ARGAN :Résultats annuels 2024 : Un 25ème millésime exceptionnel, assemblant croissance (revenus : 8%) et désendettement (LTV : 43%)Résultats annuels – Neuilly-sur-Seine, jeudi 16 janvier 2025 - 17h45 Résultats annuels 2024 :
Jean-Claude Le Lan, Fondateur & Président du Conseil de Surveillance d’ARGAN, a déclaré : « 25 ans déjà  ! Parti seul d’une feuille blanche le 1er janvier 2000, nous voici aujourd’hui à la tête d’un patrimoine d’immobilier logistique valorisé à près de 4 Md€, composé d’une centaine d’entrepôts représentant près de 4 millions de m² et générant plus de 200 M€ de revenus locatifs. Je dis « nous », car désormais nous sommes une trentaine de collaborateurs qui m’ont rejoint au fil du temps, experts dans leur spécialité et formant une véritable équipe. 25 ans de développement et de gestion d’une foncière d’entrepôts, c’est formateur ! Au plan financier, nous avons connu des taux de capitalisation de 12% en 2000, descendus à 4,3% fin 2021, puis stabilisés en 2024 à 5,2% et des taux d’emprunts proches de 7% en 2000, descendus à près de 1% en 2021 avant de remonter à 4,5%. Après l’introduction en Bourse en juin 2007, nous avons traversé la crise de 2008 en utilisant les emprunts bancaires hypothécaires, alors que les marchés financiers étaient fermés. Nous nous sommes toujours adaptés aux circonstances, saisissant les opportunités tout en atteignant, voire dépassant, nos objectifs année après année. Durant cette période, nous avons contribué à construire ce marché du développement et de la location des entrepôts. Au plan technique, nous avons opté pour un positionnement premium de nos actifs et c’est ainsi qu’aujourd’hui nous développons des entrepôts labellisés Aut0nom® produisant de l’énergie pour l’autoconsommation de nos clients-locataire, neutralisant ainsi les émissions de CO2 résultant du chauffage et de l’éclairage des entrepôts. Bien sûr, ce succès s’est construit avec nos clients-locataires dans le cadre d’un partenariat de confiance inscrit dans la durée. Nous les avons accompagnés dans leurs projets et leur fidélité nous a permis de grandir ! 2025-2030 Aujourd’hui, nous présentons un plan directeur 2025-2030 dans un contexte politico-économique moins favorable que ces dernières années. Nous le mettons en œuvre avec l’objectif de conjuguer croissance et désendettement. Nous visons une croissance nette de 3% par an, financée principalement par le produit des arbitrages, lesquels constituent l’un des leviers du désendettement. C’est ainsi que notre objectif de ratio LTV est de 30% en 2030 (vs. 43% en 2024) avec un rapport dette nette sur EBITDA de 6x (vs. 9x en 2024). Dans le même temps, nous allons renforcer notre position de leader sur le marché français en capitalisant notamment sur la marque Aut0nom® que nous mettrons en œuvre sur la totalité du patrimoine. Notre objectif est également d’aboutir à une quasi-certification totale de l’ensemble de nos entrepôts et de diminuer de 50% d’ici 2030 les émissions de CO2 liées à l’utilisation de nos entrepôts. Voilà comment nous allons construire une croissance rentable et durable. » Objectifs 2025 : Confirmation de la trajectoire de croissance et de désendettement
Performance financière au 31 Décembre 2024 Chiffres financiers clés 2024 :
