COMBourse - Analyse graphique de l'actualite, des actions et des societes
Accueil > Sociétés > Outillage industriel > SIEMENS
SOCIETE : 
SECTEUR : Industrie et Construction > Outillage industriel
NEWS :  157 sur 1 an | 9 sur 1 mois | ISIN : DE0007236101
TVIC 1mois :  +6% En savoir plus sur le Taux de variation d'information
Communication Officielle
Jeudi 22 février 2018, 18h15  (il y a 72 mois)

Valeo : Hausse de 12% du chiffre d'affaires consolidé, hausse de 15% de la marge brute, hausse de 11% de la marge opérationnelle

Hausse de 12 % du chiffre d'affaires consolidé qui atteint 18,6 milliards d'euros

Hausse de 15 % de la marge brute qui atteint 3,5 milliards d'euros

Hausse de 11 % de la marge opérationnelle qui atteint 1,5 milliard d'euros

Hausse de 8 % du résultat net à 1 003 millions d'euros, soit 5,4 % du chiffre d'affaires, hors charge exceptionnelle de 117 millions d'euros liée à la diminution de la valeur des actifs d'impôts différés suite à la réforme fiscale américaine. En tenant compte de cette charge, baisse de 4 % du résultat net, à 886 millions d'euros, soit 4,8 % du chiffre d'affaires

Très forte hausse des prises de commandes :

-      27,6 milliards d'euros pour VALEO, soit une hausse de 17 % par rapport à 2016, dont 50 % de produits innovants

-      10 milliards d'euros à date pour VALEO SIEMENS eAutomotive, dont 6,1 milliards d'euros en 2017

Jacques Aschenbroich, Président-Directeur Général de VALEO, a déclaré :

« Les très bons résultats de VALEO en 2017 démontrent, une fois encore, la solidité de notre modèle de croissance. Ces résultats ont été obtenus dans un environnement économique plus complexe, lié en particulier à la hausse de l'euro et des matières premières. Le niveau très élevé de nos prises de commandes, tant de VALEO (27,6 milliards d'euros) que de notre coentreprise VALEO SIEMENS eAutomotive (6,1 milliards d'euros en 2017 et 10 milliards d'euros cumulés à fin février 2018) confirme notre excellent positionnement sur les marchés en forte croissance de la voiture hybride et électrique et de la voiture autonome et justifie nos investissements soutenus en R&D et capacités de production.

Enfin nous sommes heureux d'avoir accueilli au sein de VALEO, fin 2017, les équipes de FTE automotive et de Valeo-Kapec. La bonne intégration en cours permettra à notre Groupe d'accroître sa présence en Asie auprès des clients asiatiques et d'asseoir son leadership sur le marché de la transmission automatique. »

En 2017

  • Chiffre d'affaires consolidé de 18 550 millions d'euros, en hausse de 12 % (  7 % à pcc (1))
  • Chiffre d'affaires première monte de 16 120 millions d'euros, en hausse de 12 %,  7 % à périmètre et taux de change constants (1), soit une croissance supérieure de 5 points à celle de la production automobile mondiale ; cette croissance a été atteinte malgré l'impact négatif (0,9 point de croissance) dû à la baisse des ventes de Hyundai en Chine à partir du deuxième trimestre
  • Marge brute en hausse de 15 %, à 3 474 millions d'euros, soit 18,7 % du chiffre d'affaires
  • Marge opérationnelle (2) en hausse de 11 %, à 1 477 millions d'euros, soit 8,0 % du chiffre d'affaires
  • Résultat net part du Groupe en hausse de 8 % par rapport à 2016, à 1 003 millions d'euros, soit 5,4 % du chiffre d'affaires, hors une charge non récurrente de 117 millions d'euros liée à la diminution de la valeur des actifs d'impôts différés, proportionnelle à la baisse du taux d'imposition sur les sociétés aux États-Unis. Y compris cette charge exceptionnelle, le résultat net est en baisse de 4 %, à 886 millions d'euros, soit 4,8 % du chiffre d'affaires
  • EBITDA (1) en hausse de 14 %, à 2 436 millions d'euros, soit 13,1 % du chiffre d'affaires
  • Génération de cash flow libre (1) de 278 millions d'euros, soit 11 % de l'EBITDA (1)
  • Rentabilité des capitaux employés (ROCE (1)) à 30 %
  • Endettement financier net à 1 852 millions d'euros après prise en compte d'Ichikoh, FTE automotive et Valeo-Kapec
  • Dépenses nettes de R&D, en hausse de 18 %, à 1 130 millions d'euros, soit 6,1 % du chiffre d'affaires
  • Prises de commandes (1) soutenues par les innovations technologiques :
    • 27,6 milliards d'euros hors VALEO SIEMENS eAutomotive, en hausse de 17 %,
    • 6,1 milliards d'euros pour VALEO SIEMENS eAutomotive

