Amundi : Résultats du troisième trimestre et des neuf mois 2025Amundi : Résultats du troisième trimestre et des neuf mois 2025 Résultat avant impôt1 en hausse de 4% T3/T3,
Paris, le 28 octobre 2025 Le Conseil d’Administration d’Amundi s’est réuni le 27 octobre 2025 sous la présidence d’Olivier Gavalda, et a examiné les comptes du troisième trimestre et des neuf premiers mois 2025. Valérie Baudson, Directrice Générale, a déclaré : « Au troisième trimestre, Amundi a su prolonger les dynamiques positives du début de l’année 2025. Nous avons enregistré une collecte de 15 Md€, une hausse de nos revenus de 5%1,4 et une progression de notre résultat avant impôt de 4 %1,4. Les principaux moteurs de croissance de notre plan Ambitions 2025 — l’Asie, la distribution tiers et les ETF — ont généré entre 20 Md€ et 30 Md€ chacun de collecte sur les neuf premiers mois. Nous continuons de servir des clients institutionnels et distributeurs toujours plus nombreux, à l’instar de notre nouvelle coopération en Afrique du Sud avec Satrix, une plateforme digitale et le principal fournisseur de solutions indicielles. Par ailleurs, nous renforçons nos collaborations existantes, comme celle avec Crelan en Belgique. Le 18 novembre prochain, nous présenterons notre nouveau plan stratégique à moyen terme, qui détaillera les différents axes sur lesquels nous continuerons à saisir des opportunités et à investir pour le futur. » Faits marquants Accélération de la croissance grâce aux piliers stratégiques Le Plan Ambitions 2025 fixait un certain nombre d’axes stratégiques pour accélérer la diversification des moteurs de croissance du Groupe. Après une année 2024 durant laquelle plusieurs objectifs ont d’ores et déjà été atteints, les neuf premiers mois de 2025 ont confirmé la dynamique d’accélération6. Ces axes stratégiques de développement – Asie, Distributeurs Tiers et les ETF – ont dégagé une collecte nette combinée de 55 Md€8, représentant plus de 80%8 de celle des neuf premiers mois de 2025 tous segments de clientèle, classes d’actifs et régions confondus ; En Asie, la collecte sur neuf mois atteint 29 Md€, dont 7 Md€ au troisième trimestre. La collecte depuis le début de l’année provient des JV pour 19 Md€ (y compris Amundi BOC WM) et pour 10 Md€ de la distribution directe. Tous les pays contribuent à cette collecte : l’Inde ( 9 Md€), la Corée ( 7 Md€), la Chine ( 7 Md€), Hong Kong ( 3 Md€) et Singapour ( 2 Md€). La collecte est également bien diversifiée par stratégies, avec 18 Md€ en gestion active, 6 Md€ en gestion passive et 6 Md€ en produits de Trésorerie. La Distribution Tiers a collecté 21 Md€ sur 9 mois (dont 8 Md€ au troisième trimestre), essentiellement en actifs MLT9 ( 20 Md€). La collecte est tirée par les ETF, elle est positive en gestion active grâce aux stratégies obligataires et multi-actifs. Elle est diversifiée par zones géographiques, avec un haut niveau d’activité dans la plupart des pays et régions. Les clients hors d’Europe contribuent à plus d’un quart de la collecte sur neuf mois. Par exemple, le partenariat avec Standard Chartered amplifie son succès et dépasse les 3 Md€ d’encours à mi-septembre. Un nouveau partenariat de long terme a été signé en Afrique du Sud avec Satrix, principal fournisseur de solutions indicielles et plateforme digitale ( 1 Md€ de collecte). La forte dynamique commerciale avec les plateformes digitales s’accélère, elles représentent 34% de la collecte depuis le début de l’année. Les ETF ont collecté 28 Md€ sur neuf mois, dont 10 Md€ au troisième trimestre. Amundi confirme sa deuxième place sur le marché des ETF européens en collecte comme en encours, qui dépassent pour la première fois les 300 Md€. La collecte a été tirée par les produits flagships de la gamme « Core » (reflétant les grands indices), avec notamment les deux ETFs UCITs ayant réuni au troisième trimestre les plus grosses collectes sur actions respectivement européennes et américaines:
