuble le Gaia et sur un demi étage de la Tour Franklin ;
  • La maturité moyenne pondérée des baux reste stable à 4,8 ans à fin 2019. Le profil d'échéancier des baux sur le patrimoine détenu en propre au 31 décembre 2019 est le suivant :

La valeur du patrimoine du Groupe PAREF[5] ressort ainsi à 197 M€ au 31 décembre 2019, en hausse de 42% par rapport au 31 décembre 2018, dont 185 M€ d'actifs immobiliers (incluant la participation sur l'immeuble le Gaia) et 12 M€ de participations financières dans des fonds gérés par le Groupe.

Chiffres clés du patrimoine détenu en propre[6]20182019
Nombre d'actifs2016
Surface locative totale129 069 m²111 074 m²
Taux d'occupation financier (en exploitation)82,8%86,2%
Valorisation127 M€185 M€

Les revenus locatifs nets du patrimoine détenu en propre ressortent à 6,6 M€ en 2019, en légère diminution par rapport à 2018 (-2%) du fait (i) de l'impact des cessions d'actifs réalisées en 2018 et au premier semestre 2019, (ii) des évictions des locataires de l'immeuble situé à Levallois-Perret dans le cadre du projet de restructuration « The Go », (iii) partiellement compensés par une évolution positive des revenus locatifs à périmètre constant et les loyers des étages de la Tour Franklin acquis le 30 septembre 2019.

A périmètre constant, les revenus locatifs progressent de 4,8% en raison des commercialisations réalisées et de l'impact positif de la renégociation du bail sur les actifs situés à Dax et Saint-Paul-Lès-Dax courant 2018.

Revenus locatifs sur le patrimoine détenu en propre (k€)20182019Evolution en %
Revenus locatifs bruts7 5126 964-7%
Charges non récupérables- 851 -566-33%
Autres revenus1022182,1x
Revenus Locatifs Nets6 7636 616-2%

[7]

Le taux de rendement brut moyen des actifs détenus en propre ressort à 7,0% contre 6,9% fin 2018[8].

II - Activité de gestion pour compte de tiers (PAREF Gestion et PAREF Investment Management)

PAREF Gestion

En 2019, l'activité de PAREF Gestion a été marquée par le lancement de deux nouvelles SCPI dont les thématiques et les zones géographiques d'investissement démontrent la forte volonté d'innovation et d'internationalisation du Groupe :

  • Novapierre Allemagne 2, SCPI lancée en septembre 2019, a pour stratégie d'investir dans l'immobilier de commerces en Allemagne et connait déjà un succès commercial avec 76 M€ de souscriptions reçues ;
  • Novapierre Italie dont le visa de l'AMF a été obtenu fin 2019 et les souscriptions ouvertes mi-janvier 2020, est une SCPI qui a pour stratégie d'investir dans l'immobilier de tourisme en Italie. Cette stratégie innovante est une première dans le monde des SCPI et permet de saisir l'opportunité du marché de tourisme Italien très dynamique.

Collecte et patrimoine géré

La collecte brute sur les SCPI gérées par PAREF Gestion atteint 267 M€ en 2019, en progression de 13% par rapport à 2018. Cette performance provient notamment de la collecte réalisée sur les SCPI Novapierre Allemagne, Novapierre Allemagne 2, Interpierre France et Novapierre 1.

Le ratio collecte nette sur collecte brute ressort à 85% sur l'année 2019, démontrant la confiance des investisseurs dans les produits proposés par le Groupe et la qualité de leur gestion.

Le patrimoine sous gestion atteint 1 611 M€ au 31 décembre 2019, en hausse de 22% à périmètre constant ( 11% par rapport au 31 décembre 2018 du fait de l'arrêt de la gestion de l'OPPCI de murs d'hôtels au second semestre 2019, représentant 142 M€ fin 2018).

