VALEO maintient le cap et confirme ses objectifs 2019
Valeo maintient le cap et confirme ses objectifs 2019 Surperformance de 4 points par rapport à la production automobile, en accélération au cours du semestre Marge opérationnelle (1) de 514 millions d’euros, soit 5,3 % du chiffre d’affaires, en augmentation de 0,5 point par rapport au deuxième semestre 2018 Résultat net (2) de 162 millions d’euros, soit 1,7 % du chiffre d’affaires, après prise en compte de charges exceptionnelles de 30 millions d’euros Génération de cash flow libre (2) de 237 millions d’euros, en augmentation de 90 % par rapport au deuxième semestre 2018, correspondant à un cash conversion rate (2) de 19 % Prises de commandes (2) de 11,1 milliards d’euros, équivalent à 1,3 fois les ventes première monte. Jacques Aschenbroich, Président-Directeur Général de VALEO, a déclaré : « Dans un marché automobile en baisse de 7 % au premier semestre, nous avons démontré notre capacité à accélérer notre surperformance, qui est de 4 points et à améliorer notre rentabilité après le point bas enregistré au second semestre 2018. Malgré une baisse globale du marché de l’ordre de 4 % en 2019, l’ensemble des actions lancées pour réduire structurellement nos coûts et nos investissements nous permet de confirmer notre objectif de marge opérationnelle (hors la quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence), ce qui implique une marge opérationnelle au moins égale à 6,3 % au second semestre et la poursuite de la génération de cash flow libre. VALEO confirme ainsi le renforcement de son positionnement stratégique sur les segments à forte croissance et le financement de sa politique de dividendes.» Paris, le 24 juillet 2019, le chiffre d’affaires consolidé de VALEO s’élève à 9 776 millions d’euros sur le semestre, en retrait de 1 % par rapport à la même période en 2018. Le chiffre d’affaires première monte s’établit à 8 220 millions d’euros. Il est en baisse de 3 % à périmètre et taux de change constants (2) ce qui équivaut à une surperformance de 4 points par rapport à la production automobile mondiale. La surperformance s’accélère au cours du semestre ( 3 points au 1er trimestre, 4 points au 2ème trimestre). Le chiffre d’affaires, est en particulier, affecté par la forte baisse de la production automobile en Chine qui est de - 16 % (estimation IHS/CPCA (3)) sur le premier semestre. Tous les Pôles d’activité surperforment le marché, bénéficiant de la mise en production de nombreuses innovations à fort contenu technologique (caméras et autres produits liés à l’ADAS, systèmes électriques et systèmes d’éclairage LED), notamment en Europe et en Amérique du Nord, régions dans lesquelles la surperformance accélère par rapport au second semestre 2018 (en Europe, la surperformance passe de 1 point au second semestre 2018 à 3 points au premier semestre 2019, et en Amérique du Nord, elle passe de 3 points à 9 points). VALEO continue de bénéficier d’une répartition équilibrée de ses activités entre les principales régions de production automobile et les principaux clients constructeurs. Le chiffre d’affaires du marché du remplacement, en baisse de 4 % à périmètre et taux de change constants (2), pâtit du ralentissement des affaires en Chine, en Europe et en Turquie et de la fermeture de ses activités en Iran. Les ventes « divers » incluant les ventes d’outillages, progressent fortement ( 23 %) confortant le scénario d’une amélioration progressive de la surperformance au cours de l’année. Face à un environnement économique et géopolitique particulièrement instable, VALEO a poursuivi la mise en œuvre du plan de réduction de ses coûts et de ses investissements, qui s’est traduit par une baisse en pourcentage de chiffre d’affaires, de ses coûts administratifs et commerciaux (- 0,1 point à 4,7 % du chiffre d’affaires) et par une baisse de ses frais de recherche et développement en pourcentage de chiffre d’affaires de 0,5 point par rapport au second semestre 2018, qui répondent aux défis de l’électrification de la chaîne de traction et du véhicule autonome et connecté. Ainsi, malgré la faiblesse de la production automobile, en baisse de 7 % sur la période, VALEO a enregistré une marge opérationnelle (1) (hors la quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence) de 514 millions d’euros, soit 5,3 % de son chiffre d'affaires, en augmentation de 0,5 point par rapport au second semestre 2018. La quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence s’élève à - 107 millions d’euros au cours du semestre. Elle tient compte de la moindre rentabilité des filiales chinoises ainsi que de la quote-part de la perte enregistrée par VALEO SIEMENS eAutomotive qui supporte les dépenses nécessaires au développement de son carnet de commandes. Après prise en compte des autres produits et charges pour un montant de 30 millions d’euros, du coût de l’endettement financier net de 37 millions d’euros et d’un taux effectif d’imposition de 29,3 %, (respectivement 38 millions d’euros, 34 millions d’euros et 40,4 % sur le second semestre 2018), le résultat net part du Groupe (1) s’élève à 162 millions d’euros, soit 1,7 % du chiffre d'affaires, en