CREDIT AGRICOLE SA : Résultats T1 2025 - REVENUS EN CROISSANCE, FORTE RENTABILITÉ MALGRÉ UNE FISCALITÉ EXCEPTIONNELLE ÉLEVÉE

Ce communiqué de presse commente les résultats de Crédit Agricole S.A. ainsi que ceux du Groupe Crédit Agricole, qui regroupe les entités de Crédit Agricole S.A. et les Caisses régionales du Crédit Agricole, lesquelles détiennent 62,8% de Crédit Agricole S.A.

Toutes les données financières sont désormais systématiquement présentées en publié, pour les résultats du Groupe Crédit Agricole, de Crédit Agricole S.A. et des métiers, tant pour le compte de résultat que pour les ratios de rentabilité.

Groupe Crédit Agricole

Activité du Groupe

L’activité commerciale reste soutenue ce trimestre dans les métiers du Groupe, avec une conquête de bon niveau. Sur le premier trimestre 2025, le Groupe enregistre 550 000 nouveaux clients en banque de proximité. Sur l’année, le Groupe a conquis 433 000 nouveaux clients en banque de proximité en France et 117 000 nouveaux clients en banque de proximité à l’international (Italie et Pologne).

Au 31 mars 2025, en banque de détail, l’encours de collecte bilan s’élève à 835 milliards d’euros, en hausse de 1,3% sur un an en France et en Italie ( 1,6% pour les Caisses régionales et LCL, et -2,1% en Italie). Les encours de crédits s’élèvent à 881 milliards d’euros, 1,0% sur un an en France et en Italie ( 1,0% pour les Caisses régionales et LCL, et 1,6% en Italie). La production de crédits habitat poursuit son rebond en France par rapport au point bas observé au début de l’année 2024 sans confirmer la dynamique observée à la fin de l’année 2024, en partie expliqué par l’effet de saisonnalité, avec une hausse de 37% pour les Caisses régionales et 46% pour LCL par rapport au premier trimestre 2024, et respectivement -4,3% et -34% par rapport au quatrième trimestre 2024. Pour CA Italia, la production de crédit habitat est de haut niveau, en hausse de 19% par rapport au premier trimestre 2024. Le taux d’équipement assurance dommage¹ est en hausse à 44,2% pour les Caisses régionales ( 0,8 point de pourcentage par rapport au premier trimestre 2024), 28,0% pour LCL ( 0,2 point de pourcentage), 20,3% chez CA Italia ( 1,0 point de pourcentage).

En gestion d’actifs, la collecte du trimestre est de très bon niveau à 31,1 milliards d’euros, tirée par les actifs moyen long terme hors JVs ( 37 milliards d’euros). Pour les activités d’assurance, la collecte brute de l’épargne/retraite est de haut niveau à 10,8 milliards d’euros sur le trimestre ( 27% sur un an), avec un taux d’unité de compte sur la production qui demeure élevé à 34,3%. La collecte nette est positive à 4 milliards d’euros, en croissance à la fois sur les contrats en euros et en unités de comptes. La bonne dynamique en assurance dommage est tirée par l’évolution des prix et la croissance du portefeuille (16,8 millions de contrats à fin mars 2025, 5% sur un an). Les encours sous gestion s’établissent à 2 878 milliards d’euros, en progression de 8,7% sur un an pour les trois segments d’activité : en gestion d’actifs à 2 247 milliards d’euros ( 6,2% sur un an), en assurance-vie à 352 milliards d’euros ( 5,2% sur un an) et en gestion de fortune (Indosuez Wealth Management et Banque Privée de LCL) à 278 milliards d’euros ( 41,3% sur un an), bénéficiant notamment de l’intégration de Degroof Petercam (69 milliards d’euros d’encours sous gestion intégrés au deuxième trimestre 2024).

Le pôle SFS enregistre un niveau d’activité en baisse. Chez CAPFM, les encours de crédit à la consommation sont en hausse à 120,7 milliards d’euros, soit 5,6% par rapport à fin mars 2024, les activités automobiles représentant 54%² des encours totaux, alors que la production de crédit est en repli de -6,4% par rapport à fin mars 2024, notamment liée au contexte économique impactant négativement le marché automobile en Europe et en Chine. Pour les activités de CAL&F, la production des encours crédit-bail est en progression de 5,7% par rapport à mars 2024 à 20,5 milliards d’euros, soutenue pour le crédit-bail immobilier et le financement des énergies renouvelables en France.