Au 2nd semestre 2017

  • Chiffre d'affaires consolidé de 9 086 millions d'euros, en hausse de 8 % (  5 % à périmètre et taux de change constants (1)); cette croissance a été obtenue malgré l'impact négatif (0,6 point de croissance) dû à la baisse des ventes de Hyundai en Chine à partir du deuxième trimestre.
  • Marge brute en hausse de 12 %, à 1 713 millions d'euros, soit 18,9 % du chiffre d'affaires
  • Marge opérationnelle (2) en hausse de 5 %, à 723 millions d'euros, soit 8,0 % du chiffre d'affaires 
  • Résultat net part du Groupe en baisse de 1 % par rapport à 2016, à 497 millions d'euros, soit 5,5 % du chiffre d'affaires, hors une charge non récurrente de 117 millions d'euros liée à la diminution de la valeur des actifs d'impôts différés, proportionnelle à la baisse du taux d'imposition sur les sociétés aux États-Unis. Y compris cette charge exceptionnelle, le résultat net est en baisse de 25 %, à 380 millions d'euros, soit 4,2 % du chiffre d'affaires
  • EBITDA (1) en hausse de 11 %, à 1 221 millions d'euros, soit 13,4 % du chiffre d'affaires
  • Génération de cash flow libre (1) de 179 millions d'euros, soit 15 % de l'EBITDA (1)

Dividende au titre de l'exercice 2017

Proposition de distribution d'un dividende de 1,25 euros par action, correspondant à un taux de distribution de 34 %, en hausse de 2 points

Perspectives

Sur la base des hypothèses suivantes :

  • une production automobile mondiale, en 2018, en hausse de 1,5 % ;
  • des prix des matières premières et des taux de change en ligne avec les niveaux actuels.

le groupe VALEO se fixe pour objectifs :

  • une croissance nominale du chiffre d'affaires en 2018 de l'ordre de 8 % ;
  • au cours de l'exercice 2018, une croissance (à périmètre et taux de change constants) de son chiffre d'affaires première monte de l'ordre de 5 %, avec une accélération au 2nd semestre anticipant une croissance à 2 chiffres en 2019 ;
  • en 2018, une marge opérationnelle hors quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence (en % du chiffre d'affaires) du même ordre de grandeur que celle enregistrée en 2017, malgré la hausse récente des prix des matières premières et de l'euro face aux principales devises dans lesquelles le Groupe est exposé.

Valeo Siemens eAutomotive :

  • on rappelle le niveau élevé des prises de commandes enregistrées en 2017 à 6,1 milliards d'euros et 10 milliards d'euros cumulés à fin février 2018 ;
  • de ce fait, la ligne « quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence » aura un impact de l'ordre de - 0,2 point sur le compte de résultat de Valeo en 2018 ;
  • à l'horizon 2022, VALEO Siemens eAutomotive devrait réaliser un chiffre d'affaires supérieur à 2 milliards d'euros et enregistrer une marge d'EBITDA (en % du chiffre d'affaires) du même ordre de grandeur que celle de Valeo.
     

