Communication Officielle
Mercredi 05 avril 2017, 08h06 (il y a 84 mois) SEQUANA : Sequana - Résultats annuels 2016Communiqué de presse Les performances opérationnelles du groupe en 2016, à l'exception de la division Sécurité, sont encourageantes En données publiées, le chiffre d'affaires s'établit à 2 975 M€ (- 9,9 %) et l'EBITDA à 107 M€ (- 14,9 %) Compte tenu des changements importants intervenus dans le périmètre Arjowiggins en 2016 et en 2015, les données opérationnelles présentées et commentées ci-dessous sont retraitées de la contribution jusqu'à leur date de cession des activités cédées sur ces deux exercices. - Chiffre d'affaires pro forma à 2 933 M€, en baisse de 7,0 % (- 3,5 % à taux de change constants) - EBITDA pro forma de 105 M€, équivalent à celui réalisé en 2015 à périmètre Arjowiggins comparable ; amélioration du taux de marge d'EBITDA pro forma à 3,6 % ( 0,2 point)
- Résultat net en perte de 52 M€ après 72 M€ de charges non récurrentes - Endettement financier net à 315 M€ avec un ratio Endettement financier net/EBITDA de 2,9
- Sequana a interjeté appel le 31 mars 2017 de la décision rendue par la High Court of Justice de Londres le 10 février 2017 la condamnant à payer à BAT 138,4 millions de dollars US en principal dans la limite du 2nd dividende, soit 135 millions d'euros, majoré des intérêts (17 millions d'euros), décision assortie d'un sursis à exécution, et à rembourser à BAT une partie de ses frais à hauteur de 9,6 millions de livres sterling - Sequana a consulté ses conseils et considère toujours avoir des arguments juridiques solides à faire valoir en appel notamment au titre de l'application de l'article 423 de l'Insolvency Act concernant le 2nd dividende. Forte de ces éléments et de la décision en première instance ayant débouté BAT de l'ensemble de ses demandes fondées sur le Companies Act, aucune provision n'a été enregistrée dans les comptes 2016 au titre de ce litige qui ne devrait pas être entendu par la cour d'appel avant un délai d'environ 12 à 18 mois
- La finalisation de la cession d'Arjowiggins Security BV (activité billets aux Pays-Bas) est prévue en mai - Un processus de cession du reste de la division Sécurité a été initié - Le projet d'introduction en bourse d'Antalis est en cours et devrait intervenir avant la fin du premier semestre - Sequana confirme son objectif de sortir rapidement de la procédure de sauvegarde ouverte à son bénéfice le 15 février 2017
Compte de résultat analytique simplifié
(1) Les données pro forma 2016 excluent la contribution de l'activité Arjowiggins Healthcare cédée en juin 2016.
L'EBITDA pro forma atteint 105 millions d'euros contre 106 millions d'euros au 31 décembre 2015 à périmètre Arjowiggins comparable (- 1,1 %). La baisse des volumes en papier pour billets de banque et en papier d'impression et l'impact défavorable des devises ont été compensés partiellement par la réduction des coûts fixes dans les divisions Graphique et Papiers de création d'Arjowiggins (suite à la fermeture des sites industriels de Wizernes et de Charavines), l'amélioration du mix produit soutenue par le développement des activités Emballage et Communication Visuelle d'Antalis et l'évolution favorable du coût des matières premières et de l'énergie. La marge d'EBITDA pro forma progresse de 0,2 point à 3,6 % du chiffre d'affaires. Le résultat opérationnel courant pro forma s'élève à 61 millions d'euros ( 7,5 %) contre 57 millions d'euros au 31 décembre 2015 à périmètre Arjowiggins comparable. La marge opérationnelle courante pro forma représente 2,1 % du chiffre d'affaires ( 0,3 point). Aucune provision n'a été comptabilisée au titre du litige avec BAT dans les comptes au 31 décembre, à l'exception de l'estimation des frais à engager dans le cadre de la procédure d'appel (cf. Litige BAT). Sequana a enregistré des charges non récurrentes nettes de 72 millions d'euros, incluant notamment 14 millions d'euros pour les frais de défense liés au litige BAT, 18 millions d'euros de dépréciations d'actifs principalement sur la division Sécurité, 10 millions d'euros liés à un litige qualité de la division Sécurité et 26 millions d'euros de coûts de restructuration (principalement sur Antalis). Après prise en compte des frais financiers nets et de l'impôt, le résultat net - part du groupe est une perte de 52 millions d'euros contre une perte de 67 millions d'euros en 2015. L'endettement financier net consolidé du groupe au 31 décembre 2016 s'élève à 315 millions d'euros contre 235 millions d'euros au 31 décembre 2015, cette évolution traduisant notamment 93 millions d'euros de décaissements du fait d'éléments exceptionnels partiellement compensés par 25 millions d'euros de produits de cessions. Le ratio de levier financier s'établit à 2,9x, meilleur qu'attendu. Les procédures d'audit sont en cours, le rapport de certification sera émis dès qu'elles seront finalisées (d'ici fin avril).
