Amundi: Exercice 2022

Amundi : Exercice 2022

Un résultat net^1,2 de 1,2 Md€ et une collecte nette positive de 7 Md€

Paris, le 8 février 2023

Le Conseil d’Administration d’Amundi s’est réuni le 7 février 2023 sous la présidence d’Yves Perrier, et a arrêté les comptes de l’exercice et du quatrième trimestre 2022.

Valérie Baudson, Directrice Générale, a déclaré :
« Amundi a réalisé de bonnes performances en 2022.
Notre résultat net¹ s’élève à 1,2md€ et notre collecte termine l’année en territoire largement positif, à l’inverse du marché de la gestion d’actifs en Europe.
Ces résultats sont liés à la qualité de nos gestions, à l’adaptation de notre offre, mais aussi à la capacité d’abaisser notre base de coûts dans un contexte de marché défavorable.
En 2022, Amundi a également poursuivi son développement conformément aux axes de son plan « Ambitions 2025 », notamment en actifs réels, gestion passive, dans les services et la technologie, ou en Asie.
Enfin, l’intégration de Lyxor a été réalisée en moins de neuf mois. Elle offre désormais à Amundi une plateforme de leader européen en ETF pleinement opérationnelle, et délivre d’ores et déjà ses premières synergies de coûts et de revenus.
Notre agilité, nos moteurs de développement, notre diversification, notre haut niveau de rentabilité et notre solidité financière nous permettent d’être confiants dans la capacité de création de valeur d’Amundi.
Nous proposons à nos actionnaires un dividende stable par rapport à celui versé au titre de l’exercice 2021. »

1. Les faits marquants de 2022

Amundi réalise de bonnes performances dans un contexte de marché défavorable :

• La collecte est positive sur l’année de 7 Md€ : l’activité est restée à un bon niveau, avec un mix favorable pour les marges, puisque le segment Retail (hors JV) a collecté 10 Md€ et les Actifs MLT (hors JV) 8 Md€.
• Le résultat net ajusté^6,7 s’élève à 1,2 Md€ : la rentabilité s’est maintenue à un haut niveau, après une année 2021 marquée par un niveau exceptionnel de commissions de surperformance ; le résultat 2022 est quasi stable par rapport à 2021 une fois normalisé ce niveau exceptionnel.
• Cette performance est réalisée dans des marchés volatils et baissiers : les actions⁸ se sont inscrits en baisse de -13% sur l’année, et les marchés de taux-crédit⁹ de -17%.
• En conséquence, le marché des fonds ouverts en Europe a fini l’année en forte décollecte nette, pénalisé par une remontée de l’aversion au risque de la part des investisseurs : -57 Md€, dont -130 Md€ sur les actifs MLT et 73 Md€ sur les produits de trésorerie.

Amundi s’adapte avec agilité :

• Les gestions ont dégagé de bonnes performances sur l’année 2022, dans nombre de classes d’actifs : 72%¹⁰ des fonds ouverts du groupe dégagent une performance sur un an dans le premier ou deuxième quartile de leur catégorie selon Morningstar¹¹, notamment sur les stratégies actions (global, US, euro, volatilité) et sur celles investies sur les marchés émergents ; cela reflète la bonne anticipation des mouvements des marchés par les équipes de gestion, tels que le changement de régime d’inflation ou le retour des obligations, mais aussi une adaptation des portefeuilles au nouvel environnement ;
• L’offre produits a également été adaptée : le premier semestre a enregistré une collecte de 3 Md€ en gestion active en actions, en particulier sur les produits thématiques, alors qu’au second semestre les lancements de stratégies dites de Buy & Watch obligataires ont collecté 2 Md€ dans les réseaux internationaux et en Distribution Tiers ; l’adaptation de l’offre de produits structurés au nouveau contexte de marché (hausse des taux et recherche de protection) a également permis de placer 2,7 Md€, surtout dans les réseaux partenaires, grâce à des nouveaux produits (de type EMTN ou fonds à formule) ;
• Enfin, la base de coûts a été abaissée, de façon continue tout au long de l’année, illustrée par une baisse chaque trimestre des charges d’exploitation ajustées : de 429 M€ au quatrième trimestre 2021 en incluant Lyxor à 412 M€ au quatrième trimestre 2022.

