ERAMET : chiffre d’affaires en recul au 3ème trimestre 2025Paris, le 30 octobre 2025, 7h30 COMMUNIQUE DE PRESSE Eramet : chiffre d’affaires en recul au 3ème trimestre 2025
Paulo CASTELLARI, Directeur Général du Groupe : Malgré un contexte de marché difficile, ERAMET a maintenu un niveau d’activité solide, grâce à l’engagement et à l’agilité de ses équipes. Afin d’évaluer nos forces et les défis auxquels nous faisons face, nous avons mené une revue de performance à l’échelle du Groupe, qui nous donne une vue d’ensemble claire de la situation actuelle et de nos axes d’amélioration. Nous avons d’ores et déjà engagé des mesures déterminantes visant à renforcer la génération de cash, à augmenter notre résilience financière et à simplifier nos processus. Assurer la sécurité de nos employés et de nos sous-traitants, améliorer de manière significative la performance opérationnelle et financière, ainsi que restaurer le bilan sont des priorités absolues pour le Groupe. Nous allons accélérer ces efforts dans les mois qui viennent afin de bâtir un ERAMET plus fort et plus compétitif.
Fin juin, le Groupe a lancé une revue opérationnelle approfondie de l’ensemble de ses actifs (« Eramet Performance Review ») avec pour objectif d’améliorer la performance, dans le respect des standards de sécurité, et de créer de la valeur. Les conclusions de cette revue permettent désormais au nouveau management de travailler à développer un programme d’amélioration de la performance d’Eramet site par site et de renforcement de la génération de cash et du bilan, avec une discipline accrue dans la gestion des coûts et l’allocation du capital. Ce programme intègrera notamment les initiatives déjà lancées au cours du trimestre, dont les premiers effets sont attendus d’ici la fin d’année. Il s’articule autour de trois axes principaux :
Des informations complémentaires seront communiquées au marché début décembre. Ce programme constitue les fondations pour construire un ERAMET plus solide et plus compétitif et sera étendu à un ensemble plus large d’initiatives. Par ailleurs, le Groupe envisage des mesures complémentaires afin de maintenir un niveau de liquidité adéquat et de restaurer son bilan.
Sécurité Le Groupe déplore le décès d’un sous-traitant de PT Weda Bay Nickel (« PT WBN ») suite à un accident de circulation arrivé le 9 août. Le conducteur d’un dumper a perdu le contrôle de son véhicule, entrainant son renversement. Bien que celui-ci ait été équipé d’un système de protection anti-retournement, l’accident a malheureusement été fatal. L’enquête des autorités indonésiennes a été réalisée et un plan d'action est en cours de déploiement. Les résultats en matière de sécurité restent en ligne avec la feuille de route RSE avec un TF25 s’établissant à 0,8 sur 9 mois, en dessous de la limite fixée pour 2025 (<1,0). Cependant, l’indicateur s’est dégradé par rapport au S1 2025 (0,6), en raison principalement des résultats de PT WBN. Sociétal Eramet poursuit son engagement en faveur du développement local à travers son programme « Beyond », déployé au Gabon, en Argentine et en Indonésie. Ce dispositif vise à renforcer l’accès à l’éducation et à favoriser l’égalité des chances. Au Gabon, six lycées situés le long du Transgabonais bénéficient de micro-bibliothèques hybrides et d’ateliers éducatifs innovants. En parallèle, 30 bacheliers gabonais bénéficient encore cette année du programme de bourses, porté par ERAMET Comilog. Notation extra-financière Sustainalytics a revu la notation d’Eramet sur le trimestre, qui affiche une légère amélioration passant à 29,6.
En septembre, compte tenu de l’environnement macro-économique incertain qui continue de peser sur les marchés finaux du Groupe et des difficultés opérationnelles rencontrées depuis le début d’année, Moody’s et Fitch ont revu à la baisse leurs notes de crédit long-terme d’Eramet, respectivement de Ba3 à B1 et de BB à BB-. Ces agences ont également attribué des perspectives « négatives » à ces notes de crédit traduisant les tensions observées sur le bilan du Groupe à court-terme. La priorité du nouveau management porte sur l’amélioration de la performance opérationnelle et financière, le renforcement de la génération de cash et du bilan, ainsi que sur le rétablissement d’une notation financière plus en ligne avec les ambitions du Groupe. Pour éviter tout risque de non-respect du covenant de gearing au 31 décembre 2025, le Groupe a demandé un waiver à ses prêteurs.
