VICAT - Résultats du premier semestre 2025
*à périmètre et change constants Guy Sidos, Président-Directeur Général a déclaré : « Dans un contexte géopolitique incertain qui réduit la visibilité économique, les résultats du premier semestre du Groupe témoignent de la résilience de notre modèle, fondé sur un équilibre entre pays développés et émergents. Cette solidité s’est illustrée par la progression du résultat net consolidé, par une amélioration des cash-flow libres et une baisse sensible de l’endettement financier net. Activité : un premier semestre résilient, marqué par d’importants effets change négatifs et un ralentissement de l’activité aux Etats-Unis Le chiffre d’affaires consolidé du Groupe atteint 1 885 millions d’euros au premier semestre 2025, en légère progression de 0,2% à périmètre et change constants et en baisse de -2,7% en base publiée, impacté par l’évolution négative des taux de changes :
L’activité du Groupe est marquée par un ralentissement du rythme de baisse de l’activité ciment en France, par une reprise de l’activité en Suisse et par un ralentissement de l’activité aux Etats-Unis. Dans l’ensemble, les pays émergents enregistrent de meilleures performances, notamment le Brésil et la zone Méditerranée, avec la poursuite de la bonne dynamique en Egypte. Les zones Asie et Afrique restent contrastées.
Résultats : Inflexion de l’EBITDA et progression du résultat net consolidé L’EBITDA s’élève à 331 millions d’euros au premier semestre 2025 contre 353 millions d’euros en 2024, qui constituait un record historique pour le Groupe. Ce retrait de -6,3% (-2,0% à périmètre et change constants) résulte principalement de l’inflexion des résultats aux Etats-Unis, en France ainsi que d’une base de comparaison plus défavorable au premier semestre en Inde. L’évolution de l’EBITDA publiée tient également compte d’un effet de change défavorable de -17 millions d’euros et d’un effet périmètre de 2 millions d’euros. La marge EBITDA s’établit à 17,5%, en baisse limitée de -70 points de base sur la période. La baisse de l’EBITDA à périmètre et change constants est principalement expliquée par un effet volume négatif (-19 millions d’euros) au premier semestre et d’un écart prix / coûts qui reste favorable au niveau du Groupe ( 11 millions d’euros). Les coûts de l’énergie s’élèvent à 208 millions d’euros au premier semestre 2025. A change et volumes constants, les coûts de l’énergie baisse de -1,0%. Ils restent cependant supérieurs aux niveaux de 2021 (177 millions d’euros). Les performances industrielles de l’activité Ciment sont en amélioration sur la période, avec notamment l’augmentation de l’utilisation de combustibles alternatifs, en substitution aux énergies fossiles, qui progresse de 2,4 points par rapport à juin 2024 pour atteindre 38,9% sur l’ensemble du Groupe. L’EBIT courant est en recul de -4,4% à périmètre et change constant avec un taux de marge de 9,0%, en baisse de -70 points de base en ligne avec l’évolution de l’EBITDA. Le résultat financier s’élève à -28 millions d’euros au premier semestre 2025, en amélioration par rapport à 2024 grâce à une baisse du coût net de la dette de -11 millions d’euros, bénéficiant à la fois d’une réduction de la dette moyenne en volume et de la baisse des taux d’intérêt nets de couverture. La charge d’impôts augmente de 9 millions d’euros par rapport au premier semestre 2024. Le taux apparent s’établit à 26,4%, en hausse par rapport au 30 juin 2024 (21,7%). Cette hausse s’explique notamment par la consommation des déficits fiscaux en Egypte en 2024, non constaté à l’ouverture. Le résultat net consolidé atteint 116 millions d’euros au premier semestre 2025, en progression de 6,3% à périmètre et change constants et de 1,1% en base publiée. La marge nette est de 6,1%, en progression de 20 points de base. Le résultat net part du Groupe progresse de 3,1% à périmètre et taux de change constants et baisse de -1,7% en base publiée, à 102 millions d’euros. Cette baisse s’explique par la hausse du résultat des intérêts minoritaires provenant de l’amélioration des résultats des filiales au Brésil, Égypte et Turquie. Analyse par zones géographiques Une analyse plus détaillée des performances par zones géographiques est disponible en annexe à ce communiqué. Chiffre d’affaires consolidé au 1er semestre 2025 :
*à périmètre et change constants EBITDA au 1er semestre 2025 :
