Résultats des neuf premiers mois de 2020 : SCOR dégage des résultats solides au cours des neuf premiers mois de 2020

Communiqué de presse 6 novembre 2020 - N° 23

Résultats des neuf premiers mois de 2020 

SCOR dégage des résultats solides
au cours des neuf premiers mois de 2020

SCOR continue de démontrer sa capacité à absorber les chocs et dégage des résultats satisfaisants au cours des neuf premiers mois de 2020. En matière de réassurance de dommages et de responsabilité, il n’y a pas de changement notable dans l’estimation de l’exposition du Groupe à la pandémie de Covid-19 par rapport à celle communiquée le 23 juillet 2020. En matière de réassurance vie, les déclarations de sinistres liés à la pandémie de Covid-19 reçues par le Groupe sont plus favorables qu’attendu pour son portefeuille de réassurance aux États-Unis.

• Les primes brutes émises du Groupe atteignent EUR 12 283 millions au cours des neuf premiers mois de 2020, en hausse de 2,3 % à taux de change constants par rapport aux neuf premiers mois de 2019 ( 1,9 % à taux de change courants).
• SCOR Global P&C enregistre des primes brutes émises en hausse de 2,9 % à taux de change constants par rapport aux neuf premiers mois de 2019 ( 1,9 % à taux de change courants). La rentabilité technique de SCOR SE Global P&C au cours des neuf premiers mois de 2020 a été impactée par la pandémie de Covid-19 et par une série de catastrophes naturelles, ce qui se traduit par un ratio combiné net de 100,7 %.
• SCOR Global Life enregistre une croissance de ses primes brutes émises de 1,9 % à taux de change constants par rapport aux neuf premiers mois de 2019 ( 1,9 % à taux de change courants). SCOR SE Global Life affiche une marge technique de 5,8 % au cours des neuf premiers mois de 2020, après prise en compte de l’impact de la pandémie de Covid-19.
• SCOR Global Investments dégage un rendement des actifs de 2,6 % au cours des neuf premiers mois de 2020.
• Le ratio de coûts du Groupe s’établit à 4,4 % des primes brutes émises, meilleur que l’hypothèse d’environ 5,0 % du plan « Quantum Leap ».
• Le résultat net du Groupe atteint EUR 135 millions pour les neuf premiers mois de 2020. Le rendement annualisé des capitaux propres (ROE) ressort à 2,9 %, soit 235 points de base au-dessus du taux sans risque¹. Le rendement normalisé² des capitaux propres s’établit à 10,6 %, soit 1 004 points de base au-dessus du taux sans risque³.
• Le Groupe dégage un cash-flow opérationnel élevé de EUR 661 millions au cours des neuf premiers mois de 2020. Les liquidités totales du Groupe, à un niveau très élevé, ressortent à EUR 2,4 milliards au 30 septembre 2020.
• Les capitaux propres du Groupe atteignent EUR 6 249 millions au 30 septembre 2020, en baisse de EUR 125 millions par rapport au 31 décembre 2019, du fait principalement de la baisse du dollar américain. Il en ressort un actif net comptable par action élevé de EUR 33,51, contre EUR 34,06 au 31 décembre 2019.
• Le ratio d’endettement financier du Groupe s’établit à 29,0 % au 30 septembre 2020, en augmentation de 2,6 points par rapport au 31 décembre 2019. Le ratio d’endettement financier ajusté s’établit à 28,0 % après prise en compte du remboursement anticipé d’une dette subordonnée⁴ le 20 octobre 2020.
• Le ratio de solvabilité estimé du Groupe au 30 septembre 2020 s’élève à 215 %, dans la partie haute de la zone de solvabilité optimale de 185 % - 220 % définie dans le plan stratégique « Quantum Leap ». La hausse de ce ratio par rapport à son niveau au 30 juin 2020, où il s’établissait à 205 %, est principalement imputable à la forte génération de capital opérationnelle au troisième trimestre ainsi qu’à l’émission réussie de titres obligataires subordonnés de niveau 2 pour un montant de EUR 300 millions⁵.
  