PARIS, France, le 22 février 2018 - Le Conseil d'administration, réuni ce jour, a arrêté les comptes consolidés et annuels pour l'exercice clos le 31 décembre 2017 (3) :

S2-2016 S2-2017 Variation     2016 2017 Variation
               
(471) (548)  16 % Frais de R&D nets (en m€) (956) (1 130)  18 %
- 5,6 % - 6,0 % - 0,4 pt   (en % du CA) - 5,8 % - 6,1 % - 0,3 pt
               
10,8 12,7  18 % Prises de commandes (1)(hors VALEO SIEMENS eAutomotive) (en md€) 23,6 27,6  17 %
na 3,1 na Prises de commandes VALEO SIEMENS eAutomotive (en md€) na 6,1 na
               
8 389 9 086  8 % /  5 %* Chiffre d'affaires (en m€) 16 519 18 550  12 % /  7 %*
7 297 7 885  8 % /  5 %* Chiffre d'affaires 1ère monte (en m€) 14 403 16 120  12 % /  7 %*
5 pts 3 pts - 2 pts Surperformance**   8 pts 5 pts - 3 pts
               
1 532 1 713  12 % Marge brute (en m€) 3 020 3 474  15 %
18,3 % 18,9 %  0,6 pt   (en % du CA) 18,3 % 18,7 %  0,4 pt
654 730  12 % Marge opérationnelle hors la quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence (en m€) 1 273 1 455  14 %
7,8 % 8,0 %  0,2 pt   (en % du CA) 7,7 % 7,8 %  0,1 pt
33 - 7  na Quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence (en m€)) 61 22 - 64 %
 0,4 % - 0,1 % - 0,5 pt   (en % du CA)  0,4 %  0,1 % - 0,3 pt
687 723  5 % Marge opérationnelle (2) (en m€) 1 334 1 477  11 %
8,2 % 8,0 % - 0,2 pt   (en % du CA) 8,1 % 8,0 % - 0,1 pt
503 380 - 24 % Résultat net part du Groupe (en m€) 925 886 - 4 %
6,0 % 4,2 % - 1,8 pt   (en % du CA) 5,6 % 4,8 % - 0,8 pt
na na na Résultat net de base par action (en euros) 3,91 3,72 - 5 %
na na na Résultat net hors éléments non récurrents dont la charge de 117 millions d'euros liée à la diminution de la valeur des actifs d'impôts différés (en m€) 940 1 040  11 %
na na na   (en % du CA) 5,7 % 5,6 % - 0,1 pt
na na na Résultat net de base par action hors éléments non récurrents dont la charge de 117 millions d'euros liée à la diminution de la valeur des actifs d'impôts différés (en €) 3,98 4,37  10 %
               
na na na ROCE (1)   34 % 30 % - 4 pts
na na na ROA (1)   21 % 19 % - 2 pts
               
1 097 1 221  11 % EBITDA (1) (en m€)) 2 144 2 436  14 %
13,1 % 13,4 %  0,3 pt   (en % du CA) 13,0 % 13,1 %  0,1 pt
322 179 na Cash flow libre (1) (en m€) 661 278 na
29 % 15 % na Cash conversion rate (4)   31 % 11 % na
na na na Endettement financier net (1)  (en m€) 537 1 852 na

* A périmètre et taux de change constants (1).
** Sur la base des estimations de production automobile LMC publiées le 8 février 2018.

Hausse des prises de commandes

Au cours de l'exercice 2017, la hausse des prises de commandes par rapport à l'exercice 2016 confirme la capacité du Groupe à croître de façon structurelle à un rythme supérieur à celui de la production automobile :

  • les prises de commandes, hors VALEO SIEMENS eAutomotive, s'élèvent à 27,6 milliards d'euros, soit une hausse de 17 % par rapport à 2016 (23,6 milliards d'euros) ;
  • les prises de commandes de VALEO SIEMENS eAutomotive s'élèvent à 6,1 milliards d'euros en 2017 et à 10 milliards d'euros cumulés à fin février 2018.

