CHRONIQUE. Le mois dernier, la Banque nationale suisse (BNS) a donné le coup d’envoi du cycle de baisse des taux d’intérêt. Comment les marchés obligataires vont-ils réagir lorsque les autres banques centrales lui emboîteront le pas?
Le 21 mars dernier, la BNS a baissé son taux d’intérêt directeur de 1,75% à 1,50%. Elle a pris les investisseurs de court en devenant la première banque centrale des pays développés à assouplir sa politique monétaire dans le cycle actuel. Les autres grandes banques centrales pourraient passer à l’action cet été.
Les revirements de situation peuvent être importants. A titre d’exemple, les marchés s’attendaient à des baisses de taux de la part de la Réserve fédérale américaine (Fed) totalisant 1,25 point de pourcentage en début d’année, contre 0,75 point aujourd’hui. La cause: l’inflation qui ne s’est pas normalisée aussi rapidement qu’anticipé au cours des deux premiers mois de l’année.
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