Amundi poursuit son développement selon les axes du Plan Ambitions 2025 :

• Le renforcement du leadership d’Amundi en gestion d’actifs s’est traduit en 2022 par les bonnes performances des moteurs de croissance identifiés : les encours en Actifs réels atteignent 67 Md€ à fin 2022 ( 8% par rapport à fin 2021 et un doublement par rapport à 2016), avec notamment une collecte de 4,1 Md€ en 2022 (dont 2 Md€ en immobilier, 1,5 Md€ en private equity), et des investissements de 1,6 Md€ en dette privée, notamment dans le cadre du Plan de Relance en France. Avec une collecte de 13,8 Md€ (bénéficiant entre autre du gain de plusieurs gros mandats indiciels), la gestion passive commence à bénéficier des synergies commerciales avec Lyxor, et de la mise en place de la plateforme irlandaise ICAV ; celle-ci permet de développer des produits en actions américaines et mondiales et donc d’accélérer encore ce développement. Quant à l’Asie, les encours totaux ont atteint 378 Md€ à fin 2022, grâce à une collecte élevée hors de Chine : 26 Md€, dont 18 Md€ en Inde, 4,6 Md€ au Japon et 1,6 Md€ en Corée.
• S’agissant des offres d’Investissement responsable, elles ont collecté 9 Md€¹² en 2022, portant les encours à 800 Md€¹³ ; l’adaptation des gammes se poursuit, avec, en gestion active, le lancement de fonds s’inscrivant sur une trajectoire Net Zero dans quatre classes d’actifs¹⁴, conformément à l’objectif du Plan Ambitions ESG 2025 de lancer une gamme Ambition Net Zero couvrant toutes les grandes stratégies. En gestion passive, la part dans la gamme ETF des fonds répliquant des indices ESG est passée de 22% de la gamme totale fin 2021 à 27% fin 2022, en ligne avec l’objectif d’atteindre 40% en 2025.
• La position de fournisseur de premier plan de technologie et de services sur toute la chaine de valeur de l’épargne s’appuie notamment sur le développement d’Amundi Technology, qui a vu ses revenus progresser de 35% en 2022 par rapport à l’année précédente, grâce à l’acquisition de 8 nouveaux clients (47 à la fin 2022). La gamme Alto s’est par ailleurs enrichie, avec le lancement d’Alto Sustainability, qui offre aux clients externes des fonctionnalités avancées d’analyse des portefeuilles sur des critères environnementaux, sociaux ou de gouvernance, en intégrant les données de 25 fournisseurs potentiels, selon la sélection de chaque client. Pour compléter l’offre de services d’Amundi à ses clients réseaux partenaires et distributeurs tiers dans l’organisation de leur architecture ouverte, Fund Channel, la plateforme de distribution de fonds d’Amundi, a poursuivi son développement pour atteindre 381 Md€ sous distribution avec 62 Md€ de nouveaux actifs, à travers de nouveaux clients significatifs comme ABN Amro Private Banking ; de son côté la plateforme de subadvisory Fund Channel Investment Partners, lancée fin 2021, compte désormais une gamme de 13 fonds de gestionnaires d’actifs tiers, pour 1,3 Md€ collectés.

Enfin l’acquisition de Lyxor, réalisée en 2021, commence déjà parfaitement à répondre à l’objectif d’Amundi de réaliser des opérations de croissance externe créatrices de valeur. Achevée en 2022, son intégration a été effectuée en moins de neuf mois, permettant de réaliser les premières synergies plus rapidement que prévu : un tiers des synergies de coûts, soit environ 20 M€ sur l’année, et un quart environ des synergies de revenus ont été dégagées. La plateforme intégrée est désormais opérationnelle. Pour rappel, cette acquisition confère à Amundi la place de leader européen des ETF et a complété son offre de gestion active, en particulier dans le domaine des actifs alternatifs liquides.