De nouveaux produits ont par ailleurs été lancés, comme l’ETF S&P400 US Mid Cap et l’ETF EUR High Yield. En actifs privés, les équipes de private equity d’Amundi ont finalisé la première levée de fonds sur la stratégie Mégatendances III, pour un total de 0,3 Md€, qui succède aux deux premiers vintages ayant dégagé une forte performance. Cette stratégie a pour finalité d’investir dans des entreprises de croissance petites et moyennes avec une exposition à trois mégatendances : la technologie, la démographie et l’environnement. Le fonds a une forte composante ESG (classé Article 8 en SFDR). En investissement responsable, Amundi a été sélectionnée par un consortium de 79 universités britanniques menées par Cambridge (UK Higher Education Institutions) pour créer un fonds monétaire de près de 500 M£ qui exclut les sociétés contribuant à l’expansion des énergies fossiles. Amundi Technology continue d’enregistrer une forte croissance de ses revenus, à 81 M€, soit le même niveau que pour l’ensemble de l’année 2024, en hausse de 48% 9M/9M, grâce à une forte croissance organique ( 27%) amplifiée par l’intégration d’aixigo. Succès en épargne salariale et retraite : collecte de 4 Md€ depuis le début de l’année, > 100 Md€ d’encours Au-delà des priorités stratégiques, Amundi enregistre des succès commerciaux dans ses activités cœurs. L’Epargne Salariale et Retraite a connu une collecte record sur neuf mois, avec près de 4 Md€. Amundi est le n°1 incontesté de cette activité en France, avec 101 md€ et 45% de part de marché. 121 000 entreprises clientes – multinationales, entreprises moyennes et petites – lui font confiance, représentant 4 millions de salariés-clients, qu’Amundi sert avec une offre complète couvrant l’actionnariat salarié, des fonds accessibles via les plans d’épargne entreprises et des dispositifs de retraite collectifs et individuels. Ces produits retraite sont notamment élaborés en partenariat avec Crédit Agricole Assurances. Amundi dispose pour cela d’une large gamme d’outils et propose un service complet à ses clients : site et application transactionnels, plateforme téléphonique, mailbot, robo-advisor pour leur offrir une gestion pilotée, allant jusqu’à un accompagnement pour la retraite. Nouveau plan à moyen terme Amundi présentera le 18 novembre prochain son nouveau plan stratégique à 3 ans, le plan actuel « Ambitions 2025 » se terminant le 31 décembre 2025. A cette occasion, Amundi détaillera ses différents piliers de croissance pour les trois années à venir. Le contrat de distribution avec UniCredit arrivera à échéance en juillet 2027, soit au cours de la période du nouveau plan. Ce partenariat pourra être – ou non – renouvelé, selon des modalités qui ne sont pas connues à ce stade. Nous sommes pleinement engagés pour continuer à servir les clients d’UniCredit avec le meilleur niveau de service et sommes disposés à rester un partenaire et à créer de la valeur pour l’ensemble des parties au-delà de l’échéance de 2027. Notre nouveau plan stratégique 2028 comprendra une trajectoire financière tenant compte de l’incertitude sur la contribution d’UniCredit à partir de 2027, mais également de la solide dynamique d’Amundi sur tous ses piliers stratégiques. Activité des neuf mois et du troisième trimestre 2025 Collecte soutenue sur neuf mois de 67 Md€, dont 15 Md€ au troisième trimestre Les encours2 d’Amundi au 30 septembre 2025 progressent de 3,5% depuis le début de l’année, pour atteindre un nouveau record à 2 317 Md€. Ils profitent du niveau élevé de la collecte à 67 Md€ et de l’appréciation des marchés à hauteur de 107 Md€. En sens inverse, la baisse du dollar US et de la roupie indienne par rapport à l’euro (respectivement -12% et -15%) impactent défavorablement les encours. La collecte sur neuf mois est soutenue, à 67 Md€, dont 57 Md€ en actifs MLT9 et 18 Md€ en provenance des JV. La collecte MLT est tirée par la gestion passive ( 55 Md€), notamment les ETF ( 28 Md€), et la gestion active est positive ( 8 Md€), tirée par les stratégies obligataires. Pour mémoire, elle a bénéficié au