Groupe Casino : activité du T1 2026PREMIER TRIMESTRE 2026 Progression de la rentabilité et poursuite de la performance opérationnelle Chiffre d’affaires : 1,95 Md€ ( 0,3% en comparable) Chiffre d’affaires T1 2026 de 1 946 M€, en progression de 0,3% en données comparables
Progression de 10,4% de l’EBITDA ajusté1 à 110 M€ Le Groupe enregistre un EBITDA ajusté de 110 M€ au T1 2026, en croissance de 10,4%, en dépit d’un contexte d’inflation croissante2, alimentée par le rebond des prix de l’énergie. La performance a été soutenue par la poursuite des plans d’actions opérationnels (démarque1 et recouvrement des créances), la massification des achats sous alliances, la rationalisation du parc (sortie de 131 points de vente, transfert de 11 magasins intégrés en franchise et ouverture de 54 points de vente) et les économies de coûts. L’EBITDA ajusté après loyers payés progresse de 17 M€ et s’établit à 1 M€. Respect du covenant financier et redressement du cash-flow libre Le covenant financier1 est respecté avec un ratio « DFN covenant / EBITDA ajusté covenant » à 5,98x à fin mars 2026, en dessous du seuil contractuel de 7,41x. Cash-flow libre avant frais financiers1 de -45 M€, -126 M€ après frais financiers. La liquidité1 du Groupe ressort à 0,8 Md€ au 31 mars 2026, constituée essentiellement de trésorerie disponible. Le Groupe a obtenu de ses créanciers des « consents » jusqu’au 28 mai 2026 au titre de ses principaux financements, y compris de ses financements opérationnels, soumis au respect de covenants. Le Groupe a pour objectif de parvenir à un accord de principe avec ses créanciers et FRH au plus tard d’ici la fin du mois de juin 2026. Perspectives 2026
Le Groupe rappelle que les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2025 n’ont, à ce jour, ni été arrêtés ni été audités. Leur arrêté, sur une base de continuité d’exploitation, demeure conditionné à l’issue favorable des négociations en cours entre les parties prenantes à la restructuration financière du Groupe (lien communiqué). CHIFFRE D’AFFAIRES ET EBITDA AJUSTÉ Au T1 2026, le chiffre d’affaires ressort à 1 946 M€, en hausse de 0,3% en données comparables dont 0,6% pour les marques de proximité. Après prise en compte d’un effet évolution du parc des marques de proximité d’environ -3pts, le chiffre d’affaires du T1 est en recul de -2,7%.
L’EBITDA ajusté Groupe s’établit à 110 M€ ( 10,4%) au T1 2026, portant le taux de marge à 5,7% ( 67 bps).
L’EBITDA ajusté après loyers payés Groupe s’établit à 1 M€ (vs -16 M€ au T1 2025).
Monoprix
Le concept de restauration « La Cantine » poursuit son déploiement, avec 4 magasins supplémentaires au T1, portant à 17 le nombre de magasins passés au nouveau concept à fin mars, avec un effet toujours relutif sur le chiffre d’affaires. Sur le trimestre, l’assainissement du parc s’est traduit chez Monoprix par la fermeture de 5 magasins et le transfert de 1 magasin intégré en franchise. La marque a parallèlement ouvert 5 magasins en franchise.
Franprix
La performance a principalement été soutenue par la solide contribution de la catégorie produits frais ( 2,5%), portée par les actions commerciales déployées et l’optimisation de l’offre, et le dynamisme des magasins convertis au concept « Oxygène », dont la surperformance se confirme par rapport au reste du parc ( 6,4% de croissance du chiffre d’affaires comparable sur le trimestre vs 0,8% pour l’ensemble du parc). Le concept a été étendu à 31 magasins supplémentaires ce trimestre, portant le nombre de magasins passés au concept à 138 à fin mars (14% du parc).
Casino / Spar / Vival
Les marques Casino, Spar, Vival enregistrent une hausse de 1,1% de leur trafic client7 à parc comparable, tandis que le programme de fidélité "Coup de pouce" poursuit son développement, avec plus de 41 000 cartes créées au T1 et une quote-part de 14,5% du chiffre d'affaires dans les magasins éligibles (vs 11,7% au T1 2025).
Naturalia
Le succès du concept « La Ferme » se confirme ce trimestre, avec une croissance comparable à deux chiffres des magasins convertis en 2025 et le déploiement du concept dans 7 magasins supplémentaires (43 magasins déployés à fin mars). Les ventes e-commerce ont également soutenu la tendance ( 20,9%) tandis que Naturalia a continué son développement sur le quick commerce avec l’extension du partenariat avec Uber Eats à 21 nouveaux magasins au T1 (93 magasins à fin mars). L’offre de restauration à emporter a poursuivi son déploiement avec 5 nouveaux magasins passés au concept snacking bio ce trimestre (40 à fin mars). Le parc de magasins de Naturalia est resté stable sur la période.
