MND : Résultats semestriels 2017/2018 - Confirmation des objectifs annuels

Résultats semestriels 2017/2018

• Chiffre d'affaires en croissance organique de 15,8% au 1^er semestre
• Amélioration du ROC du 1^er semestre pour la 4^ème année consécutive

Confirmation des objectifs annuels

• Croissance soutenue du chiffre d'affaires annuel, en accélération au 2^nd semestre
• Amélioration de la rentabilité

Le 1^er semestre 2017/2018 est conforme aux attentes du groupe : la croissance organique, d'ores et déjà de 15,8% à mi-exercice devrait s'accélérer au 2^nd semestre sous l'effet de la mise en œuvre des récents contrats, tandis que la rentabilité opérationelle du 1^er semestre est en amélioration pour la 4^ème année consécutive.

Il est rappelé que l'activité du Groupe MND connait une forte saisonnalité, avec environ un tiers du chiffre d'affaires réalisé sur la première moitié de ses exercices. De ce fait, les résultats du Groupe sont structurellement déficitaires au 1^er semestre.

Le Groupe confirme ses objectifs annuels, de croissance dynamique et d'amélioration de la rentabilité, et plus largement ses ambitions à long terme visant à atteindre 150 M€ de chiffre d'affaires à l'horizon 2020 avec un résultat opérationnel courant normatif compris entre 8% et 10%.

Eléments clés du compte de résultat – Période du 1^er avril au 30 septembre

Le Conseil d'administration s'est réuni le 14 décembre 2017 afin d'arrêter les comptes consolidés semestriels au titre de l'exercice 2017/2018 qui sera clos le 31 mars 2018. Les procédures d'examen limité sur les comptes semestriels sont en cours.

Marge brute = chiffre d'affaires - achats consommés (cf. définition en annexe)

Croissance semestrielle soutenue : 15,8% à périmètre et taux de change constants

Au 1^er semestre de son exercice 2017/2018, le Groupe MND a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 30,3 M€, en progression de 15,2% et 15,8% à périmètre et taux de change constants.

Cette performance est le résultat d'une activité commerciale soutenue à l'international, notament en Europe (hors France) avec une progression de 9%, et surtout en Asie avec un chiffre d'affaires qui passe de 0,5 M€ au 1^er semestre 2016/2017 à 8,7 M€ au 1^er semestre 2017/18, sous l'effet des premières facturations des contrats chinois de Snowland et Wanlong à hauteur de 7,0 M€.

Au 1^er semestre 2017/2018, le Groupe MND a réalisé 28% de son activité en France, 37% en Europe (hors France) et 35% sur les autres continents.

Le pôle « Enneigement & Remontées mécaniques » a totalisé des ventes semestrielles de 22,0 M€, en croissance organique de 20,7%. Cette performance est d'autant plus satisfaisante que la progression du 1^er semestre 2016/2017 était déjà particulièrement soutenue, à 21,5%.

Le pôle « Sécurité & Loisirs » a enregistré un chiffre d'affaires semestriel consolidé de 8,3 M€, en croissance organique de 4,6%, avec la contribution de contrats de dispositifs de sécurisation contre les avalanches aux Etats-Unis et une hausse du segment Loisirs à sensations qui bénéficie de la stratégie d'offre globale.

Amélioration du résultat opérationnel courant semestriel pour la 4^ème année consécutive

Pour la 4^ème année consécutive, le Groupe MND a enregistré un résultat opérationnel courant semestriel en amélioration. Il s'est ainsi établi à -3,5 M€ au 1^er semestre 2017/2018, contre -3,7 M€ un an plus tôt.

La progression soutenue de l'activité a été accompagnée d'une amélioration encore plus dynamique de la marge brute, qui s'est établie à 14,2 M€, en hausse de 20,5% d'un semestre à l'autre, sous l'effet notamment d'un mix activités plus favorable. Le taux de marge brute s'est ainsi établi à 47,0% au 1^er semestre, contre 44,9% un an plus tôt (50,0% sur l'ensemble de l'exercice 2016/2017).

La progression maîtrisée des coûts de structure a permis au Groupe MND de renforcer et de développer ses positions sur les zones géographiques et les activités à fort potentiel de croissance.

Au 1^er semestre 2017/2018, et en dépit du phénomène de saisonnalité, les deux segments d'activité ont contribué à l'amélioration du résultat opérationnel courant : le pôle « Enneigement & Remontées mécaniques » a enregistré une légére amélioration de 0,1 M€ de son ROC, et le pôle « Sécurité & Loisirs » a vu son bénéfice opérationnel courant progresser de 0,2 M€ d'un semestre à l'autre.

Après prise en compte de 0,2 M€ des autres charges opérationnelles non courantes, le résultat opérationnel s'est établi à -3,7 M€, contre -3,8 M€ un an plus tôt.

