Quelles perspectives observez-vous sur le marché des actions japonaises ?

Nous avons perçu depuis un an un frémissement du marché des actions japonaises oubliées, ce qui a conduit au lancement récent de notre fonds, HMG Japan, sur ce segment. L’environnement économique s’améliore et la consommation repart, le Japon s’ouvre à l’étranger. En outre, le Nikkei a retrouvé son niveau des années 1990 en 2023. Après le rebond des grandes valeurs internationales, nous assistons aux balbutiements d’un retournement du marché plus général des actions japonaises. La Bourse de Tokyo en avait assez de voir une cote atone avec des sociétés très mal valorisées. Le Tokyo Stock Exchange, qui officie aussi en tant que régulateur des marchés financiers au Japon, a expliqué aux sociétés cotées qu’elles avaient tout intérêt à se revaloriser si elles ne voulaient pas faire l’objet de tentatives de rachats par des sociétés étrangères. Depuis les années 2000, les sociétés japonaises ont accumulé énormément de cash et ont valorisé leurs actifs immobiliers de manière prudente pour éviter tout krach. Le Tokyo Stock Exchange constate que dans la moitié des cas, les sociétés cotent en dessous de leur actif net comptable quels que soient la taille et le secteur. Nous observons des décotes de 20 % à plus de 50 % de la capitalisation boursière par rapport à l’actif net comptable des sociétés, sans tenir compte de la revalorisation à venir des actifs immobiliers.