Denis Kessler, Président-Directeur général de SCOR SE, déclare : « SCOR démontre une nouvelle fois la pertinence de sa stratégie et la résilience de son modèle économique au cours des neuf premiers mois de 2020. Le Groupe continue de développer son fonds de commerce et enregistre des résultats satisfaisants compte tenu des chocs majeurs auxquels le secteur a fait face depuis le début de l’année, marqué par la pandémie de Covid-19 mais aussi par une série de catastrophes naturelles ainsi que par des sinistres industriels et commerciaux de grande ampleur. SCOR SE continue de bénéficier d’une assise financière très forte, récemment saluée par l’ensemble des quatre grandes agences de notation - A.M. Best, Fitch, Moody’s et Standard & Poor’s - qui ont confirmé sa note de solidité financière de niveau « AA- ». Fort de son niveau de solvabilité optimal et de son fonds de commerce de tout premier rang, le Groupe aborde la saison des renouvellements dans une très bonne position pour tirer pleinement parti des hausses tarifaires et de l’amélioration des termes et conditions en assurance et réassurance de dommages et de responsabilité. »

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Point sur la pandémie de Covid-19

Le coût estimé de la pandémie de Covid-19 enregistré dans les comptes du Groupe au cours des neuf premiers mois de 2020 s’élève à EUR 256 millions (net de rétrocession, net de primes de reconstitution et avant impôts) en matière de réassurance de dommages et de responsabilité⁶ et à EUR 251 millions (net de rétrocession et avant impôts) en matière de réassurance vie⁷, qui se décompose pour ce dernier montant en EUR 233 millions pour les sinistres⁸ issus du portefeuille de mortalité aux États-Unis et EUR 18 millions pour les déclarations de sinistres sur les autres marchés.

• En matière de réassurance de dommages et de responsabilité, il n’y a pas de changement notable dans l’estimation de l’exposition du Groupe à la pandémie de Covid-19 par rapport à celle communiquée le 23 juillet 2020 lors de la présentation des résultats du premier semestre 2020, ce qui atteste de la prudence de SCOR SE en matière de provisionnement. Le montant des déclarations de sinistres liés à la pandémie effectivement reçues au 30 septembre 2020 s’établit au total à EUR 92 millions, dont seulement EUR 8 millions ont été effectivement payés à cette date.

• • En matière de couvertures d’annulation, de report ou de relocalisation d’événements, SCOR SE ne souscrit pas de manière spécifique ces garanties. L’exposition du Groupe à ce risque, très limitée, provient uniquement de traités multibranches. En conséquence, l’impact d’une « seconde vague » serait également très limité ;

• • En matière de risques Crédit, Caution et Risques politiques, les sinistres liés à la pandémie de Covid-19 se développent comme prévu ;
  • En matière de couverture des pertes d’exploitation, SCOR SE a estimé ses expositions aux rares contrats d’assurance dommages couvrant explicitement le risque de pandémie et aux contrats d’assurance dommages couvrant les pertes d’exploitation sans dommages matériels, principalement en Europe de l’Ouest, cette couverture étant rare aux États-Unis et très généralement assortie de sous-limites en région Asie-Pacifique. Plusieurs décisions de justice ont confirmé le respect strict des clauses et stipulations des contrats. En ce qui concerne la procédure judiciaire entreprise par la Financial Conduct Authority (FCA) au Royaume-Uni, la décision de la High Court britannique en faveur des assurés n’a qu’un impact limité sur SCOR SE, compte tenu de son exposition limitée à ce marché.

• En matière de réassurance vie, les déclarations de sinistres liés à la pandémie de Covid-19 reçues par le Groupe aux États-Unis continuent d’être plus favorables qu’attendu, et l’estimation de l’exposition de SCOR SE Global Life à la pandémie de Covid-19 est inchangée :

• • L’impact de la pandémie de Covid-19 sur la population réassurée par le Groupe continue d’être significativement plus faible que celui observé pour l’ensemble de la population ;

• • Au cours des neuf premiers mois de 2020, les déclarations de sinistres liés à la pandémie de Covid-19 reçues par le Groupe aux États-Unis continuent de ressortir à un montant inférieur à celui attendu, avec un ratio de sinistres comparés aux prévisions¹ de 67 % au 30 septembre 2020 ;
  • La mortalité aux États-Unis due à la pandémie de Covid-19 devrait diminuer significativement en 2021, dans la perspective de la disponibilité d’un ou plusieurs vaccins ;
  • La marge technique devrait renouer avec les hypothèses de « Quantum Leap » au second semestre 2021.