Répartition des fonds gérés par PAREF Gestion au 31 décembre 2019 :

TypeFondsStratégieActifs sous gestion
(M€)
31 Déc 2018
Actifs sous gestion
(M€)
31 Déc 2019
Evolution en %
SCPINovapierre Allemagne [9]Commerces47154315%
Novapierre Résidentiel 9Résidentiel2802862%
Novapierre 1 9Commerces161 25458%
Interpierre France 9Bureau/Logistique105 15446%
Novapierre Allemagne 2 9Commerces-70n.a.
Capiforce Pierre [10]Diversifiée59626%
Atlantique Pierre 1 10Diversifiée6057-5%
Cifocoma 1 10Commerces24252%
Cifocoma 2 10Commerces2525-1%
Novapierre Italie 9Tourisme-3n.a.
Sous-total SCPI 1 1861 47725%
OPCIVivapierreRésidences hôtelières9492-3%
OPPCI de murs d'hôtels 142-100%
Sous-Total OPCI 23692-61%
Autres FIA 354218%
Total  1 4571 61111%

Répartition de la collecte brute réalisée en 2019 :

TypeFondsCollecte brute en 2018
(M€)
Collecte brute en 2019
(M€)
Evolution en %
SCPINovapierre Allemagne17684- 52%
Novapierre Allemagne 2-76n.a.
Interpierre France5452- 4%
Novapierre 144712x
Novapierre Résidentiel362x
 Novapierre Italie-3n.a.
Total 23626713%

Commissions

Fort d'une collecte soutenue et de l'augmentation de l'actif sous gestion, les commissions de gestion et de souscription augmentent significativement en 2019 pour atteindre respectivement 9,7 M€ ( 46%) et 23,7 M€ ( 12%).

Commissions (en k€)20182019Evolution en %
Commissions de gestion6 6209 65046%
Commissions de souscription21 18223 70812%
Rétro-commissions-14 652-19 31232%
Commissions nettes13 15014 0457%

La hausse du taux de rétro-commissions en 2019 s'explique principalement par la rétrocession des frais de souscriptions auprès des partenaires investisseurs qui ont souscrit dans la SCPI Novapierre 1 lors de l'acquisition significative d'actifs de commerce pour un montant total de 94 M€ en mai 2019.

PAREF Investment Management

Le Groupe a souhaité se doter fin 2018 d'une structure « PAREF Investment Management » qui offre l'ensemble des services nécessaires aux investisseurs institutionnels pour leur gestion immobilière en France et en Europe.

PAREF Investment Management dispose et propose des expertises sur l'intégralité de la chaine de valeur immobilière : investissement, asset management, property management, développement, restructuration, finance, juridique, contrôle de gestion, reporting, marketing et communication.

Initialement présent en France, PAREF Investment Management s'est rapidement développé à l'international en 2019 et dispose désormais d'un bureau en Suisse (Zurich) et a acquis en août 2019 une plateforme de gestion immobilière en Italie (Milan) auprès du groupe Fosun.

Au travers de cette acquisition, le Groupe a récupéré la gestion de la restructuration de l'immeuble « The Medelan » situé dans le centre-ville historique de Milan pour le compte de la compagnie d'assurance Fidelidade. Cet actif à usage mixte se déploie sur près de 55 000 m² et offrira les meilleurs standards du marché notamment d'un point de vue environnemental avec le certificat Leed Platinium.

Ressources humaines

Le Groupe PAREF a également réussi a attiré de nouveaux talents et des dirigeants expérimentés au cours de l'année 2019 dont notamment : Anne Schwartz, nommée Directrice Générale de PAREF Gestion (filiale du Groupe PAREF) en juin 2019, et Anne Gillet-Feillon qui a rejoint PAREF en novembre 2019 en qualité de Directrice immobilière du Groupe. Fort de ces profils expérimentés dans le secteur immobilier, le Groupe va pouvoir accélérer la mise en œuvre de sa stratégie.

III - Résultats 2019

Compte de résultat consolidé :

Compte de résultat consolidé détaillé (en k€)20182019Evolution en %
Revenus locatifs bruts7 512 6 964-7%
-Charges locatives refacturées2 7352 7912%
-Charges locatives, taxes et assurances-3 587-3 358-6%
Charges locatives et taxes non récupérées-851-566-33%
Autres revenus1022182x
Revenus locatifs nets6 7636 616-2%
Chiffres d'affaires sur commissions27 80233 35820%
-dont commissions de gestion6 6209 65046%
-dont commissions de souscription21 18223 70812%
Rétro-commissions-14 652-19 31232%
Revenus nets sur commissions13 15014 0457%
Charges générales d'exploitation-9 108-11 41525%
Amortissements et dépréciations-415-4283%
Résultat opérationnel courant10 3908 818-15%
Variation de juste valeur des immeubles de placement5 843 3 241-45%
Résultat de cession des immeubles de placement216 2 74413x
Résultat opérationnel16 44914 803-10%
Produits financiers9067-25%
Charges financières-2 080-2 063-1%
Coût de l'endettement financier net-1 989-1 9960,3%
Autres charges et produits financiers24731929%
Ajustement de valeur des instruments financiers397294-26%
Résultat de cession de titres mise en équivalence595--100%
Quote-part des sociétés mises en équivalence-1 8181 579n.a.
Résultat net avant impôts13 880 15 0008%
Charges d'impôts-2 077-1 526-27%
Résultat net consolidé11 80313 47414%
Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle---
Résultat net consolidé part du Groupe11 80313 47414%
Nombre moyen d'actions (non dilué)1 379 9321 440 919 
Résultat net consolidé par action (part du Groupe)8,559,359%
Nombre moyen d'actions (dilué)1 384 0221 446 847 
Résultat net consolidé par action (part du Groupe dilué)8,539,319%