La dynamique est forte en Grande Clientèle, avec un nouveau record de revenus atteint en trimestriel sur la banque de financement et d’investissement. La banque de marché et d’investissement est portée par l’ensemble des activités, soutenu par une forte volatilité, et la banque de financement bénéficie de la poursuite d’une activité commerciale dynamique. L’activité des services financiers aux institutionnels affiche un haut niveau d’encours conservés à 5 467 milliards d’euros et d’encours administrés à 3 575 milliards d’euros (soit 9% et 4,7% par rapport à fin mars 2024), et bénéficie du bon dynamisme commercial et d’effets marchés favorables sur l’année.

Soutien continu à la transition énergétique

Le Groupe continue de déployer massivement les financements et investissements en faveur de la transition. Ainsi, le Groupe Crédit Agricole a augmenté son exposition aux financements des énergies bas-carbone³ de 141% entre fin 2020 et fin 2024 avec 26,3 milliards d’euros au 31 décembre 2024. Les investissements dans les énergies bas-carbone⁴ représentent 6 milliards d’euros au 31 décembre 2024.

En parallèle, le Crédit Agricole accompagne la transition de tous les clients en tant que banque universelle. Ainsi, les encours liés à la transition environnementale⁵ s’élèvent au 31 décembre 2024 à 111,7 milliards d’euros, dont 86,7 milliards d’euros pour les bâtiments économes en énergie et 5,3 milliards d’euros pour les transports et mobilités propres.

En complément, le Groupe poursuit sa trajectoire de sortie du financement des énergies carbonées et publie son exposition aux financements de projets d’extraction d’hydrocarbures⁶ en baisse de -30% à fin 2024 par rapport à 2020, pour s’établir à 0,96 milliards de dollars. L’objectif de réduction de -25% de l’exposition à l’extraction de pétrole à fin 2025 par rapport à 2020 est largement dépassé à fin 2024 et s’établit à -56%.

Résultats du Groupe

Au premier trimestre 2025, le résultat net part du Groupe du Groupe Crédit Agricole ressort à 2 165 millions d’euros, en baisse de -9,2% par rapport au premier trimestre 2024.

Résultats consolidés du Groupe Crédit Agricole au T1-2025 et au T1-2024

Au premier trimestre 2025, le produit net bancaire s’élève à 10 048 millions d'euros, en hausse de 5,5% par rapport au premier trimestre 2024, s’appuyant sur la bonne performance de la plupart des métiers. En effet, le pôle Gestion de l’épargne et assurance profite d’une activité dynamique et de l’intégration de Degroof Petercam, le pôle Grandes clientèles s’appuie sur un haut niveau de revenus dans l’ensemble de ses métiers, les revenus sont en légère hausse en Banque de détail en France et le pôle Services financiers spécialisés bénéficie d’un effet prix positif, compensant la légère baisse des revenus en Banque de proximité à l’international. Les charges d’exploitation sont en hausse de 7,2% au premier trimestre 2025, pour s’établir à 5 992 millions d’euros. Au global, le Groupe Crédit Agricole voit son coefficient d’exploitation s’établir à 59,6% au premier trimestre 2025, en augmentation de 1,0 point de pourcentage. Ainsi, le résultat brut d’exploitation s’établit à 4 056 millions d’euros, soit une hausse de 3,0% par rapport au premier trimestre 2024.

Le coût du risque de crédit s’élève à -735 millions d’euros, en augmentation de 12,9% par rapport au premier trimestre 2024. Il se décompose en une dotation de -47 millions d’euros liée à des provisions de prudence sur les encours sains (niveau 1 et 2) et une dotation de -677 millions d’euros de coût du risque avéré (niveau 3). A noter, également, une dotation de -11 millions d’euros sur les autres risques. Les niveaux de provisionnement ont été déterminés en tenant compte de plusieurs scénarios économiques pondérés, et en appliquant des ajustements forfaitaires sur des portefeuilles sensibles. Les scénarios économiques pondérés du premier trimestre sont identiques à ceux utilisés le trimestre précédent. Le coût du risque sur encours⁷ atteint 27 points de base sur quatre trimestres glissants et 24 points de base en vision trimestrielle annualisée⁸.

