REXEL : Ventes du T4 & résultats 2024

→ Ventes 2024 de 19 285,1M€, en hausse de 0,7% en données publiées :

• Évolution des ventes à jours constants de (2,4)% en 2024; amélioration des tendances trimestre après trimestre
  • Chiffre d'affaires du T4 de 4 893,1M€, en baisse de (0,5)% à jours constants (en hausse de 1,0% à jours courants) grâce à la dynamique positive en Amérique du Nord, en progression de 3,6%
  • Poursuite des gains de parts de marchés, tirée par les services à valeur ajoutée incluant notamment le digital
• Gestion active de la stratégie d'acquisitions, contribuant pour 2,9% à la croissance des ventes 2024

→ Marge d'EBITA courant ajusté 2024 de 5,9%, démontrant notre résilience dans un environnement macroéconomique difficile

• Mise en œuvre d'actions structurelles, combinées à une adaptation rapide des coûts (réduction des effectifs de 2,7% comparé à une baisse des volumes de 1,5% d'une année sur l'autre), afin d'atténuer l'impact du recul des ventes sur notre profitabilité
  
  

→ Ventes digitales représentant 32% des ventes au T4 24, en hausse de 232bps

• Ventes digitales 2024 supérieures à 6Md€, faisant de REXEL l'un des principaux acteurs digitaux du BtB
• Croissance des ventes digitales, contribuant à la surperformance et aux gains de productivité

→ Résultat opérationnel 2024 de 845,9M€ (vs. 1 216,6M€ en 2023), incluant les éléments exceptionnels (amende de 124M€ de l'Autorité Française de la Concurrence contre laquelle REXEL a fait appel, dépréciation du goodwill, coûts d'acquisitions) ; résultat net de 341,0M€

→ Conversion du free cash-flow de 76%, au-dessus de l'objectif, confirmant la capacité de notre modèle à générer des flux de trésorerie positifs

→ Retour attractif aux actionnaires : proposition de verser un dividende pour 2024 de 1,20€ par action, représentant un taux de distribution de 54%, du résultat net récurrent de 662,3M€ en 2024 (vs. 823,3M€ en 2023)

→ Exécution de notre stratégie d'allocation du capital avec un bilan sain ; ratio d'endettement de 1,83x

• Rachats d'actions : 100M€ de rachats d'actions en 2024 ; 300M€ depuis mi-2022
• Acquisitions : plus de 500M€ d'acquisitions créatrices de valeur finalisées en 2024
• Gestion du portefeuille : cession des activités de REXEL en Nouvelle-Zélande signée le 1^er février, faisant partie de notre stratégie de recentrage sur nos pays clés
  
  

→ Objectifs 2025 : Croissance des ventes à jours constants stable à légèrement positive, marge d'EBITA courant ajusté d'environ 6% et conversion du free cash-flow d'environ 65% (excluant l'amende de 124M€ reçue de l'Autorité Française de la Concurrence, qui sera payée en 2025)

→ Confirmation des ambitions moyen-terme de REXEL, tirées par les solides tendances d'électrification, la surperformance de REXEL dans son marché, la poursuite de la transformation de notre modèle et l'accélération des économies de coûts

• Ce communiqué de presse présente les résultats de l'exercice clos le 31 décembre 2024 issus des comptes consolidés de REXEL au 31 décembre 2024. Les procédures d'audit par les Commissaires aux Comptes sont en cours et leur rapport sur les comptes consolidés pour l'exercice clos le 31 décembre 2024 sera émis le 14 février 2025.
• Le rapport financier 2024 a été arrêté par le Conseil d'Administration qui s’est tenu le 12 février 2025.
• Les termes suivants : EBITA courant, EBITA courant ajusté, EBITDA, EBITDAaL, Résultat net récurrent, Free cash-flow ou Flux net de trésorerie disponible et Endettement financier net sont définis dans la section « Glossaire » de ce document.
• Sauf mention contraire, tous les commentaires sont faits en base comparable et ajustée et, pour ce qui concerne le chiffre d’affaires, à nombre de jours constant.