Le coût de l'endettement financier s'est élevé à 0,8 M€, en hausse de 0,1 M€ d'une période à l'autre, du fait de la mise en place de nouveaux emprunts bancaires pour accompagner la croissance et du contrat paneuropéen d'affacturage en vigueur depuis le mois de février afin de diversifier les sources de financement et de renforcer la couverture du BFR, notamment lors des mois de forte activité. Les autres produits et charges financiers se sont établis à -0,9 M€, contre 0,6 M€ au 1^er semestre 2016/2017, conséquence de pertes de changes sur ce semestre, contre un gain de change l'année précédente, principalement sur le dollar, la couronne suédoise et la livre turque. Il convient de noter que ces pertes de changes résultent de créances antérieures à la mise en place, depuis mars 2017, d'une politique de couverture des risques de change.

Au final, après comptabilisation de 1,5 M€ d'impôt sur les résultats, dont 2,1 M€ d'impôts différés actifs, le résultat net part du groupe ressort à -4,0 M€ au 1^er semestre 2017/2018, contre -3,0 M€ un an plus tôt.

Renforcement des capitaux propres pour faire face à la croissance et à la politique d'investissements

La capacité d'autofinancement s'est établie à -3,1 M€ au 1^er semestre 2017/2018, contre -2,4 M€ sur la même période l'an dernier.

Conséquence de l'activité commerciale soutenue, la période a été marquée par une variation du BFR accrue de
-6,4 M€. Le cash-flow des activités opérationnelles est ainsi ressorti à -9,3 M€, contre -0,3 M€ au 1^er semestre 2016/2017 (4,3 M€ sur l'ensemble de l'exercice 2016/2017).

Dans le sillage de l'exercice 2016/2017, le Groupe MND a poursuivi sa politique d'investissements au 1^er semestre 2017/2018, les flux de trésorerie liés à l'investissement s'élevant à 5,9 M€ contre 1,8 M€ au semestre n-1 (8,5 M€ sur la totalité de l'exercice 2016/2017).

Au cours du semestre écoulé, le Groupe a notamment consacré 5,5 M€ d'investissements à ses CAPEX (dépenses d'investissement corporel et incorporel), dont 1,3 M€ au titre de la R&D et 4,2 M€ pour son outil industriel (dont 3,7 M€ de leasing), pour l'augmentation de ses capacités de production et sa transition vers l'usine du futur.

Les flux de financement se sont établis à 12,7 M€, sous l'effet de l'augmentation de capital par placement privé de 6,0 M€ réalisée en juin 2017 et de la mise en œuvre de nouvelles dettes financières pour 7,7 M€ (net des remboursements). Les intérêts financiers se sont élevés pour leur part à -0,7 M€.

Au 30 septembre 2017, le Groupe MND bénéficiait de capitaux propres renforcés à 29,0 M€, contre 20,7 M€ un an plus tôt, pour un endettement net de 59,1 M€ (47,4 M€ au 30 septembre 2016), soit un gearing (endettement net sur capitaux propres) réduit à 2,03 (contre 2,29 au 30 septembre 2016). Compte tenu de la forte saisonnalité des résultats, ce ratio se réduit traditionnellement au 2^nd semestre (1,87 au 31 mars 2017).

Confirmation des objectifs 2017/2018 : croissance soutenue de l'activité et amélioration de la rentabilité

Cette première moitié d'exercice 2017/2018 est conforme aux attentes du Groupe : la croissance est dynamique et devrait s'accélérer au 2^nd semestre, confirmant ainsi une année de croissance soutenue du chiffre d'affaires.

Au 30 septembre 2017, le carnet de commandes total du groupe s'élevait à 170,6 M€, représentant 2,2 années d'activité (sur la base du chiffre d'affaires annuel 2016/2017). Le carnet de commandes à réaliser sur le 2^nd semestre de l'exercice 2017/2018 s'établissait à 36,0 M€, en croissance de 25% par rapport au 30 septembre 2016.

L'amélioration de la rentabilité, légérement perceptible au 1^er semestre en dépit de la saisonnalité, devrait également se faire ressentir plus largement au 2^nd semestre, permettant de confirmer la progression attendue des résultats sur l'ensemble de l'exercice.

Xavier Gallot-Lavallée, Président Directeur Général du Groupe, commente :

« Les leviers d'accélération de la croissance et d'amélioration de la rentabilité mis en place au cours des derniers exercices produisent leurs effets et confortent le Groupe dans son ambition de doublement de taille et de forte amélioration de sa rentabilité à l'horizon 2020.

Dans cette perspective, MND va poursuivre sa conquête de parts de marché dans les secteurs d'activité qui ont fait l'objet d'une politique d'investissement en R&D ou les zones géographiques porteuses d'une stratégie commerciale spécifique ces dernières années : les remontées mécaniques débrayables et les nouvelles solutions de transport urbain par câble, les loisirs à sensations et le marché asiatique. »