Le résultat avant impôt s’établit à 3 399 millions d'euros, en hausse de 1,6% par rapport au premier trimestre 2024. Il intègre la contribution des sociétés mises en équivalence pour 75 millions d’euros (en hausse de 9,5%) ainsi que le résultat net sur autres actifs qui atteint 4 millions d’euros ce trimestre. La charge d’impôt est de -1 041 millions d’euros, en hausse de 37,9% sur la période avec un taux d’impôt ce trimestre à 31,3%, en hausse de 8,3 points de pourcentage. Cette augmentation est liée à la surtaxe exceptionnelle sur l’impôt sur les sociétés de -207 millions d’euros au niveau du Groupe Crédit Agricole correspondant à une estimation de -330 millions d’euros en 2025 (sous l’hypothèse d’un résultat fiscal 2025 égal à celui de 2024). Le résultat net avant déduction des minoritaires est en baisse de -9,0% pour s’établir à 2 358 millions d’euros. Les intérêts minoritaires baissent de -7,2%.

Caisses régionales

La conquête brute s’établit à 319 000 nouveaux clients sur le trimestre. Le taux de principalisation de dépôts à vue est stable et la part des clients utilisant les outils digitaux continuent sa progression. Les parts de marché de crédit (total crédits) s’élèvent à 22,7% (à fin décembre 2024, source Banque de France), en hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport à décembre 2023. La production de crédit est en hausse de 19,4% par rapport au premier trimestre 2024, en lien avec la hausse de 37% sur le crédit habitat et de 8% sur les marchés spécialisés. Sur le crédit habitat, la production est toutefois impactée par un effet saisonnalité en comparaison de la dynamique de fin d’année (-4,8% par rapport au quatrième trimestre 2024). Le taux moyen à la production des crédits habitat atteint 3,18%⁹ sur la période de janvier et février 2025, en baisse de -17 points de base par rapport à celui du quatrième trimestre 2024. En revanche, le taux global du stock sur l’ensemble des crédits s’améliore progressivement ( 11 points de base par rapport au premier trimestre 2024). Les encours de crédits atteignent 649 milliards d’euros à fin mars 2025, en hausse de 0,8% sur un an et en progression sur tous les marchés et en légère hausse de 0,2% sur le trimestre.
Les encours de collecte affichent une hausse de 2,5% sur un an pour atteindre 915,7 milliards d’euros à fin mars 2025. Cette croissance est portée tant par les encours de collecte bilan, qui atteignent 603,2 milliards d’euros ( 1,3% sur un an), que par les encours de collecte hors-bilan, qui atteignent 312,6 milliards d’euros ( 5% sur un an), bénéficiant d’une collecte dynamique sur l’assurance-vie. Sur le trimestre, les dépôts à vue diminuent légèrement de -1,1% par rapport au quatrième trimestre 2024, tandis que les dépôts à terme sont stables. Les parts de marché de la collecte bilan sont en progression par rapport à l’année dernière et s’élèvent à 20,1% (Source Banque de France, données à fin décembre 2024, soit 0,2 point de pourcentage par rapport à décembre 2023). Le taux d’équipement sur l’assurance dommage¹⁰ s’établit à 44,2% à fin mars 2025 et poursuit sa progression ( 0,8 point par rapport à mars 2024). Concernant les moyens de paiement, le nombre de cartes est en hausse de 1,8% sur un an, tout comme la part des cartes haut de gamme dans le stock qui augmente de 1,8 point de pourcentage sur un an, et représente désormais 17% du total des cartes.
Au premier trimestre 2025, le produit net bancaire consolidé des Caisses régionales atteint 3 339 millions d’euros, en hausse de 1,3% par rapport au premier trimestre 2024, impacté notamment par un effet de base lié à la reprise de provision épargne logement au premier trimestre 2024 de 41 millions d’euros¹¹. Hors cet élément, les revenus sont en hausse de 2,6% par rapport au premier trimestre 2024, bénéficiant de la hausse de la marge d’intermédiation et de commissions stables, portées notamment par la gestion de comptes et moyens de paiement ( 3,3%). Les charges d’exploitation sont en hausse maîtrisée ( 1,8%). Le résultat brut d’exploitation est stable sur un an ( 5,2% hors effet de base¹¹). Le coût du risque est en hausse de 28,7% par rapport au premier trimestre 2024 et s’élève à -318 millions d’euros. Le coût du risque sur encours (sur quatre trimestres glissants) s’établit à un niveau maîtrisé à 21 points de base, en hausse de 1 point de base par rapport au quatrième trimestre 2024.
Ainsi, le résultat net avant impôt est en baisse de -11,6% et s’élève à 522 millions d’euros. Le résultat net consolidé des Caisses régionales s’élève à 346 millions d’euros, en baisse de -21,2% par rapport au premier trimestre 2024, impacté notamment par la surtaxe d’impôt sur les sociétés (-15,3% hors effet de base¹¹).
La contribution des Caisses régionales au résultat net part du Groupe s’élève à 341 millions d’euros au premier trimestre 2025, en baisse de -23% en comparaison au premier trimestre 2024 (-17% hors effet de base¹¹).

