RUBIS: Résultats du premier semestre 2025 - Une performance robuste confortant la trajectoire vers les objectifs de 2025

Paris, le 9 septembre 2025, 17h45

• EBITDA à 369 millions d'euros, en hausse de 3 % vs S1 2024 (constant sur base comparable¹), reflétant un niveau d'activité globalement stable dans un environnement de marché volatil.
• Résultat net part du Groupe de 163 millions d'euros, en hausse de  26 % (  18 % sur une base comparable) dans un contexte de devises locales stables, après un premier semestre 2024 sévèrement affecté par des pertes de change.
• Génération de cash-flow soutenue – flux de trésorerie lié aux activités opérationnelles à 276 millions d'euros au S1 2025 vs 286 millions d'euros au S1 2024.
• Dette financière nette corporate/EBITDA² à 1,4x à juin 2025, stable par rapport à décembre 2024, illustrant la solidité du bilan de RUBIS - Dette financière nette totale de 1 405 millions d'euros, en baisse de - 6 % vs 1 491 millions à juin 2024.
• Confirmation des objectifs 2025 dans un contexte EUR/USD défavorable depuis juin 2025 et en supposant un impact constant de l'hyperinflation par rapport à 2024.
  
  

CHIFFRES CLÉS DU PREMIER SEMESTRE 2025³

Le 9 septembre 2025, Clarisse Gobin-Swiecznik, Gérante, a déclaré : « Au premier semestre 2025, RUBIS a réalisé une performance robuste dans un environnement de marché qui reste volatil. La progression de l'EBITDA et du résultat net reflète la pertinence de notre modèle d'affaires diversifié et de notre stratégie de croissance, gages de notre robustesse face à la volatilité macroéconomique et des devises. La génération de flux de trésorerie soutenue illustre la solidité de nos opérations, nous permettant de poursuivre nos investissements de façon disciplinée. Avec un bilan sain et un ratio de levier stable, nous abordons la seconde moitié de l'année avec confiance, réaffirmant nos prévisions pour 2025 tout en restant attentifs aux développements macroéconomiques et géopolitiques. »

PERFORMANCE FINANCIÈRE – PREMIER SEMESTRE 2025

États financiers consolidés au 30 juin 2025

Le premier semestre 2025 a vu une augmentation de  3 % de l'EBITDA à 369 millions d'euros (0 % sur base comparable). L'EBIT atteint 253 millions d'euros (- 2 % sur un an, - 5 % sur base comparable), reflétant un niveau d'activité globalement stable dans un environnement de marché volatil. La diversification produits et géographique a porté ses fruits, entraînant une croissance des volumes.

Au niveau du Groupe, le coût de la dette financière nette a atteint 32 millions d'euros contre 44 millions d'euros au premier semestre 2024. Cette évolution reflète la baisse des taux d'intérêt, notamment au Kenya ; et malgré une dette plus élevée chez Photosol en ligne avec la hausse de ses capacités en opération. Les autres éléments financiers ressortent à - 2 millions d'euros au premier semestre 2025, contre - 33 millions d'euros au premier semestre 2024, reflétant des devises plus stables et une gestion efficace des changes depuis 2024, en particulier au Kenya et au Nigeria.

Le résultat avant impôt a augmenté de  21 % pour atteindre 216 millions d'euros tandis que le résultat net part du Groupe a augmenté de  26 % pour atteindre 163 millions d'euros. Cette amélioration est principalement due à l’absence de pertes de change.

Les impôts ont atteint 50 millions d'euros au premier semestre 2025 contre 45 millions d'euros au premier semestre 2024, en ligne avec l'augmentation du résultat avant impôt. Ils incluent une composante de l’OCDE Global Minimum Tax de 13 millions d'euros.

La génération de cash-flow opérationnel, est soutenue, atteignant 276 millions d'euros, en légère baisse par rapport au premier semestre 2024 (- 3 %), illustrant la solidité des opérations.

