HORIZONTAL SOFTWARE : RESULTATS SEMESTRIELS 2018

[1]  Le chiffre d'affaires du 1^er semestre 2017 intègre 0,2 M€ de C A faisant l'objet d'un litige commercial avec HUG

Le Conseil d'Administration de Horizontal Software, réuni le 24 octobre 2018, a arrêté les résultats semestriels consolidés du 1er semestre 2018.

Le chiffre d'affaires du 1^er semestre 2018 ressort à 2,8 M€ (dont 1,8 M€ en Cloud-SaaS, en croissance de 47,7 % comparé au 1^er semestre 2017) contre 2,1 M€ au 1^er semestre 2017[1], soit une croissance de 30,7 %. A périmètre constant (hors intégration de Formaeva), le chiffre d'affaires ressort à 2,2 M€ (en croissance de 5,3%).

Les charges externes restent stables à 1,3 M€. L'évolution de la masse salariale sur ce 1^er semestre ( 0,6 M€) est liée uniquement à l'intégration de Formaeva depuis le 1^er janvier 2018 ( 14 personnes). L'EBITDA reste stable à 1,7 M€.

A noter que le plan de réductions des coûts sur les charges externes et les charges de personnels a démarré et les premiers effets seront visibles au 2^nd semestre comme indiqué dans le communiqué du 1^er août 2018.

Les dotations aux amortissements et provisions ressortent à (1,5) M€ au 1^er semestre 2018 contre (0,3) M€ au 1^er semestre 2017. Cette hausse ponctuelle s'explique principalement par une provision sur la totalité d'une créance non réglée à ce jour (0,9 M€) concernant le litige avec les Hôpitaux Universitaires de Genève (HUG). A ce jour, HSW a saisi le TGI de Genève et des échanges entre avocats sont en cours.

Après comptabilisation des dotations aux amortissements et provisions, le résultat d'exploitation s'élève à (3,2) M€. Le résultat net s'établit à (3,4) M€.

Structure financière

Au 30 juin 2018, les capitaux propres du Groupe s'élèvent à (1,7) M€, après intégration de la perte semestrielle. Pour renforcer sa structure financière, le Groupe rappelle avoir mis en place le
26 juillet 2018 un financement par émission réservée d'OCEANE (obligations convertibles ou échangeables en actions nouvelles et/ou existantes) avec le fonds d'investissement European High Growth Opportunities Securitization Fund. Cette opération de financement sur une durée de 30 mois maximum pourra représenter un apport maximum de fonds propres d'environ 2,8 M€ (1,8 M€ correspondant à la souscription de la totalité des OCEANE et 1 M€ correspondant à l'exercice de la totalité des BSA attachés). A ce jour, deux tranches ont été tirées pour un montant de 810.000€ au total.

Les flux générés par la trésorerie ressortent à (1,3) M€ contre (4,4) M€ au 31 décembre 2017. Ils intègrent une variation de BFR positive à 0,8 M€ contre (0,8) M€ au 31 décembre 2017 compte tenu d'une amélioration du poste clients (hausse des encaissements).

Enfin, l'endettement net financier[2] du Groupe ressort à (2,1) M€ contre (1,9) M€ au 31 décembre 2017. Pour rappel, Formaeva a été acquise à 100% par échange de titres sans grever la capacité d'emprunt d'Horizontal Software.

Perspectives favorables à court et moyen terme

Au 31 août 2018, le backlog reste solide et s'élève à 4,7 M€ dont 3,2 M€ de chiffre d'affaires récurrent restant à facturer sur les 12 prochains mois.

HORIZONTAL SOFTWARE confirme son ambition de croissance de son chiffre d'affaires annuel de l'ordre de 30% et vise un EBITDA à l'équilibre au 4^ème trimestre 2018.

En vue de ce dernier objectif, le Groupe a démarré un plan de réductions massif des coûts visant à la fois les charges de personnel (de 99 personnes au 1^er janvier 2018 la société HSW passera à environ 70 personnes au 1^er janvier 2019) et les charges externes (division par 3 des dépenses marketing notamment). En parallèle, le Groupe a entamé une démarche de rationalisation de certains de ses sites géographiques et vise, à ce titre, une baisse de 40 % des loyers d'ici au
1^er janvier 2019.

Au total, le Groupe vise une économie de coûts global de l'ordre de 3 M€ en année pleine sur 2019. Les premiers effets de ce plan seront en partie visibles au 2^nd semestre (de l'ordre de 1 M€).

Le Groupe rappelle par ailleurs avoir mis en place un plan stratégique 2018-2021 en vue d'un retour à une croissance rentable durable qui s'oriente autour de deux axes :

• Un recentrage de l'activité commerciale sur la vente d'offres packs sur des marchés à forte valeur ajoutée, pour continuer l'accélération de la récurrence des revenus ;
• Le lancement d'une offre couplée Saas et Saas-Apps pour répondre à la demande des entreprises captées en freemium et celles en premium avant le développement de nouvelles Apps.

Ce plan de marche stratégique doit permettre au groupe Horizontal Software de générer un chiffre d'affaires de l'ordre de 12 M€ et une marge d'EBITDA à deux chiffres en 2021. L'accélération de cette croissance passera par des opportunités de croissance externe permettant d'augmenter rapidement le chiffre d'affaires et la rentabilité du Groupe dans les prochaines années.

[2] Disponibilités VMP – Emprunts et dettes financières