Crédit Agricole S.A.

Résultats

Le Conseil d’administration de Crédit Agricole S.A., réuni sous la présidence de Dominique Lefebvre le 29 avril 2025, a examiné les comptes du premier trimestre 2025.

Résultats consolidés de Crédit Agricole S.A. au T1-2025 et au T1-2024

Au premier trimestre 2025, le résultat net part du Groupe de Crédit Agricole S.A. ressort à 1 824 millions d’euros, soit une baisse de -4,2% par rapport au premier trimestre 2024. Ce résultat du premier trimestre 2025 s’appuie sur des revenus élevés, un coefficient d’exploitation maintenu à un niveau bas et un coût du risque maitrisé, mais il est impacté par la surtaxe sur l’impôt sur les sociétés. Le résultat net avant impôt est de haut niveau, en augmentation de 4,6% par rapport au premier trimestre 2024.

Au premier trimestre 2025, les revenus sont à un niveau record et atteignent 7 256 millions d’euros. Ils sont en forte hausse ( 6,6%) par rapport au premier trimestre 2024. Cette croissance est portée par la croissance du pôle Gestion de l’épargne et assurance ( 15%) dont la croissance est tirée par une activité dynamique et la hausse des encours sur tous les métiers et qui prend en compte l’intégration de Degroof Petercam¹². Les revenus du pôle Grandes clientèles ( 6,3%) s’appuient sur une bonne performance de tous les métiers et atteignent un niveau record en Banque de financement et d’investissement, en plus des évolutions favorables de la marge nette d’intérêt et des commissions en Services financiers aux institutionnels. Les revenus du pôle des Services financiers spécialisés ( 2,6%) bénéficient notamment d’effets prix positifs dans le métier Financement personnel et mobilité. Les revenus de la Banque de proximité en France ( 1,0%) sont portés par la hausse des commissions, et enfin ceux de la Banque de proximité à l’international (-3,0%) sont impactés par un effet de base lié à une activité de change exceptionnelle en Egypte au premier trimestre 2024. Les revenus du pôle Activités hors métiers enregistrent une hausse de 40 millions d’euros, favorablement impactée par la revalorisation de la participation dans Banco BPM.

Les charges d’exploitation s’élèvent à -3 991 millions d’euros, au premier trimestre 2025, en hausse de 8,8% par rapport au premier trimestre 2024 en lien avec l’accompagnement du développement des métiers. La hausse des charges de -322 millions d’euros entre le premier trimestre 2024 et le premier trimestre 2025 est constituée pour partie d’un effet périmètre et coûts d’intégration à hauteur de -138 millions d’euros¹³ et d’un effet IFRIC de -72 millions d’euros. Les autres charges augmentent de -113 millions d’euros, soit 3,2%.

Le coefficient d’exploitation s’établit ainsi à 55,0% au premier trimestre 2025, en augmentation de  1,1 point de pourcentage par rapport au premier trimestre 2024. Le résultat brut d’exploitation du premier trimestre 2025 s’établit à 3 266 millions d’euros, en hausse de 4,1% par rapport au premier trimestre 2024.