Les capex ont atteint 164 millions d'euros, dont 91 millions d'euros ont été consacrés à la Production d'électricité renouvelable (contre 35 millions d'euros au premier semestre 2024). Les 73 millions d'euros restants sont répartis entre la maintenance (80 %) et les investissements de croissance et de transition énergétique (20 %) dans la Distribution d'énergie.

Impact IAS 29 : hyperinflation (impacts non cash)

Rubis a appliqué la norme IAS 29 dans les pays hyperinflationnistes (Haïti et Suriname), tels que définis par les normes IFRS. L’application de la norme IAS 29 dans les pays hyperinflationnistes impose de retraiter leurs actifs et passifs non monétaires et leur compte de résultat pour refléter les variations du pouvoir d’achat général de leur monnaie fonctionnelle, conduisant à un gain ou une perte, incluse dans le résultat net. Par ailleurs, leurs états financiers sont convertis en euros avec le taux de change de clôture de la période concernée.

PERFORMANCE COMMERCIALE – PREMIER SEMESTRE 2025

1.   DISTRIBUTION D’ÉNERGIES - RETAIL & MARKETING

Volumes de vente et marge brute par produit sur le premier semestre 2025

Volumes de ventes et marge brute par zone géographique sur le premier semestre 2025

Au premier semestre 2025, les volumes ont cru dans toutes les régions et tous les produits avec une base comparable déjà élevée.

La demande de GPL a légèrement augmenté au cours du premier semestre. Cette performance a été principalement tirée par la France et l'Afrique du Sud. Le GPL-carburant en Europe maintient une croissance forte, ainsi que le segment vrac en France, soutenu par une bonne dynamique commerciale. En Afrique du Sud, les segments conditionné et vrac sont en hausse, bénéficiant de l'hiver froid et de l’acquisition de nouveaux clients. Au Maroc, les volumes sont de nouveau en croissance au deuxième trimestre, tandis que les marges restent sous pression concurrentielle. Globalement, la marge brute a augmenté en ligne avec les volumes, maintenant ainsi une marge unitaire stable.

En ce qui concerne le carburant :

• l’activité retail (stations-service représentant 50 % du volume de carburant et 53 % de la marge brute du carburant au premier semestre) a particulièrement bien performé en Afrique. Le volume total a augmenté de  5 % et la marge brute de  8 %. Cette solide performance s'explique par :
  • le Kenya, où une première étape de l'ajustement de la formule de prix a eu lieu mi-mars 2025. Cela a conduit à une augmentation des marges unitaires de  3 % au premier semestre,
  • Madagascar, où le marché a continué d'être très dynamique et où l'amélioration de l’attractivité des stations-service et des magasins de proximité alimente le trafic,
  • la Jamaïque qui a continué de bien performer en termes de volume, bien que les marges aient été un peu plus serrées dans un contexte d'approvisionnement moins favorable au premier semestre ;

• le segment commercial et industriel entreprise (C&I, représentant 29 % du volume de carburant et 25 % de la marge brute du carburant au premier semestre) a augmenté de  8 % en volume. Les marges ont diminué de - 8 % sur un an, principalement en raison de la forte concurrence sur les prix au Guyana en amont des élections de septembre ;
• le segment aviation (représentant 17 % du volume de carburant et 16 % de la marge brute du carburant) a diminué de - 9 % en volume et de - 2 % en marge brute, améliorant ainsi la marge unitaire de  8 %. Deux éléments expliquent cette performance. L'activité aviation au Kenya subit une pression tarifaire accrue. Dans ce contexte, la société privilégie les marges plutôt que les volumes. En revanche, ce premier semestre a été dynamique dans la région Caraïbes, avec des fréquences aériennes soutenues.

