Klépierre: RÉSULTATS DU PREMIER SEMESTRE 2021

COMMUNIQUÉ DE PRESSE

RÉSULTATS
DU PREMIER SEMESTRE 2021

Paris, le 27 juillet 2021

Klépierre, leader européen des centres commerciaux, annonce aujourd’hui ses résultats pour le premier semestre 2021(¹), dont les principaux faits marquants sont les suivants :

• Cash-flow net courant du premier semestre 2021 (part totale) : 248 M€, soit 0,72 € par action ;
• Taux de collecte de 70 % au premier semestre au 21 juillet 2021, avec 5 mois de mesures de restriction fortes (dont 2,5 mois de fermeture totale des magasins) ;
• Fort redémarrage du chiffre d’affaires des commerçants depuis la réouverture, avec un mois de juin atteignant 96 %⁽²⁾ du niveau de 2019, en hausse de 15 % comparé à juin 2020 ;
• Activité commerciale soutenue avec près de 800 baux signés et une réversion positive ;
• Ratio d’endettement (LTV) stable par rapport au 31 décembre 2020 à 41,1 % pro forma ⁽³⁾ ;
• 472 M€ de cessions depuis le 1^er janvier (dont la vente de 5 actifs en Norvège le 8 juillet, pour un montant total de 435 M€) ;
• Actif net réévalué EPRA NTA (« Net Tangible assets value ») de 29,70 €⁽⁴⁾ par action ;
• Objectif 2021 confirmé : cash-flow net courant attendu à 1,80 €⁽⁵⁾ par action, à supposer qu’il n’y aura ni fermetures supplémentaires ni restrictions fortes.

DONNÉES FINANCIÈRES CLÉS

PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE

Contexte opérationnel

Fin 2020 et début 2021, l’Europe a été confrontée à la troisième vague de la pandémie, qui a conduit les autorités à rétablir des mesures de restrictions. De ce fait, Klépierre a subi l’équivalent de 2,5 mois de fermeture de l’ensemble de son portefeuille, une durée supérieure à l’an dernier où les centres avaient été fermés 1,6 mois en moyenne au premier semestre 2020. Les restrictions adoptées par les pouvoirs publics reflètent différents niveaux de confinement :

• des mesures de confinement total, en France, au Danemark, aux Pays-Bas, en Allemagne, en République tchèque et au Portugal : tous les commerces, autres que ceux de première nécessité, les restaurants ainsi que les lieux de divertissement ont été contraints de fermer dès janvier pour certains et parfois jusqu’à la fin mai ;
• des mesures de confinement partiel / restrictions limitées, en Italie, les centres commerciaux ont été fermés le week-end, les jours fériés et la veille des jours fériés jusqu’à la mi-mai et l’ensemble du pays a connu un confinement strict à Pâques. En Norvège, des mesures régionales ont été mises en œuvre, notamment la fermeture des centres commerciaux de la région d’Oslo. Enfin, en Espagne, les centres sont restés globalement ouverts sur la période (sauf à Barcelone au premier trimestre), alors qu’en Suède le gouvernement a recommandé d’éviter les équipements commerciaux sans ordonner la fermeture des magasins.

Du mois d’avril à la fin du mois de mai, les restrictions ont été progressivement levées et 100 % des magasins (en loyers) ont été autorisés à ouvrir. Cependant, dans plusieurs pays, certaines activités (essentiellement les cinémas, les salles de sport et les restaurants) sont restées soumises à restrictions, comme des jauges et des couvre-feux.
Avec la recrudescence des infections liées au variant Delta, de nouvelles mesures ont commencé à apparaître au début du second semestre. C’est le cas de la loi votée en France le 25 juillet 2021 permettant aux préfets d’imposer un certificat de vaccination ou un test Covid négatif aux visiteurs et salariés pour entrer dans les grands centres commerciaux. Ces restrictions pourraient être mises en place dans les régions où la situation sanitaire se détériore et à la condition que cette mesure ne réduise pas l’accès aux infrastructures de transport et aux magasins vendant des biens de première nécessité.

