CABASSE : Résultats semestriels 2023

• Chiffre d'affaires en repli à 4,0 M€ conformément aux anticipations
• Marge brute de 40%, semblable à l'ensemble de l'exercice 2022
• EBITDA de -0,8 M€ au 30 juin 2023 et cash-flow d'exploitation de -1,0 M€ stabilisé

Perspectives 2023

• Environnement économique dégradé, marqué par un ralentissement des ventes
  dans le retail et une gestion précautionneuse des stocks par les distributeurs
• Abandon de l'objectif de croissance annuelle sur l'ensemble de l'exercice
• Amélioration significative du taux de marge brute au 2^nd semestre,
  et plus largement en 2023

Plouzané, le 25 septembre 2023 – 18h00 – Cabasse (Euronext Growth® Paris – FR001400DIY6 – ALCAB), société française d'audio haute-fidélité de luxe, publie ses comptes semestriels 2023, arrêtés par le Conseil d'administration le 25 septembre 2023.

¹ L'EBITDA est défini par le résultat d'exploitation, excluant les dotations aux amortissements des immobilisations et incluant le crédit d'impôt recherche (CIR).

CHIFFRE D'AFFAIRES SEMESTRIEL DE 4,0 M€

À l'issue du 1^er semestre de son exercice 2023, Cabasse a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 4,0 M€ en repli de -15% conformément aux anticipations, pénalisé par (i) des difficultés d'approvisionnement en composants électroniques clés en début d'exercice et (ii) un ralentissement des ventes dans le retail sous l'effet d'une consommation moins dynamique en Europe et en Asie et de la gestion précautionneuse des stocks en magasins.

TAUX DE MARGE BRUTE DE 39,7% AU 1^ER SEMESTRE 2023

Au 1^er semestre 2023, Cabasse a réalisé une marge brute de 1,6 M€.

Le taux de marge brute s'est établi à 39,7% sur la période, contre 42,8% un an plus tôt, du fait de la persistance en début d'année de surcoûts liés aux difficultés d'approvisionnement en composants.

Le taux de marge brute est néanmoins stable par rapport au niveau de l'ensemble de l'exercice 2022 (40,0%).

EBITDA DE -0,8 M€ À FIN JUIN 2023

À mi-exercice, l'EBITDA s'est élevé à -0,8 M€, contre -0,1 M€ un an plus tôt.

Ce repli est lié pour ~0,4 M€ à l'évolution de la marge brute et pour ~0,3 M€ à la hausse des charges opérationnelles, avec l'augmentation des frais généraux et administratifs liés à la cotation en Bourse de Cabasse depuis fin 2022, et avec la montée en puissance des ateliers de fabrication à Brest (France) afin d'accompagner la production des enceintes haut de gamme, dont le produit réalisé pour une grande maison de luxe.

Les dotations aux amortissements des immobilisations se sont établies à 0,3 M€, en légère baisse par rapport au 1^er semestre 2022, marquant le début de la diminution des dotations après un pic d'amortissements en 2022, relatif aux coûts de développement de l'ensemble de la gamme THE PEARL débuté 5 ans auparavant.

Le résultat d'exploitation s'est établi à -1,2 M€ au 1^er semestre 2023, contre -0,5 M€ un an plus tôt.

Après résultat financier, composé principalement de charges d'intérêts de la dette bancaire et obligataire, et du résultat exceptionnel, le résultat net s'est élèvé à -1,3 M€ au 1^er semestre 2023, contre -0,5 M€.

SITUATION BILANCIELLE AU 30 JUIN 2023

À l'issue des six premiers mois de son exercice, Cabasse a consommé -2,9 M€ de trésorerie, comprenant :

• -1,0 M€ de cash-flow d'exploitation (vs. -1,1 M€ au 1^er semestre 2022), avec un besoin en fonds de roulement stabilisé (-57 K€ de variation du BFR au 1^er semestre 2023 contre -893 K€ au 1^er semestre 2022) qui a bénéficié d'acomptes sur commandes ;
• -0,5 M€ de flux d'investissements (vs. -0,3 M€ au 1^er semestre 2022), avec une hausse des dépenses d'investissements sur le semestre consacrées au développement de nouveaux produits, dont celui dans le cadre de l'accord avec une grande maison de luxe ;
• -1,4 M€ de flux de financements (vs. 0,2 M€ au 1^er semestre 2022), constitués du remboursement du compte courant de la maison mère (VEOM Group) et du désendettement financier de la société.

Au 30 juin 2023, les capitaux propres[1] de Cabasse s'élevaient à 2,2 M€ et la trésorerie disponible à 1,0 M€.

Les dettes financières s'établissaient à 4,3 M€ à fin juin 2023 (contre 4,6 M€ à fin 2022).

À mi-exercice, la dette financière nette s'élevait ainsi à 3,3 M€, contre 0,6 M€ au 31 décembre 2022.

AMÉLIORATION CONFIRMÉE DE LA MARGE BRUTE EN 2023

Cabasse pâtit actuellement d'un ralentissement marqué des ventes dans le retail, compte tenu d'un environnement économique dégradé et d'une gestion prudente des stocks par les distributeurs.

Dans ce contexte adverse, Cabasse a décidé de décaler au 1^er semestre 2024 le lancement des deux nouveaux produits majeurs visant à élargir la gamme Luxury Wireless Audio, initialement prévu au 4^ème trimestre 2023.

Le 2^nd semestre sera toutefois marqué par la montée en puissance des livraisons, qui ont démarré au 3^ème trimestre 2023, dans le cadre de l'accord avec une grande maison de luxe.

Au final, l'objectif de croissance annuelle du chiffre d'affaires sur l'ensemble de l'exercice 2023 ne pourra être atteint, compte tenu du ralentissement actuel des ventes dans le retail.

Cabasse réitère en revanche son objectif d'une amélioration significative son taux de marge brute au 2^nd semestre, et plus largement sur l'ensemble de l'exercice 2023 (rappel : 40,0% en 2022), portée par les produits de la gamme Luxury Wireless Audio, les livraisons pour une grande maison de luxe et des coûts d'approvisionnement désormais normalisés au 2^nd semestre.

AGENDA FINANCIER 2023

Ces dates sont données à titre indicatif, elles sont susceptibles d'être modifiées si nécessaire. Les publications auront lieu après la clôture des marchés d'Euronext.

^[1] Les fonds propres correspondent aux capitaux propres auxquels s'ajoutent le montant des obligations convertibles (quasi-fonds propres) pour 2 512 K€ au 31 décembre 2022 et 2 562 K€ au 30 juin 2023.

^[2] Les fonds propres correspondent aux capitaux propres auxquels s'ajoutent le montant des obligations convertibles (quasi-fonds propres) pour 2 512 K€ au 31 décembre 2022 et 2 562 K€ au 30 juin 2023.