premier trimestre du gain du mandat indiciel actions ESG ( 21 Md€ au premier trimestre, 23 Md€ sur neuf mois) de The People’s Pension au Royaume Uni. Au troisième trimestre, la collecte atteint 15 Md€, dont 9 Md€ en actifs MLT9. Cette collecte MLT9 intègre l’effet de la sortie d’un mandat obligataire à duration courte de -9 Md€, ré-internalisé par le client institutionnel. Retraitée de cette sortie, la collecte en actifs MLT9 atteint 18 Md€, dont 10 Md€ en gestion passive (quasi exclusivement des ETF) et 8 Md€ en gestion active, surtout obligataire. Les produits de trésorerie hors JV et distribution US affichent une collecte de 2 Md€ sur le trimestre, notamment grâce aux Réseaux France. Les deux grands segments de clientèle ont contribué à la collecte de 15 Md€ :
Les JV ont collecté 5 Md€, avec une contribution positive de tous les pays : 2 Md€ en Corée du Sud (NH-Amundi), 0,7 Md€ en Chine (ABC-CA) hors activités en extinction Channel Business, et 1,7 Md€ en Inde (SBI FM), où la volatilité des marchés actions et l’attentisme sur la politique monétaire ont conduit les investisseurs institutionnels à de moindres allocations et à une décollecte sur les produits de trésorerie. L’essor des plans d’épargne des particuliers reste cependant dynamique. Comme attendu l’appel d’offres de l’EPFO10 conduira sans doute d’ici la fin de cette année à la réallocation de 30 à 40 Md€, et donc à des sorties pour SBI FM, sur un mandat obligataire à revenus négligeables, sans effet sur la rentabilité de la JV ni sa contribution aux résultats d’Amundi. Enfin, la distribution auprès des clients américains de Victory Capital enregistre une légère décollecte (-0,6 Md€ pour la quote-part de détention d’Amundi de 26%). Résultats du troisième trimestre 2025 A des fins de comparaison les séries trimestrielles ont été retraitées. A compter du deuxième trimestre et de la finalisation du partenariat avec Victory Capital, la contribution d’Amundi US, qui était précédemment intégrée globalement et donc contribuait aux revenus, charges d’exploitation et impôt, est remplacée par la consolidation par mise en équivalence de la quote-part du Groupe (26%) dans Victory Capital. Par souci de comparabilité, les résultats de 2024 sont présentés comme si Amundi US avait été consolidée à partir du deuxième trimestre par mise en équivalence à 100%, donc sans contribution aux revenus, charges et impôt mais seulement au résultat net via une ligne de société mise équivalence. Croissance T3/T3 du résultat avant impôt1 grâce au dynamisme de l’activité et des revenus Les résultats au troisième trimestre 2025 intègrent aixigo, dont l’acquisition a été finalisée début novembre 2024. Données ajustées1 Les revenus nets ajustés1 s’élèvent à 815 M€, en hausse de 4,9% par rapport au troisième trimestre 2024 pro forma4, tirés par les commissions de gestion et les revenus de technologie :
Les charges d’exploitation ajustées1, à -436 M€, enregistrent au troisième trimestre (vs. quatrième trimestre en 2024) le coût lié au succès de l’augmentation de capital réservée aux salariés12, pour -17 M€. Retraitées de ce coût, les charges d’exploitation ajustées1 progressent de 4,0% par rapport au troisième trimestre 2024 pro forma4. Cette hausse s’explique pour environ un point par l’intégration d’aixigo, et pour le solde par les investissements dans les initiatives de développement du Plan Ambitions 2025, notamment en technologie, en distribution tiers et en Asie. Le coefficient d’exploitation ressort à 53,5% en données ajustées1. Retraité du coût de l’augmentation de capital réservée aux salariés, il ressortirait à 51,4%. Le plan d’optimisation, qui avait été annoncé au premier trimestre, a connu ses premières réalisations au troisième trimestre. Il permettra de financer l’accélération des investissements en dégageant de l’ordre de 40 M€ d’économies à partir de 2026. La fusion entre CPR et BFT pour créer un leader de la gestion d’actifs en France au sein du Groupe, avec environ 100 Md€ d'encours sous