Chiffre d’affaires des commerçants

Depuis la réouverture, le chiffre d’affaires des commerçants⁽²⁾ a rebondi plus fortement que l’année dernière et a progressé de 15 % en juin par rapport à 2020 à périmètre constant (96 % du niveau de juin 2019). La solide reprise de l’activité est notamment portée par un taux de transformation élevé et un panier moyen plus important.
Par zone géographique, la France (où le chiffre d’affaires des commerçants en juin a augmenté de 15 % par rapport à 2020) a bénéficié d’une forte reprise : elle est aujourd’hui à 99 % du niveau de juin 2019. De la même manière, les commerçants italiens ont connu un redémarrage solide avec des ventes en hausse de 23 % par rapport à juin 2020 et qui ont atteint 94 % du niveau d’avant Covid (juin 2019). L’activité a aussi nettement rebondi en Scandinavie où les performances du mois de juin étaient comparables à celles de 2020 et 2019, et même bien supérieures en Norvège où les ventes étaient en hausse de 9 % en juin 2021 par rapport à juin 2019.
En revanche, la reprise a généralement été plus lente pour les centres dépendant du tourisme ou situés sur des nœuds de transport et / ou de grands quartiers d’affaires.

Recouvrement des loyers

Au cours du premier semestre 2021, le Groupe a facturé des loyers et des charges pour un montant total de 673,1 M€.
Au 21 juillet 2021, le taux d’encaissement des loyers et charges s’élève à 70 %. Bien que le Groupe considère que, durant les périodes de fermeture, les loyers sont dus, il s’est engagé dans des négociations au cas par cas avec ses locataires, en vue de leur accorder des abandons de loyers en échange de contreparties (extension de bail ou ouverture de magasins). Par ailleurs, des provisions sur créances ont également été constituées au titre des loyers portant sur des périodes d’ouverture mais très perturbées par les mesures restrictives. Au 30 juin 2021, 176 M€ ont été comptabilisés en abattements à consentir (112 M€) ou en provisions pour créances douteuses (64 M€), correspondant à un taux de collecte cible d’au moins 74 % pour le 1^er semestre 2021.

En France, le gouvernement a annoncé un programme de soutien spécifique pour aider les commerçants à payer leurs loyers et charges de la période du troisième confinement (février à mai 2021). À ce jour, aucun décret n’a été publié et les discussions avec la Commission européenne sont toujours en cours. Si le plan est mis en œuvre, il pourrait améliorer la collecte des loyers et les premières subventions devraient être accordées aux commerçants au quatrième trimestre 2021.

Concernant la collecte des loyers relatifs à l’exercice 2020, 72 M€ supplémentaires ont été encaissés. En conséquence, au 30 juin 2021, le taux de recouvrement pour 2020 s’élevait à 85 %, soit 100 points de base au-dessus de l’objectif (84 %). De ce fait, nous avons comptabilisé des reprises de provisions pour un montant de 9 M€.

Activité locative

Bien que les centres commerciaux de Klépierre aient été touchés par des mesures de fermeture et de restriction d’exploitation à travers l’Europe, l’activité locative a enregistré une forte progression avec 776 baux signés sur les six premiers mois de 2021 (avec une réversion positive de 0,1 %), tout en s’améliorant mois par mois. En volume, ce chiffre est comparable à celui de la même période en 2019 et se situe à 70 %, au-dessus de celui de 2020.
Privilégiant une vision à long terme, le Groupe a tiré parti de sa plate-forme européenne de centres commerciaux et de ses relations étroites avec la plupart des grandes enseignes pour accroître sa part de marché dans chaque zone de chalandise et optimiser le taux d’occupation (qui s’élève actuellement à 94,2 %).
Sur la période, Klépierre a continué de consolider son partenariat de longue date avec ses grands comptes, comme en témoignent les nombreux baux signés notamment avec Inditex, Calzedonia Group, Yves Rocher, Rituals, Sephora et Lego. En parallèle, les enseignes en développement ont décidé de poursuivre leurs ouvertures en Europe au sein des centres commerciaux de Klépierre, parmi lesquelles Samsung, LG et Hubside et les chaînes de magasins Normal et Action.
Le Groupe continue de capitaliser sur le développement des enseignes de sport. Dans les prochains mois, dix nouvelles boutiques dont Snipes, Asics, FootKorner, Hummel et Intersport rejoindront des centres Klépierre. Ces ouvertures renforceront la dynamique de ce segment observée au cours de ces derniers années (chiffre d’affaires en hausse de 9 % à périmètre constant depuis 2019). Enfin, dans le cadre du déploiement de son concept Destination Food®, le Groupe a élargi l’offre de restauration, notamment en signant avec des enseignes internationales comme Starbucks, KFC, T.G.I. Friday’s, Dunkin’ Donuts et Poke House, ainsi qu’avec des marques locales dynamiques.