Les prises de commandes (hors VALEO SIEMENS eAutomotive) restent très équilibrées entre les différentes régions :

  • Asie : 40 % des prises de commandes ; la Chine représente 27 % des prises de commandes dont 38 % auprès des constructeurs chinois locaux ;
  • Europe (et Afrique) : 42 % des prises de commandes ;
  • Amérique du Nord : 16 % des prises de commandes.

Par ailleurs, la part des innovations (5) dans les prises de commandes, qui s'élève à 50 %, confirme le bon positionnement des produits et des nouvelles technologies de VALEO dans les domaines de la réduction des émissions de CO2 et de la conduite intuitive.

Croissance de la production automobile mondiale

Au cours de l'exercice 2017, la production automobile, en hausse de 2 % par rapport à 2016, bénéficie de :

  • l'accélération en Europe (  3 %) ;
  • la poursuite de la croissance en Chine (  2 %) et dans le reste de l'Asie (  4 %) ;
  • la reprise de la production en Amérique du Sud (  22 %).

La production automobile en Amérique du Nord est en baisse de 4 %.

Production automobile
(en variation annuelle)
4ème trimestre* 2nd semestre* Année*
Europe et Afrique  6 %  5 %  3 %
Asie, Moyen-Orient et Océanie  0 %  2 %  3 %
dont Chine  0 %  1 %  2 %
hors Chine - 1 %  3 %  4 %
Amérique du Nord - 5 % - 7 % - 4 %
Amérique du Sud  18 %  22 %  22 %
TOTAL  1 %  2 %  2 %
  • Estimations de production automobile LMC publiées le 8 février 2018.
     

Croissance du chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires, au cours de l'exercice 2017, est en hausse de 12 %, soit une croissance, à périmètre et taux de change constants (1), de 7 %.

Les variations des taux de change de l'exercice ont un impact négatif de 1,1 % en raison principalement de l'appréciation de l'euro face au dollar américain, au renminbi chinois et au yen japonais.

Les changements de périmètre ont un impact positif de 6,8 % sur l'exercice suite à :

  • la prise de contrôle d'Ichikoh, consolidée par intégration globale dans les états financiers consolidés du Groupe à compter du 1er février 2017. Ichikoh a contribué au chiffre d'affaires du Groupe à hauteur de 909 millions d'euros durant l'exercice 2017 ;
  • l'acquisition de FTE automotive fin octobre 2017, contribuant au chiffre d'affaires du Groupe à hauteur de 86 millions d'euros en novembre et décembre 2017 ;
  • la création de Valeo-Kapec, contrôlée par VALEO et consolidée par intégration globale dans les états financiers consolidés du Groupe à compter du 1er décembre 2017, contribuant au chiffre d'affaires du Groupe à hauteur de 42 millions d'euros en décembre 2017.
Chiffre d'affaires (en millions d'euros) En % CA total 2017 4ème trimestre 2nd semestre Année
2016 2017 Var. Var. à pcc * 2016 2017 Var. Var. à pcc * 2016 2017 Var. Var. à pcc *
Première monte 87 % 3 825 4 134  8 %  4 % 7 297 7 885  8 %  5 % 14 403 16 120  12 %  7 %
Remplacement 10 % 417 478  15 %  4 % 834 924  11 %  3 % 1 679 1 887  12 %  4 %
Divers 3 % 153 173  13 %  5 % 258 277  7 % - 3 % 437 543  24 %  9 %
Total 100 % 4 395 4 785  9 %  4 % 8 389 9 086  8 %  5 % 16 519 18 550  12 %  7 %

* A périmètre et taux de change constants (1).

Le chiffre d'affaires première monte affiche une croissance de 7 % à périmètre et taux de change constants après prise en compte de l'impact négatif de 0,9 point, lié à la baisse des ventes de Hyundai en Chine à partir du deuxième trimestre.

Le chiffre d'affaires sur le marché du remplacement enregistre une croissance, à périmètre et taux de change constants, de 4 %.