A la suite du jugement rendu par la High Court of Justice le 11 juillet 2016 dans le litige opposant Sequana au groupe British American Tobacco (BAT) et des audiences complémentaires qui se sont tenues en janvier et février 2017, le tribunal a décidé dans un jugement rendu le 10 février 2017 :
Pour rappel, la High Court of Justice a rendu un premier jugement le 11 juillet 2016 ayant :
Sequana a interjeté appel le 31 mars 2017 des principaux points de la décision à son encontre et notamment celui relatif à l'application de l'article 423 de l'Insolvency Act au 2nd dividende, le groupe BAT ayant quant à lui fait appel des décisions rendues à son encontre au titre de ses demandes fondées sur le Companies Act. Sequana a consulté ses conseils et considère, à la date d'arrêté des comptes, qu'elle a toujours des arguments juridiques solides à faire valoir en appel, notamment sur l'application de l'article 423 de l'Insolvency Act concernant le 2nd dividende. En conséquence, forte de ces éléments et estimant que sa position prise en juillet 2016 à la suite du rejet en première instance des demandes de BAT fondées sur le Companies Act était toujours soumise au même aléa judiciaire dans l'attente d'un arrêt de la cour d'appel d'ici 12 à 18 mois environ, Sequana n'a enregistré aucune provision au titre de ce litige dans les comptes au 31 décembre 2016.
Faits marquants 2016 et événements récents Afin de renforcer ses capacités de financement, Arjowiggins a cédé à la fin du premier semestre 2016 Arjowiggins Healthcare à Meeschaert Private Equity associé à l'équipe dirigeante de la société pour un montant en valeur d'entreprise de 33 millions d'euros ainsi que sa participation résiduelle de 15 % détenue dans ses anciennes filiales Arjo Systems et Arjo Solutions (solutions de sécurité) au groupe Impala pour un montant de 7 millions d'euros. La procédure de sauvegarde ouverte le 15 février 2017 se poursuit. Sequana confirme son objectif de pouvoir en sortir rapidement. La cession d'Arjowiggins Security BV à OBERTHUR Fiduciaire devrait être finalisée en mai après avis des instances représentatives du personnel. Un processus de cession de l'activité de la division Sécurité a d'ores et déjà été initié. Par ailleurs, Sequana confirme son intention d'introduire Antalis en Bourse en distribuant de 10 % à 30 % des actions Antalis International à ses actionnaires. Les travaux préparatoires sont en cours et l'introduction en Bourse d'Antalis devrait pouvoir intervenir courant juin. Par ailleurs, Sequana a contracté en novembre 2016 et mars 2017 des prêts relais auprès de Bpifrance Participations et du groupe Impala pour un montant de 32 millions d'euros en contrepartie du nantissement partiel des titres Antalis International et a concomitamment renforcé les fonds propres d'Arjowiggins. Ces prêts seront remboursables en numéraire ou en actions Antalis International.
Comme en témoigne la tendance observée sur les premiers mois de l'année, la baisse de la demande en papiers d'impression devrait se poursuivre sur le reste de l'exercice. Les autres marchés du groupe (Emballage, Communication Visuelle, Spécialités) devraient pour leur part faire preuve d'une bonne dynamique. Antalis devrait bénéficier de la poursuite de la réduction des coûts fixes liée à la flexibilisation de la chaîne logistique, de l'amélioration de sa marge brute résultant de la transformation de son mix produit et de l'impact positif des acquisitions réalisées fin 2016. Le poids de l'Emballage et de la Communication Visuelle dans la marge brute totale d'Antalis devrait continuer de progresser. Arjowiggins devrait continuer de bénéficier de l'impact positif de la restructuration industrielle des divisions Graphique et Papiers de création. Sur l'exercice, les coûts des matières premières (essentiellement la pâte et le latex) et de l'énergie devraient connaître une évolution défavorable par rapport à 2016. Les résultats d'Arjowiggins seront encore pénalisés par les performances opérationnelles de la division Sécurité, notamment lors du premier semestre 2017. La cession d'Arjowiggins Security BV à OBERTHUR Fiduciaire devrait être finalisée en mai et permettra d'engager le redressement de l'activité Billets France si le processus de cession n'aboutit pas. Pascal Lebard, Président Directeur général de Sequana, a commenté les résultats : «Les performances opérationnelles du groupe en 2016 reflètent non seulement la bonne résistance d'Antalis, pénalisée néanmoins par l'impact négatif de la conversion des taux de change dans un contexte de marché dégradé, mais également le très net redressement des divisions Papiers de création et Graphique. Toutefois, les résultats d'Arjowiggins ont été obérés par la dégradation des performances opérationnelles de la division Sécurité. Les mesures annoncées le 15 février, la cession de VHP et du reste de la division Sécurité, vont permettre de résoudre les difficultés importantes que cette division rencontre depuis 2 ans. Enfin, sous réserve de l'approbation des actionnaires, l'introduction en Bourse d'Antalis permettra d'externaliser sa valeur. Elle permettra également à Sequana de bénéficier de ressources financières supplémentaires, nécessaires à la conduite de ses opérations et au respect de ses obligations. »
