Amundi : Résultats du premier semestre 2019
Résultats du 1er semestre 2019 Un résultat net comptable de 480 M€ ( 5,6% vs le S1 2018) Une progression conforme aux objectifs du plan à 3 ans
Paris, le 31 juillet 2019 Le Conseil d’Administration d’Amundi s’est réuni le 30 juillet 2019 sous la présidence de Xavier Musca et a examiné les comptes du premier semestre 2019. Commentant ces chiffres, Yves Perrier, Directeur Général, a déclaré : « Amundi a confirmé au premier semestre 2019 la solidité de son business model. Les résultats sont à nouveau en progression, en ligne avec les objectifs du plan à 3 ans. Cette hausse de la profitabilité reflète d’une part une bonne résistance de l’activité et des marges dans un environnement plus difficile, et d’autre part le plein effet des synergies liées à l’acquisition de Pioneer. Amundi a continué de renforcer son dispositif par des recrutements ciblés (gestion passive et actifs réels notamment). Enfin, Amundi a lancé plusieurs initiatives en matière d’investissement responsable, conformément au plan annoncé en octobre 2018 ».
I. Des résultats en progression sensible Résultat net comptable5 en croissance de 5,6% vs S1 2018 Stabilité des revenus nets, coefficient d’exploitation à 51,1% Dans un environnement marqué par une aversion au risque persistante, les résultats d’Amundi au 1er semestre 2019 sont à nouveau en progression, en ligne avec les objectifs, et confirment la résilience de son business-model. Au 1er semestre 2019 Données ajustées6 La croissance du résultat net ajusté ( 2,7% à 505 M€) résulte notamment de la résistance des revenus et des marges, ainsi que d’un bon contrôle des coûts qui bénéficient des synergies liées à l’intégration Pioneer. Les revenus nets totaux sont quasi-stables à 1 332 M€ (-0,6% vs S1 2018) :
Les charges d’exploitation sont maitrisées (680 M€ soit 0,6% vs S1 2018), la poursuite des synergies liées à l’intégration de Pioneer compensant les réinvestissements de développement ainsi que des effets change et prix défavorables. En conséquence le coefficient d’exploitation s’établit à 51,1%, soit un niveau comparable au S1 2018. Le Résultat Brut d’Exploitation atteint 652 M€. Compte tenu de la contribution (stable, après une très forte progression en 2018) des sociétés mises en équivalence (Joint-Ventures asiatiques essentiellement), et d’une charge d’impôt de -174 M€ (-7,1% par rapport au 1er semestre 2018), le résultat net ajusté part du Groupe ressort au total à 505 M€, en progression de 2,7% par rapport au 1er semestre 2018. Données comptables5 Le résultat comptable du 1er semestre 2019 s’élève à 480 M€, en hausse de 5,6% par rapport au 1er semestre 2018. Au 2e trimestre 2019 Données ajustées6 Les revenus nets sont stables à 673 M€ (- 0,6 %), avec un bon niveau de commissions de surperformance (40 M€). Le coefficient d’exploitation s’établit à 51,2% ( 0,3 point vs le 1er trimestre 2019), et le Résultat Brut d’Exploitation atteint 329 M€, soit -2,5% vs le T2 2018. Après contribution des sociétés mises en équivalence (Joint-Ventures asiatiques essentiellement), et une charge d’impôt de 80 M€ en baisse de -13,4%, le résultat net ajusté part du Groupe ressort au total à 258 M€, en progression de 2,3%par rapport au T2 2018. Le résultat comptable5 du T2 2019 s’élève à 245 M€, en hausse de 4,9% par rapport au T2 2018. II. Activité Des encours sous gestion à 1 487 Md€ ( 4,3% vs fin 2018) Une collecte nette soutenue en actifs MLT7, malgré un marché européen de la gestion d’actifs à l’arrêt Les encours gérés par Amundi atteignent 1 487 Md€ au 30 juin 2019, en progression de 4,3% par rapport à fin 2018 grâce à un effet de marché positif. Au 1er semestre 2019 Malgré des marchés financiers en redressement (après la forte correction du 4e trimestre 2018), le secteur européen de la gestion d‘actifs a affiché une collecte quasi-nulle au 1er semestre 20198, compte tenu de l’attentisme persistant des épargnants et investisseurs résultant d’une aversion au risque forte. Pour Amundi, l’activité du 1er semestre 2019 est marquée par : ·une collecte nette soutenue en actifs MLT, à 8,0 Md€ hors réinternalisation d’un mandat spécifique en Italie (-6,3 Md€), ·des sorties importantes de produits de trésorerie liées à la saisonnalité (-13,4 Md€), ·la réinternalisation (au 1er trimestre) par un institutionnel italien d’un mandat. Compte tenu de ces éléments, les flux nets totaux du 1er semestre sont de -11,7 Md€ dont -3,5 Md€ en Retail et -8,2 Md€ en Institutionnels.
