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Communication Officielle
Vendredi 17 mai 2024, 08h01 - il y a 39 jour(s)

Résultats du premier trimestre 2024 : SCOR SE débute l’année 2024 avec un solide résultat net trimestriel de EUR 196 millions

Communiqué de presse
17 mai 2024 - N° 07

Résultats du premier trimestre 2024
                

SCOR débute l’année 2024 avec un solide résultat net trimestriel de EUR 196 millions

  • Résultat net du Groupe de EUR 196 millions au T1 2024 (EUR 176 millions, ajusté1)
  • Valeur Économique du Groupe2 mesurée selon le référentiel comptable IFRS 17 de EUR 9,6 milliards au 31 mars 2024, en hausse de 4,8 %3 ( 4,1 % à hypothèses économiques constantes3,4) par rapport au 31 décembre 2023. Ceci correspond à une Valeur Économique par action de EUR 54 (vs EUR 51 au 31 décembre 2023)
    • Ratio de solvabilité estimé du Groupe de 215 %5 au 31 mars 2024
  • Rendement annualisé des capitaux propres (RoE) de 17,3 % (15,5 % ajusté1) au T1 2024
    • Revenus d’assurance (« insurance revenue ») de EUR 4 113 millions au T1 2024 ( 6,0 %6 par rapport au T1 2023)
  • Ratio combiné P&C de 87,1 % au T1 2024 ( 1,9 pts par rapport au T1 2023)
  • Résultat des activités d’assurance L&H7 (« L&H insurance service result ») de EUR 72 millions au T1 2024 (en baisse de EUR -200 millions par rapport au T1 2023)
    • Taux de rendement courant des investissements de 3,5 % au T1 2024 ( 0,7 pt par rapport au T1 2023)
 

Le conseil d’administration de SCOR SE SE, réuni le 16 mai 2024 sous la présidence de Fabrice Brégier, a arrêté les comptes du Groupe pour le premier trimestre 2024.

Thierry Léger, directeur général de SCOR SE, déclare :

« Pour le premier trimestre du plan stratégique Forward 2026, SCOR SE enregistre un résultat net solide de EUR 196 millions. En dommages et responsabilité, nous continuons de bénéficier de conditions de marchés très attractives avec un ratio combiné de 87,1 % et nous restons déterminés dans notre approche de provisionnement prudente. En L&H, nous avons été impactés par un écart d’expérience négatif, principalement lié à la mortalité aux États-Unis, et par un effet relatif au rythme de déclaration de sinistres. En matière d’investissements, SCOR SE bénéficie de taux de rendement courant et de réinvestissements élevés. Globalement, nous commençons l’année avec un RoE élevé de 17,3 % et un ratio de solvabilité en hausse à 215 %, soutenu par la bonne dynamique enregistrée lors des renouvellements traités de janvier. »

Performance du Groupe et contexte

SCOR enregistre un résultat net de EUR 196 millions (EUR 176 millions ajusté1) au T1 2024, porté notamment par un solide taux de rendement des actifs investis et une performance de l’activité P&C en ligne avec les attentes du plan stratégique :

  • En (ré)assurance P&C, le ratio combiné de 87,1 % au T1 2024 bénéficie d’une faible sinistralité liée aux catastrophes naturelles, qui s’établit à 7,2 %. Le ratio attritionnel intégrant les commissions de 78,8 % reflète une bonne performance sous-jacente du portefeuille et le maintien d’une politique de provisionnement disciplinée.
  • En réassurance L&H, le résultat des activités d’assurance7 (ISR) ressort à EUR 72 millions au T1, impacté par un écart d’expérience négatif de EUR -71 millions relatif à une sinistralité défavorable en mortalité aux Etats-Unis et par un effet relatif au rythme de déclaration de sinistres. Les contrats déficitaires ont un impact positif de EUR 20 millions ce trimestre.
  • En matière d’investissements, SCOR SE continue de bénéficier de taux de réinvestissement élevés au T1 2024 et affiche un taux de rendement courant solide à 3,5 % ( 0,7 point par rapport au T1 2023).
  • Le taux d’imposition effectif est de 24,1 % au T1 2024, en dessous de l’hypothèse de 30 % prévue pour la durée du plan Forward 2026.