gestion, est effective depuis le 1er octobre, et la réorganisation de l’expertise multi-actifs en Europe est en cours. Les coûts de restructuration de ce plan sont comptabilisés en une seule fois au troisième trimestre à hauteur de -80 M€13. Ils ne seront pas repris dans le résultat ajusté puisqu’il s’agit d’une charge exceptionnelle. Le Résultat brut d’exploitation ajusté1 (RBE) ressort à 379 M€, en hausse de 1,3% par rapport au troisième trimestre 2024 pro forma4. La contribution des JV asiatiques14, à 34 M€, voit sa croissance par rapport au troisième trimestre 2024 ( 3,0%) affectée par la baisse de la roupie indienne sur la période (-10% en valeur moyenne). Les commissions de gestion de SBI FM continuent cependant de progresser fortement en roupie ( 20% T3/T3) grâce à la croissance de l’activité. Les autres JV voient chacune leur contribution augmenter de plus de 20% T3/T3. La contribution ajustée1 des activités américaines ressort à 33 M€. Victory Capital publiant ses comptes trimestriels après Amundi, il existe un décalage d’un trimestre entre les résultats de Victory Capital et leur intégration dans les comptes d’Amundi. Ainsi les résultats qu’Amundi publie pour un trimestre donné incluent les performances de Victory Capital relatives au trimestre antérieur. Pour le T3, Amundi prend ainsi en compte le résultat publié de Victory au T215, qui intégrait les premières synergies du rapprochement avec l’ex Amundi US. La comparaison avec la contribution au résultat net du Groupe d’Amundi US au troisième trimestre 2024 (24 M€) fait ressortir une forte progression ( 40,7%), en dépit de la baisse du dollar US moyen entre les deux périodes (-6%). Le résultat avant impôt1 atteint 445 M€, en hausse de 3,8% par rapport au troisième trimestre 2024 pro forma4. La charge d’impôt ajustée1 du troisième trimestre 2025 atteint -106 M€, en hausse de 14,2% par rapport au troisième trimestre 2024 pro forma4. En France, l’impact de la contribution exceptionnelle sur le bénéfice des grandes entreprises s’élève à -9 M€ au troisième trimestre 2025. Retraitée de cette contribution, la charge d’impôt ajustée1 aurait été de -97 M€, en hausse de 4,4% et le taux d’impôt effectif ajusté1 ressortirait à 25,6%, en très légère progression par rapport à celui du troisième trimestre 2024 pro forma4. Le résultat net ajusté1 ressort à 340 M€. Retraité de la contribution exceptionnelle d’impôt, il aurait été de 349 M€. Le Bénéfice net par Action ajusté1 au troisième trimestre 2025 atteint 1,65 €. Données comptables au troisième trimestre 2025 Le résultat net comptable part du groupe s’élève à 249 M€. Il intègre la charge de restructuration exceptionnelle de -80 M€ liée au plan d’optimisation. Comme les autres trimestres, le résultat net comptable intègre diverses charges non monétaires. La contribution de Victory Capital comprend également un certain nombre de charges, notamment d’amortissement d’actifs intangibles, qui sont retraitées dans leur résultat ajusté (voir le détail de tous ces éléments en p. 15). Le Bénéfice net par Action comptable au troisième trimestre 2025 atteint 1,21 €, y compris la charge de restructuration et la contribution exceptionnelle d’impôt en France. Résultats des neuf premiers mois 2025 Les comptes des neuf premiers mois 2025 comprennent Amundi US intégrée globalement dans chaque ligne du compte de résultat au premier trimestre. Aux deuxième et troisième trimestres, la contribution de Victory Capital est mise en équivalence pour la quote-part du Groupe, soit 26%. A des fins de comparaison, les résultats des neuf premiers mois de 2024 sont présentés pro forma : le premier trimestre 2024 est retraité en prenant en compte les résultats d’Amundi US en intégration globale et par mise en équivalence aux deuxième et troisième trimestres. Résultat avant impôt1 4% 9M/9M4 Données ajustées1 Les revenus nets ajustés1 s’élèvent à 2 518 M€, 4,9% par rapport aux neuf premiers mois 2024 pro forma4. Comme au trimestre, cette performance est tirée par les revenus d’activité, notamment :
