Coface SA : Coface réalise depuis le début de l’année un résultat net de 207,7 M€, en hausse de 9,5%. ROATE annualisé à 14,8%Coface réalise depuis le début de l’année un résultat net de 207,7 M€, en hausse de 9,5%. ROATE annualisé à 14,8% Paris, le 5 novembre 2024 – 17h35
Sauf indication contraire, les évolutions sont exprimées par comparaison avec les résultats au 30 septembre 2023 Xavier Durand, directeur général de Coface, a déclaré : Les ventes de services d’information affichent un nouveau trimestre de croissance à deux chiffres. Depuis le début d’année, elles progressent de 17,2%. Sur une base encore limitée, les services de recouvrement de créance augmentent de 18,9%. Ces activités, stratégiques pour Coface et structurellement rentables, bénéficient de la poursuite de nos investissements. Notre ratio combiné se maintient à un niveau excellent, à 64,4%, en raison de la bonne maitrise de nos risques et ce malgré une hausse lente et régulière des défaillances d’entreprises et du nombre de sinistres enregistrés par Coface. L’épisode inflationniste a laissé des traces sur les entreprises les plus fragiles, et de nombreux secteurs cycliques, automobile en tête, continuent de souffrir. Cette dégradation de l’environnement de risques devrait se poursuivre malgré les baisses de taux d’intérêts décidées récemment par les banques centrales. Nos produits financiers sont en amélioration et n’ont pas été affectés par des ajustements de valeurs négatifs. Chiffres clés au 30 septembre 2024 Le conseil d’administration de COFACE SA a examiné les comptes consolidés au 30 septembre 2024 lors de sa réunion du 5 novembre 2024. Ils ont par ailleurs fait préalablement l'objet d'une revue par le comité d'audit lors de sa réunion du 4 novembre 2024.
* Hors effet périmètre 1. Chiffre d’affaires Sur les 9 premiers mois de l’année, Coface enregistre un chiffre d’affaires consolidé de 1 376,6 M€, en baisse de -2,1% à périmètre et taux de change constants par rapport au 9M-23. En données publiées (à périmètre et changes courants), le chiffre d’affaires diminue de -2,9%. Le chiffre d’affaires de l’activité assurance (y compris cautionnement et Single Risk) baisse de -4,0% à périmètre et change constants, sous l’effet d’une baisse de l’inflation et de l’absence de rebond de l’activité de nos clients dans un contexte économique encore fragile. Le niveau de rétention reste élevé à 92,7% (mais en baisse par rapport au 9M-23 qui constituait un record) dans un marché toujours concurrentiel et dans lequel Coface a mis en place des plans d'atténuation des risques. Les affaires nouvelles atteignent 96 M€, en hausse de 7 M€ par rapport au 9M-23, portées par une hausse de la demande et bénéficiant d’investissements de croissance. L’activité client présente une légère hausse de 0,1% depuis le début de l’année. L’effet prix reste négatif à -1,4% au 9M-24, en ligne avec les tendances de long terme. Le chiffre d’affaires des activités non assurantielles est en hausse de 7,3% par rapport au 9M-23. Les revenus de l’affacturage diminuent de -3,6% dans un contexte de faible activité industrielle, notamment en Allemagne. Les revenus des services d’informations poursuivent leur croissance à 17,2%. Les revenus des accessoires de primes (commissions de recouvrement) progressent, à partir d’une base encore limitée, de 18,9% en raison de la hausse des sinistres à recouvrer. Les commissions sont en hausse de 8,3%.