Les indicateurs clés de performance du Groupe sont présentés en excluant la SLN, car l'entité calédonienne n'a plus d'impact sur la performance financière et économique du Groupe. Les tableaux de réconciliation avec les comptes IFRS sont présentés en Annexe 1.
1 Données arrondies au million le plus proche. Nota : les variations commentées du 3ème trimestre 2025 (« T3 2025 ») et des 9 premiers mois de 2025 (« 9m 2025 ») sont calculées respectivement par rapport au 3ème trimestre 2024 (« T3 2024 ») et aux 9 premiers mois de 2024 (« 9m 2024 »), sauf indication contraire. Les mentions T1, T2, T3 et T4 font référence aux quatre trimestres de l’année. Les mentions S1 et S2 font référence aux deux semestres de l’année. Le chiffre d’affaires ajusté1 du Groupe, intégrant la contribution proportionnelle de PT WBN et excluant SLN, s’élève à 720 M€ au T3 2025, en recul de 10 % par rapport au T3 2024. Corrigée d’un effet change défavorable (- 6 %), la variation à périmètre et change constants6 ressort à - 3 %7. Cette baisse s’explique par le repli des prix de vente du Groupe (- 25 %), en particulier le manganèse et le minerai de nickel de PT WBN, très largement compensé par l’augmentation des volumes vendus ( 22 %), par rapport à une base de comparaison favorable (fermeture du marché haute teneur en Chine pour le minerai de manganèse, délais de délivrance du RKAB8 par les autorités locales au T3 2024 à PT WBN). Manganèse Au Gabon, le transport de minerai de manganèse est en retrait sur le trimestre, compte tenu de difficultés opérationnelles sur le réseau ferroviaire. Le volume de minerai transporté s’élève ainsi à 1,6 Mt (- 13 % vs. T3 2024). Le chiffre d’affaires des activités Manganèse recule à 421 M€ au T3 2025 (- 26 %) :
1 Chiffre d’affaires lié aux ventes externes de minerai de manganèse uniquement, y compris 18 M€ liés à l’activité de transport de Setrag autre que celui du minerai de Comilog (stable vs T3 2024). Tendances de marché9 & prix10 La production mondiale d’acier au carbone, principal débouché du manganèse, s'établit à 454 Mt au T3 2025, relativement stable par rapport au T3 2024 (- 1 % sur 9 mois). La production chinoise, qui représente toujours plus de la moitié de la production mondiale d’acier, est stable par rapport à un T3 2024 particulièrement bas. L’Inde continue d’augmenter sa production ( 12 %). La production en Amérique du Nord progresse également ( 4 %), influencée par les mesures commerciales mises en place. A l’inverse, l’Europe affiche un recul de 6 %, face à une demande toujours en baisse et une pression continue des imports. La consommation mondiale de minerai de manganèse a atteint 5,2 Mt-Mn au T3 2025, en hausse de 8 % ( 7% sur 9 mois), tirée par une production soutenue d’alliages de manganèse, notamment en Chine, se traduisant par une augmentation des stocks d’alliages de manganèse chez les producteurs chinois depuis le début de l’année, dans un contexte local de production d’acier stable voire légèrement en baisse. La production mondiale de minerai de manganèse s’est élevée à 5,3 Mt-Mn au T3 2025, en baisse de 1 % (- 4 % sur 9 mois). La production sud-africaine (qui représente toujours près de 50 % de la production seaborne) est en légère baisse de 2 %, mais reste très soutenue. Au Gabon, la production recule de 29 %, reflétant la baisse des volumes de Comilog et des autres producteurs. En Australie, les volumes se sont normalisés (x3,8 vs. T3 2024), suite à la reprise des exports d’un producteur majeur. Par conséquent, l’équilibre mondial offre / demande reste en léger excédent au T3 2025. Les stocks de minerai aux ports chinois s’établissent ainsi à 4,6 Mt fin septembre (vs. 4,5 Mt fin juin 2025), équivalents à environ 8 semaines de consommation. L’indice de prix (CRU) du minerai de manganèse CIF Chine 44 % a atteint 4,3 $/dmtu en