¹ Cf. définition dans la section “Glossaire” de ce document ; ² Variation à périmètre et taux de change constants ; ³ FCF avant intérêts et taxes / EBITDAaL

⁴ Conformément au règlement de l'AMF, l'EBITA et l'EBITA ajusté sont renommés EBITA courant et EBITA courant ajusté, sans modification de la méthodologie de calcul

VENTES

Ventes du T4 en hausse de 3,6% en données publiées, et en recul de (0,5)% en données comparables et à nombre de jours constant.

Au 4^ème trimestre 2024, REXEL a enregistré des ventes de 4 893,1M€, en progression de 3,6% en données publiées. Cela inclut :

• Une évolution des ventes en données comparables et à nombre de jours constant de (0,5)%, avec une contribution des volumes de (0,4)%, un effet prix de (0,7)% des produits hors-câbles et de 0,6% des produits câbles ;
• Un effet calendaire positif de 1,5% se traduisant par une croissance des ventes de 1,0% à nombre de jours courants au cours du trimestre ;
• Un effet de périmètre net positif de 2,1%, résultant principalement des acquisitions de Talley et Electrical Supplies Inc aux États-Unis, finalisées respectivement en juin et juillet 2024 ainsi que celles d'Itesa en France, finalisée en octobre 2024 ;
• Un effet positif de change de 0,4%, principalement dû à l'appréciation du dollar américain et de la livre britannique par rapport à l'euro.

¹ Incluant les câbles

En données comparables et à nombre de jours constant, les ventes ont diminué de (0,5)% ou progressé de 1,0% à jours courants. Plus précisément :

• Par rapport au T3 24, la situation s'est améliorée grâce aux États-Unis et au Canada, compensant une moindre demande en Europe, notamment dans le domaine de l'électrification :
  • L'Amérique du Nord a progressé de 3,6%, soutenue par la bonne exécution du carnet de commandes et la diversification des projets ;
  • L'Europe est restée stable par rapport au T3 24 avec des tendances contrastées selon les pays ;
  • L'Asie-Pacifique a légèrement décliné dans la plupart des pays à l'exception de l'Inde; une situation identique à celle du T3.
• Les quatre catégories de produits liés à l'électrification (photovoltaïque, solutions de bornes de recharges pour véhicules électriques, génie climatique et automatismes industriels) ont représenté 21% du chiffre d'affaires et ont affiché un recul de (8,2)% au T4 (contribution : -190bps).
• Les prix des produits hors-câbles sont en recul de (0,7)%, s'expliquant par la déflation des prix du photovoltaïque dans toutes les géographies et des conduits en Amérique du Nord.
• La contribution du prix des produits câbles est positive à 0,6% au T4, bénéficiant de l'amélioration des prix du cuivre pour le second trimestre consécutif.
• Nous avons enregistré une nouvelle croissance de la digitalisation, avec des ventes digitales représentant dorénavant 32% des ventes du Groupe au T4 2024, en hausse de 232bps comparé au T4 2023. L'Europe a affiché 43% de ventes digitales (en hausse de 357bps), l'Amérique du Nord est à 22% de ventes digitales (en légère hausse de 29bps) et l'Asie-Pacifique est à 22% des ventes (9% au T4 23), grâce à l'adoption de l'Email to EDI en Chine.

Ventes 2024 en hausse de 0,7% en données publiées d'une année sur l'autre, et en baisse de (2,4)% en données comparables et à nombre de jours constant

Sur l'année 2024, REXEL a enregistré des ventes de 19 285,1M€, en hausse de 0,7% en données publiées, soutenues par la contribution positive de notre stratégie d'acquisitions. Cela inclut :

• Une évolution des ventes en données comparables et à nombre de jours constant de (2,4)%, incluant des contributions négatives de (1,5)% des volumes, de (0,7)% des prix des produits hors-câbles et de (0,2)% des produits câbles ;
• Un effet calendaire positif de 0,5% ;
• Un effet de périmètre net positif de 2,7%, résultant principalement des acquisitions de Wasco et Itesa en Europe ainsi que Talley et Electrical Supplies Inc en Amérique du Nord compensant l'effet lié à la cession de l'activité en Norvège ;
• Un effet de change neutre

Europe (49% des ventes du Groupe) : en baisse de (3,8)% au T4 et (4,9)% sur l'année 2024 en données comparables et à nombre de jours constant

Au 4^ème trimestre, les ventes en Europe sont en recul de (2,2)% en données publiées, incluant :

• Une évolution des ventes en données comparables et à nombre de jours constant de (3,8)%. Cette évolution comprend une contribution négative des volumes et des prix respectivement de (3,6)% et (0,2)% (dont (0,8)% pour les produits hors-câbles et 0,6% pour les produits câbles) ;
• Un effet calendaire légèrement positif de 0,3% ;
• Un effet de périmètre positif de 0,8%, résultant de l'acquisition d'Itesa en France ;
• Un effet de change positif de 0,5%, principalement dû à l'appréciation de la livre britannique et du franc suisse par rapport à l'euro.