Le volume de bitumes a augmenté de  36 % sur un an, principalement tiré par le Nigeria où la demande de produits a repris au premier semestre, et l’activité a également bénéficié de difficultés d’approvisionnement pour un des concurrents de Rubis. Par ailleurs, l'intégration de l'Angola dans le périmètre a également contribué à la croissance des volumes. La marge brute a augmenté de  3 % sur un an. La diminution de la marge unitaire qui en découle s’explique par un effet de base, généré par la dévaluation du Naira nigérian au premier semestre 2024, qui avait alors gonflé les marges sur cette période.

2.   DISTRIBUTION D’ÉNERGIES - SUPPORT & SERVICES

L'activité Support & Services a enregistré un chiffre d'affaires de 485 millions d'euros (stable sur un an) au premier semestre 2025.

Le volume de trading pour compte de tiers hors livraisons de brut a augmenté de  16 % tandis que les marges ont progressé de  9 % par rapport au premier semestre 2024.

Dans les Caraïbes, l'activité de trading a été dynamique avec  14 % sur un an en volume et  18 % sur un an en marge.

En Afrique, l'activité de transport de bitumes s'est améliorée au premier semestre (volumes en progression de  29 % après un faible premier semestre 2024) avec des routes plus nombreuses mais plus courtes.

La SARA et les opérations logistiques, dont les business models sont spécifiques, présentent un profil de marge stable.

3.   PRODUCTION D’ÉLECTRICITÉ RENOUVELABLE – PHOTOSOL

Au premier semestre 2025, Photosol a installé 84 MWc, portant les actifs en exploitation à 607 MWc, en hausse de  32 % sur un an. Le portefeuille sécurisé a augmenté de  25 % pour atteindre 1,2 GWc. Le pipeline a atteint 5,7 GWc (  9 % sur un an). Le chiffre d'affaires pour le premier semestre 2025 s'est élevé à 31 millions d'euros, en hausse de  27 % par rapport au premier semestre 2024, reflétant l'expansion du portefeuille.

PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE – PREMIER SEMESTRE 2025

Répartition de l’EBITDA

1.   DISTRIBUTION D’ÉNERGIES - RETAIL & MARKETING

Par région, la performance opérationnelle pour le premier semestre 2025 est la suivante :

• l'Europe continue de bénéficier de sa forte position dans le GPL (lequel représente plus de 90 % du bénéfice brut régional). L'EBITDA a augmenté de  10 %, reflétant une amélioration de l’efficacité opérationnelle ;
• la zone Caraïbes s’est normalisée à un niveau d'activité élevé, avec le segment carburant retail globalement stable et une amélioration des volumes et des marges de l'aviation. L'EBITDA est resté stable sur un an ;
• enfin, en Afrique, les conditions d'exploitation se sont améliorées à la fois au Nigeria et au Kenya dans un contexte de changes globalement stables. L'EBITDA a augmenté de  2 % sur un an.
  
  

2.   DISTRIBUTION D’ÉNERGIES - SUPPORT & SERVICES

L'activité Support & Services a enregistré un EBITDA de 114 millions d'euros (stable sur un an) au premier semestre 2025, en ligne avec la stabilité des revenus.

3.   PRODUCTION D’ÉLECTRICITÉ RENOUVELABLE – PHOTOSOL

L'EBITDA a atteint 10 millions d'euros au S1 2025, en baisse de - 5 % par rapport à 11 millions d'euros au S1 2024. Cette variation s'explique par la montée en puissance du développement de projets, impliquant des dépenses de développement plus importantes. L'EBITDA power a atteint 22 millions d'euros pour le S1 2025 contre 16 millions d'euros pour le S1 2024, soit une augmentation de  38 %.

BILAN

(1)   Dette financière nette corporate – hors dette sans recours, voir l’annexe pour plus de précisions.

La dette financière nette corporate (DFN corporate) de RUBIS s’élève à 910 millions d’euros à fin juin 2025, soit un ratio DFN/EBITDA de 1,4x (stable versus fin 2024).

PERSPECTIVES

Les hypothèses de travail utilisées pour établir les prévisions 2025 restent inchangées.