moyenne au T3 2025, en baisse de 40 % par rapport au T3 2024. Cette évolution reflète une base de comparaison défavorable compte tenu du niveau de prix très élevé en juillet et août 2024 (8,4 $/dmtu en moyenne). L’indice de prix (CRU) des alliages affinés en Europe (MC Ferromanganèse) s’est élevé à 1 337 €/t en moyenne au T3 2025, en baisse de 21 %, reflétant l’impact de la baisse du prix du minerai et une demande plus faible sur la période. L'indice de prix des alliages standards (Silico-manganèse) est quant à lui en recul de 16 %. Activités Au Gabon, la production de la mine de Moanda s’établit à 1,9 Mt au T3 2025, en baisse de 8 % sur le trimestre, afin d’ajuster celle-ci à la capacité de transport sur la période. En parallèle, les volumes de minerai transportés ont atteint 1,6 Mt sur le trimestre (4,6 Mt sur 9 mois), en recul de 13 %, pénalisés par des problèmes opérationnels sur la ligne du Transgabonais. Le transport ferroviaire reste le principal point de tension de la chaîne logistique, rappelant l’importance du programme d’investissement pour la rénovation et la modernisation du Transgabonais actuellement en cours. Les volumes de minerai vendu à l’externe s’établissent à 1,2 Mt sur le trimestre, en hausse de 8 %, bénéficiant d’une base de comparaison favorable par rapport à un T3 2024, impacté par la fermeture du marché du minerai haute teneur en Chine couplée à l’augmentation des volumes en provenance d’Afrique du Sud. Le cash cost FOB2 de l’activité minerai de manganèse s’établit à 2,3 $/dmtu en moyenne sur le trimestre, en hausse de 14 % par rapport au T3 2024, reflétant principalement la baisse des volumes transportés ainsi qu’un effet change défavorable. Les taxes et redevances minières s’établissent à 0,2 $/dmtu, en recul compte tenu de la baisse des prix de vente. Les coûts de transport maritime à la tonne sont également en baisse de 20 %, à 0,9 $/dmtu, bien que les taux du fret restent élevés actuellement. La production d’alliages est en hausse à 174 kt sur le trimestre ( 5 %), de même que les volumes vendus à 156 kt ( 9 %), avec un mix moins favorable qui dégrade le taux de marge de l’activité. Perspectives Dans un contexte de ralentissement global de la demande, la production mondiale d’acier carbone devrait encore reculer au T4 2025 et afficher une baisse d’environ 2 % sur l’ensemble de l’année. Le marché du minerai de manganèse devrait rester excédentaire au T4 avec une stabilisation de l’offre de minerai et une demande toujours atone. Le consensus de prix du marché s’établit actuellement à environ 4,4 $/dmtu11 en moyenne pour le T4 2025 ; le niveau actuel de l’indice CIF Chine 44% s’établit à 4,3 $/dmtu. La demande pour les alliages de manganèse devrait baisser au T4 en ligne avec la production d’acier et la constitution de stocks observée en Chine au T3, tandis que l’offre devait rester stable. Cependant, les flux de produits pourraient continuer à être perturbés par l’incertitude autour des mesures commerciales (en Europe et aux Etats-Unis en particulier). Compte tenu des difficultés logistiques persistantes du transport ferroviaire au Gabon, l’objectif de volumes de minerai de manganèse transporté est ajusté à la baisse entre 6.1 à 6.3 Mt (contre 6,5 et 7,0 Mt communiqué fin juillet). En conséquence, l’objectif de cash cost FOB3 est désormais attendu entre 2,2 et 2,4 $/dmtu (contre 2,1 à 2,3 $/dmtu). Nickel En Indonésie, la production de minerai de nickel est en forte hausse sur le trimestre, s’établissant à 12,3 Mth12. Les volumes vendus à l’externe progressent également avec 9,3 Mth commercialisés (6,7x), tirés par les latérites vendues conformément au RKAB révisé en juillet. Le chiffre d’affaires ajusté1 de l’activité Nickel est en hausse (2,2x vs. T3 2024) à 142 M€ au T3 2025 :
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