1. Exercice 2022

Rentabilité élevée : résultat net ajusté¹⁵ 1,2 Md€
Bon niveau d’activité, avec un mix favorable

Un bon niveau d’activité en 2022

Les encours gérés par Amundi au 31 décembre 2022 atteignent 1 904 Md€, en baisse de -7,7%, du fait de l’effet marché négatif (-167 Md€), et malgré une collecte nette positive de 7,0 Md€ sur l’année.

Cette collecte nette se décompose en 7,8 Md€ en Actifs Moyen Long Terme (MLT) hors joint ventures (JV), 14,0 Md€ pour les JV, et une décollecte nette de -14,9 Md€ en produits de trésorerie.

En 2022 , par segment de clientèle, le Retail a collecté 9,9 Md€, les JV 14,0 Md€ et les Institutionnels -17,0 Md€.

Pour la clientèle Retail, la collecte s’est faite essentiellement en Actifs MLT, 7,9 Md€, portée par tous les segments hors Amundi BOC WM :

• Les Réseaux France ont collecté 1,4 Md€ en Actifs MLT, mais ont connu des sorties en produits de trésorerie (-1,0 Md€), en particulier dans les réseaux du groupe Société Générale ; la collecte en Actifs MLT a surtout porté au second semestre sur les produits structurés, mais également les actifs réels et la gestion indicielle ;
• La collecte des Réseaux internationaux en Actifs MLT atteint 3,9 Md€ ;
• Amundi BOC WM en Chine a enregistré une décollecte de -3,9 Md€, liée à des échéances de fonds lancés en 2021 et au contexte local ;
• La Distribution Tiers a connu une année contrastée, avec une très forte collecte en Actifs MLT au premier semestre ( 13,8 Md€), puis un mouvement de réduction du risque dans les portefeuilles des clients au second semestre, notamment en gestion passive, qui se traduit sur l’ensemble de l’année en une collecte de 9,4 Md€, dont 6,5 Md€ en Actifs MLT.

Les clients institutionnels ont collecté en Actifs MLT 5,7 Md€ hors Assureurs CA & SG, grâce au gain de plusieurs gros mandats, notamment en gestion indicielle et diversifiée. La décollecte des Assureurs CA & SG ( -5,8 Md€) reflète les retraits des clients particuliers en assurance vie traditionnelle (fonds euros). Les produits de trésorerie quant à eux ont enregistré des sorties (-16,9 Md€), venant surtout de la clientèle des entreprises sur les 9 premiers mois de 2022.

La collecte des JV est restée élevée en 2022, à 14,0 Md€, malgré la poursuite de la décollecte sur le Channel business¹⁶ (-5,3 Md€, après -18,4 Md€ en 2021) et un contexte économique défavorable en Chine. La JV en Inde SBI MF en revanche a continué à gagner des parts de marché pour atteindre 17,7% du marché des fonds ouverts à fin décembre 2022, et a collecté 18,0 Md€ sur l’ensemble de l’année.

La collecte en Actifs MLT hors JV, Amundi BOC WM et les Assureurs CA & SG atteint 17,5 Md€, dont 14,5 Md€ en gestion passive et 3,0 Md€ en gestion active, produits structurés et actifs réels/alternatifs. Par expertises, ces chiffres reflètent les tendances suivantes :

• La collecte en Gestion active a été portée par les Actions, surtout au premier semestre, et au second semestre par les Obligations.
• Les expertises en Actifs réels ont poursuivi leur développement, compensée cependant par la décollecte en Alternatifs liée aux sorties sur quelques gros mandats ;
• Les Produits structurés ont quant à eux connu une année contrastée, les sorties du premier semestre liées aux conditions de marché étant pratiquement intégralement compensées par la bonne dynamique de ces produits dans les réseaux France et International au second semestre.
• Enfin la collecte en gestion passive a été obtenue notamment grâce à quelques gros mandats indiciels en Institutionnels et une très bonne collecte au premier semestre en Distributeurs Tiers.

Au total, la collecte 2022 présente donc un mix favorable pour les marges, puisque le Retail et les Actifs MLT connaissent les meilleures performances.

