Airbus : au dessus des nuages

Airbus est probablement la plus grande réussite industrielle européenne. Ce succès industriel qui associe plusieurs pays européens et de nombreuses entreprises nationales, a permis notamment de remettre en cause la domination monopolistique des Etats-Unis sur le marché de l’aéronautique mondiale.Répartition géographique et par division des ventes et de la croissance (source : AIRBUSGROUP.COM)Aujourd’hui, Airbus (ex-EADS) est le n°1 européen et le n°2 mondial de l'industrie aéronautique, spatiale et de défense. L'activité est structurée autour des produits suivants : - avions commerciaux ; - hélicoptères civils et militaires ; - systèmes de défense et aérospatiaux : avions militaires, équipements spatiaux, systèmes de défense et de sécurité.Le groupe emploie près de 140 000 personnes et a réalisé un chiffre d’affaire de plus de 60 milliards d’euros en 2014. Les ventes sont réalisées à hauteur de 32% en Asie, 33% en Europe, et 16% en Amérique du Nord, ce qui montre le caractère réellement mondial de l’activité.L’action Airbus nous semble un bon véhicule pour s’associer à la poursuite du redressement économique européen. Nous avons identifié plusieurs arguments.Le premier tient à la sensibilité - dollar du groupe Airbus. En effet, les principaux concurrents du groupe ont des couts de production localisés majoritairement dans la zone dollar : la compétitivité prix des productions du groupe Airbus est donc renforcée par la force du dollar. Comme la parité euro/dollar s’est dépréciée fortement depuis 18 mois, et pourrait encore se dégrader, nous y voyons un premier argument d’achat de l’action Airbus.Le second tient à la correction recente du cours de l’action Airbus, dans la cadre de la baisse générale des marchés boursiers mondiaux. Cette baisse n’est pas justifiée par une dégradation des perspectives, comme le montre le graphique ci-dessous. Elle doit etre considérée comme une op ...