Dans la région Europe du Nord, le chiffre d’affaires diminue de -6,7% à taux de change constant comme à change courant. La région subit le ralentissement de l’activité client ainsi que le non-renouvellement sélectif de certaines polices déficitaires. Cette baisse a été partiellement compensée par la croissance des activités adjacentes. Les revenus de l’affacturage sont en baisse de -3,6% dans un contexte de faible activité industrielle. En Europe de l’Ouest, le chiffre d’affaires diminue de -3,1% à taux de change constant (-0,5% à change et périmètre courants en raison de l’intégration du Maghreb et de l’Afrique Centrale et de l’Ouest). Le ralentissement de l’activité client a été partiellement compensé par la hausse des ventes d’informations (services en hausse de 24,8%). En Europe centrale et de l’Est, le chiffre d’affaires est en baisse de -3,5% à taux de change constant (-1,6% à taux de change courant), en raison du ralentissement de l’activité client qui a pesé sur l’assurance-crédit. L’affacturage est en baisse de -3,8% à change constant. En Méditerranée et Afrique, région tirée par l’Italie et l’Espagne, le chiffre d’affaires progresse de 4,9% à taux de change constant et de 1,2% à taux de change courant, sous l’effet de solides performances commerciales en assurance-crédit et dans les services ainsi que d’une économie plus dynamique. En Amérique du Nord, le chiffre d’affaires diminue de -6,5% à taux de change constant mais progresse de 3,2% en données courantes en raison de l’intégration du Mexique. La région subit le ralentissement de l’activité client malgré un niveau de rétention plus élevé. En Amérique Latine, le chiffre d’affaires progresse de 2,3% à taux de change constant mais diminue de -24,0% en chiffres publiés. La région bénéficie d’une stabilisation de l’activité client après plusieurs trimestres de baisse, principalement sur les matières premières et les métaux. Elle est a contrario pénalisée par le transfert du Mexique dans la région Amérique du Nord. Le chiffre d’affaires de la région Asie-Pacifique est en baisse de -8,0% à taux de change constant et de -8,6% en courant. La baisse des revenus est due à un ralentissement de l’activité client qui n’est pas compensé par les bonnes performances commerciales. 2. Résultat
Le ratio combiné net de réassurance s’établit à 64,4% au 9M-24, en amélioration de 1,6 ppt sur un an. (i) Ratio de sinistralité Le ratio de sinistralité brut de réassurance s’établit à 32,9%, en amélioration de 5,9 ppts par rapport aux niveaux atteints un an plus tôt. Cette amélioration reflète la lente normalisation de la sinistralité compensée par des relâchements de réserves qui restent à un niveau élevé. Le nombre de sinistres de taille moyenne est en hausse. La politique de provisionnement du Groupe reste inchangée. Le montant des provisions rattachées à l’année d’ouverture, bien qu’actualisé, reste conforme à la moyenne historique. La gestion rigoureuse des sinistres passés a permis au Groupe d’enregistrer 45,3 ppts de reprises sur antérieurs. Le ratio de sinistralité net s’améliore à 35,5%, une amélioration de 4,8 ppts par rapport au 9M-23. (ii) Ratio de coûts Coface poursuit sa stricte politique de gestion des coûts mais continue d’investir, conformément au plan stratégique Power the Core. Sur les 9 mois 2024, les coûts sont ainsi en hausse de 5,4% à périmètre et change constants, et de 5,0% à change courant. Le ratio de coûts brut de réassurance s’établit à 32,9%, une hausse de 2,4 ppts sur un an. Cette hausse est principalement liée à la baisse des revenus (1,6 ppt), à l’effet de l’inflation sur les coûts embarqués (2,2 ppts) ainsi qu’à la poursuite des investissements (1,7 ppt). Il bénéficie en revanche de l’amélioration du mix produit (services d’informations, recouvrement de créances et accessoires de primes). Le bon niveau des commissions de réassurance explique la différence.