¹ Allemagne, Suisse et Autriche

Plus précisément :

• Les familles d'électrification, notamment le photovoltaïque, ont contribué négativement (en baisse de (8,3)%, contribuant pour -170bps) ;
• Les activités traditionnelles de distribution électrique, incluant les câbles, sont en recul de (2,1)% en contribution, similaire au T3 24.

Par pays et cluster :

• Les ventes en France sont en légère baisse de (1,3)% à jours constants, surperformant un marché en déclin. La dynamique positive du non-résidentiel a atténué la baisse de la demande des autres marchés finaux, notamment le résidentiel et l'industrie.
• A jours constants, la région DACH (Allemagne, Autriche, Suisse) a enregistré un recul des ventes de (4,2)% au cours du trimestre, en amélioration par rapport au T3 24. La demande globale reste faible dans la région, notamment en Allemagne et en Autriche, dans un contexte macroéconomique difficile et en l'absence de reprise du marché photovoltaïque.
• Le Benelux est en recul de (7,9)%, avec une surperformance du marché au Belux. Cette performance est similaire à celle des deux derniers trimestres, et s'explique par la normalisation de la demande du photovoltaïque.
• A jours constants, les pays nordiques (Suède et Finlande) ont affiché une baisse de (1,4)% au T4, s'expliquant par les marchés du résidentiel et non-résidentiel. Globalement, la demande dans le secteur résidentiel a montré des signes d'amélioration au S2 par rapport au S1 24.
• Au Royaume-Uni, les ventes ont diminué de (10,5)%, en raison de la moindre demande dans l'ensemble des trois marchés, ainsi que de la fermeture de 24 agences finalisée fin 2024.
  
  

Amérique du Nord (45% des ventes du Groupe) : Solide croissance des ventes à 3,6% au T4 et 0,5% sur l'année 2024 en données comparables et à nombre de jours constant

Au 4^ème trimestre, les ventes en Amérique du Nord ont augmenté de 11,3% en données publiées :

• Une croissance des ventes en données comparables et à nombre de jours constant de 3,6%, soutenue par une contribution des volumes de 3,6% et un effet prix stable ;
• Un effet calendaire positif de 3,1% ;
• Un effet de périmètre positif de 4,1%, résultant principalement des acquisitions de Talley et Electrical Supplies Inc aux Etats-Unis ;
• Un effet de change légèrement positif de 0,2%, en raison de l'appréciation du dollar américain par rapport à l'euro.

En Amérique du Nord :

• La bonne performance s'explique une fois de plus par l'exécution de notre carnet de commandes ;
• Les activités traditionnelles de distribution électrique, incluant les câbles, ont contribué à la croissance pour 5,5% avec des volumes positifs ;
• Les produits d'électrification sont en recul de (9,0)%, contribuant pour -200bps, en raison d'une moindre demande en automatismes industriels aux États-Unis et au Canada, ainsi que du photovoltaïque, notamment en Californie.
  
  

Plus précisément, dans nos deux pays :

• Aux États-Unis, les ventes à jours constants ont progressé de 3,4 % au T4 2024 :  
  • Par activité, l'activité Projets, en croissance à deux chiffres, reste tirée par la forte exécution du carnet de commande. Les demandes de cotations demeurent saines et le carnet de commandes représente 2,5 mois de ventes, un niveau supérieur à celui d'avant pandémie ;
  • Par marché, la croissance a été soutenue par des tendances positive des trois marchés. Tandis que le secteur résidentiel (7% des ventes) est en hausse pour le 3^ème trimestre consécutif, la croissance des activités de projets non-résidentielles et industrielles a accéléré grâce notamment aux marchés datacenters, pétrole et gaz, automobile et logistique. Plus précisément, la demande positive de produits électriques dans l'industrie a plus que compensé la moindre demande en automatismes industriels ;
  • Par région, confirmation des dynamiques positives dans le Gulf Central, tiré par le pétrole et le gaz, dans le Southeast (y compris Mayer), soutenu par les datacenters et de nouvelles usines de fabrication, et dans le Northwest, tiré par le marché résidentiel ;
  • Forte dynamique chez Talley. L'intégration se déroule bien avec une très bonne progression de l'activité, au-delà des attentes.
    