Le rendement annualisé des capitaux propres s’établit à 17,3 % (15,5 % ajusté1) et la valeur économique du Groupe enregistre une croissance de 4,1 % à hypothèses économiques constantes3,4.

Le ratio de solvabilité du Groupe est estimé à 215 % à la fin du premier trimestre 2024, dans le haut de la plage de solvabilité optimale de 185 %-220 %, à comparer à 209 % à fin 2023, porté par une bonne génération de capital opérationnel en (ré)assurance P&C.

Renouvellements des traités de réassurance P&C d’avril

Pour les renouvellements d’avril 2024, SCOR SE continue de croître sur ses lignes d’activité cibles, tout en maintenant les termes et conditions et le niveau de rentabilité de son portefeuille de réassurance P&C obtenus lors des renouvellements de janvier 2024. Pour mémoire, les primes renouvelées en avril représentent environ 12 %8 des primes de réassurance P&C.

L’EGPI9 augmente de 17,0 %8 sur les contrats renouvelés en avril, avec une progression marquée du portefeuille Alternative Solutions (multiplication par deux de l’EGPI). Les lignes de spécialités enregistrent une hausse de 22,8 %10, notamment en Engineering, Marine et Crédit Caution. SCOR SE a réussi à maintenir la tendance tarifaire observée en janvier, avec une augmentation globale des tarifs de 3,2 % et une amélioration de la rentabilité technique nette attendue de -1,5 points du ratio11 de souscription depuis le début de l’année.

Dans cet environnement très favorable, SCOR SE prévoit le maintien d’un contexte de marché discipliné pour les renouvellements de juin et juillet.

Solide performance sous-jacente des activités P&C au T1 2024

Au T1 2024, les revenus d’assurance P&C s’établissent à EUR 1 837 millions, en hausse de 3,8 % à taux de change constants (en hausse de 2,6 % à taux de change courants) par rapport au T1 2023. La croissance des revenus d’assurance P&C continue d’être impactée par la baisse des affaires renouvelées en 2023 et devrait se normaliser au fur et à mesure que la part des primes souscrites en 2024 augmente dans le revenu d’assurance.

La marge sur services contractuels (« CSM ») sur les nouvelles affaires s’élève à EUR 651 millions au T1 2024, soutenue par la croissance générée par les contrats renouvelés en janvier, alors que la CSM sur les nouvelles affaires du T1 2023 intégrait l’impact négatif d’un contrat de rétrocession pluriannuel.

Chiffres clés en (ré)assurance P&C :

En EUR millions

(à taux de change courants)
T1 2024 T1 2023 Variation
Revenus d’assurance 1 837 1 791 2,6 %
Résultat des activités d’assurance 181 206 -11,9 %
Ratio combiné 87,1 % 85,2 % 1,9 pts
CSM sur les nouvelles affaires* 651 435 49,7 %

(*) CSM sur les nouvelles affaires du T1 2023 ajustée après l’application des mesures de stabilisation IFRS 17 au T4 2023. Voir la présentation des résultats du T4 2023, page 53.

Le ratio combiné P&C s’établit à 87,1 % au T1 2024, contre 85,2 % au T1 2023. Il intègre :

  • une charge liée aux catastrophes naturelles de 7,2 % impactée principalement par la détérioration de la perte de marché relative aux tempêtes de grêle survenues en Italie au T3 2023 ;
  • un ratio attritionnel intégrant les commissions de 78,8 % reflétant une bonne performance sous-jacente du portefeuille et le maintien d’une politique de provisionnement disciplinée ;
  • un effet d’actualisation de -6,3 %, qui intègre l’effet négatif d’une commutation de grande ampleur largement compensé en IFIE (produits financiers ou charges financières d’assurance) – ajusté de cet élément, l’effet d’actualisation serait de -9,6 % ;
  • un ratio des coûts attribuables à P&C qui ressort à 7,6 % des revenus nets d’assurance.

Le résultat des activités d’assurance P&C de EUR 181 millions résulte d’un amortissement de la CSM de EUR 316 millions, de la libération de l’ajustement pour risque « Risk adjustment » à hauteur de EUR 27 millions, d’un écart d’expérience négatif de EUR -152 millions et d’un impact des contrats déficitaires de EUR -9 millions.