*à périmètre et change constants Les résultats de la France ont été impactés par la poursuite de la baisse des volumes liée à la faiblesse du marché résidentiel. Les prix du ciment sont restés stables sur la période. Par ailleurs, l’intégration de Cermix a un impact dilutif sur le taux de marge de la zone. En Europe (hors France), les résultats progressent sur la période, notamment grâce à la bonne performance des activités Ciment et Béton & Granulats en Suisse qui bénéficient de la poursuite de reprise du marché et de l’appréciation du franc suisse face à l’euro. Le succès commercial des ciments bas carbone de Vigier, notamment la gamme Progresso, a positivement contribué à la progression de l’activité en Suisse. La zone Amériques, qui demeure la première contributrice à l’EBITDA du Groupe, a été impactée par un ralentissement de l’activité aux Etats-Unis, lié à un marché résidentiel qui reste déprimé et à un contexte d’incertitudes politiques qui limite la visibilité. L’activité en Alabama reste bien orientée, malgré l’impact d’une météo défavorable durant la période. L’usine poursuit l’amélioration de sa performance industrielle, avec notamment une baisse des prix de revient. La bonne performance opérationnelle au Brésil au premier semestre a été neutralisée, dans les comptes consolidés, par l’effet défavorable du change (dépréciation du real brésilien face à l’euro). Les résultats du Groupe sont en retrait en Asie du fait d’un environnement concurrentiel tendu en Inde, qui a notamment pesé sur les prix au premier trimestre, et de la hausse des coûts au Kazakhstan. Malgré une base de comparaison défavorable, l’activité Ciment en Inde a montré des signes d’amélioration avec un redressement des prix au deuxième trimestre, un ralentissement de la baisse des volumes et des coûts maitrisés. La base de comparaison devrait être plus favorable au second semestre. Les résultats du Groupe en Méditerranée progressent fortement grâce à la poursuite de la dynamique commerciale en Egypte et à l’amélioration de l’activité en Turquie au deuxième trimestre. La zone reste impactée par la forte dépréciation des devises turque et égyptienne face à l’euro sur la période. Les résultats du Groupe en Afrique ont été impactés par la baisse des prix de vente du ciment et une hausse des achats de clinker au Sénégal, ainsi que par des perturbations politiques au Mali. La priorité du Groupe reste la montée en puissance du four 6 qui a produit son premier clinker, le 7 juin 2025, et dont la première contribution à l’EBITDA est attendue au second semestre 2025. Investissements & cash-flows : progression des cash-flows libres Au premier semestre 2025, les investissements industriels nets décaissés s’élèvent à 124 millions d’euros en baisse par rapport à 2024 (186 millions d’euros). Cette enveloppe comprend des investissements stratégiques de croissance, correspondant au dernier décaissement lié au four 6 au Sénégal. Situation bilantielle : poursuite du désendettement, en ligne avec l’objectif 2025 de leverage de 1,3x
Au 30 juin 2025, le Groupe maintient une structure financière solide avec des capitaux propres importants et un endettement net en baisse de -190 millions d’euros sur 1 an. Le ratio de leverage s'établit à 1,81x, contre 2,01x fin juin 2024. Le ratio s’élevait à 1,58x fin décembre 2024, reflet de la forte saisonnalité de l’activité du Groupe. Le Groupe dispose de lignes de financement confirmées non utilisées (non affectées à la couverture du risque de liquidité sur les NEU CP) pour un montant de 678 millions d’euros au 30 juin 2025 (399 millions d’euros au 30 juin 2024). Ces lignes de financement assurent une forte liquidité au Groupe. Performance climat
La performance climat du Groupe progresse sur l’ensemble des indicateurs au premier semestre 2025. Aux Etats-Unis, la montée en puissance du four 2 de Ragland, plus efficient, et le passage au ciment de type 1L en Californie et dans le Sud-Est ont contribué respectivement à l’amélioration du taux de substitution et du facteur clinker. Le taux de substitution a également fortement progressé en Inde ( 13 points sur 1 an) grâce au démarrage de nouvelles installations de préparation de combustibles solides de récupération à Bharathi et Kalburgi ainsi qu’à la diversification des sources d’approvisionnement. L’évolution du mix géographique des ventes du Groupe (progression des exports en Egypte, progression des volumes à Mumbai en Inde…) a cependant limité la baisse du taux de clinker au premier semestre 2025. Faits marquants 20 mai 2025, Projet d’acquisition de Realmix dans le béton au Brésil afin de renforcer l’intégration verticale du Groupe dans la région Centre-Ouest : Ciplan, filiale brésilienne détenu à 76,5 % par VICAT, a annoncé la conclusion d'un accord pour l'acquisition de 100% de la société Realmix et de sa filiale, Capital Concreto. Realmix dispose de 4 centrales à béton pour une capacité totale de près de 720 000 m³ de béton par an. Avec cette acquisition, Ciplan renforce sa position sur le marché de la construction dans la région Centre-Ouest et devrait permettre une croissance supplémentaire des volumes de ciment au second semestre. La réalisation de l'opération est soumise à l'approbation préalable du Conseil administratif de défense économique (Cade). 