Un haut niveau de résultat net en 2022

Données ajustées¹⁷

En 2022 le résultat net ajusté¹⁷ atteint 1 178 M€, en baisse de -10,5% par rapport au résultat net ajusté publié en 2021, et de -13% par rapport au résultat net ajusté à périmètre constant¹⁸, donc en intégrant Lyxor dès 2021. Cette baisse s’explique pour l’essentiel par le niveau exceptionnel des commissions de performance en 2021 : 427 M€, contre 171 M€, un niveau plus normal, en 2022.

En « normalisant » le niveau des commissions de surperformance de 2021 à la moyenne 2017-2020, le résultat net ajusté 2022 est quasiment stable par rapport à 2021, et en très légère baisse à périmètre constant¹⁸.

Ce bon niveau de résultat dans des marchés volatils et baissiers résulte de plusieurs facteurs.

Les revenus nets¹⁷ s’établissent à 3 137 M€.

• Les commissions nettes de gestion se sont maintenues à un haut niveau : 2 965 M€, en hausse de 7,6% par rapport à 2021 publié, et stables à périmètre constant¹⁸, grâce à l’amélioration du mix d’activité (Retail, Actifs MLT) déjà mentionnée ; cela a permis de compenser la baisse des encours lié à l’effet marché par une légère amélioration de la marge sur encours moyens, à 17,8 points de base en 2022 contre 17,5 en 2021 à périmètre constant¹⁸ ;
• Les revenus d’Amundi Technology sont en forte croissance ( 35% par rapport à 2021), à 48 M€ ;
• Les commissions de surperformance (171 M€) se sont normalisées sur l’ensemble de 2022 par rapport à 2021, comme cela avait été anticipé à l’époque, tout en restant à un bon niveau compte tenu du contexte de marchés baissiers, grâce à l’adaptation réussie des stratégies de gestion.

A noter que la baisse des revenus ajustés à périmètre constant¹⁸ (-8,2%) s’explique quasi intégralement par la baisse des commissions de performance entre les deux exercices sur le périmètre combiné.

Les charges d’exploitation¹⁷ restent très bien maîtrisées, à 1 671 M€, en hausse de 8,9% par rapport à 2021, mais en baisse de -1,1% à périmètre constant¹⁸. Les investissements et l’effet change défavorable ont été absorbés par les gains de productivité et les premières synergies dégagées par l’intégration de Lyxor, qui ont atteint environ 20 M€ sur l’année 2022. La réalisation de synergies est en avance par rapport à l’objectif initial, qui comprenait un montant minimal en 2022, une accélération en 2023 et une pleine réalisation en 2024 (60 M€ en année pleine).

Cette maîtrise des charges permet de contenir le coefficient d’exploitation¹⁷ à 53,3%. Pour rappel, en 2021 le coefficient d’exploitation¹⁷ était de 49,4% à périmètre constant, donc en intégrant Lyxor dès 2021, dans un contexte de marché beaucoup plus favorable et grâce à un niveau exceptionnel de commissions de surperformance, et de 52,5% hors cet effet exceptionnel.

Le Résultat brut d’exploitation¹⁷ (RBE) ressort donc à 1 466 M€, en baisse de -12,2% par rapport à 2021 publié, et de -15,1% à périmètre constant¹⁸.

Le résultat des sociétés mises en équivalence, qui reflète la quote-part d’Amundi dans le résultat net des JV en Inde, Chine (ABC-CA), Corée du Sud et Maroc, est en progression de 4,6% à 88 M€.

Données comptables

Le résultat net comptable part du groupe s’élève à 1 074 M€ et intègre les coûts liés à l’intégration de Lyxor en année pleine ( -46 M€ après impôts en 2022), l’amortissement d’un actif intangible (contrats clients) également lié à l’acquisition de Lyxor (-10 M€ après impôts, qui n’a commencé qu’en 2022), l’amortissement des contrats de distribution (stable par rapport à 2021, à 49 M€ après impôts).

Le Bénéfice net par Action comptable atteint 5,28 €.

1. 4^e trimestre 2022

Une collecte nette de 15 Md€
Un résultat net¹⁹ ajusté²⁰ de 303 M€ ( 7,5% vs T3 2022)

Une collecte positive malgré la persistance de l’aversion au risque des clients

La collecte totale atteint 15,0 Md€, tirée par les produits de trésorerie ( 20,8 Md€), les Actifs MLT (hors JV) sont à l’équilibre ( 0,4 Md€). La forte collecte en produits de trésorerie s’explique principalement par le segment des entreprises, grâce au regain d’attractivité lié au retour à des taux courts positifs.