    
• Au Canada, les ventes sont en hausse de 4,4% en données comparables et à nombre de jours constant. Cette évolution s'explique par une forte accélération de l'activité Projets, avec une croissance à deux chiffres des marchés non-résidentiel et industriel. Plus précisément, la croissance au cours du trimestre a été tirée par le secteur minier et l'industrie manufacturière. Les prix ont également contribué positivement à la croissance des ventes. Le carnet de commande a augmenté de 1% comparé à la fin du Q3 2024.
  
  

Asie-Pacifique (6% des ventes du Groupe) : (2,0)% au T4 et (1,5)% sur l'année 2024 en données comparables et à nombre de jours constant

Au 4^ème trimestre, les ventes en Asie-Pacifique sont stables en données publiées, avec :

• Une évolution des ventes en données comparables et à nombre de jours constant de (2,0)%, incluant une contribution négative des volumes de (1,7)% et un effet prix négatif de (0,4)% ;
• Un effet calendaire positif de 1,0% ;
• Un effet de change positif de 1,0%, en raison de l'appréciation du dollar australien et du yuan chinois contre l'euro.
  
  

En Asie-Pacifique, les ventes sont en baisse de (2,0)% en données comparables et à nombre de jours constant :

• En Australie, les ventes sont globalement stables, à (0,3)%, tirées par le marché industriel, et notamment le secteur minier, ainsi que l'électrification (photovoltaïque et génie climatique).
• En Chine, les ventes sont en recul de (6,3)% à jours constants, en raison d'une moindre demande du marché industriel. Les stocks se sont normalisés, reflétés par l'amélioration séquentielle des prix. Le T4 24 a également été marqué par des gains de clients chez les fabricants de machines et par une forte progression du digital, représentant désormais 31% des ventes (vs 4% au Q4 23).
• En Inde, les ventes ont fortement augmenté de 22,3% au T4 24, tirées par des gains de clients dans un contexte favorable.
  
  

PROFITABILITÉ

Marge d'EBITA courant ajusté de 5,9% en 2024, en baisse de -98 bps par rapport à 2023

Pour le graphique, veuillez ouvrir le fichier pdf en cliquant sur le lien à la fin du communiqué de presse.

Dans un environnement en recul, reflété par une évolution de (1,9)% des ventes à jours courants en 2024, avec des volumes et des prix négatifs, la profitabilité a été résiliente, comme l'illustre la marge d'EBITA courant ajusté de 5,9%, contre 6,8% en 2023.

Plus précisément :

• La marge brute s'est élevée à 24,8%, en recul de -68 bps par rapport à 2023, incluant :
  • -25 bps lié à un effet prix déflationniste et à l'évolution défavorable du mix clients en Amérique du Nord (croissance des ventes tirée par l'activité de Projets)
  • -43 bps lié à un environnement commercial plus compétitif, notamment en Europe
• Le ratio coûts opérationnels / ventes a représenté (19,0)%, se détériorant de -30 bps par rapport à 2023, s'expliquant par :
  • Un effet de levier opérationnel négatif pour -32 bps, reflétant l'impact de la baisse des ventes de (1,9 %) à jours courants en 2024
  • Un gain de 2 bps grâce à la gestion active des coûts opérationnels :
    • L'inflation globale des coûts s'est élevée à 2,4% ( 3,6% provenant de la hausse des salaires et 1,7% des autres coûts opérationnels), impactant la profitabilité à hauteur de -45 bps
    • Un effet positif de 47 bps de nos plans d'actions, incluant les économies de coûts et les initiatives de productivité

Comparé aux cycles précédents, REXEL a démontré sa capacité à adapter sa base de coûts dans un contexte de recul des ventes. Ceci a été possible notamment grâce à des initiatives de productivité, avec notamment une réduction des effectifs qui s'est accélérée tout au long de l'année 2024 pour atteindre une baisse de (2,7)% à fin décembre 2024 (comparé à fin décembre 2023), dépassant le recul des volumes de (1,5)%. Globalement, les coûts opérationnels sont en baisse de 1,1% (hors amortissements), malgré une inflation des coûts opérationnels de 2,4%.