augmentation de 0,7 point par rapport au second semestre 2018. L’EBITDA (1) s’établit à 1 218 millions d’euros, soit 12,5 % du chiffre d'affaires, en augmentation de 1 point par rapport au second semestre 2018 et ce, après prise en compte de l’impact d’IFRS 16 ( 0,4 point). La génération de cash flow libre (1) s’élève à 237 millions d’euros correspondant à un cash conversion rate (1) de 19 %. Elle résulte principalement de la diminution du besoin en fonds de roulement, qui contribue positivement à la génération de cash flow libre à hauteur de 262 millions d’euros et du contrôle des flux d’investissement d’immobilisations corporelles à 598 millions d’euros, en baisse de 10 % par rapport au second semestre 2018. L’endettement financier (1) net s’élève à 2 877 millions d’euros au 30 juin 2019 (ratio de « leverage » de 1,26 et ratio de « gearing » de 64 %), en hausse de 629 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2018, après la prise en compte du paiement des dividendes (330 millions d’euros) et de l’impact de la norme IFRS 16 (442 millions d’euros). Au 1er semestre, les prises de commandes (1) atteignent un montant total de 11,1 milliards d’euros, dont 42 % d’innovations soit 1,3 fois les ventes premières monte. Perspectives Grâce à la mise en œuvre du programme de réduction des coûts et des investissements, à l’évolution favorable du prix des matières premières et à l’entrée en production de nouveaux contrats, VALEO confirme sa guidance malgré la baisse du marché automobile en 2019 plus forte que prévue qui devrait être de l’ordre de 4 % (contre - 1 à 0 % précédemment) :
Enfin, la ligne « quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence » devrait avoir un impact sur le compte de résultat de VALEO, du même ordre de grandeur (en millions d’euros) au second semestre qu’au premier semestre, dû à la coentreprise VALEO SIEMENS eAutomotive et à la faiblesse de l’activité des filiales chinoises. Les résultats du 1er semestre 2019 ci-dessous sont établis en application des normes IFRS :
* Variation du besoin en fonds de roulement neutralisée de la variation des cessions de créances clients non récurrentes pour un montant de - 6 millions d'euros au 1er semestre 2019 et 10 millions d'euros au 1er semestre 2018. Évolution de la production automobile mondiale Au 1er semestre 2019, la production automobile est, selon IHS / CPCA(5), en baisse de 7 % par rapport au 1er semestre 2018. La production automobile pâtit de la chute de l’activité en Chine (- 16 %) et d’une baisse de la production en Europe (- 5 %) et en Amérique du Nord (- 3 %).
* Estimations de production automobile IHS publiées le 16 juillet 2019 – CPCA pour la Chine. Évolution du chiffre d’affaires Au 1er semestre 2019, le chiffre d’affaires est en baisse de 2 %, à périmètre et taux de change constants ([6]). Les variations des taux de change du semestre ont un impact positif de 1,7 % en raison, principalement, de l’appréciation du dollar américain et du yen japonais face à l’euro. Les changements de périmètre ont un impact négatif de 0,3 % suite à la cession de l’activité actionneurs hydrauliques passifs finalisée le 31 mars 2018.
* A périmètre et taux de change constants (2). Au 1er semestre 2019, le chiffre d’affaires première monte est en baisse de 3 % à périmètre et taux de change constants ce qui équivaut à une surperformance de 4 points par rapport à la production automobile mondiale. La surperformance est en accélération au cours du 1er semestre ( 3 points au 1er trimestre, 4 points au 2ème trimestre), soutenue par l’entrée en production d’innovations à fort contenu technologique. Le chiffre d’affaires sur le marché du remplacement enregistre une baisse de 4 % à périmètre et taux de change constants. Il pâtit du ralentissement des affaires en Chine, en Europe et en Turquie et de la fermeture de ses activités en Iran. Le chiffre d’affaires « Divers », (6 % du chiffre d’affaires total) affiche une hausse de 21 % à périmètre et taux de change constants liée principalement à la vente d’outillages. Évolution du chiffre d’affaires première monte par région
* A périmètre et taux de change constants ([7]). Au 1er semestre 2019, le chiffre d’affaires première monte, en baisse de 3 % à périmètre et taux de change constants (1), affiche une surperformance de 4 points par rapport à la production automobile mondiale telle qu’estimée par IHS et CPCA :
Répartition géographique équilibrée des activités de Valeo L’évolution de la répartition du chiffre d’affaires première monte entre les quatre principales régions de production au cours du 1er semestre 2019 par rapport à la même période en 2018 se présente comme suit :
Portefeuille clients de VALEO équilibré L’évolution de la répartition du chiffre d’affaires première monte entre les clients du Groupe au cours du 1er semestre 2019 par rapport à la même période en 2018 se présente comme suit :
Évolution du chiffre d’affaires par Pôle d’activité Le chiffre d’affaires des Pôles d’activité varie en fonction de leur mix produit, géographique et client et de la part relative du marché du remplacement dans leur activité. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