Performance de L&H impactée par un écart d’expérience défavorable

Au T1 2024, les revenus d’assurance L&H s’élèvent à EUR 2 276 millions, en hausse de 7,8 % à taux de change constants ( 6,6 % à taux de change courants) par rapport au T1 2023.

SCOR continue de générer de la CSM L&H à travers la souscription de nouvelles affaires (EUR 112 millions12 de CSM sur les nouvelles affaires au T1 2024), principalement en Prévoyance dans toutes les zones géographiques, sans transaction de taille significative enregistrée ce trimestre.

Chiffres clés en (ré)assurance L&H :

En EUR millions

(à taux de change courants)
T1 2024 T1 2023 Variation
Revenus d’assurance 2 276 2 135 6,6 %
Résultat des activités d’assurance7 72 272 -73,6 %
CSM sur les nouvelles affaires12 112 192 -41,5 %

Le résultat des activités d’assurance (« ISR ») L&H7 s’élève à EUR 72 millions au T1 2024. Il est impacté par un écart d’expérience de EUR -71 millions qui reflète la volatilité des sinistres de mortalité aux États-Unis et un effet relatif au rythme de déclaration de sinistres, compensé en partie par une contribution favorable des contrats déficitaires à hauteur de EUR 20 millions.

Les investissements dégagent de solides résultats avec un taux de rendement courant de 3,5 % au T1 2024

Au 31 mars 2024, le total des placements investis atteint EUR 23,0 milliards. L’allocation des actifs de SCOR SE est optimisée, avec 79 % du portefeuille investi en valeurs obligataires. SCOR SE dispose d’un portefeuille obligataire de très bonne qualité avec une notation moyenne de A et une duration de 3,0 ans.

Chiffres clés en investissements :

En EUR millions

(à taux de change courants)
T1 2024 T1 2023 Variation
Total des actifs investis 22 962 22 399 2,5 %
Taux de rendement courant* 3,5 % 2,8 % 0,7 pt
Taux de rendement des actifs*, ** 3,4 % 2,9 % 0,5 pt

(*) Annualisé.
(**) Les actifs investis classés à la juste valeur par le compte de résultat excluent EUR 27 millions relatifs à l’option émise sur les actions propres de SCOR SE au premier trimestre 2024, avant impôts.

Les produits financiers des actifs investis s’établissent à EUR 193 millions d’euros13 au T1 2024. Le rendement des actifs investis s’élève à 3,4 %13 (contre 3,7 % au T4 2023) et le rendement courant à 3,5 % (contre 3,7 % au T4 2023).

Le taux de réinvestissement ressort à 4,7 %14 au 31 mars 2024, en hausse par rapport au taux de 4,5 % enregistré au 31 décembre 2023. Le portefeuille d’actifs demeure très liquide avec EUR 10,3 milliards de cash-flows financiers attendus au cours des 24 prochains mois15, ce qui permet à SCOR SE de continuer à tirer pleinement parti d’un environnement de taux élevés.

*

*         *

ANNEXE

1 - Principaux chiffres du Groupe SCOR SE pour le premier trimestre 2024

En EUR millions

(à taux de change courants)
T1 2024 T1 2023 Variation
Revenus d’assurance 4 113 3 926 4,8 %
Primes brutes émises1 4 953 4 744 4,4 %
Résultats des activités d’assurance2 253 478 -47,1 %
Dépenses de gestion -294 -273 7,8 %
RoE annualisé3 17,3 % 29,7 % -12,4 pts
RoE annualisé

considérant une valorisation constante de l’option émise sur les actions propres
15,5% n.a. n.a.
Résultat net3,4 196 311 -36,8 %
Résultat net

considérant une valorisation constante de l’option émise sur les actions propres4
176 n.a. n.a.
Valeur Économique5,6 9 639 9 784 -1,5 %
Capitaux propres 4 958 4 966 -0,2 %
Marge sur services contractuels (CSM)6 4 681 4 818 -2,9 %

1 : Les primes brutes émises ne sont pas un indicateur défini selon la norme comptable IFRS 17 (indicateur non comptable) ; 2 : Inclut les revenus sur les contrats financiers tels que reportés selon la norme IFRS 9 ; 3 : Montants tenant compte de l’impact de la variation de la juste valeur de l’option émise sur les actions propres. Impact T1 2024 de EUR 27 millions avant impôts ; 4. Résultat net consolidé part du groupe ; 5. Définie comme la somme des capitaux propres et de la marge de service contractuelle (CSM) ; 6 : Nette d’impôts. Un taux d’impôts notionnel de 25 % est appliqué à la CSM.