a) Actifs MLT Dans un contexte persistant d’aversion au risque, le segment Retail affiche une collecte positive en actifs MLT ( 1,4 Md€), portée par les Réseaux Internationaux ( 2,1 Md€) grâce à la gestion sous mandat en Italie, et par les Joint-Ventures asiatiques (flux de 1,3 Md€, qui intègrent d’une part un très bon niveau de collecte en Inde et en Corée du Sud, et d’autre part une décollecte en Chine, en raison de changements réglementaires). En revanche, les réseaux en France sont en légère décollecte (-0,8 Md€), conséquence de la baisse de la proportion des Unités de Compte dans la collecte brute des contrats d’assurance-vie (24% en 20199 vs 28% en 2018). Dans la clientèle institutionnelle, ce semestre est marqué par une collecte nette dynamique en actifs MLT, à 6,6 Md€ hors réinternalisation d’un mandat italien (-6,3 Md€). La collecte nette soutenue des Mandats d’assurance CA & SG est portée notamment par les souscriptions des contrats d’assurance vie en euros. L’épargne Entreprise confirme son dynamisme ( 1,5 Md€). Par classes d’actifs, la collecte nette MLT a été tirée par des offres adaptées au contexte de marché (taux d’intérêt bas et aversion au risque) :
La gestion passive, ETF et smart beta a connu un nouveau semestre de forte croissance avec 6,9 Md€10 de collecte nette, portant les encours à 114 Md€10 fin juin 2018. Avec une collecte de 4,2 Md€10 au 1er semestre 2019 en ETF, Amundi a gagné des parts de marché et est le 3e collecteur en Europe11. Au total les encours en ETF s’élèvent à 47,8 Md€10 au 30 juin 2019 (4e rang en Europe11). b) Produits de Trésorerie La décollecte en produits de Trésorerie s’est élevée à -13 ,4 Md€, concentrée sur la clientèle corporate et institutionnels, dans un marché marqué au T2 par le phénomène saisonnier de versement des dividendes par les corporates.
Au 2e trimestre 2019 L’activité au 2e trimestre 2019 s’est inscrite dans la continuité du 1er trimestre, avec une faible appétence au risque de la part des clients. L’activité a été marquée par une décollecte en produits de trésorerie (-4,4 Md€, essentiellement dans le segment Institutionnels et Corporates) et par des flux légèrement négatifs de -0,4 Md€ en actifs MLT. Au total, la décollecte nette du T2 2019 atteint -4,8 Md€. Par segment de clientèle, les évolutions sont contrastées :
III. Une structure financière solide Au 30 juin 2019, les capitaux propres tangibles d’Amundi s’élèvent à 2,1 Md€, contre 2,3 Md€ au 31 décembre 2018. Cette évolution est liée aux éléments suivants : une génération de capital du résultat net du 1er semestre 2019 (480 M€) plus que compensée par la distribution du dividende de l’exercice 2018 (- 579 M€), ainsi qu’une augmentation du nombre d’actions autodétenues dans le cadre de la couverture du plan d’actions de performances (déduction supplémentaire de 67 M€). Le nombre d’actions auto détenues (qui sont déduites des capitaux propres) a augmenté au 1er semestre 2019 : 1,9 million d’actions à fin juin 2019 contre 0,8 million à fin décembre 2018. Par ailleurs, l’agence notation Fitch a confirmé en mai 2019 la notation A d’Amundi, la meilleure du secteur. IV. Investissement Responsable Pionnier dans l'investissement responsable dès sa création en 2010, Amundi gère 297 Md€ selon des critères ESG12 , soit 20% de ses encours au 30 juin 2019 (vs 19% fin 2018). Dans la continuité de l’annonce en octobre 2018 d’un plan ambitieux à 3 ans pour donner une nouvelle portée à ses engagements, Amundi a poursuivi ses initiatives en faveur d’une « finance durable », notamment par l’innovation produits. Citons à titre d’exemple le lancement en juillet 2019 du programme Green Credit Continuum avec la BEI (Banque Européenne d’Investissement) : solution d’investissement visant favoriser le développement du marché de la dette verte (au-delà des obligations vertes existantes), notamment via le financement de PME ou d’ETI. Cette politique d’engagement est également illustrée par la participation récente d’Amundi à deux initiatives :
V. Autres informations Augmentation de capital réservée aux salariés Une augmentation de capital réservée aux salariés aura lieu au deuxième semestre 2019. Cette opération, qui vient renforcer le sentiment d’appartenance des collaborateurs, sera réalisée dans le cadre des autorisations juridiques existantes votées par l’Assemblée générale de mai 2019. L’incidence de cette opération sur le Bénéfice net par Action devrait être négligeable : le volume maximal de titres créés sera de 1 million de titres (soit 0,5% du capital et des droits de vote) et la décote proposée aux salariés sera de 30%, conformément aux orientations de la loi PACTE14 récemment votée en France. *** Calendrier de communication financière
Compte de résultat
1-Hors amortissement des contrats de distribution de UniCredit, SG et Bawag . 2- Hors coûts d’intégration de Pioneer en 2018
Evolution des encours sous gestion Encours sous gestion et collecte nette par segments de clientèle
* Réseaux France : collecte nette sur actifs MLT de -0,2 Md€ au T2 2019; -0,6 Md€ au T1 2019; 0,6 Md€ au T2 2018
Encours sous gestion et collecte nette par classes d’actifs
* Y compris réinternalisation d’un mandat italien pour -6,3 Md€ au T1 2019
Encours sous gestion et collecte nette par zone géographique |