Principaux chiffres clés du groupe SCOR SE pour les neuf premiers mois de 2020 et le troisième trimestre 2020

* Résultat net consolidé, part du Groupe

Malgré la pandémie de Covid-19, les fondamentaux sous-jacents de SCOR SE Global P&C demeurent solides en 2020 et sont conformes aux hypothèses de « Quantum Leap »

Au cours des neuf premiers mois de 2020, SCOR SE Global P&C enregistre une croissance de 2,9 % à taux de change constants ( 1,9 % à taux de change courants), avec EUR 5 365 millions de primes brutes émises. Hors effet négatif de la pandémie de Covid-19 sur les primes², la croissance aurait atteint 5,7 % (à taux de change constants), conformément aux hypothèses du plan « Quantum Leap »³.

Chiffres clés de SCOR SE Global P&C :

Au cours des neuf premiers mois de 2020, SCOR SE Global P&C enregistre un ratio combiné de 100,7 %, après prise en compte d’un impact de 5,5 % imputable aux sinistres liés à la pandémie de Covid-19.

• La charge due aux catastrophes naturelles atteint 6,5 % au cours des neuf premiers mois de 2020. Elle s’établit donc à un niveau inférieur à l’hypothèse de budget de 7 %, malgré une forte sinistralité liée aux catastrophes naturelles au troisième trimestre, aux États-Unis principalement (ouragan Laura, Midwest Derecho).

• Le ratio attritionnel net intégrant les commissions atteint 88,3 % au cours des neuf premiers mois de 2020. Outre les sinistres liés à la pandémie de Covid-19, le ratio attritionnel net a été impacté par l’explosion qui a eu lieu dans le port de Beyrouth (EUR 44 millions net de rétrocession). Hors effet des sinistres liés à la pandémie de Covid-19, le ratio attritionnel net intégrant les commissions aurait atteint 82,8 % au cours des neuf premiers mois de 2020, en hausse de 1,5 point par rapport au niveau atteint pour les neuf premiers mois de 2019, qui avait bénéficié de libérations de réserves pour un montant de EUR 60 millions avant impôts (1,4 point).

• Le ratio de coûts s’établit à 5,9 % au cours des neuf premiers mois de 2020, en baisse de 0,9 point par rapport à l’année dernière (6,8 %).

Le ratio combiné net normalisé de la charge due aux catastrophes naturelles et des effets de la pandémie de Covid-19 ressort à 95,7 %, conformément aux hypothèses du plan « Quantum Leap »⁴, enregistrant une amélioration par rapport aux neuf premiers mois de 2019 où il s’établissait à 96,2 %.

SCOR Global Life absorbe le choc de la pandémie de Covid-19 et démontre la résilience de son modèle économique

Au cours des neuf premiers mois de 2020, les primes brutes émises de SCOR SE Global Life atteignent EUR 6 918 millions, en hausse de 1,9 % à taux de change constants ( 1,9 % à taux de change courants) par rapport aux neuf premiers mois de 2019. Cette croissance des primes est tirée par le développement continu de l’activité, notamment en Asie. Elle a été, en outre, réalisée malgré le désengagement ciblé de certains marchés et le ralentissement des transactions de taille significative occasionné par la crise sanitaire.

Chiffres clés de SCOR SE Global Life :

Le résultat technique net s’élève à EUR 361 millions au cours des neuf premiers mois de 2020 (-20,3 % à taux de change courants par rapport aux neuf premiers mois de 2019). Il bénéficie d’une gestion active du portefeuille d’affaires en cours et de la solidité des réserves.

La charge totale des sinistres liés à la pandémie de Covid-19 enregistrée au titre des neuf premiers mois de 2020 (incluant les sinistres survenus mais non déclarés⁵) s’élève à EUR 251 millions (net de rétrocession et avant impôts), répartis comme suit :

• EUR 233 millions de sinistres estimés enregistrés issus du portefeuille de mortalité aux États-Unis ;
• EUR 18 millions pour les autres marchés.

Sur la base des perspectives actuelles d’évolution de la sinistralité au quatrième trimestre, la marge technique est attendue à un niveau estimé entre 5,5 % et 6,0 % pour l’ensemble de l’exercice 2020.

SCOR Global Investments dégage un rendement des actifs de 2,6 % au cours des neuf premiers mois de 2020

Le total des placements atteint EUR 28,4 milliards, dont EUR 20,4 milliards d’actifs totaux et EUR 8,0 milliards de fonds déposés chez les cédantes⁶.

Après avoir gelé son activité de réinvestissement entre mars et mai 2020, SCOR SE a repris en juin 2020 sa stratégie d’investissement.