CASH-FLOW NET COURANT

Au cours de ce premier semestre 2021, le cash-flow net courant a atteint 248 M€ (part totale), soit 0,72 € par action. Comparé au premier semestre 2019⁽⁶⁾, la baisse de 0,63 € est attribuable aux impacts négatifs des abattements et provisions pour créances douteuses (0,61 €), à la perte de revenus variables liée à la fermeture des centres commerciaux et à une contraction du niveau d’occupation (0,15 €) ; une baisse partiellement compensée par la réduction des coûts (0,03 € ; frais généraux et frais de personnel) et d’autres éléments⁽⁷⁾ (0,10 € ; principalement liés à des économies d’impôt en Italie et à la baisse du coût de la dette).

VALEUR DU PATRIMOINE ET ACTIF NET RÉÉVALUÉ EPRA NTA

En part totale et droits de mutation inclus, la valeur du portefeuille s’établit à 21 471 M€ au 30 juin 2021, en baisse de 1,8 % à périmètre courant et à périmètre constant sur six mois. Cette baisse est attribuable à un effet de marché (- 1,1 %) et à un effet cash-flow (- 0,7 %).
L’actif net réévalué EPRA NTA (« Net Tangible Assets ») atteint 29,70 € par action au 30 juin 2021, contre 31,40 € six mois auparavant⁽⁴⁾. Cette diminution reflète la génération de cash-flow net courant du semestre (0,72 € par action), plus que compensée par la diminution de la valeur du portefeuille à périmètre constant (1,11 € par action) et par la distribution en numéraire (1,00 € par action). Les effets de change et d’autres éléments ont eu un impact négatif de 0,31 € par action.

ENDETTEMENT ET FINANCEMENT

Au 30 juin 2021, l’endettement net consolidé atteint 9 146 M€, contre 9 054 M€ six mois auparavant. Ce montant n’inclut pas les 435 M€ de cessions en Norvège finalisées début juillet (se référer à la section « Cessions » ci-dessous).
Au 30 juin 2021, le ratio d’endettement (LTV) atteint 42,6 % (contre 41,4 % au 31 décembre 2020) et 41,1 % en tenant compte des récentes cessions en Norvège et en supposant que la distribution en numéraire relative à l’exercice 2020 aurait été réalisée en deux paiements semestriels.
La position de liquidité⁽⁸⁾ de Klépierre est forte à 2,2 Md€ (dont 1,8 Md€ de lignes de crédit confirmées) et couvre l’ensemble des besoins de refinancement jusqu’en mai 2024.

DÉVELOPPEMENTS ET CESSIONS

Investissements

Au cours du premier semestre 2021, Klépierre a continué de préserver ses liquidités. Le total des dépenses d’investissement s’est ainsi limité à 56,9 M€.
La construction de l’extension de 16 700 m² à Gran Reno (Bologne), qui a débuté en avril 2019, devrait être livrée au deuxième trimestre 2022. Le taux de pré-commercialisation s’élève à 81 % (loyers estimés déjà signés ou en cours de négociations avancées) avec des marques de premier plan telles que Zara, Primark, New Balance et Tommy Hilfiger.

Cessions

Depuis le 1^er janvier 2021, le Groupe a cédé des actifs pour un montant total de 471,6 M€⁽⁹⁾ avec un rendement moyen de 5,6 %⁽¹⁰⁾. Ce montant inclut notamment la cession de cinq actifs norvégiens non stratégiques réalisée le 8 juillet 2021.