L’EBITDA du Groupe devrait atteindre entre 710 et 760 millions d’euros en 2025 (en supposant un impact IAS 29 – hyperinflation stable par rapport à 2024).

Pour rappel, les impacts de la norme IAS 29 - hyperinflation sur l'exercice 2024 se sont élevés à 24 millions d'euros sur l'EBITDA, 22 millions d'euros sur l'EBIT et - 10 millions d'euros sur le résultat net part du Groupe.

Rappel : les ambitions de Photosol 2027 (inchangées)

• Portefeuille sécurisé⁵ au-delà de 2,5 GWc.
• EBITDA consolidé⁶ : 50-55 millions d’euros, dont environ 10 % de contribution au EBITDA des projets de cession partielle.
  • EBITDA power⁷ : 80-85 millions d’euros.
  • EBITDA sécurisé⁸ : 150-200 millions d’euros.

NOTATIONS EXTRA-FINANCIÈRES

• MSCI : AA (réitérée en décembre 2024)
• Sustainalytics : 29,2 (vs 30,7 précédemment)
• ISS ESG : C (vs C- précédemment)
• CDP : B (réitérée en février 2025)

Conférence destinée aux investisseurs et analystes
Date : 9 septembre 2025 à 18 h 00
Pour y accéder via le webcast https://rubis.engagestream.companywebcast.com/2025-half-year-results
Participants RUBIS :

• Clarisse Gobin-Swiecznik, Gérante
• Marc Jacquot, Directeur Financier Groupe

Prochains événements
Activité du T3 et des 9 premiers mois de 2025 : 4 novembre 2025
Q4 & Résultats FY 2025 : 12 mars 2026

Annexe

1.   RÉPARTITION DU CHIFFRE D’AFFAIRES DU PREMIER SEMESTRE

Chiffre d’affaires (en M€)	S1 2025	S1 2024	S1 2025 vs S1 2024
Distribution d’énergies	3 244	3 315	- 2 %
Retail & Marketing	2 759	2 828	- 2 %
Europe	407	404	1 %
Caraïbes	1 136	1 214	- 6 %
Afrique	1 216	1 210	0 %
Support & Services	485	487	- 0 %
Production d’électricité renouvelable	31	24	27 %
TOTAL	3 275	Mardi 09 septembre 2025, 18h01 - LIRE LA SUITE Les dernières News : RUBIS Partager :  Flux Rss RUBIS :	Bons Plans Investissement et Trading Recevez sur votre messagerie notre sélection des bons plans en investissement et trading : JE M'INSCRIS Top Distribution de gaz ENGIE S.A. RUBIS HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS ALTERGAZ Top Secteur proche FERMENTALG HYDROGENE DE FRANCE GOLDBYGOLD METHANOR BP SOLVAY VOLTALIA TECHNIP METABOLIC EXPLORER GPE GROUP PIZZORNO Top Secteurs Banques Outillage industriel Biotechnologie Pharmacie Internet Automobiles Equipements electroniques Services d'investissement Telecommunication Chimie de specialite Aerospatiale Agences de medias Assurance Services informatiques Services de transport Fournisseurs industriels Ameublement Placement immobilier Activites financieres Construction lourde Transport maritime Appui professionnels Electronique Habillement Telecom filaires Top Actus RUBIS sur 1 Mois Les spéculations reprennent autour de Rubis Agefi.fr 20 avril RUBIS: Mise à disposition du Document d’enregistrement universel 2025 Globenewswire.com 29 avril Rubis: Assemblée Générale Ordinaire du 10 juin 2026 - Modalités de mise à disposition des documents préparatoires Globenewswire.com 06 mai RUBIS: Composition du Conseil de Surveillance Globenewswire.com 20 avril RUBIS: Activité du premier trimestre 2026 - Forte performance soutenue par l’excellence opérationnelle Globenewswire.com 05 mai