2 - Chiffres clés du compte de résultat du premier trimestre 2024

En EUR millions

(à taux de change courants)
T1 2024 T1 2023 Variation
Revenus d’assurance 4 113 3 926 4,8 %
  • Revenus d’assurance P&C
1 837 1 791 2,6 %
  • Revenus d’assurance L&H
2 276 2 135 6,6 %
Primes brutes émises1 4 953 4 744 4,4 %
  • Primes brutes émises P&C
2 427 2 275 6,7 %
  • Primes brutes émises L&H
2 526 2 469 2,3 %
Produit financier sur les actifs investis 193 157 22,6 %
Résultat opérationnel 287 444 -35,4 %
Résultat net2,3 196 311 -36,8 %
Résultat

considérant une valorisation constante de l’option émise sur les actions propres
176 n.a. n.a.
Bénéfice par action (EUR)3 1,10 1,73 -36,7 %
Bénéfice par action (EUR)

considérant une valorisation constante de l’option émise sur les actions propres
0,98 n.a. n.a.
Cash-flow opérationnel 151 281 -46,3 %

1 : Les primes brutes émises ne sont pas un indicateur défini selon la norme comptable IFRS 17 (indicateur non comptable) ; 2 : Résultat net consolidé, part du Groupe ; 3 : Montants tenant compte de l’impact de la variation de la juste valeur de l’option émise sur les actions propres. Impact T1 2024 de EUR 27 millions avant impôts.

3 - Principaux ratios du compte de résultat du premier trimestre 2024

En EUR millions

(à taux de change courants)
T1 2024 T1 2023 Variation
Taux de rendement des actifs 1, 2 3,4 % 2,9 % 0,5 pt
Ratio combiné P&C3 87,1 % 85,2 % 1,9 pts
RoE annualisé 4 17,3 % 29,7 % -12,4 pts
RoE annualisé

considérant une valorisation constante de l’option émise sur les actions propres
15,5 % n.a. n.a.
Croissance de la Valeur Économique5 4,1 % 6,3 % -2,2 pts

1 : Annualisé ; 2 : Au T1 2024, les actifs investis classés à la juste valeur par le compte de résultat excluent EUR 27 millions avant impôts relatifs à l’option émise sur les actions propres de SCOR ; 3 : Le ratio combiné correspond à la somme du total des sinistres, du total des commissions variables et du total des frais de gestion attribuables P&C, divisée par les revenus nets d’assurance P&C ; 4 : Montants tenant compte l’impact de la variation de la juste valeur de l’option émise sur les actions propres. Impact T1 2024 de EUR 27 millions avant impôts. 5 : Croissance à hypothèses économiques, hors impacts de la variation de la juste valeur de l’option sur les actions propres de SCOR. Le point de départ est ajusté du paiement futur du dividende de EUR 1,8 par action (EUR 324 millions au total) au titre de l’année 2023, à payer en 2024. Valeur Économique définie comme la somme des capitaux propres et de la marge de service contractuelle (CSM), nette d’impôts. Un taux d’impôts notionnel de 25 % est appliqué à la CSM.

4 – Chiffres clés du bilan au 31 mars 2024

en EUR millions

(à taux de change courants)
Au
31 mars 2024
Au
31 décembre 2023
Variation
Total des actifs investis 1 22 962 22 914 0,2 %
Capitaux propres 4 958 4 723 5,0 %
Actif net comptable par action (EUR) 27,51 26,16 5,2 %
Valeur Économique2 9 639 9 213 4,6 %
Valeur Économique par action (EUR)3 53,64 51,18 4,8 %
Ratio d’endettement Vendredi 17 mai 2024, 08h01 - LIRE LA SUITE
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