3 juin 2025, Annulation de l'accord de financement du projet Lebec Net Zero par le Department of Energy des Etats-Unis 23 juillet 2025, Lancement d’une opération d’achats des minoritaires de la filiale égyptienne Sinai Cement Company S.A.E: Perspectives 2025 En raison des incertitudes macroéconomiques et géopolitiques persistantes, et de l’impact sur les taux de change, notamment la dépréciation du dollar face à l’euro, Vicat ajuste ses perspectives pour l’ensemble de l’année 2025 : Croissance du chiffre d’affaires à périmètre et change constants Croissance de 2 à 5% de l’EBITDA à périmètre et change constants Levier financier (Dette nette/EBITDA) de 1,3x à fin 2025 Ces objectifs tiennent compte :
Le groupe VICAT ambitionne d’atteindre un ratio d’endettement (Dette nette / EBITDA) inférieur à 1,0x à fin 2027, tout en maintenant un niveau de marge EBITDA au moins égale à 20% sur la période 2025-2027. Perspectives géographiques pour 2025 : En Europe, l’activité devrait rester impactée par la faiblesse de la construction résidentielle avec une décélération de la baisse. De grands projets d’infrastructures en France et en Suisse devraient contribuer positivement. L’intégration progressive du coût de la décarbonation devrait soutenir la tendance favorable des prix en Europe. Aux États-Unis, dans un contexte d’incertitudes macroéconomiques et géopolitiques persistantes, l’activité ralentit. La croissance devrait se poursuivre dans le Sud-Est de manière plus modérée, soutenue par la pleine utilisation du réseau de terminaux ferroviaires autour de l’usine. En revanche, l’activité devrait continuer de ralentir en Californie. Les prix devraient rester résilients. L’activité dans les pays émergents devrait être contrastée avec des effets devises encore sensibles, notamment dans la zone Méditerranée. La bonne dynamique devrait se poursuivre en Egypte, grâce aux exportations. Le Sénégal devrait bénéficier de la contribution du nouveau four au second semestre. Le Brésil devrait progresser dans un environnement concurrentiel qui reste tendu. L’activité en Turquie devrait rester impactée par un contexte d’hyperinflation et de faiblesse de la devise. L’activité en Inde devrait rester contenue dans le Sud où les marchés sont plus concurrentiels et bénéficier de l’augmentation de capacité logistique pour servir Mumbai. Réunion de présentation et conférence téléphonique Dans le cadre de cette publication, le groupe VICAT organise le 29 juillet 2025 une conférence téléphonique d’information en anglais à 15h CET Paris (14h Londres et 9h New York). Pour participer en direct, composez l’un des numéros suivants : Cette conférence téléphonique sera également retransmise via webcast à partir du site internet de VICAT ou via le lien suivant. Un enregistrement de la conférence téléphonique sera immédiatement disponible à partir du site internet de VICAT ou via le lien suivant. La présentation qui servira de support à cet évènement sera accessible à partir de 12h CET sur le site internet de Vicat. Prochains événements Chiffre d’affaires du troisième trimestre 2025 : le 3 novembre 2025 après bourse Contacts
À propos du groupe Vicat Depuis 170 ans, VICAT est un acteur industriel de référence dans le domaine des matériaux de construction minéraux et biosourcés. VICAT est un groupe coté sur Euronext Paris (membre de l’indice SBF 120) et est majoritairement contrôlé par la famille fondatrice. Avec l’ambition d’atteindre la neutralité carbone sur sa chaîne de valeur d’ici à 2050, l'entreprise exerce aujourd’hui 3 métiers principaux que sont le Ciment, le Béton Prêt à l’Emploi (BPE) et les Granulats, ainsi que des activités complémentaires à ces métiers de base. Présent dans 12 pays, développés et émergents, le groupe cimentier emploie près de 10 000 personnes et a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 3 884 millions d’euros en 2024. Ancré dans les territoires, VICAT développe un modèle d’économie circulaire qui profite à tous et innove chaque jour pour réduire l’impact environnemental de la construction. Avertissements
Des informations plus exhaustives sont disponibles sur son site Internet www.vicat.fr. Définition des indicateurs alternatifs de performance "IAP"
Groupe VICAT – Annexes Comptes consolidés simplifiés au 30 juin 2025 |
