Communication Officielle
Vendredi 31 juillet 2020, 07h30 (il y a 57 mois) Amundi : Résultats du 2e trimestre et 1er semestre 2020Résultats du 2e trimestre et 1er semestre 2020 Bon niveau d’activité et de résultats
Paris, le 31 juillet 2020 Le Conseil d’Administration d’Amundi s’est réuni le 30 juillet 2020 sous la présidence de Xavier Musca et a examiné les comptes du premier semestre 2020. Commentant ces chiffres, Yves Perrier, Directeur Général, a déclaré : « Malgré un contexte de marché défavorable, Amundi enregistre au 2e trimestre une activité et des résultats de bon niveau, confirmant la solidité du business-model. La collecte en actifs MLT est redevenue positive, grâce notamment aux actifs réels et à la gestion passive. Le coefficient d’exploitation du trimestre, à 50,9 %, est en amélioration de 0,3 point par rapport au 2e trimestre 2019. Le résultat net ajusté s’élève à 233 M€. Hors impact sur les revenus de la baisse des niveaux moyens des marchés financiers, ce résultat serait à un niveau comparable à celui du 2e trimestre 2019. Le partenariat avec la Société Générale a été renouvelé dans toutes ses composantes, ce qui conforte la position d’Amundi comme partenaire de référence des réseaux Retail en Europe. Les relais de croissance initiés en début d’année se mettent en place conformément aux objectifs annoncés :
Enfin, Amundi a poursuivi la mise en œuvre de son plan ESG annoncé en octobre 2018, avec une accélération des initiatives en matière d’investissement responsable ». I. Une activité résiliente dans un contexte difficile Des encours sous gestion à 1 592 Md€4 (en hausse de 7% sur un an) Une bonne dynamique en produits MLT Les encours gérés par Amundi atteignent 1 592 Md€4 au 30 juin 2020, en progression de 7% sur un an et de 4,2% par rapport à fin mars 2020. Sur le trimestre, l’effet marché est positif de 64,9 Md€ et la collecte est quasi-stable (-0,8 Md€), marquée par un redressement des flux en actifs MLT. Un contexte de marché moins favorable qu’en 2019 L’environnement de marché du 1er semestre 2020 a été globalement défavorable à l’activité : ·Après un choc majeur en mars, lié à l’épidémie de Covid-19, les marchés Actions se sont partiellement redressés au deuxième trimestre 2020 grâce notamment aux interventions des banques centrales fin mars. Néanmoins le niveau moyen des marchés Actions au T2 2020 a été significativement inférieur aux T1 2020 et T2 2019 (d’environ - 15 %) mais aussi au T1 2018, lors de l’annonce du plan d’Amundi à 3 ans (d’environ - 13%). ·Par ailleurs, le contexte exceptionnel lié à l’épidémie a entraîné une augmentation de l’aversion au risque de la part des épargnants et investisseurs. Le secteur européen de la gestion d‘actifs est ainsi en décollecte de -69 Md€ à fin mai 20205 (dont -161 Md€ en actifs MLT). ·Face à cette crise d’une ampleur inédite, l’entreprise est restée opérationnelle à 100% dans toutes ses fonctions (gestion, risques, middle-office, commerciale). Le télétravail des collaborateurs puis le retour progressif à un fonctionnement normal de l’entreprise ont été mis en œuvre avec le souci constant de respect des conditions sanitaires strictes afin de préserver la santé de ses collaborateurs. Au 2e trimestre 2020 Amundi affiche au 2e trimestre 2020 une activité résiliente avec une collecte nette totale quasiment à l’équilibre (-0,8 Md€), la bonne dynamique en produits MLT ( 3,5 Md€, en amélioration par rapport au T1 2020) compensant la décollecte en produits monétaires (-4,3 Md€).