Le Groupe a dégagé un résultat net consolidé part du Groupe de 13,5 M€ en 2019, en forte hausse de 14% par rapport à 2018 :

  • Les revenus locatifs nets ressortent à 6,6 M€, en légère diminution de 2% par rapport à 2018 du fait des cessions réalisées en 2018 et 2019, du départ des locataires dans l'actif situé à Levallois-Perret dans le cadre du projet de restructuration « The Go », compensées par l'activité locative et l'acquisition des étages dans la Tour Franklin ;
  • Les revenus nets sur commissions marquent une hausse de 7% grâce à une activité soutenue de souscription et une augmentation du patrimoine sous gestion des fonds existants ;
  • Les charges générales d'exploitation s'établissent à près de 11,4 M€, en hausse de 25% par rapport à 2018, s'expliquant principalement par le renforcement des équipes en France et de la direction, l'intégration des équipes en Italie, l'investissement dans de nouveaux outils informatiques et de communication ;
  • La variation de juste valeur des immeubles de placement ressort à 3,2 M€ sur 2019 principalement par une hausse de valeurs sur l'actif The Go situé à Levallois-Perret et les complexes hôteliers situés à Dax et Saint-Paul-Lès-Dax ;
  • Le coût de l'endettement financier net ressort à 2,0 M€ en 2019 (dont 0,5 M€ d'indemnité de remboursement anticipé sur des dettes existantes) contre 2,0 M€ en 2018. Grâce au refinancement du Groupe intervenu en février 2019, les frais financiers sont restés stables en dépit d'une augmentation significative de la dette tirée et d'une augmentation des capacités d'investissement du Groupe avec une ligne de crédit confirmée disponible ;
  • La quote-part des sociétés mises en équivalence a augmenté à 1,6 M€ principalement par l'impact positif de la renégociation des baux sur les actifs détenus dans le fonds Vivapierre et l'entrée en vigueur de nouveaux baux sur l'actif le Gaïa.

IV - Ressources financières

Le Groupe PAREF a signé le 21 février 2019 le refinancement de la dette du Groupe[11] par la mise en place d'un financement corporate d'un montant total de 100 M€. Ce financement est composé d'un prêt de 30 M€ tiré[12] et d'une ligne de crédit disponible confirmée d'un montant de 70 M€. La maturité est de 5 ans et la marge de 145 bps au-dessus de l'Euribor 3 mois.

Le montant de la dette financière brute du Groupe PAREF s'élève à 78 M€ au 31 décembre 2019 (35 M€ au 31 décembre 2018) suite à l'acquisition des étages dans la Tour Franklin et au remboursement par anticipation et à l'amortissement de dettes existantes.

Le coût moyen de la dette tirée ressort à 2,2% au 31 décembre 2019 (3,6% au 31 décembre 2018) avec une maturité moyenne de 4,4 ans contre 3,9 ans fin 2018.

Le Groupe a une politique conservatrice de gestion des taux avec près de 90% de la dette émise à taux fixe ou couverte par des instruments de couverture, limitant ainsi sa sensibilité à l'évolution des taux.

Les ratios financiers du Groupe PAREF sont solides avec un ratio d'endettement (LTV[13]) et de couverture des intérêts financiers (ICR[14]) de respectivement 28% et 7,8x (contre respectivement 4% et 7x en 2018).