Les comptes consolidés annuels 2024 ont été arrêtés par le Directoire d’ARGAN le 13 janvier 2025 et approuvés par le Conseil de Surveillance le 15 janvier 2025. Les procédures d’audit de nos commissaires aux comptes sur ces comptes consolidés ont été effectuées. Le rapport de certification sera émis après finalisation des vérifications spécifiques. Progression remarquable des résultats financiers En dépit d’un environnement économique et politique incertain, ARGAN a enregistré une excellente performance opérationnelle, qui se traduit par une forte progression de ses revenus locatifs ( 8 %) et de son résultat net récurrent part du Groupe ( 9 %). Ces résultats démontrent à nouveau la capacité du Groupe à convertir ses très bonnes performances en flux de trésorerie robustes, notamment par une solide maîtrise de son endettement. Revenus locatifs : progression de 8 % en 2024 La croissance des revenus locatifs a été forte ( 8 %) en 2024 en s’établissant à 198 M€ sur 12 mois. La croissance des loyers d’ARGAN en 2024 est le fruit de la réussite commerciale confirmée du Groupe au travers de l’effet année pleine des livraisons de 2023 et de celles de 2024 ainsi que de la révision des loyers ( 4,6 %) intervenue au 1er janvier 2024. Un taux d’occupation de 100 % pour la deuxième année consécutive Avec une occupation maximale (100 %) des entrepôts pour la deuxième année consécutive, unique sur son marché (vacance de 5,4 % en France à fin décembre 2024 de source CBRE), l’attrait pour les actifs PRIME du portefeuille d’ARGAN se confirme à nouveau. Le taux de vacance EPRA est ainsi de 0 %. Progression solide du résultat net récurrent part du Groupe : 9 % Le résultat net récurrent part de groupe est en très forte hausse de 9 %, à 137 M€ à fin 2024, avec une marge toujours élevée de 69 % des revenus locatifs, soit au-delà de l’objectif fixé pour l’année de 135 M€9. Pour rappel, le résultat net récurrent constitue la meilleure mesure de la génération de trésorerie du Groupe et traduit la capacité d’ARGAN à poursuivre le financement de son modèle de développement. L’effet lié à la variation de juste valeur du patrimoine est redevenu positif avec un impact de 118 M€, dans un contexte de stabilisation des taux de capitalisation, avec un pic atteint en juin 2024. Le résultat net part du groupe, qui intègre cet effet, redevient de fait positif (en comparaison à 2023) et s’établit ainsi à 245,7 M€ sur 12 mois. Croissance du Patrimoine et de l’ANR EPRA NTA Un patrimoine Premium expertisé au taux de 5,2% (HD) à 3,91 Md€, Le patrimoine livré (hors actifs immobiliers en cours de développement) s’établit à 3 710 000 m² au La valorisation du patrimoine livré fait ressortir un taux de capitalisation de 5,20 % (hors droits) en très légère hausse par rapport au taux de 5,10 % au 31 décembre 2023. Le taux de rendement EPRA (droits compris) ressort quant à lui à 4,90 %, en ligne avec le taux prime national de 4,90 % (source : CBRE au 31 décembre 2024), reflétant ainsi la qualité PREMIUM de nos actifs. La durée ferme résiduelle moyenne des baux est de 5,3 ans contre 5,7 ans au 31 décembre 2023. ANR EPRA de continuation (NTA) à 86 € par action Le NRV (l’ANR de reconstitution) s’établit à 96,7 € par action au 31 décembre 2024 ( 7 % sur un an). Plus en détail, l’évolution du NTA (l’ANR de continuation) sur l’année représente, en valeur, une hausse de Poursuite de la croissance et du désendettement sur 2025-2030 Forte des réalisations de 2024, ARGAN entend poursuivre sur la période 2025-2030 sa stratégie combinant croissance, au travers d’investissements à forts rendements (environ 100 M€ par an à 6%) et l’accélération de son désendettement structurel, notamment par arbitrages sélectifs d’actifs. Ce plan devrait permettre à fin 2030 de faire significativement baisser les ratios d’endettement d’ARGAN (LTV sous 30%) tout en permettant une croissance annuelle moyenne (nette des impacts d’arbitrages) d’environ 3% sur cette période. Des investissements de croissance toujours significatifs 170 M€ d’investissements identifiés pour 2025-2026 Après avoir investi 180 M€ pour 170 000 m2 de nouvelles surfaces en 202410 à un rendement de 6,6% pour 12 M€ de loyers annuels