a) Une bonne dynamique en produits MLT ( 2,9 Md€) hors JVs Malgré un environnement d’aversion au risque accrue, le segment Retail (collecte en actifs MLT de -1,7 Md€) affiche une bonne résistance, notamment dans les Réseaux France ( 1,2 Md€) et les réseaux internationaux (collecte à l’équilibre). Dans le segment Distributeurs tiers, les sorties du trimestre sont concentrées au mois d’avril, et les flux sont redevenus positifs en juin. Dans la clientèle institutionnelle, ce trimestre est marqué par une forte reprise de la collecte nette en actifs MLT, à 4,6 Md€ (vs -11,8 Md€ au T1 2020). L’activité est en particulier élevée en Epargne salariale et retraite, à 2,2 Md€. Amundi y conserve son leadership avec une part de marché en France de 45,8%6. Cette dynamique d’activité est tirée par le succès des moteurs de croissance et de l’innovation produits :
b) Une activité robuste dans les JVs Dans les JVs asiatiques, l’activité demeure élevée ( 3,1 Md€), portée notamment par l’Inde (où la collecte nette est toujours soutenue, à 5,8 Md€), malgré la crise du Covid-19 ; la JV indienne SBI-FM est ainsi devenue N°1 du marché indien9. Au 1er semestre 2020 Au total, sur les six premiers mois de l’année, la dynamique est positive en actifs Moyen Long Terme ( 6,2Md€), portée en particulier par la bonne résistance des réseaux en France ( 3,3 Md€) et par la poursuite du développement dans les JVs ( 11,7 Md€), notamment en Inde. La décollecte sur les produits de trésorerie (-10,2 Md€) s’explique par les sorties des clients Corporates affectés par la crise, concentrées sur les mois de mars à mai. Depuis juin, la collecte sur ces produits est redevenue positive. Au total, la décollecte sur le semestre est limitée (-4,0 Md€). II. Des résultats maintenus à un haut niveau Au T2 2020, un résultat net ajusté10 de 233 M€, des revenus affectés par la baisse des marchés et un coefficient d’exploitation9 en amélioration Une structure financière solide Les résultats d’Amundi sont maintenus à un haut niveau et confirment la solidité de son business-model. L’incidence de la baisse des marchés sur les revenus a été compensée par la réduction des charges d’exploitation, ce qui a permis de conserver un coefficient d’exploitation bas et une bonne profitabilité. Amundi démontre ainsi sa capacité à contrôler ses coûts et à maintenir une excellente efficacité opérationnelle (quels que soient les contextes de marché), tout en continuant d’investir. Au 2e trimestre 202010 L’évolution des revenus nets totaux (625 M€ contre 673 M€ au T2 2019) s’explique principalement par le contexte de marché :
Les charges d’exploitation sont en baisse sensible (318 M€ soit -7,8 % vs T2 2019), grâce au plein effet des synergies liées à l’acquisition de Pioneer, à l’ajustement des rémunérations variables en lien avec l’évolution des résultats, et à de moindres dépenses de voyages et publicité, compte tenu du contexte de Covid-19. Le ratio charges d’exploitation/encours moyens (hors JVs) demeure l’un des plus bas de l’industrie : 9,6 pb. L’évolution des effectifs depuis fin juin 2019 illustre la capacité d’Amundi à maitriser ses coûts tout en maintenant les investissements au service du développement, qui sont financés par des efforts permanents de gains de productivité. Sur 12 mois, près de 80 collaborateurs ont ainsi été recrutés notamment en gestion passive/ETF, actifs réels, IT. En conséquence le coefficient d’exploitation s’établit à 50,9%, en amélioration par rapport au T2 2019 (-0,3 pt) et au T1 2020 (-3,2 pts). Compte tenu de la contribution (en hausse, à 15 M€) des sociétés mises en équivalence (Joint-Ventures asiatiques essentiellement), et de la charge d’impôt, le résultat net ajusté part du Groupe ressort au total à 233 M€ (-9,5% vs T2 2019). Hors impact de la baisse des marchés, il se situe à un niveau comparable à celui du 2e trimestre 2019. Au 1er semestre 202010 Les revenus nets totaux atteignent 1 236 M€ (- 7,2 %, en raison notamment du fort effet négatif de la baisse des marchés sur les résultats financiers). L’évolution des commissions nettes de gestion est liée à la baisse du niveau moyen des marchés Actions et à un mix produits moins favorable11. La marge moyenne s‘établit ainsi à 17,7 pts, contre 18,7 pts au S1 2019. Les commissions de surperformance sont en hausse (76 M€ soit 27% vs S1 2019). Grâce à des charges d’exploitation en baisse (-4,7%), le coefficient d’exploitation s’établit à 52,5%, et le Résultat Brut d’Exploitation atteint 588 M€. Après contribution des sociétés mises en équivalence (Joint-Ventures asiatiques essentiellement), et à la charge d’impôt, le résultat net ajusté part du Groupe est maintenu à un bon niveau à 439 M€ (-13,1% vs S1 2019). Cette baisse s’explique principalement par l’effet de la baisse des marchés sur les revenus. Une structure financière solide Au 30 juin 2020, les capitaux propres tangibles12 d’Amundi s’élèvent à 2,7 Md€, soit le même niveau qu’au 31 décembre 2019. Le ratio CET 1 atteint 17,8% au 30 juin 2020, après prise en compte de l’incidence de l’acquisition de Sabadell AM. Par ailleurs, l’agence notation Fitch a confirmé en mai 2020 la notation A d’Amundi, la meilleure du secteur. III. Partenariats et relais de croissance Renouvellement du partenariat avec la Société Générale Le partenariat liant Amundi au groupe Société Générale, issu de la création d’Amundi (fusion CAAM/SGAM), avait été renouvelé lors de l’IPO d’Amundi (novembre 2015) pour 5 ans. Le contrat cadre de partenariat est à nouveau renouvelé pour 5 ans à compter du 13 novembre 2020 :
L’ajustement de certains paramètres n’a pas d’impact significatif sur la trajectoire financière d’Amundi. Ce renouvellement du partenariat avec Société Générale conforte la position d’Amundi comme partenaire des réseaux Retail. Banco Sabadell : un partenariat stratégique qui conforte le leadership européen d’Amundi, et une intégration bien engagée Annoncée le 21 janvier 2020, l’acquisition de 100% de Sabadell Asset Management par Amundi a été finalisée le 30 juin 2020. Parallèlement, le partenariat pour la distribution de produits Amundi à travers le réseau de Banco Sabadell en Espagne a démarré avec succès.