Dans l’environnement financier actuel, SCOR SE poursuit une stratégie d’allocation d’actifs prudente et adopte une approche vigilante dans le positionnement de son portefeuille obligataire, avec :

• des liquidités qui représentent 11 % du total des actifs (contre 13 % au deuxième trimestre 2020) ;
• 43 % d’obligations d’entreprises (contre 41 % au deuxième trimestre 2020) et
• un portefeuille obligataire de très bonne qualité, qui affiche une note de crédit moyenne de A et une duration de 3,4 ans⁷.

Le portefeuille d’actifs reste très liquide, avec EUR 8,4 milliards de cash-flows financiers⁸ attendus au cours des 24 prochains mois.

Chiffres clés de SCOR SE Global Investments :

^(*) Annualisé, après prise en compte des intérêts sur les dépôts (à savoir les intérêts sur les fonds déposés chez les cédantes).

^(**) Annualisé, sans prise en compte des intérêts sur les dépôts (à savoir les intérêts sur les fonds déposés chez les cédantes).

Les produits financiers des actifs en portefeuille atteignent EUR 394 millions au cours des neuf premiers mois de 2020, dont EUR 116 millions de plus-values réalisées pour une large part sur le portefeuille immobilier au premier trimestre 2020 et sur le portefeuille obligataire au troisième trimestre 2020. Cette performance se traduit par un rendement des actifs de 2,6 % au cours des neuf premiers mois de 2020.

Le rendement récurrent s’établit à 2,1 % avec un effet limité des dépréciations d’actifs (-0,3 %)⁹.

Le rendement des réinvestissements s’établit à 1,4 % au 30 septembre 2020¹⁰, reflétant l’environnement de taux bas (notamment aux États-Unis) et la normalisation des « spreads » de crédit.

Dans les conditions de marché actuelles, le rendement annualisé des actifs devrait être de l’ordre de 2,3 % pour l’ensemble de l’exercice 2020, après prise en compte des charges pour dépréciation d’actifs.

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ANNEXE

1 — Chiffres clés du compte de résultat des neuf premiers mois de 2020 et du troisième trimestre 2020

1: Résultat net consolidé, part du Groupe.

2 — Principaux ratios du compte de résultat des neuf premiers mois de 2020 et du troisième trimestre 2020

1. Annualisé ; 2. Hors fonds déposés chez les cédantes ; 3. Le ratio combiné correspond à la somme du total des sinistres, du total des commissions et du total des frais de gestion P&C, divisée par les primes nettes acquises de SCOR SE Global P&C ; 4. La marge technique de SCOR SE Global Life correspond au résultat technique, divisé par les primes nettes acquises de SCOR SE Global Life ; 5. Le ratio de coûts correspond au total des frais de gestion divisé par les primes brutes émises.

3 — Chiffres clés du bilan au 30 septembre 2020 (en EUR millions, à taux de change courants)

1. Le total des placements comprend les actifs et fonds déposés chez les cédantes et autres dépôts, les coupons courus, les obligations catastrophes, les obligations indexées sur le risque de mortalité, ainsi que les dérivés de change. 2. Hors actifs nets pour le compte d’investisseurs tiers. 3. Inclut la trésorerie et l’équivalent de trésorerie.

4 — Objectifs du plan « Quantum Leap »

1. Le taux sans risque est calculé sur la base d’une moyenne mobile sur cinq ans des taux sans risque à cinq ans.

5 — Hypothèses du plan « Quantum Leap »

1. Valeur des affaires nouvelles après prise en compte de la marge de risque (« Risk margin ») et des impôts.
2. Rendement annualisé moyen des actifs sur la durée du plan, dans les conditions économiques et financières prévalant à l’été 2019.

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Les chiffres mentionnés dans le présent document sont susceptibles, une fois additionnés, de ne pas correspondre parfaitement aux totaux figurant dans les tableaux et dans le corps du texte. Les pourcentages, et les variations en pourcentage, étant calculés sur la base de chiffres complets (décimales incluses), le document peut comporter des écarts minimes de totaux et de pourcentage, dus aux arrondis. Sauf mention contraire, les classements des activités et des positions sur le marché sont de source interne.

Énoncés prévisionnels

Ce document comprend des énoncés et informations prévisionnels relatifs aux objectifs de SCOR SE, qui concernent en particulier ses projets actuels ou futurs.

Ces énoncés sont parfois identifiables par le bi