*Incluant (35)M€ de coûts centraux en 2024

Par géographie, l'évolution de la marge d'EBITA courant ajusté 2024 s'explique comme suit :

• L'Europe est en baisse de -151 bps à 5,8% des ventes, résultant d'un effet négatif du levier opérationnel, combiné à la pression sur les prix, notamment dans l'activité photovoltaïque, et à un environnement plus compétitif, atténué en partie par l'adaptation des coûts ;
• L'Amérique du Nord est en recul limité de -42 bps à 7,0% des ventes, grâce à l'amélioration de la dynamique des ventes du S2 et une gestion stricte des coûts opérationnels ;
• L'Asie-Pacifique est en diminution de -136 bps à 1,6% des ventes, reflétant notamment un environnement plus compétitif et une déflation en Chine ;
  
  

En conséquence, l'EBITA courant ajusté s'est établi à 1 131,7M€ (vs. 1 347,2M€ en comparable en 2023) et l’EBITA courant ressort à 1 139,3M€ (incluant un effet positif non-récurrent du cuivre de 7,6M€).

La table de correspondance de l'EBITDA publié à l'EBITA courant inclut les éléments suivants :

• La marge d'EBITDA est en baisse de 60 bps, à 7,9% ;
• Les Amortissements des droits d'utilisation se sont élevés à (258,3)M€ comparé à (233,3)M€ en 2023 reflétant principalement l'effet des acquisitions ;
• Les Autres amortissements & dépréciations se sont établis à (117,9)M€, correspondant à un taux de 0,6% des ventes.
  
  

RÉSULTAT NET

Résultat net de 341,0M€ en 2024 ; résultat net récurrent de 662,3M€

Le bénéfice d'exploitation de l'année s’est établi à 845,9M€ (vs. 1 216,6M€ en 2023).

• L’amortissement des actifs incorporels résultant de l'allocation du prix des acquisitions s’est élevé à (35,7)M€ (contre (24,3)M€ en 2023).
• Les autres produits et charges ont représenté une charge nette de (257,7)M€ (contre une charge nette de (45,1)M€ en 2023). Ils comprennent notamment :
  • (124,0)M€ liés à l'amende de l'Autorité Française de la concurrence, contre laquelle REXEL a fait appel, et qui sera payée en 2025
  • (54,8)M€ de dépréciation du goodwill et des immobilisations incorporelles, notamment en Allemagne et au Royaume-Uni
  • (33,1)M€ de coûts de restructuration, principalement en Europe, et d'intégration
  • (22,0)M€ de dépréciation d'actifs suite à la classification de l'activité en Nouvelle-Zélande en tant qu'actif destiné à être cédé (cession finalisée le 1er février 2025)
  • (14,3)M€ de coûts liés à l'ajustement de la juste valeur de Talley
  • (9,8)M€ de coûts d'acquisition

Les charges financières nettes de l'année se sont élevées à (207,7)M€ (contre (167,7)M€ en 2023), réparties comme suit :

• (141,5)M€ de frais financiers contre (112,0)M€ en 2023, reflétant une hausse du taux d'intérêt effectif et de la dette brute. Le taux d'intérêt effectif a augmenté pour s'établir à 4,35% en 2024 contre 3,66% en 2023
• (66,2)M€ d'intérêts sur obligations locatives en 2024 vs (55,6)M€ en 2023.

La charge d’impôt de l'année ressort à (297,2)M€ (contre (274,2)M€ en 2023).

• Le taux d'impôt s'est élevé à 46,6% en 2024, en raison de la non-déductibilité des autres charges (y compris l'amende de l'Autorité Française de la Concurrence et la dépréciation du goodwill) ainsi que des amortissements d'actifs d'impôts différés.
• Le taux d'impôt normatif s'est établi à 26,2% en 2024, retraités des éléments non-récurrents

En conséquence, le résultat net de l'année s'est établi à 341,0M€ (vs. 774,7M€ en 2023) et le résultat net récurrent s’est élevé à 662,3M€ en 2024 (v