En Retail, les réseaux France et Internationaux (hors Amundi BOC WM) enregistrent un bon trimestre en actifs MLT, à 2,6 Md€ , notamment sur les produits structurés (France, Espagne), les actifs réels et la gestion indicielle (France) et enfin les fonds obligataires Buy & Watch (Italie). Les Distributeurs Tiers sont quasiment à l’équilibre, leurs clients ayant procédé à des arbitrages de baisse du risque qui ont profité aux produits de trésorerie au détriment des actifs MLT. Enfin Amundi BOC WM a enregistré une décollecte au quatrième trimestre (-2,4 Md€).

Dans le segment Institutionnels, la collecte en produits de trésorerie atteint 17,2 Md€, tirée par les entreprises, et celle en Actifs MLT 7,9 Md€ hors assureurs CA&SG, en particulier en gestion indicielle et diversifiée ; les Assureurs CA&SG ont connu des sorties (-4,9 Md€) du fait des retraits en assurance vie traditionnelle.

Les JV sont en décollecte de -6,2 Md€, du fait des sorties en Chine (ABC -CA) : -6,7 Md€, dont -1,7 Md€ sur le Channel business. Dans les autres JV, la collecte est toujours positive en Inde ( 2,5 Md€), mais la Corée du Sud (JV avec NH group) a enregistré des sorties en produits de trésorerie et affiche une décollecte nette.

Rentabilité au quatrième trimestre en croissance

Données ajustées²⁰

Au quatrième trimestre 2022, le résultat net ajusté d’Amundi (303 M€) est en croissance de 7,5% par rapport au troisième trimestre 2022. Cette croissance a été obtenue grâce à la progression des revenus nets et au maintien d’une bonne efficacité opérationnelle.

Les revenus nets²⁰ sont en progression de 4,2% par rapport au troisième trimestre 2022 :

• Les commissions nettes de gestion s’inscrivent en baisse modérée de -3,6% à 720 M€ ;
• Les commissions de surperformance progressent fortement, à 63 M€ contre 13 M€ au troisième trimestre 2022, bénéficiant de la saisonnalité des dates anniversaires de fonds auxquelles sont calculées les commissions de surperformance (plus forte concentration au quatrième trimestre) et de la bonne performance des gestions Amundi sur une large gamme de stratégies en 2022 ;
• Enfin les revenus d’Amundi Technology progressent de 22% par rapport au troisième trimestre 2022, à 15 M€.

Les charges d’exploitation²⁰ sont en baisse de -0,7% par rapport au troisième trimestre, à 412 M€, troisième trimestre de baisse depuis l’acquisition de Lyxor, notamment grâce à la réalisation des synergies de coûts liées à l’intégration et à l’ajustement des charges au contexte de marché.

Conséquence de l’effet de ciseaux positif entre les deux trimestres, le coefficient d’exploitation s’améliore de 2.6 points de pourcentage par rapport au troisième trimestre 2022, à 52.1%. Cette amélioration est donc largement tirée par le bon niveau de commissions de surperformance et aux synergies Lyxor au quatrième trimestre.

Le résultat brut d’exploitation²¹ progresse de 10,2% par rapport au troisième trimestre.

La quote-part de résultat net des sociétés mises en équivalence (JV) s’élève à 24 M€ au quatrième trimestre 2022, en progression de 3,8% par rapport au troisième.

Données comptables
Le résultat net comptable part du groupe s’élève à 286 M€ et intègre les coûts liés à l’intégration de Lyxor ( -2 M€ après impôts au T4 2022), l’amortissement de l’actif intangible (contrats clients) lié à Lyxor ( -2,5 M€ après impôts) ainsi que l’amortissement habituel des contrats de distribution (-12,2 M€ après impôts).