Au 31 mars 2025, les indicateurs de risque confirment la qualité des actifs de Crédit Agricole S.A. et du niveau de couverture de ses risques. Le portefeuille de prêts est diversifié, plutôt orienté habitat (26% des encours bruts) et entreprises (45% des encours bruts de Crédit Agricole S.A.). Le taux de créances douteuses est stable par rapport au trimestre précédent et demeure toujours bas à 2,3%. Le taux de couverture¹⁴, élevé, à 74,9%, est en hausse de 0,8 point de pourcentage sur le trimestre. Le stock total de provisions s’établit à 9,4 milliards d’euros pour Crédit Agricole S.A., en baisse de -0,2 milliard par rapport à fin décembre 2024. Sur ce stock de provisions, 36,6% sont liées au provisionnement des encours sains (proportion en hausse de 0,8 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent).

Le coût du risque est en dotation nette de -413 millions d’euros, en hausse de 3,4% par rapport au premier trimestre 2024, et provient principalement d’une dotation sur encours douteux (niveau 3) de -411 millions d’euros (contre une dotation de -384 million d’euros au premier trimestre 2024). Le provisionnement net sur encours sains (niveaux 1 et 2) est quasi nul ce trimestre, contre une dotation de -12 millions au premier trimestre 2024. A noter, également, une dotation de -2 millions d’euros sur d’autres éléments (provisions juridiques) contre -5 millions d’euros au premier trimestre 2024. Par métier, 60% de la dotation nette du trimestre provient du pôle des Services financiers spécialisés (55% à fin mars 2024), 22% de LCL (30% à fin mars 2024), 16% de la Banque de détail à l’international (20% à fin mars 2024), 5% sur le pôle des Activités hors métiers (3% à fin mars 2024) et en reprise sur les Grandes clientèles (idem à fin mars 2024). Les niveaux de provisionnement ont été déterminés en tenant compte de plusieurs scénarios économiques pondérés et en appliquant des ajustements forfaitaires sur des portefeuilles sensibles. Les scénarios économiques pondérés du premier trimestre sont identiques à ceux utilisés le trimestre précédent. Au premier trimestre 2025, le coût du risque sur encours atteint 34 points de base sur quatre trimestres glissants¹⁵ et 30 points de base en vision trimestrielle annualisée¹⁶ (en dégradation de 1 point de base par rapport au premier trimestre 2024).

La contribution des sociétés mises en équivalence ressort à 47 millions d’euros au premier trimestre 2025 en hausse de 9,2% par rapport au premier trimestre 2024, s’appuyant notamment sur la croissance des sociétés mises en équivalence du métier du Financement personnel et mobilité. Le résultat avant impôt, activités cédées et minoritaires ressort ainsi en hausse de 4,6%, à 2 900 millions d'euros. Le taux d’impôt effectif s’établit à 29,0%, en hausse de 6,6 points de pourcentage par rapport au premier trimestre 2024. La charge d’impôt est de -827 millions d’euros, en hausse de 35,5% en lien avec l’impact au premier trimestre 2025 de la surtaxe exceptionnelle sur l’impôt sur les sociétés de -123 millions d’euros correspondant à une estimation de -200 millions d’euros en 2025 (sous l’hypothèse d’un résultat fiscal 2025 égal à celui de 2024).

Le résultat net avant minoritaires est en baisse de -4,1%, et s’établit à 2 073 millions d’euros. Les intérêts minoritaires s’établissent à -249 millions d’euros au premier trimestre 2025, en baisse de -3,9%.

Le bénéfice par action sur le premier trimestre 2025 atteint 0,56 €, il est en hausse de 11,4% par rapport au premier trimestre 2024.
Le RoTE¹⁷, calculé sur la base d’un RNPG annualisé¹⁸ et de charges IFRIC et effet de la surtaxe exceptionnelle sur l’impôt sur les sociétés linéarisés sur l’année, net des coupons annualisés d’Additional Tier 1 (retour sur fonds propres part du Groupe hors incorporels) et net de l’impact de change sur les AT1 remboursés, et retraité de certains éléments volatils comptabilisés en capitaux propres (dont réserves latentes), atteint 15,9% sur le premier trimestre 2025, en baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport au premier trimestre 2024.

