La Chine s’attaque à sa dette mais délaisse la consommation

ANALYSE. Les autorités chinoises s’attaquent à la question de la dette des collectivités locales, mais ne soutiennent pas la consommation intérieure malgré les menaces de Donald Trump visant les exportations

L’élection de Donald Trump n’aura finalement pas poussé la Chine à renforcer les mesures de soutien à son économie. Vendredi, l’Assemblée nationale populaire a présenté un plan budgétaire sans surprises. La somme des mesures annoncées par Pékin s’élève au total à 10 000 milliards de yuans (1221 milliards de francs), avec comme objectif principal d’aider les gouvernements locaux à soutenir leur dette. Elles permettent aux collectivités locales d’émettre pour 6000 milliards de yuans de nouvelles obligations sur trois ans auxquelles s’ajoute l’utilisation d’obligations spéciales sur cinq ans à hauteur de 4000 milliards de yuans pour éponger ce que Pékin qualifie de «dette cachée» estimée à 14 000 milliards de yuans.

Fin septembre, de premières mesures de relance des autorités chinoises destinées à soutenir le marché immobilier et rendre les marchés d’actions plus liquides avaient provoqué une véritable euphorie sur les bourses chinoises. Le CSI 300 – indice des bourses de Shanghai et Shenzhen qui rassemble les 300 principales capitalisations boursières du pays – s’était envolé de 32% en deux semaines. Sur la même période, du 23 septembre au 7 octobre, le Hang Seng (indice de la bourse de Hongkong) était en hausse de 26%. Cette envolée avait tout de même été suivie d’une baisse tout aussi brusque, mais bien moins importante.