BOUYGUES : résultats des neuf premiers mois 2025RÉSULTATS DES NEUF PREMIERS MOIS 2025 Paris, le 05/11/25 RÉSULTATS DU GROUPE DES NEUF PREMIERS MOIS 2025 SOLIDES LE GROUPE VISE, POUR 2025, UNE LÉGÈRE CROISSANCE DE SON ROCA ET UNE LÉGÈRE CROISSANCE DE SON CHIFFRE D’AFFAIRES À CHANGE CONSTANT, PAR RAPPORT À 2024
Le conseil d’administration de BOUYGUES s’est réuni le 4 novembre 2025 sous la présidence de Martin BOUYGUES et a arrêté les comptes des neuf premiers mois 2025. CHIFFRES-CLÉS
(a) 0,8% à périmètre et change constants
PERSPECTIVES 2025 Perspectives du Groupe Dans un environnement mondial très incertain, les six Métiers du Groupe continueront de démontrer leur capacité à s’adapter aux évolutions de leurs marchés respectifs. Ils poursuivront leurs efforts afin d’améliorer leur rentabilité. Le Groupe confirme viser une légère croissance de son résultat opérationnel courant des activités (ROCA) par rapport à 2024. Le groupe BOUYGUES précise que son chiffre d’affaires 2025 est attendu en légère croissance, à taux de change constants, par rapport à 2024. Compte tenu des fluctuations des devises, notamment celles liées au dollar américain, le chiffre d’affaires, tel que publié, est désormais attendu proche du chiffre d’affaires 2024. Les effets, sur le résultat net part du Groupe, de la loi de finances et de la loi de financement de la sécurité sociale en France, votées au premier trimestre 2025, sont estimés à date à environ 100 millions d’euros pour 2025. Equans poursuit le déploiement de son plan stratégique. Equans vise pour 2025 :
(Précédemment, Equans visait un chiffre d’affaires proche de 2024, à taux de change constants).
Pour rappel, Equans a pour objectif de rejoindre progressivement la croissance organique des comparables du secteur, et d’atteindre, en 2027, une marge des activités (marge de ROCA) de 5%. Perspectives de BOUYGUES Telecom Bouygues Telecom confirme viser pour 2025 :
Perspectives du groupe TF1 Fort du succès de sa stratégie, le groupe TF1 confirme les objectifs 2025 suivants :
La phase actuelle d’instabilité politique et fiscale française pèse sur la confiance des acteurs économiques, conduisant à un marché publicitaire (linéaire en particulier) plus difficile qu’anticipé sur le mois d’octobre. Les estimations commerciales pour novembre ressortent également dégradées. ANALYSE DÉTAILLÉE PAR ACTIVITÉ ACTIVITÉS DE CONSTRUCTION Fin septembre 2025, le carnet de commandes des activités de construction (Colas, BOUYGUES Construction, BOUYGUES Immobilier) s’établit au niveau très élevé de 32,1 milliards d’euros, en progression de 1% sur un an9, offrant une forte visibilité sur l’activité future. Le carnet de commandes est en hausse en Europe10 hors France ( 14% sur un an), stable en France sur un an, et en baisse à l’international hors Europe (-6% sur un an).
A fin septembre 2025, la part du carnet de commandes à exécuter dans les 15 prochains mois est en augmentation d’environ 400 millions d’euros par rapport à fin septembre 2024. Colas a enregistré une prise de commandes de 10,8 milliards d’euros au cours des neuf premiers mois 2025. La prise de commandes est en légère hausse sur un an dans la Route, portée par l’international, avec, au troisième trimestre, une prise de commandes significative aux Etats-Unis, au Canada et au Maroc. Sur les neuf premiers mois, la prise de commandes est en léger repli sur un an en France Métropolitaine, comme attendu. Dans le Rail, la prise de commandes est en forte amélioration sur un an, marquée notamment par la signature d’un contrat significatif au troisième trimestre au Royaume-Uni.