Cette acquisition et le partenariat avec Banco Sabadell (2e banque en Espagne, 1 900 agences, 7 millions de clients) permettent ainsi à Amundi de renforcer significativement sa position en Espagne (doublement des encours dans le 4e marché de la zone Euro), de consolider son leadership européen et de déployer à nouveau son business model unique visant à servir les réseaux Retail. Une opération créatrice de valeur Le résultat net de Sabadell AM est attendu à 33 M€ en 2020 en année pleine. Les synergies sont estimées à 20 M€ avant impôt (vs 15-18 M€ avant impôt initialement) soit 15 M€ net d’impôt, et proviendront de 3 sources :
Ces synergies seront réalisées à hauteur de 50% en 2021 et 100% en 2022. Le prix d’acquisition de Sabadell AM est de 430 M€17, financé intégralement par les ressources financières existantes d’Amundi. Ce prix représente un multiple PE 2020 de ~ 13x hors synergies et de ~ 9x yc synergies. Cette transaction répond totalement aux critères financiers d'Amundi en matière d'acquisitions : elle est relutive sur le BNPA d'Amundi, et représente un retour sur investissement supérieur à 10 % dans les trois ans. Nouvelle JV en Chine : un projet stratégique, dont la mise en œuvre est conforme aux objectifs En décembre 2019 le régulateur chinois a approuvé le projet de création d’une JV en gestion d’actifs entre Amundi (55%) et BOC Wealth Management (45%). BOC Wealth Management est une filiale de Bank of China, 4e plus grande banque chinoise, avec 500 millions de clients particuliers et 11 000 agences. La mise en œuvre de ce partenariat se déroule conformément aux objectifs définis. Au 1er semestre 2020, les avancées suivantes ont notamment été réalisées :
L’agrément final du régulateur (CBIRC) est attendu à la fin du T3 / début du T4, ce qui permettra de lancer les premiers produits sur le marché chinois fin 2020. Au regard des premiers mois de coopération entre Amundi et BOC Wealth Management, le potentiel du projet est confirmé, ce qui offre aux deux partenaires des perspectives de développement prometteuses sur le marché du Wealth Management en Chine. IV. Investissement Responsable Pionnier dans l'investissement responsable dès sa création en 2010, Amundi poursuit activement la mise en œuvre du plan à 3 ans annoncé en octobre 2018 avec l’intégration croissante des critères ESG18 dans les politiques d’investissement, la conclusion de nombreux partenariats, une participation active aux initiatives de place et un renforcement de l’innovation pour élargir l’offre. Au 30 juin 2020, Amundi gère 331 Md€ selon des critères ESG. Au 1er semestre 2020, la collecte ESG a été élevée ( 6 Md€), tirée par une forte demande de la part des investisseurs, principalement pour des solutions et produits liés à la transition climatique. Cette dynamique d’activité a bénéficié d’une accélération des initiatives et innovations ESG dans les domaines suivants : Changement climatique
Social Autres initiatives ESG V. Autres informations Augmentation de capital réservée aux salariés Une augmentation de capital réservée aux salariés aura lieu au second semestre 2020. Cette opération, qui vient renforcer le sentiment d’appartenance des collaborateurs, sera réalisée dans le cadre des autorisations existantes votées par l’Assemblée générale de mai 2019. L’incidence de cette opération sur le Bénéfice net par Action devrait être négligeable : le volume maximal de titres créés sera de 1 million de titres (soit 0,5% du capital et des droits de vote) et la décote proposée aux salariés sera de 30%. Calendrier de communication financière
Comptes de résultat du S1 et T2 2019 et 2020
1- Données ajustées : hors amortissement des contrats de distribution de UniCredit, SG et Bawag Evolution des encours sous gestion24 de fin décembre 2018 à fin juin 2020
Encours sous gestion et collecte nette par segments de clientèle24
Encours sous gestion et collecte nette par classes d’actifs25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMUNDI
BLACKROCK
GOLDMAN SACHS
MORGAN STANLEY
VIEL ET COMPAGNIE
BOURSE DIRECT
BOURSORAMA
HSBC
CIC