ACT FOR GOOD®

Au cours du premier semestre 2021, la politique de développement durable de Klépierre a, de nouveau, été récompensée et le Groupe a conservé son statut de leader au sein de l’industrie :

• Le Building Research Establishment (BRE) a remis à Klépierre le BREEAM Award 2021 dans la catégorie « Responsible Investment Large Portfolio » ;
• L’agence MSCI a relevé sa note extra financière de AA à AAA (meilleure note possible) et reconnaît le Groupe comme un leader mondial en matière de RSE, soulignant son ambition de rendre ses centres commerciaux plus performants encore sur le plan environnemental ; et
• Euronext a intégré Klépierre dans l’indice CAC 40 ESG dès son lancement en mars 2021.

Ces récompenses sont le fruit de la démarche Act for Good® et de l’excellence opérationnelle du Groupe en matière environnementale, sociétale et sociale.
La pandémie de Covid-19 a mis en évidence de nouvelles manières d’aider les communautés locales. Ainsi, le Groupe s’est engagé dans la lutte contre la Covid-19 et a mis en place des centres de dépistage puis de vaccination, en collaboration avec des partenaires locaux, en France, en Italie, en République tchèque et en Allemagne. Le Groupe s’est notamment appuyé sur son partenariat de longue date avec la Croix-Rouge italienne à Porta di Roma pour mettre en place un centre de vaccination de 1 000 m² pouvant accueillir 3 500 personnes par jour.
Enfin, le nombre de centres Klépierre (en valeur) qui ont accueilli des initiatives promouvant l’emploi local s’élève à 95 %⁽¹¹⁾.

PERSPECTIVES

Lors de la réouverture des centres commerciaux, leur fréquentation et le chiffre d’affaires des commerçants ont fortement rebondi. Depuis, le variant Delta du coronavirus s’est rapidement propagé en Europe, ce qui a conduit certains pays européens à prendre de nouvelles mesures de restriction, et pourrait en entraîner de supplémentaires dans d’autres pays. À ce stade, il n’est pas possible de mesurer l’impact potentiel de ces mesures sur l’activité des centres commerciaux au second semestre.
Faisant l’hypothèse qu’il n’y aura ni fermetures ni restrictions fortes au second semestre 2021, le Groupe maintient son objectif de cash-flow net courant à 1,80 € par action⁽⁵⁾ pour 2021 et tiendra le marché informé, dès que nécessaire.

ÉVOLUTION DU CHIFFRE D’AFFAIRES DES COMMERÇANTS^(a) EN JUIN 2021 PAR RAPPORT À JUIN 2020 ET JUIN 2019

(a) La variation à périmètre constant s’entend sur une base comparable de magasins, hors jours de fermeture.

TAUX DE COLLECTE DES LOYERS ET CHARGES RELATIFS AU PREMIER SEMESTRE 2021

(a) Au 21 juillet 2021, en part totale, hors sociétés mises en équivalence et hors TVA.

CHIFFRE D’AFFAIRES TOTAL

* Les contributions des sociétés mises en équivalence incluent les investissements dans des sociétés contrôlées conjointement et les investissements dans des sociétés sous influence notable.

REVENUS LOCATIFS NETS PAR TRIMESTRE EN PART TOTALE

CASH-FLOW NET COURANT

(a) Droits d’utilisation liés aux baux de location des bureaux du siège, du matériel informatique et des véhicules de fonction (IFRS 16).
(b) Nombre moyen d’actions, hors actions auto-détenues.

Les procédures d’examen limité sur les comptes semestriels ont été effectuées.
Le rapport d’examen limité est en cours d’émission.

RÉSULTATS DU PREMIER SEMESTRE 2021 : PRÉSENTATION ET CONFÉRENCE TÉLÉPHONIQUE
Le Directoire de Klépierre présentera les résultats semestriels 2021 le mercredi 28 juillet 2021 à 9h00, heure de Paris (8h00, heure de Londres). Rendez-vous sur le site de Klépierre à l’adresse : www.klepierre.com afin de suivre le webcast, ou cliquer ici.
Le webcast sera également proposé en replay après l’événement.

Mardi 27 juillet 2021, 19h00 - LIRE LA SUITE

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