A fin septembre 2025, la part du carnet de commandes à exécuter sur les 15 prochains mois est en baisse d’environ 200 millions d’euros par rapport à fin septembre 2024. La variation du carnet de commandes de BOUYGUES Construction n’est pas représentative, compte tenu des fluctuations liées à l’attribution des très grandes affaires. De nouveaux contrats significatifs sont attendus d’ici mi-2026 qui viendront soutenir le niveau du carnet de commandes. Sur les neuf premiers mois 2025, BOUYGUES Construction a enregistré une prise de commandes de 6,8 milliards d’euros. Une large part de la prise de commandes provient des activités de fonds de commerce (soit les contrats inférieurs à 100 millions d’euros) qui représentent 72% de la prise de commandes totale de la période. Par ailleurs, BOUYGUES Construction a signé, au cours des neuf premiers mois, quelques contrats de plus de 100 millions d’euros, dont trois au cours du troisième trimestre.
Le chiffre d’affaires des activités de construction s’établit à 20,6 milliards d’euros sur les neuf premiers mois 2025, en hausse de 2% sur un an12.
Le ROCA des activités de construction s’établit à 591 millions d’euros sur les neuf premiers mois 2025, en amélioration de 115 millions d’euros sur un an, une progression portée par la hausse du résultat des trois Métiers. La marge de ROCA des activités de construction progresse de 0,5 point sur la période à 2,9%.
EQUANS Le carnet de commandes d’Equans s’établit à 25,8 milliards d’euros à fin septembre 2025, stable sur un an16. Sur les neuf premiers mois 2025, Equans a enregistré une prise de commandes de 13,9 milliards d’euros, un niveau élevé. La prise de commandes sur les contrats inférieurs à 5 millions d’euros, qui représentent plus des deux tiers de la prise de commandes totale, est en hausse sur un an. À l’inverse, la prise de commandes sur les contrats supérieurs à 5 millions d’euros est en baisse sur un an, et souligne l’attitude attentiste visible dans certains segments, notamment les datacenters en Europe, et le marché des gigafactories de batteries. La marge sous-jacente de la prise de commandes continue de s’améliorer graduellement. Equans a réalisé, au terme des neuf premiers mois de 2025, un chiffre d’affaires de 13,8 milliards d’euros, en baisse de 2% sur un an (-2% à périmètre et change constants). Equans poursuit sa stratégie de sélectivité des affaires et de désengagement d’activités non stratégiques, notamment l’activité New Build (construction de logements neufs, notamment de logement social) au Royaume-Uni. Le ralentissement temporaire de l’activité est également lié à l’attitude attentiste mentionnée ci-dessus. Le ROCA d’Equans atteint 565 millions d’euros sur les neuf premiers mois 2025, en forte hausse de 91 millions d’euros sur un an. La marge des activités s’établit à 4,1%, en hausse de 0,7 point sur un an, soulignant la poursuite de la bonne exécution du plan Perform. Au troisième trimestre, Equans a sécurisé quatre acquisitions, en Allemagne, en Autriche, en Italie et en Amérique du Nord, qui représentent, en année pleine, un chiffre d’affaires cumulé d’environ BOUYGUES TELECOM La performance commerciale de BOUYGUES Telecom dans le Fixe reste solide. L’opérateur continue de profiter de la bonne dynamique constatée sur les offres B.iG et B&YOU Pure Fibre lancées en fin d’année 2024, qui se traduit notamment par une amélioration de la satisfaction client et du churn. Il bénéficie également du lancement prometteur des offres Fixe de La Poste Telecom en septembre 2025. À fin septembre 2025, le parc de clients FTTH atteint 4,6 millions d’abonnés, BOUYGUES Telecom ayant attiré 371 000 nouveaux clients sur les neuf premiers mois de 2025, dont 128 000 sur le troisième trimestre. Le parc Fixe comprend au total 5,3 millions de clients, soit 184 000 nouveaux clients sur les neuf premiers mois de 2025, dont 79 000 sur le troisième trimestre. La part des clients Fixe bénéficiant d’une ligne FTTH continue d’augmenter et atteint 85%, contre 79% un an auparavant. BOUYGUES Telecom continue d’étendre sa présence géographique sur l’ensemble du territoire national, et a déjà atteint, avec un an d’avance, son objectif de Bouygues Telecom affiche une bonne performance commerciale dans le Mobile, dans un marché mature et toujours