supplémentaires, ARGAN entend poursuivre sa solide dynamique et a d’ores et déjà identifié 170 M€ d’investissements sur les exercices 2025 et 2026. Les investissements prévus se répartissent pour moitié entre développements en propre, à un rendement moyen de l’ordre de 7 %, et pour l’autre moitié avec 2 acquisitions11 d’entrepôts neufs, pour lesquelles la société est en exclusivité, avec un rendement moyen de 5,2%. Le financement de ces investissements sera intégralement assuré par la génération de trésorerie liée à l’activité d’ARGAN et à la poursuite du plan d’arbitrages initié en 2024. 100 M€ par an en moyenne pour 2027-2030 À compter de 2027, ARGAN se fixe pour objectif d’investir en moyenne 100 M€ par an pour soutenir sa croissance à long-terme :
Cap du désendettement maintenu Programme d’arbitrages sélectifs reconduit En 2024, ARGAN a engagé son désendettement, ayant notamment réalisé avec succès 77 M€ d’arbitrages, une augmentation de capital de 150 M€ et le remboursement d’emprunts hypothécaires à hauteur de plus de 90 M€. Pour les exercices à venir, ARGAN confirme poursuivre l’auto-financement de son développement : par la génération de trésorerie liée à son activité et par un programme d’arbitrages sélectifs, avec une enveloppe visée d’environ 125 M€ sur 2025-2026. Baisse significative et rapide des ratios d’endettement Cette politique a déjà pour conséquence de réduire fortement les ratios d’endettement de la Société. Ainsi, ARGAN enregistre au 31 décembre 2024 :
Notre Groupe a pour objectif de poursuivre ce cap, et d’atteindre pour 2025 :
Dans le cadre de son plan 2025-2030, ARGAN entend encore réduire ses ratios d’endettement à plus long terme et vise :
  Démontrant une solide maîtrise de son financement, la dette financière brute d’ARGAN baisse de -8% par rapport à fin décembre 2023, s’établissant à 1,8 Md€, et la dette nette se situe à 1,7 Md€. Le coût moyen de la dette au 31 décembre 2024 reste bas à 2,25 %, en légère baisse par rapport au
Nouvelle feuille de route ESG : Premiers jalons réussis Verdissement du parc : 6 projets de pompe à chaleur engagés dans le cadre du plan PAC Conformément à son plan d’investissement 2024-2030, ARGAN a d’ores et déjà finalisé ou engagé plus de Stratégie biodiversité annoncée : 8 objectifs pour 2030 Toujours inscrite dans une démarche continue de progrès, dans le cadre de sa feuille de route ESG La stratégie biodiversité est disponible dans son exhaustivité sur le site internet argan.fr, sous l’onglet « chartes ARGAN » de la section « Engagements ESG ». Progression de la notation auprès des agences extra-financières La réussite de l’approche d’ARGAN en termes d’ESG s’est matérialisée en 2024 par une progression de sa notation extra-financière par les organismes tiers Sustainalytics et Ethifinance, appréciée à présent respectivement à risque extra-financier « faible » (contre « moyen » en 2023) et par une médaille d’or (contre argent en 2023). --------------------------------------------------------------------------------- Calendrier financier 2025 (Diffusion du communiqué de presse après bourse)
Calendrier financier 2026 (Diffusion du communiqué de presse après bourse)
À propos d’ARGAN ARGAN est l’unique foncière française de DEVELOPPEMENT & LOCATION D’ENTREPOTS PREMIUM cotée sur Euronext et leader sur son marché. S’appuyant sur une approche unique centrée sur le client-locataire, ARGAN construit des entrepôts PREMIUM pré-loués et labellisés Au0nom®   (carbone neutres à l’usage), pour des grandes signatures et les accompagne sur l’ensemble des phases du développement et de la gestion locative.
Annexes Compte de résultat consolidé simplifié (IFRS)
Résultat net récurrent
Vacance locative EPRA
Bilan consolidé simplifié |