Cdiscount
Autres et Quatrim
AUTRES INDICATEURS FINANCIERS Cash-flow libre avant frais financiers9 – Activités poursuivies Au T1 2026, le cash-flow libre avant frais financiers ressort à -45 M€ (-81 M€ au T1 2025), en progression de 35 M€.
Liquidité9 au 31 mars 2026 Au 31 mars 2026, la liquidité du Groupe ressort à 802 M€. Elle comprend 780 M€ de trésorerie disponible au niveau de Casino Finance (centrale de trésorerie du Groupe) après mobilisation de la plupart des lignes de financement (autres que les programmes d’affacturage, d’affacturage inversé et assimilés) et 22 M€ de découverts non tirés à cette date. Le Groupe a obtenu de ses créanciers un report de la maturité de ses financements opérationnels au 28 mai 2026 et a pour objectif de parvenir à un accord de principe avec ses créanciers et FRH au plus tard d’ici la fin du mois de juin 2026. Covenants financiers Ratio de levier net9 Le périmètre de test du covenant correspond au Groupe retraité de Quatrim et, dans une moindre mesure, des filiales Mayland en Pologne et Wilkes au Brésil.
Le ratio « DFN covenant / EBITDA ajusté covenant » ressort ainsi à 5,98x, en dessous du niveau de ratio à respecter de 7,41x. Le Groupe indique que les prévisions d’EBITDA au T2 2026 doivent assurer le respect du prochain test de covenant qui interviendra le 30 juin 2026, avec un niveau de ratio à respecter de 6,88x. Montant minimum de liquidité La liquidité est de 0,8 Md€ au 31 mars 2026. Prévisions de liquidité Les prévisions de liquidité sont de 0,6 Md€ minimum au T2 2026 dont 0,2 Md€ liés à l’affacturage, l’affacturage inversé et programmes assimilés. FAITS MARQUANTS Adaptation et renforcement de la structure financière Le Groupe a détaillé le 24 novembre 2025 son plan stratégique « Renouveau 2030 » et le projet de renforcement de sa structure financière. Assisté des commissaires à l’exécution du plan et des mandataires à l’exécution des accords de conciliation, il s’est fixé pour objectif de parvenir à un accord de principe avec ses créanciers et FRH au plus tard d’ici la fin du mois de juin 2026. Dans ce cadre, les paramètres fixés au soutien de ces objectifs par l’actionnaire majoritaire du groupe Casino, France Retail Holdings (« FRH »), ont également été présentés. Le communiqué et la présentation sont disponibles sur le site internet du Groupe. Le Groupe rappelle qu’il a obtenu de ses créanciers la prolongation de leur consentement de ne pas utiliser les discussions en cours relatives au projet d’adaptation et de renforcement de sa structure financière comme un quelconque moyen d’action au titre (i) de la documentation de financement faisant partie intégrante des plans de sauvegarde accélérée (dettes Term Loan B, RCF et Quatrim) ou (ii) de la documentation des financements opérationnels agréés dans le cadre des protocoles de conciliation. Le consentement relatif à la dette Quatrim est désormais étendu jusqu’au 28 mai 2026, date correspondant à l’extension des consentements actuellement octroyés par les créanciers TLB, et RCF et des financements opérationnels. Les principaux termes des différentes propositions d’adaptation et de renforcement de la structure financière du groupe Casino, telles qu’elles ont été formulées, ont été rendues publiques les 10 février, 5 mars, 16 mars et 31 mars 2026 et figurent dans les présentations disponibles sur le site internet du Groupe. Dans l’hypothèse où une telle opération d’adaptation et de renforcement de la structure financière se réaliserait, celle-ci serait massivement dilutive pour les actionnaires actuels. A la date du présent communiqué, aucun accord n’a été trouvé entre Casino, FRH et les créanciers relatif à l’adaptation et au renforcement de la structure financière du groupe Casino. Les discussions vont donc se poursuivre dans la perspective de la signature d’un accord de principe au plus tard d’ici la fin du mois de juin 2026. Le Groupe rappelle que l’arrêté des comptes 2025, sur une base de continuité d’exploitation, demeure subordonné à l’issue favorable des discussions en cours avec les différentes parties prenante à la restructuration financière du Groupe. Dans ce contexte, si les comptes 2025 arrêtés faisaient apparaître des écarts par rapport aux données 2025 estimées publiées le 30 mars 2026, ces écarts pourraient, le cas échéant, avoir une incidence sur les données financières du 1er trimestre 2026 présentées dans le présent communiqué. En cohérence avec le report de la publication du Rapport Financier Annuel, le groupe a sollicité auprès de ses créanciers l'autorisation de leur communiquer ultérieurement ses comptes consolidés au 31 décembre 2025. Cessions immobilières Le Groupe a réalisé 8 M€ de cessions immobilières au T1 2026, dont 2 M€ par Quatrim et ses filiales. Sur le trimestre, le Groupe a procédé le 27 mars dernier au remboursement de 20,8 M€ de la dette sécurisée portée par Quatrim, permettant de réduire le nominal de cette obligation à 120 M€ au 31 mars 2026. Procédure devant le Tribunal judiciaire de Paris À la suite d’une enquête préliminaire menée par le Parquet National Financier (PNF) portant sur des faits susceptibles d’être qualifiés de manipulations de cours et de corruption privée remontant aux années 2018 et 2019, la société Casino, Guichard-Perrachon a été renvoyée devant le Tribunal correctionnel de Paris. L’audience s’est tenue du 1er au 22 octobre 2025. Le jugement a été rendu le 29 janvier 2026 par le Tribunal correctionnel de Paris qui a relaxé la Société du chef de manipulation de cours par recours à des procédés fictifs, et l’a condamnée au paiement d’une amende de 40 M€, dont 20 M€ avec sursis, ainsi qu’à des réparations civiles, pour corruption privée active et diffusion en bande organisée d’informations fausses ou trompeuses, en raison de faits remontant aux années 2018 et 2019. La société Casino, Guichard-Perrachon n’a pas fait appel de sa condamnation pénale. Le jugement du 29 janvier 2026 étant devenu définitif pour ce qui concerne l’action publique à l’égard de la société Casino, Guichard-Perrachon, l’amende ferme de 20 M€ a été réglée fin février 2026, sans effet sur l’agrégat cash-flow libre avant frais financiers12. La société Casino, Guichard-Perrachon a toutefois fait appel du calcul des intérêts civils retenu par le Tribunal au bénéfice des parties civiles investisseurs, et certaines parties civiles ont également formé appel du jugement contre la Société. Procédures à l’initiative de GPA Procédure d’arbitrage CCI Le plan de sauvegarde accélérée de Casino, Guichard-Perrachon approuvé par le Tribunal des affaires économiques de Paris le 26 février 2024, a mis fin à la garantie non plafonnée antérieurement consentie par Casino au bénéfice de GPA, qui prévoyait un engagement d’indemnisation par Casino au profit de GPA pour toutes les pertes qui pourraient résulter de la mise en œuvre de la structure d’amortissement de l’écart d’acquisition (goodwill) généré par l’acquisition des actions de GPA par Casino. Le 6 mai 2025, GPA a saisi la Cour Internationale d’Arbitrage de la CCI afin de préserver ses droits au titre de cette garantie. Conformément à ce qui est indiqué dans son Document d’Enregistrement Universel 2024, Casino a rappelé le 7 mai 2025 qu’en application de son plan de sauvegarde accélérée, la garantie consentie à GPA n’est plus en vigueur. La procédure d’arbitrage est en cours d’instruction. Dans le cadre de cet arbitrage, GPA a sollicité du Tribunal arbitral, le 24 février 2026, des mesures conservatoires visant principalement à empêcher le transfert des actions GPA détenues par le groupe Casino ou à bloquer le produit de toute vente potentielle de celles-ci pendant la durée de l’arbitrage, au motif allégué de préserver ses droits dans le cadre de l’arbitrage. Par décision du 10 avril 2026, le Tribunal arbitral a rejeté cette demande de mesures provisoires. Procédure devant le Tribunal civil Le 17 avril 2026, GPA a requis et obtenu d’un Tribunal civil au Brésil une injonction préliminaire interdisant la cession des actions de GPA détenues indirectement par Casino. Le 22 avril 2026, à la suite de la demande de révision de cette décision déposée par Casino, le Tribunal a autorisé la cession en cours par Obin Holdings Netherlands B.V. (filiale de Casino) de ses actions dans GPA, avec constitution d’un séquestre du produit de la cession. La participation indirecte de Casino dans GPA atteint désormais 20,44% du capital. Casino a fait appel de la décision du 17 avril 2026. Procédure d’arbitrage initiée par Assaí au Brésil Le 10 décembre 2025, Casino a reçu notification d’une demande d’arbitrage initiée par Assaí au Brésil devant le Assaí vise notamment l’extension de l’arbitrage à Casino et la reconnaissance d’une responsabilité solidaire de GPA et de Casino pour indemniser Assaí au titre de passifs fiscaux de GPA relatifs à la période pré-séparation. Assaí requiert à ce titre la mise en place de garanties par GPA et Casino pour couvrir le montant des passifs fiscaux de GPA liés à la période pré-séparation ou le dépôt par Casino sur un compte bloqué au Brésil de tout produit de cession des titres de GPA, jusqu’à la complète exécution (paiement ou constitution de garanties) des obligations de GPA vis-à-vis d’Assaí. Casino conteste sa participation dans l’arbitrage initié par Assaí, Casino n’étant pas partie aux contrats et n’ayant pris aucun engagement vis-à-vis de GPA ou Assaí au titre des passifs fiscaux de GPA liées à la période pré-séparation. La procédure arbitrale est actuellement au stade de la constitution du Tribunal arbitral. ANNEXES – PARC DE MAGASINS Parc de magasins des activités poursuivies | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