concurrentiel. Les effets positifs de sa nouvelle stratégie initiée avec B.iG se poursuivent sur la satisfaction client, le churn et le nombre de clients convergents. Le parc forfait Mobile hors MtoM compte 18,5 millions de clients, avec 231 000 nouveaux clients sur les neuf premiers mois de 2025, dont 125 000 sur le troisième trimestre. Au troisième trimestre, l’ABPU Mobile incluant La Poste Telecom s’établit à 17,3€ par client par mois17, dans un contexte de marché toujours concurrentiel sur le bas de marché, avec des prix bas à l’acquisition de nouveaux clients, et intègre comme attendu un effet dilutif de La Poste Telecom. Le chiffre d’affaires facturé aux clients ressort à 4,9 milliards d’euros, en hausse de 5% par rapport aux neuf premiers mois 2024, portée par La Poste Telecom. Il est globalement stable hors La Poste Telecom, la contribution positive du Fixe étant compensée par la baisse du Mobile. Au total, le chiffre d’affaires de l’opérateur est en hausse de 4% sur un an, portée par la hausse du chiffre d’affaires Services ( 4% sur un an), et du chiffre d’affaires Autres ( 3% sur un an), composé principalement du chiffre d’affaires Terminaux, Accessoires et Travaux. L’EBITDA après Loyer atteint 1,5 milliard d’euros sur les neuf premiers mois 2025, stable sur un an, et inclut, comme attendu, une contribution limitée de La Poste Telecom. La stabilité de l’EBITDA après Loyer reflète la croissance du chiffre d’affaires facturé aux clients et la poursuite des efforts de maîtrise des coûts, ainsi que l’augmentation des coûts de l’énergie (Bouygues Telecom ne bénéficiant plus, depuis fin 2024, des couvertures très favorables sur les prix de l’énergie). La marge d’EBITDA après Loyer s’établit à 31,3%, en repli de 1,2 point sur un an. Le ROCA de BOUYGUES Telecom s’élève à 509 millions d’euros, en baisse de 94 millions d’euros sur un an. Cette diminution attendue s’explique par l’augmentation des dotations aux amortissements en lien avec la trajectoire d’investissements d’exploitation bruts. Le résultat opérationnel courant est de 483 millions d’euros, et inclut 26 millions d’euros d’amortissement de PPA. Le résultat opérationnel s’établit à 472 millions d’euros, et comprend un résultat non courant de -11 millions d’euros. Les investissements d’exploitation bruts hors fréquences s’élèvent à 1 milliard d’euros à fin septembre 2025. TF1 Sur les neuf premiers mois 2025, les audiences du groupe TF1 progressent sur toutes les cibles : chez les FRDA < 5018 la part d’audience s’établit à 33,8%, et chez les individus âgés de 25 à 49 ans elle s’établit à 30,7%.
Le ROCA de TF1 s’élève à 191 millions d’euros, en léger retrait de 7 millions d’euros sur un an. Pour rappel, le ROCA intégrait, au troisième trimestre 2024, une plus-value de 27 millions d’euros liée à la cession de la marque Ushuaïa. Au cours du troisième trimestre 2025, TF1 a finalisé les cessions de My Little Paris et de PlayTwo, générant une plus-value de 17 millions d’euros. Hors ces éléments, le ROCA à fin septembre 2025 ressort en légère progression de 3 millions d’euros sur un an. Le ROCA intègre un coût des programmes de 662 millions d’euros. La légère baisse de 9 millions d’euros par rapport aux neuf premiers mois de 2024, reflète notamment l’effet de base lié à l’EURO de football 2024. La marge des activités s’établit à 11,9%, en baisse de 0,5 point sur un an. SITUATION FINANCIÈRE A 14,4 milliards d’euros, la liquidité du Groupe est à un niveau très élevé. Elle est composée de la trésorerie du Groupe à hauteur de 3,1 milliards d’euros, complétée de facilités de crédit moyen et long terme non utilisées de 11,3 milliards d’euros. L’endettement financier net à fin septembre 2025 s’établit à 7,6 milliards d’euros contre 6,1 milliards d’euros à fin décembre 2024 et 8,5 milliards d’euros à fin septembre 2024. Il est en amélioration de 856 millions d’euros sur un an, et inclut des acquisitions nettes de près de 1,1 milliard d’euros sur la période, dont principalement celle de La Poste Telecom. Au cours des neuf premiers mois de l’année 2025, la variation des Besoins en Fonds de Roulement et divers atteint -1,9 milliard d’euros. Le ratio d’endettement net20 s’établit à 53%, en amélioration par rapport à fin septembre 2024 (61%). Fin septembre 2025, la maturité moyenne des émissions