Analyse de l’activité et des résultats des pôles et métiers de Crédit Agricole S.A.

Activité du pôle Gestion de l’épargne et Assurances

Au premier trimestre 2025, les encours du pôle Gestion de l’épargne et Assurances (GEA) s’établissent à 2 878 milliards d’euros, en hausse de 11 milliards d’euros sur le trimestre (soit 0,4%), en raison essentiellement d’une collecte nette positive sur les trois métiers de gestion d’actifs d’assurance et de gestion de fortune compensée par un effet marché et change défavorable sur la période. Sur un an, les encours gérés sont en hausse de 8,7%.

L’activité en assurances (Crédit Agricole Assurances) est très dynamique avec un chiffre d’affaires global historique de 14,8 milliards d’euros, en augmentation de 20,7% par rapport au premier trimestre 2024, et en hausse dans les trois lignes métiers - épargne/ retraite, dommages, et prévoyance/ emprunteur/ assurances collectives.

En Epargne/Retraite, au premier trimestre 2025, le chiffre d’affaires atteint 10,8 milliards d’euros, en hausse de 27% par rapport au premier trimestre 2024. L’activité est tirée par le succès des campagnes de bonus sur versements euros en France (plein effet des animations commerciales sur le trimestre), qui ont dynamisé la collecte brute euro. Il en découle un taux d’unités de compte dans la collecte brute¹⁹ en baisse de -4,7 points de pourcentage sur un an à 34,3%. La collecte nette record du trimestre atteint 4,0 milliards d’euros ( 1,5 milliard d’euros par rapport au quatrième trimestre 2024), constituée d’une collecte nette de 2,0 milliards d’euros en unités de compte et de 1,9 milliard d’euros sur les fonds en euros.

Les encours (épargne, retraite et prévoyance obsèques) poursuivent leur progression et s’établissent à 352,4 milliards d’euros ( 17,5 milliards d’euros sur un an, soit 5,2%). La croissance des encours est portée par le très bon niveau de collecte nette trimestrielle et des effets marché favorables. La part des unités de compte dans les encours est de 30%, en hausse de 0,5 point de pourcentage par rapport à fin mars 2024.

En Assurance dommages, le chiffre d’affaires s’établit à 2,6 milliards d’euros au premier trimestre 2025, en hausse de 8%²⁰ par rapport au premier trimestre 2024. Cette croissance s’appuie sur un effet prix, avec une hausse de la prime moyenne, bénéficiant des révisions tarifaires ainsi que de l’évolution du mix produit, et un effet volume avec un portefeuille à plus de 16,8 millions²¹ de contrats à fin mars 2025 (soit 5% sur un an). Enfin, le ratio combiné à fin mars 2025 s’établit à 93,2%²², en amélioration de -0,6 point de pourcentage sur un an.

En prévoyance/ emprunteur/ assurances collectives, le chiffre d’affaires du premier trimestre 2025 s’établit à 1,4 milliard d’euros en hausse de 4% par rapport au premier trimestre 2024. La bonne dynamique sur un an est tirée par un excellent trimestre en assurances collectives ( 24% par rapport au premier trimestre 2024) lié à la prise d’effet du contrat de santé collective conclu en consortium avec le ministère de l’Agriculture et de la Souveraineté alimentaire²³. Les activités emprunteur ( 2%) et prévoyance individuelle ( 3%) sont résilientes.

Sur la Gestion d’actifs (Amundi), les encours gérés par Amundi progressent sur le trimestre et sur l’année de respectivement 0,3% et 6,2%, pour atteindre le nouveau record de 2 247 milliards d’euros à fin mars 2025, bénéficiant d’un fort niveau de collecte sur 12 mois ( 70 milliards d’euros), et en dépit d’un effet change significativement négatif ce trimestre (-26 milliards d’euros). Sur le trimestre, la collecte nette en gestion d’actifs (Amundi) s’élève à 31,1 milliards d’euros, portée par une collecte trimestrielle record en actifs moyen-long terme²⁴ ( 37 milliards d’euros). Cette bonne performance s’illustre en particulier avec la poursuite de la dynamique sur les axes stratégiques (ETF 10 milliards d’euros, Distribution tiers 8 milliards d’euros, Asie 8 milliards). Sur le segment des institutionnels, la collecte nette de 22,4 milliards d’euros sur le trimestre poursuit sa dynamique commerciale, tirée par les actifs-moyen long terme, notamment le gain d’un gros mandat ESG indiciel actions avec The People’s Pension au Royaume-Uni ( 21 milliards d’euros). Le segment Corporate en revanche enregistre une décollecte saisonnière en produits de trésorerie. Les JVs affichent une collecte nette de 2,9 milliards d’euros sur la période, avec une bonne collecte en Corée, une stabilisation en Chine et une décollecte en Inde liée à la fin d’année fiscale et à la correction des marchés locaux depuis le quatrième trimestre 2024. Enfin, le segment du retail, affiche une collecte nette à 5,8 milliards d’euros sur le trimestre, tirée par les distributeurs tiers. Par ailleurs, la finalisation du partenariat avec Victory Capital a été annoncée le 1er avril 2025.