Le résultat financier net s’élève à 59,8 M€ sur neuf mois. Ce montant inclut les plus-values réalisées ( 11,7 M€) qui ont plus que compensé la réévaluation négative des investissements (-3,4 M€). L’effet change reste négatif pour -10,0 M€ et s’explique en majeure partie par la hausse de l’euro contre la plupart des autres monnaies dans lesquelles le groupe opère. Le rendement courant du portefeuille (i.e. hors plus-values, hors dépréciation et effet de change) atteint 70,9 M€. Le rendement comptable3, hors plus-values et effet de juste valeur, s’établit à 2,2% au 9M-24. Le rendement des nouveaux investissements réalisés depuis le début d’année est de 4,3%. Les charges financières d'assurance (IFE) s’élèvent à 25,4 M€ (30,1 M€ sur 9M-23) en raison de taux d'actualisation moins élevés et de provisions pour sinistres plus importantes.
Le résultat opérationnel se monte à 315,1 M€ au 9M-24, en hausse de 15,2%. Le taux d’imposition effectif atteint 27% sur les 9 mois (vs 24% au 9M-23). Coface n’anticipe à ce stade pas d’impact majeur du projet de budget français. Au total, le résultat net (part du groupe) s’élève à 207,7 M€, en hausse de 9,5% par rapport au 9M-23. 3. Capitaux propres Au 30 septembre 2024, les capitaux propres part du groupe s’établissent à 2 106,0 M€, en hausse de 55,2 M€, soit 2,7% (2 050,8 M€ au 31 décembre 2023). Leur évolution s’explique principalement par le résultat net positif de 207,7 M€ et par le paiement du dividende (- 194,3 M€). Les autres éléments comme les variations de plus-values latentes n’ont qu’un impact limité. Le rendement annualisé sur fonds propres moyens nets des actifs incorporels (RoATE) s’établit à 14,8% au 30 septembre 2024, principalement grâce à l’amélioration du résultat financier. 4. Perspectives La reprise économique mondiale est contrastée. La résilience de l’économie des Etats-Unis continue de surprendre positivement, favorisant le scénario d’un atterrissage en douceur. L’économie européenne fait en revanche face à de fortes incertitudes, en particulier dans le secteur industriel. Les importants efforts d’investissement dans la transition vers les véhicules électriques se heurtent à une demande modeste ainsi qu’à la concurrence des modèles chinois. Les autorités chinoises ont finalement annoncé des mesures de relance dont l’efficacité reste encore à démontrer. Ce sont donc bien les autres émergents, pays du Golfe et d’Amérique du Sud en tête, qui tireront la croissance en 2025. Les banques centrales estimant avoir maitrisé le risque inflationniste ont enclenché un nouveau cycle de baisse des taux qui peut sembler un peu tardif pour certains secteurs durement affectés par le cycle précédent. Cette politique monétaire plus accommodante permettra d’accompagner des politiques budgétaires qui devront dans certains cas être plus restrictives. Le risque politique reste plus élevé que jamais avec de très nombreuses élections encore à venir et des conflits militaires toujours susceptibles de s’aggraver. En France, le fragile équilibre des pouvoirs et la nécessité d’assainir les comptes publics créent un climat incertain qui pèse sur la croissance. Enfin, l’élection présidentielle américaine (et les autres scrutins) approche de son dénouement. Dans ce contexte de durcissement du cycle de crédit, Coface reste fidèle à sa stratégie d’excellence en assurance-crédit, en s’appuyant sur son infrastructure de risques unique, et de croissance des métiers de services (information et recouvrement de créance notamment). Ces derniers sont particulièrement pertinents pour les entreprises clientes dans un contexte économique aussi instable. Ils sont également structurellement rentables (marge brute supérieure à 60% pour l’information) et constituent une part croissante du portefeuille d’activités de Coface. Conférence téléphonique pour les analystes financiers Les résultats des neufs mois 2024 de Coface seront commentés auprès des analystes financiers lors de la conférence téléphonique qui aura lieu le mardi 5 novembre à 18h00 (Paris). Elle sera accessible :
La présentation sera disponible (en anglais uniquement) à l’adresse suivante : Annexes Résultats par trimestre
Résultats cumulés* | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
