Contre toutes les attentes, la Banque nationale suisse a décidé jeudi d’assouplir sa politique monétaire, estimant que la lutte contre l’inflation a été efficace. Le taux directeur est abaissé de 0,25 point à 1,5%
«L’assouplissement de la politique monétaire est possible, car la lutte contre l’inflation au cours des cinq derniers semestres a été efficace, souligne dans son communiqué l’institut d’émission. Le renchérissement s’inscrit en effet depuis quelques mois de nouveau en dessous de 2%, soit dans la plage que la BNS assimile à la stabilité des prix. D’après la nouvelle prévision, il devrait demeurer dans cette plage au cours des prochaines années.» Le taux directeur de la BNS se situait à 1,75% depuis juin dernier.
La BNS a nettement abaissé ses prévisions d’inflation. Elle table désormais sur un renchérissement de 1,4% cette année, contre une précédente anticipation de 1,9%. L’inflation devrait continuer à baisser, à 1,2% en 2025, et à 1,1% en 2026. La décision de la Banque nationale tient compte de «l’atténuation de la pression inflationniste et de l’appréciation du franc en termes réels enregistrée l’année écoulée. En outre, elle soutient la croissance. L’assouplissement permet donc de garantir que les conditions monétaires demeurent appropriées», détaille le communiqué.
### **La BNS devance la Fed**
Plusieurs arguments plaidaient pourtant en faveur du maintien du taux directeur, selon les analystes. D’une part, il n’y avait pas d’urgence à soutenir l’économie suisse qui continue à croître. De l’autre, les pressions sur les taux de change restent contenues. La récente dépréciation du franc suisse avait réduit la pression sur la BNS pour qu’elle abaisse son taux directeur, faisaient valoir les experts.
La décision de la BNS est «une surprise car en 30 ans, la Banque nationale n’a jamais baissé les taux avec une inflation supérieure à 1% et un franc suisse proche de sa tendance de long terme, a réagi dans un premier commentaire Oddo BHF Suisse. L’absence de hausse des loyers en janvier a contribué à ce choix, car la BNS attendait une accentuation de l’inflation en raison des prix de l’électricité, des loyers et de la TVA, estiment les experts de la banque privée.
Après cinq resserrements monétaires opérés à partir de juin 2022, qui ont fait passer le taux directeur de -0,75% à 1,75% en juin 2023, la BNS avait opté fin septembre dernier pour un premier statu quo monétaire, une décision réitérée en décembre.
La BNS est ainsi la première banque centrale à lancer le cycle baissier, car la Fed a maintenu mercredi ses taux inchangés, qui demeurent au plus haut niveau depuis plus de vingt ans. Les taux au jour le jour restent entre 5,25% et 5,50%. La banque centrale américaine conserve cependant le projet de réduire le coût du crédit par trois fois cette année.
**Développement suit.**