Le Groupe respecte ainsi ses covenants sur ses dettes bancaires dont principalement :

  • Un ratio d'endettement (LTV) < 50% ;
  • Un ICR > 2,5

Echéancier de la dette :

Le Groupe PAREF dispose d'une trésorerie conséquente dont 16 M€ de trésorerie consolidée au 31 décembre 2019, couvrant au-delà de 12 mois d'échéance de ses dettes et permettant de répondre aux besoins réglementaires de la société de gestion PAREF Gestion.

V - Patrimoine sous gestion

En k€20182019Evolution en %
Actifs détenus en propre par PAREF111 070167 45051%
Participations détenues par PAREF[15]27 21729 3229%
Total patrimoine PAREF138 287196 77242%
SCPI   
  • Novapierre Allemagne
471 263543 27315%
  • Novapierre Résidentiel
280 317285 6392%
  • Novapierre 1
161 245254 02758%
  • Interpierre France
105 034153 55946%
  • Novapierre Allemagne 2
-70 047n.a.
  • Capiforce Pierre
58 60761 8796%
  • Atlantique Pierre 1
60 20657 051-5%
  • Cifocoma 1
24 01424 5582%
  • Cifocoma 2
24 99624 801-1%
  • Novapierre Italie
-2 620n.a.
Sous-total SCPI1 185 6821 477 45625%
OPCI   
  • Vivapierre
94 23091 780-3%
  • OPPCI spécialisé hôtels
141 910--100%
Sous-total OPPCI236 14091 780-61%
Autres FIA et actifs gérés pour compte de tiers (1)35 300417 38012x
Total patrimoine géré pour compte de tiers1 457 1221 986 61636%
Retraitements (2)-9 909-10 7629%
TOTAL GENERAL1 585 4992 172 62637%

(1) Comprend Foncière Sélection Régions et l'actif « The Medelan »

(2) Une partie du patrimoine de PAREF est gérée au travers d'OPPCI (Vivapierre) par PAREF Gestion

Le patrimoine d'actifs immobiliers détenu en propre par PAREF ressort à 167 M€ (excluant l'immeuble le Gaïa), en hausse de 56M€ par rapport à 2018, qui s'explique principalement par :

  • Des cessions pour 16,3 M€ (valeur au 31/12/2018) ;
  • Des travaux d'amélioration et de redéveloppement sur 2019 pour 2,7 M€ ;
  • Une acquisition d'actif pour 66,8 M€ ;
  • Une variation de juste valeur positive des actifs pour 3,2 M€.

La variation de juste valeur à périmètre constant (excluant le Gaïa) est de 4,0 M€ et représente une hausse de 4,2% sur un an. En incluant le Gaïa, la variation de juste valeur à périmètre constant ressort à 5,1 M€, soit une hausse de 4,6%.

Le taux de rendement brut moyen des actifs détenus en propre et consolidés par PAREF ressort à 7,0% contre 6,9% fin 2018 (hors l'immeuble le Gaïa).

VI - Actif net réévalué EPRA

L'Actif triple net EPRA (EPRA NNNAV) du Groupe PAREF ressort à 108,0 € par action à fin 2019, en augmentation de 8,8 € par action ( 9% par rapport à fin 2018) s'expliquant principalement par le résultat de l'année 2019 pour 9,3 €/action, la variation de juste valeur et du fonds de commerce PAREF Gestion pour 3,5 €/action et le paiement du dividende pour -3,85 €/action.

La NNNAV EPRA est déterminée notamment à partir des capitaux propres consolidés en normes IFRS (incluant la méthode de la juste valeur) et de la valeur de marché de la dette et des instruments financiers.

 31/12/201831/12/2019Evolution en %
Capitaux propres consolidés124,8132,56%
Neutralisation de la mise en juste valeur des instruments financiers0,50,4-19%
Ajustement de valeur du fonds de commerce (PAREF Gestion)[16]19,524,526%
Plus/moins-values latentes sur actifs comptabilisés au coût--n.a.
ANR EPRA (en M€)144,8157,49%
ANR EPRA / action dilué (en €)100,3109,09%
Mise en juste valeur des instruments financiers-0,5-0,4-19%
Mise en juste valeur de la dette à taux fixe-0,6-0,3-45%
Impôts différés sur justes valeurs-0,5-0,734%
ANR triple net EPRA (en M€)143,1155,99%
ANR triple net EPRA / action dilué (en €)99,1108,09%
Neutralisation des impôts différés sur justes valeurs0,50,734%
Droits9,212,840%
ANR de reconstitution en part du Groupe (en M€)152,9169,411%
ANR de reconstitution / action dilué (en €)105,9117,311%

VII – Evénements post clôture

Le Groupe a signé début février 2020 un nouveau bail sur l'immeuble le Gaïa sur une surface de 1 751 m² et avec une période ferme de 9 ans. Le taux d'occupation de cet actif est désormais porté à 64%.