La hausse des charges d’exploitation ajustées1, qui s’élèvent à -1 330 M€, est de 6,3% par rapport aux neuf premiers mois 2024 pro forma4, et 4.9% retraitées du coût de l’augmentation de capital réservée aux salariés au troisième trimestre. L’intégration d’aixigo et un trimestre supplémentaire d’Alpha Associates en 2025 vs 2024 expliquent par ailleurs un tiers de cette hausse. Le reste vient principalement des investissements dans les initiatives de développement du Plan Ambitions 2025, notamment en technologie, en distribution tiers et en Asie. Le coefficient d’exploitation, à 52,8% en données ajustées1, est en ligne avec l’objectif d’Ambitions 2025 (<53%). Retraité de l’effet de l’augmentation de capital réservée aux salariés (52,2%), il est stable par rapport aux neuf premiers mois 2024 pro forma4. Le Résultat brut d’exploitation ajusté1 (RBE) ressort à 1 187 M€, en hausse de 3,5% par rapport aux neuf premiers mois 2024 pro forma4, reflet de la croissance des revenus et de la maîtrise des charges. La contribution des JV mises en équivalence16, à 99 M€, en hausse de 5,7% par rapport aux neuf premiers mois 2024, reflète la croissance de la contribution de la JV indienne SBI FM ( 4%), mais également la forte dynamique de la JV chinoise ABC-CA (contribution en hausse de 19%). La contribution ajustée1 des activités américaines, mise en équivalence, qui reprend la contribution de Victory Capital pour la quote-part du Groupe (26%) à partir du deuxième trimestre, s’élève à 60 M€. La charge d’impôt ajustée1 sur les neuf premiers mois de 2025 atteint -365 M€, en forte progression ( 28,2%) par rapport aux neuf premiers mois de 2024 pro forma4. En France, la contribution exceptionnelle sur le bénéfice des grandes entreprises s’élève à -63 M€ sur les neuf premiers mois de 2025. Retraitée de cette contribution exceptionnelle, la charge d’impôt ajustée1 aurait été de -302 M€ et le taux d’impôt effectif ajusté1 ressortirait équivalent à celui des neuf premiers mois de 2024. Le résultat avant impôt1 atteint 1 340 M€, en hausse de 4,1% par rapport aux neuf premiers mois de 2024 pro forma4. Sa croissance provient essentiellement de la progression des revenus et de la contribution des JV et de Victory Capital. Le résultat net ajusté1 ressort à 978 M€. Hors la contribution exceptionnelle d’impôt sur les sociétés, il aurait atteint 1 041 M€, en progression de 4% par rapport aux neuf premiers mois de 2024 pro forma4. Le Bénéfice net par Action ajusté1 sur les neuf premiers mois de 2025 atteint 4,76 €. Données comptables sur les neuf premiers mois 2025 Le résultat net comptable part du groupe s’élève à 1 246 M€. Il intègre au deuxième trimestre la plus-value non monétaire de 402 M€ liée à la finalisation du partenariat avec Victory Capital, et la charge de restructuration exceptionnelle de -80 M€ au troisième trimestre. Comme les autres périodes, le résultat net comptable intègre par ailleurs diverses charges non monétaires ainsi que des coûts d’intégration relatifs au partenariat avec Victory Capital, finalisé le 1er avril 2025. Enfin, la contribution de Victory Capital comprend également un certain nombre de charges, notamment d’amortissement d’actifs intangibles, qui sont retraitées dans leur résultat ajusté (voir le détail de tous ces éléments en p. 15). Le Bénéfice net par Action comptable sur les neuf premiers mois de 2025 atteint 6,07 €, y compris la plus-value, la charge de restructuration et la contribution exceptionnelle d’impôt en France. ANNEXES Compte de résultat ajusté1 des neuf premiers mois 2025 et 2024
* Les séries trimestrielles ont été retraitées comme si Amundi US avait été consolidée par mise en équivalence à 100% jusqu’au T1 2025 inclus ; pour le 9M 2025 aucun retraitement n’a été appliqué et Amundi US est donc intégrée globalement au T1 2025, et le 9M 2024 a été retraité comme si Amundi US avait été mis en équivalence au T2&T3 2024 uniquement. Compte de résultat ajusté1 du troisième trimestre 2025 |