En Gestion de fortune, les encours gérés s’établissent au total (CA Indosuez Wealth Management et Banque privée de LCL) à 278 milliards d’euros à fin mars 2025 et sont en augmentation de 41,3% par rapport à mars 2024 et stables par rapport à décembre 2024.

Pour Indosuez Wealth Management, les encours à fin mars s’établissent à 213 milliards d’euros²⁵ en baisse de -0,7% par rapport à fin décembre 2024, en dépit d’une activité qui reste bien orientée avec une collecte nette positive à 0,8 milliard d’euros, l’effet marché et change du trimestre est défavorable à hauteur de -2 milliards d’euros. Par rapport à fin mars 2024, les encours sont en augmentation de 80 milliards d’euros, soit 60,2%, compte tenu d’un effet périmètre de 69 milliards d’euros (intégration de Degroof Petercam en juin 2024). A noter également le 4 avril 2025, l’annonce du projet d’acquisition de la banque Thaler en Suisse.

Résultats du pôle Gestion de l’épargne et Assurances

Au premier trimestre 2025 le pôle GEA réalise un produit net bancaire de 2 058 millions d’euros, en hausse de 15,0% par rapport au premier trimestre 2024, porté par toutes les activités du pôle. Les charges augmentent de 24,1% à -936 millions d’euros et le résultat brut d’exploitation s’établit ainsi à 1 123 millions d’euros, 8,4% par rapport au premier trimestre 2024. Le coefficient d’exploitation du premier trimestre 2025 s’élève à 45,5%, en hausse de 3,3 points de pourcentage par rapport à la même période en 2024. En conséquence, le résultat avant impôt est en hausse de 8.2% et s’élève à 1 139 millions d’euros au premier trimestre 2025. Le résultat net part du Groupe enregistre une baisse de -5% tenant compte de la surtaxe d’impôt sur les sociétés en France.

Sur le premier trimestre 2025, le pôle GEA contribue à hauteur de 35% au résultat net part du Groupe des pôles métiers de Crédit Agricole S.A. et à hauteur de 28% aux revenus (hors AHM).

Au 31 mars 2025, les fonds propres alloués au pôle s’élèvent à 13,4 milliards d’euros dont 10,8 milliards d’euros sur les Assurances, 1,8 milliard d’euros sur la Gestion d’actifs et 0,8 milliard d’euros sur la Gestion de fortune. Les emplois pondérés du pôle sont de 51,7 milliards d’euros dont 24,3 milliards d’euros sur les Assurances, 19,2 milliards d’euros sur la Gestion d’actifs et 8,2 milliards d’euros sur la Gestion de fortune.

Résultats Assurances

Au premier trimestre 2025, le produit net bancaire des assurances atteint 727 millions d’euros, en légère hausse de 0,7% par rapport au premier trimestre 2024, soutenus par l’Epargne/Retraite (en lien avec la progression des encours) et le Dommage, compensant un resserrement des marges techniques en Emprunteur combiné à des effets méthodologiques. Les revenus du trimestre se composent notamment de 505 millions d’euros sur l’épargne retraite et prévoyance obsèques²⁶, 103 millions d’euros sur la protection des personnes²⁷ et 122 millions d’euros sur le dommage²⁸.

La CSM (Contractual Service Margin) s’établit à 25,8 milliards d’euros à fin mars 2025, en hausse de 2% par rapport à fin décembre 2024.