Les ratios des lignes de crédit syndiquées d'Antalis ont été respectés au 31 décembre 2016 :
Sequana (Euronext Paris : SEQ), acteur majeur du secteur papetier, détient des positions de leader dans chacun de ses deux métiers avec :
1. Commentaires sur les activités Répartition du chiffre d'affaires
(1) Les données pro forma 2016 excluent la contribution de l'activité Arjowiggins Healthcare cédée au 1er semestre 2016. (2) Les données pro forma 2015 présentées en 2016 excluent la contribution des activités d'Arjowiggins cédées au 1er semestre 2015 (Billets Brésil, Solutions de sécurité) et au 1er semestre 2016 (Arjowiggins Healthcare). Antalis - Chiffres clés
Le chiffre d'affaires s'élève à 2 459 millions d'euros, en retrait de 6,3 % (- 2,3 % à taux de change constants). Cette baisse traduit principalement l'effet défavorable des devises pour un montant de 109 millions d'euros (essentiellement la livre sterling) et l'impact négatif de la baisse des volumes en Papiers dans un marché en décroissance marquée. Les secteurs de l'Emballage et de la Communication Visuelle ont, pour leur part, été dynamiques, soutenus par les acquisitions réalisées en 2015 qui ont contribué au chiffre d'affaires à hauteur de 51 millions d'euros. Le poids de ces secteurs d'activité dans la marge brute totale d'Antalis a continué de progresser pour s'établir à 33 % en 2016 contre 29 % en 2015 ( 4 points). L'EBITDA se situe à un niveau proche de celui réalisé en 2015 hors impact négatif de conversion des taux de change (5 millions d'euros, principalement lié à la baisse de la livre sterling) et s'établit à 88 millions d'euros comparé à 94 millions d'euros au 31 décembre 2015. L'impact négatif de la baisse des volumes en Papiers et de l'évolution défavorable des devises a été compensé partiellement par l'amélioration du mix produit et la réduction de la base de coûts fixes. Le taux de marge d'EBITDA est stable à 3,6 % du chiffre d'affaires. Le résultat opérationnel courant s'établit à 64 millions d'euros à comparer à 68 millions d'euros au 31 décembre 2015. Le taux de marge opérationnelle courante est stable et représente 2,6 % du chiffre d'affaires. Fin 2016, Antalis a poursuivi son développement stratégique sur les marchés porteurs de l'Emballage et de la Communication Visuelle avec les acquisitions de TFM Industrial au Pérou et de Gregersen en Norvège. Le groupe a par ailleurs poursuivi la consolidation du marché de la distribution de papiers avec l'acquisition de Swan Paper en Irlande. Ces acquisitions, qui représentent environ 24 millions d'euros de chiffre d'affaires sur une base annuelle, ont eu un impact négligeable sur les ventes de l'exercice. Antalis a maîtrisé son endettement financier net, qui s'élève à 254 millions d'euros (incluant le financement des acquisitions) contre 232 millions d'euros au 31 décembre 2015, grâce à la gestion stricte du besoin en fonds de roulement. Le ratio d'endettement financier net / EBITDA s'établit à 2,9.
(1) Les données pro forma 2016 excluent la contribution de l'activité Healthcare cédée en juin 2016.
L'EBITDA pro forma s'élève à 28 millions d'euros, en hausse de 14,0 % par rapport au 31 décembre 2015 à périmètre comparable. La marge d'EBITDA progresse de 0,9 point à 4,2 %. Cette amélioration confirme le net redressement des performances opérationnelles des divisions Papiers de création et Graphique et traduit l'impact positif de la restructuration industrielle sur la réduction des coûts fixes suite à la fermeture des sites de Wizernes et de Charavines, amplifié par la baisse du coût des matières premières et de l'énergie. Les résultats d'Arjowiggins ont toutefois été affectés par les performances opérationnelles négatives et en fort recul de la division Sécurité dans le segment du papier pour billets de banque (-13 millions d'euros en 2016 contre 10 millions d'euros en 2015). Hors division Sécurité, l'EBITDA pro forma d'Arjowiggins progresse très significativement à 41 millions d'euros contre 15 millions d'euros en 2015 à périmètre comparable. Le résultat opérationnel courant pro forma s'établit à 9 millions d'euros à comparer à 2 millions d'euros au 31 décembre 2015 à périmètre comparable. La marge opérationnelle courante pro forma représente 1,4 % du chiffre d'affaires, en progression de 1,1 point. Afin de renforcer ses capacités de financement, Arjowiggins a cédé fin juin Arjowiggins Healthcare à Meeschaert Private Equity, associé à l'équipe dirigeante, pour un montant en valeur d'entreprise de L'endettement financier net s'élève à 49 millions d'euros au 31 décembre 2016 contre 1 million d'euros en 2015. Le ratio d'endettement financier net / EBITDA s'établit à 1,6.
Bilan consolidé Actif
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