1. Une structure financière solide et un dividende identique à 2021

La structure financière demeure solide. A fin 2022 les fonds propres tangibles²² ressortent à 3,9 Md€, à comparer à 3,5 Md€ fin 2021. Le ratio CET1²³ est de 19,1%, largement supérieur aux exigences réglementaires et en progression par rapport à fin 2021 (16,1%), qui intégrait déjà Lyxor au bilan et dans les calculs de solvabilité.

Pour mémoire, l’agence de notation Fitch a renouvelé en mai 2022 la note A avec perspective stable, la meilleure du secteur.

Le Conseil d’Administration proposera à l’Assemblée Générale, qui se tiendra le 12 mai 2023, un dividende de 4,10 euros par action, en numéraire, stable par rapport au dividende versé au titre de l’exercice 2021.

Ce dividende correspond à un taux de distribution de 75% du résultat net part du Groupe²⁴, et à un rendement de 6.6% sur la base du cours de l’action au 6 février 2023 (clôture à 62,45 €).

Ce dividende sera détaché le lundi 22 mai 2023 et mis en paiement à compter du mercredi 24 mai 2023.

Depuis la cotation, le TSR²⁵ (retour total pour l’actionnaire) s’élève à 81%.

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Calendrier de communication financière

• Publication des résultats du T1 2023 : 28 avril 2023
• Assemblée générale exercice 2022 : 12 mai 2023
• Publication des résultats du S1 2023 : 28 juillet 2023
• Publication des résultats des 9M 2023 : 27 octobre 2023

Calendrier du dividende

• Détachement : lundi 22 mai 2023
• Mise en paiement : à compter du mercredi 24 mai 2023.

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ANNEXES

Compte de résultat annuel

Compte de résultat trimestriel

En M€				T4 2022		T3 2022		Δ T4 / T3		T4 2021		Δ T4 / T4 publié		Δ T4 / T4 combiné
Revenus nets ajustés28				790		758		4,2%		794		-0,4%		-7,2%
Revenus nets de gestion				783		759		3,1%		789		-0,8%		Mercredi 08 février 2023, 07h30 - LIRE LA SUITE Les dernières News : AMUNDI Partager :  Flux Rss AMUNDI :	Bons Plans Investissement et Trading Recevez sur votre messagerie notre sélection des bons plans en investissement et trading : JE M'INSCRIS Top Services d'investissement AMUNDI BLACKROCK GOLDMAN SACHS MORGAN STANLEY BOURSE DIRECT VIEL ET COMPAGNIE AMERICAN EXPRESS MASTERCARD MEDIAWAN CARMILA BOURSORAMA EUROLAND FINANCE MOODYS SOFINA TIKEHAU CAPITAL Top Secteur proche UBS NATIXIS BNP PARIBAS DEUTSCHE BANK COFACE EDUFORM ACTION BERKSHIRE HATHAWAY ABN AMRO SOCIETE GENERALE ING Top Secteurs Automobiles Banques Pharmacie Services informatiques Aerospatiale Biotechnologie Habillement Agences de medias Produits alimentaires Alimentation Telecom Mobiles Construction lourde Defense Equipements medicaux Materiels informatiques Petrole et gaz Services petroliers Chimie de specialite Equipements electroniques Outillage industriel Services de transport Appui professionnels Brasseurs Assurance immobiliere Assurance vie Top Actus AMUNDI sur 1 Mois CPR AM recrute une responsable marketing et communication chez LFDE Agefi.fr 18 avril Les Français utilisent modérément les canaux numériques pour investir et s'informer sur la finance Agefi.fr 15 avril Donald Trump teste les seuils de tolérance économique et politique Agefi.fr 23 avril Amundi attribue une rémunération de 2,38 millions d’euros à Valérie Baudson pour 2024 Agefi.fr 18 avril Amundi coopte l’ex-patron de Mutuactivos au conseil d’administration de sa filiale espagnole Agefi.fr 23 avril Amundi : Assemblée générale Ordinaire et Extraordinaire du 27 mai 2025 Globenewswire.com 23 avril Amundi solide au premier trimestre 2025 malgré la surtaxe d'impôt exceptionnelle Agefi.fr 29 avril 9 Fonds obligataires diversifiés en EUR les plus performants Morningstar 29 avril