Les charges non attribuables du trimestre s’établissent à -96 millions d’euros, en hausse de 4,7% par rapport au premier trimestre 2024. Ainsi, le résultat brut d’exploitation atteint 632 millions d’euros, stable ( 0,1%) par rapport à la même période en 2024. Le résultat avant impôt est stable également et s’élève à 631 millions d’euros. Hors l’effet lié au remplacement de dettes Tier 1 par de la dette Tier 2 en septembre 2024²⁹, il est en hausse de 2%. Pour la même raison, les intérêts minoritaires s’établissent à -3 millions d’euros par rapport à -14 millions d’euros au premier trimestre 2024, du fait de la prise en compte d’éléments comptables sur les remboursements d’instruments Tier 1²⁹. Le résultat net part du Groupe s’établit à 439 millions d’euros, en baisse de -11,0% par rapport au premier trimestre 2024 compte tenu de la surtaxe d’impôt sur les sociétés en France.

Les Assurances contribuent à hauteur de 23% au résultat net part du Groupe des pôles métiers de Crédit Agricole S.A. (hors pôle AHM) à fin mars 2025 et de 10% à leurs revenus (hors pôle AHM).

Résultats Gestion d’actifs

Au premier trimestre 2025, le produit net bancaire atteint 892 millions d’euros et affiche une croissance de 11,0% par rapport au premier trimestre 2024. Les commissions nettes de gestion affichent une hausse soutenue de 7,7% par rapport au premier trimestre 2024, dans un contexte d’appréciation des marchés. Les commissions de surperformance sont également en progression de 30,7% par rapport au premier trimestre 2024. Les revenus d’Amundi Technology poursuivent leur croissance soutenue et progressent de 46,2% par rapport au premier trimestre 2024, grâce à l’intégration d’aixigo (le leader européen de la Wealth Tech, dont l’acquisition a été finalisée en novembre 2024) qui amplifie une croissance organique toujours forte ( 21%). Les charges d’exploitation s’élèvent à -496 millions d’euros, en hausse de 10,6% par rapport au premier trimestre 2024. Elles intègrent notamment des effets périmètre liés à Alpha Associates et aixigo ainsi que des coûts d’intégration liés à Victory Capital. Hors ces effets, les charges sont en hausse de 6,3% sur la période. Le coefficient d’exploitation est en amélioration à 55,6% (-0,2 point de pourcentage) malgré les coûts d’intégration liés à Victory³⁰. Retraité de ces derniers, le coefficient s’élève à 54,8%. Le résultat brut d’exploitation s’établit à 396 millions d’euros, en hausse de 11,6% par rapport au premier trimestre 2024. La contribution des sociétés mises en équivalence, reprenant la contribution des joint-ventures asiatiques d’Amundi, s’établit à 28 millions d’euros, en légère baisse par rapport au premier trimestre 2024. En conséquence, le résultat avant impôt s’élève à 419 millions d’euros, en progression de 9,3% par rapport au premier trimestre 2024. Le résultat net part du Groupe s’établit à 183 millions d’euros, en baisse de -7,3% par rapport au premier trimestre 2024 compte tenu l’impact de la contribution exceptionnelle d’impôt sur les sociétés en France.

Résultats Gestion de fortune³¹

Au premier trimestre 2025, le produit net bancaire de la gestion de fortune s’établit à 439 millions d’euros en hausse de 66,4% par rapport au premier trimestre 2024, bénéficiant de l’impact de l’intégration de Degroof Petercam en juin 2024³². Hors cet effet, les revenus sont soutenus par la bonne dynamique des commissions transactionnelles, et la marge nette d’intérêt résiste bien sur la période. Les charges du trimestre atteignent -344 millions d’euros, en hausse de 60,7% par rapport au premier trimestre 2024, impactées par un effet périmètre Degroof Petercam³² et -13 millions d’euros de coûts d’intégration. Retraitée de ces impacts, l’évolution des charges est stable par rapport au premier trimestre 2024. Le coefficient d’exploitation du premier trimestre 2025 s’établit à 78,4%, en baisse de -2,8 points de pourcentage par rapport à la même période en 2024. Retraité des coûts d’intégration, il s’élève à 75,5%. Le résultat b