VIII – Stratégie et perspectives

Le Groupe PAREF continue à accélérer son développement en France et à l'international autour de ses 3 piliers principaux :

  • La croissance progressive de la valeur du patrimoine immobilier détenu par la société PAREF avec une gestion proactive : asset management du portefeuille existant, rotation du patrimoine et investissements ciblés, permettant le repositionnement sur des actifs de taille significative et principalement situés dans le Grand Paris ;
  • Le développement raisonné de l'activité de gestion pour investisseurs individuels par (i) l'augmentation des actifs sous gestion sur les produits existants et (ii) la création de nouveaux produits ;
  • L'accélération de l'activité de gestion pour le compte d'investisseurs institutionnels en France et en Europe, notamment grâce à la création de sa nouvelle société PAREF Investment Management créée fin 2018.

Dans ce contexte, le Groupe maintient sa politique de distribution représentant entre 65% et 75% du résultat net récurrent sur les prochaines années.

IX – Autres indicateurs EPRA

  • Résultat Net Récurrent EPRA
En k€31/12/201831/12/2019Evolution en %
Résultat net consolidé part du Groupe11 80313 47414%
Ajustements   
  1. Variation de JV des imm. de placements et autres actifs
-5 843-3 241-45%
  1. Gains/pertes sur cessions d'actifs ou de sociétés et autres cessions
-216-2 74413x
  1. Gains ou pertes sur cessions d'actifs financiers disponibles à la vente
-595--100%
  1. Impôts sur les plus ou moins-values de cessions
-- 
  1. Dépréciation d'écart d'acquisition/Ecart d'acq. négatif
-- 
  1. Variation de juste valeur des instruments financiers et frais d'annulation des dérivés
-398179n.a.
  1. Coûts d'acquisition sur acquisitions de sociétés et autres intérêts
-- 
  1. Impôts différés résultant des ajustements
-- 
  1. Ajustement (i) à (viii) sur sociétés détenues en partenariat
3 383-433 n.a.
  1. Participations ne donnant pas le contrôle sur les ajustements
-- 
Résultat net récurrent EPRA8 1367 235-11%
Nombre moyen d'actions1 379 9321 440 919 
Résultat net récurrent EPRA / action5,90€5,02€-15%
  • Taux de vacance EPRA
En k€31/12/201831/12/2019Evolution en %
Revenus locatifs estimés sur l'espace vacant (1)1 6501 420 
Revenus locatifs estimés sur l'ensemble de portefeuille (1)9 58010 824 
Taux de vacance EPRA17,2%13,1%-4,1pts
  1. Incluant l'immeuble le Gaïa en quote-part, hors participations dans OCPI Vivapierre. Excluant le Gaïa, le taux de vacance EPRA ressort à 7,7% au 31 décembre 2019 par rapport à 8,1% au 31 décembre 2018.
  • Taux de rendement EPRA
En k€31/12/201831/12/2019Evolution en %
Taux de capitalisation net PAREF6,29%6,15%-0,13pts
 Effet des droits et frais estimés-0,4%-0,4%-0,08pts
 Effet des variations de périmètre0,2%-0,1%-0,30pts
Rendement Initial Net EPRA (1)6,10%5,59%-0,51pts
 Effet des aménagements de loyers0,3%0,2%-0,05pts
Rendement Initial Net Topped-Up EPRA (2)6,38%5,82%-0,56pts
  1. Le taux de rendement initial net EPRA est défini comme le loyer contractuel annualisé, net des charges, après déduction des aménagements de loyers, divisé par la valeur du patrimoine droits inclus.
  2. Le taux de rendement initial net Topped-Up EPRA est défini comme le loyer contractuel annualisé, net des charges, excluant les aménagements de loyers, divisé par la valeur du patrimoine droits inclus.
  • Ratios de coûts EPRA

Les ratios ci-dessous sont calculés sur le périmètre des actifs détenus en propre par le Groupe PAREF (incluant mises en équivalence).