obligataires du Groupe est de 6,6 ans à un coupon moyen de 3,01% (et un taux effectif moyen de 2,25%). L’échéancier de la dette est bien réparti dans le temps, et la prochaine échéance obligataire est en octobre 2026. Le 12 septembre 2025, Standard and Poor’s a relevé de négative à stable la perspective associée à la notation A- du Groupe. Ainsi, les notations financières long terme attribuées au Groupe par les agences Moody’s et Standard and Poor’s sont respectivement : A3, perspective stable et A-, perspective stable. FAITS SIGNIFICATIFS Colas Le 5 août 2025, COLAS Inc., filiale américaine de COLAS, a annoncé avoir signé un protocole d’accord visant à acquérir 100% des titres de la société Suit-Kote, jusqu’alors détenus par la famille Suits, fondatrice de l’entreprise en 1921, pour un montant de plus de 450 millions de dollars américains. Suit-Kote est spécialisée dans la distribution de bitume liquide, dans la fabrication de mélanges d’émulsion, ainsi que dans les services de construction et de préservation des chaussées dans plusieurs États du nord-est des États-Unis. Avec plus de 750 employés, Suit-Kote génère un chiffre d’affaires annuel d’environ 500 millions de dollars américains. Le dossier est en cours d’instruction par l’autorité américaine de la concurrence. Bouygues Construction Le 4 novembre 2025, le gouvernement britannique a annoncé avoir bouclé le financement de deux EPR (European Pressurised Reactors) pour la centrale nucléaire de Sizewell C, au Royaume-Uni. Le 30 juin dernier, l’Alliance CWA (Civil Works Alliance) composée de BOUYGUES Construction, Laing O’Rourke et Balfour Beatty, associés au client Sizewell C, avait été retenue pour réaliser les travaux de génie civil de la future centrale.
Ces travaux de génie civil seront répartis en environ 40 lots et seront attribués au fur et à mesure de l’avancement du projet à compter du 4ème trimestre 2025. Dans ce contexte, BOUYGUES Construction prendra en carnet ces différentes commandes au fur et à mesure de leur attribution. La prise de commandes du projet de Sizewell C, étalée dans le temps, représentera pour BOUYGUES Construction un montant cumulé de l’ordre de 3 milliards de livres sterling (3,3 milliards d’euros). Bouygues Telecom Le 30 juillet 2025, BOUYGUES Telecom et SFR ont annoncé être entrés en négociations exclusives avec Phoenix Tower International en vue de lui céder 100% du capital et des droits de vote de la société Infracos, société commune créée en 2014 entre BOUYGUES Telecom et SFR dans le cadre de la mise en œuvre des accords dits Le 14 octobre 2025, BOUYGUES Telecom, Free-Groupe ILIAD et Orange ont annoncé la remise d'une offre conjointe non engageante en vue de l’acquisition d’une grande partie des activités de télécommunications du groupe Altice en France21. Elle vise la plupart des actifs de l’opérateur SFR, mais exclut notamment les participations dans les sociétés Intelcia, UltraEdge, XP Fibre et Altice Technical Services ainsi que les activités du groupe Altice dans les départements et régions d’outre-mer. Cette offre porte sur un montant total de 17 milliards d'euros de valeur d’entreprise pour les actifs considérés du groupe Altice en France et fait ressortir une valeur d’entreprise implicite indicative pour l’ensemble d’Altice France de plus de 21 milliards d’euros. Le 15 octobre 2025, BOUYGUES Telecom, Free-Groupe ILIAD et Orange ont pris note de la décision du groupe Altice de rejeter leur offre conjointe non engageante remise le 14 octobre. Les trois opérateurs maintiennent leur offre et souhaitent créer un dialogue constructif avec le groupe Altice et ses actionnaires pour envisager ensemble la manière dont ce projet pourrait prospérer22. PROCHAINS RENDEZ-VOUS FINANCIERS 26 février 2026 : résultats annuels 2025 (7h30 CET) Les comptes ont fait l’objet d’un examen limité des commissaires aux comptes et le rapport correspondant a été émis. À PROPOS DE BOUYGUES CONTACT INVESTISSEURS ET ANALYSTES : CONTACT PRESSE : BOUYGUES SA • 32 avenue Hoche • 75378 Paris cedex 08 • bouygues.com ACTIVITÉ COMMERCIALE DES NEUF PREMIERS MOIS 2025 CARNET DE COMMANDES DES ACTIVITÉS DE CONSTRUCTION
(a) 12% à change constant et hors principales acquisitions / cessions COLAS, CARNET DE COMMANDES
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