En k€31/12/201831/12/2019Evolution en %
Inclus :   
  1. Frais généraux
-1 968-1 690-14%
  1. Charges sur immeubles
-222-169-24%
  1. Charges locatives nettes des honoraires
-3 365-3 189-5%
  1. Honoraires de gestion nets des marges réelles/estimées
0-n.a.
  1. Autres produits nets des refacturations couvrant les frais généraux
0-n.a.
  1. Quote-part de frais généraux et de charges des sociétés mises en équivalence
-341-56766%
Exclus :   
  1. Amortissements des immeubles de placement
   
  1. Charges du foncier
1 2661 73237%
  1. Charges locatives refacturées comprises dans les loyers
1 4691 059-28%
Coûts (y compris coûts de vacance) (A)-3 161- 2 823-11%
  1. Moins : charges de vacance (charges locatives non récupérées)
47956819%
Coûts (hors coûts de vacance) (B)-2 682-2 255-16%
  1. Revenus locatifs moins charges du foncier
8 7788 651-1%
  1. Moins : charges locatives refacturées comprises dans les loyers
-1 266-2 08465%
  1. Plus : quote-part de revenus locatifs moins charges du foncier des sociétés mises en équivalence
3 1592 026-36%
Revenus locatifs (C)10 6718 593-19%
Ratio de coûts (y compris coûts de vacance) (A/C)29,6%32,9% 3 pts
Ratio de coûts (hors coûts de vacance) (B/C)25,1%27,3% 1 pts
  • Investissement immobiliers réalisés
En k€31/12/201831/12/2019
Acquisition-66 812
Développement (1)-1 441
Portefeuille à périmètre constant (2)82713
Autres (3)-820
Total8269 786
  1. En 2019, comprend les investissements relatifs au projet « The Go » de l'actif situé à Levallois-Perret
  2. En 2018, comprend essentiellement les investissements concernant l'actif Dax
  3. Inclut les indemnités d'éviction et les aménagements de loyers, les frais financiers capitalisés concernant les projets « The Go »
BILAN ACTIF (en k€)31/12/201831/12/2019
Actifs non courants  
Immeubles de placement110 370162 950
Immobilisations incorporelles76339
Immobilisations corporelles4822 612
Immobilisations financières11 07310 662
Titres mis en équivalence9 91013 664
Actifs financiers1 0071 160
Impôts différés actif 15
Total actifs non courants132 918191 405
Actifs courants  
Stocks--
Clients et autres débiteurs10 37216 807
Autres créances et comptes de régularisation14798
Instruments dérivés--
Trésorerie et équivalents de trésorerie28 43716 357
Total actifs courants38 95633 262
Actifs non courants détenus en vue de la vente7004 750
TOTAL DE L'ACTIF172 574229 414
   
BILAN PASSIF (en k€)31/12/201831/12/2019
Capitaux propres  
Capital social36 04036 106
Primes liées au capital39 92239 983
Réserves de la juste valeur4559
Variation de valeur des instruments de couverture-230-407
Réserves consolidées37 24743 246
Résultat consolidé11 80313 474
Capitaux propres – part du Groupe124 827132 459
Intérêts minoritaires--
Total des capitaux propres124 827132 459
PASSIF  
Passifs non courants  
Emprunts bancaires, part à long terme29 22678 473
Impôts différés passifs, nets11755
Provisions587260
Total des passifs non courants29 93178 788
Passifs courants  
Emprunts bancaires, part à court terme5 5411 096
Instruments dérivés540407
Dettes fournisseurs et comptes rattachés4 5197 111
Dettes fiscales et sociales5 2937 095
Autres dettes et comptes de régularisation1 9242 457
Total des passifs courants17 81718 167
TOTAL DU PASSIF172 574229 414

 

FLUX DE TRESORIE (en k€)31/12/201831/12/2019
Flux d'exploitation  
Résultat net11 80313 474
Dotations nettes aux amortissements et provisions415105
Réévaluations à la juste valeur immeubles de placements-5 843-3 241
Réévaluations à la juste valeur des instruments dérivés-398-309
Réévaluations à la juste valeur des actifs financiers115
Charges d'impôts2 0771 526
Plus ou moins-values de cession d'immobilisations net d'impôt-810-2 744
Quote-part des résultats des sociétés mises en équivalence1 818-1 579
Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier et avant impôt
Mercredi 19 février 2020, 18h05 - LIRE LA SUITE
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