Le chiffre d'affaires « Divers », composé principalement de ventes d'outillages liées au démarrage de nouveaux projets, est en hausse de 9 % à périmètre et taux de change constants.


Croissance du chiffre d'affaires première monte supérieure à celle de la production automobile mondiale

Sur l'ensemble de l'année, le chiffre d'affaires première monte affiche une croissance organique de 7 % résultant :

  • de l'amélioration du mix produit provenant des innovations technologiques liées à la réduction des émissions de CO2 et à la conduite intuitive ;
  • des positionnements client et géographique favorables du Groupe.
Chiffre d'affaires première monte 4ème trimestre 2nd semestre Année
par destination,
(en millions d'euros)
2016 2017 Var. à pcc * Surperformance** 2016 2017 Var. à pcc* Surperformance** 2016 2017 Var. à pcc* Surperformance**
Europe et Afrique 1 772 1 904 6%  0 pt 3 434 3 630 5% 0pt 7 062 7 550 6% 3pts
Asie et Moyen-Orient et Océanie 1 169 1 384 3% 3pts 2 126 2 584 7% 5pts 3 907 4 965 10% 7pts
Chine 650 702 8%  8pts 1 148 1 259  11%  10pts 2 046 2 371 17%  15pts
Hors Chine 519 682 - 3% - 2pts 978 1 325  3%  0pt 1 861 2 594  4% 0pt
Amérique du Nord 801 751 1% 6pts 1 574 1 483 1% 8pts 3 138 3 235 4% 8pts
Amérique du Sud 83 95 20% 2pts 163 188 19% -3pts 296 370 16% - 6pts
TOTAL 3 825 4 134 4% 3pts 7 297 7 885 5%  3pts 14 403 16 120 7% 5pts

* A périmètre et taux de change constants (1).
** Sur la base des estimations de production automobile LMC publiées le 8 février 2018.

Au cours de l'année 2017, le Groupe affiche une surperformance de 5 points par rapport à la production automobile mondiale, cette performance ayant été obtenue malgré l'impact négatif (0,9 point de croissance) dû à la baisse des ventes de Hyundai en Chine à partir du deuxième trimestre :

  • en Europe (y compris Afrique), le chiffre d'affaires première monte (à périmètre et taux de change constants) s'inscrit en hausse de 6 %, soit une performance supérieure de 3 points à celle de la production automobile ; hors Russie, la surperformance atteint environ 4 points ;
  • en Chine, le chiffre d'affaires première monte (à périmètre et taux de change constants) affiche une croissance de 17 %, supérieure de 15 points à celle de la production automobile ;
  • en Asie hors Chine, le chiffre d'affaires première monte (à périmètre et taux de change constants) est en hausse de 4 % soit une performance en ligne avec celle de la production automobile ; la performance en Corée du Sud a été particulièrement affectée (- 15,4 points de croissance) de par l'exposition du Groupe aux clients coréens dans un contexte géopolitique difficile entre la Chine et la Corée du Sud ; la performance au Japon, a été, quant à elle, affectée par la baisse des ventes de Nissan au quatrième trimestre ;
  • en Amérique du Nord, le chiffre d'affaires première monte (à périmètre et taux de change constants) affiche une hausse de 4 %, soit une performance supérieure de 8 points à celle de la production automobile ;
  • en Amérique du Sud, le chiffre d'affaires première monte (à périmètre et taux de change constants) s'inscrit en hausse de 16 %, soit une performance inférieure de 6 points à celle de la production automobile.

Répartition géographique équilibrée des activités de Valeo

Après prise en compte des opérations de croissance externe réalisées durant l'année 2017, l'évolution, par rapport à 2016, de la répartition du chiffre d'affaires première monte entre les quatre principales régions de production se présente comme suit :

  • hausse de  4 points en Asie, à 30 % du chiffre d'affaires première monte ;
  • baisse de 3 points en Europe, à 47 % du chiffre d'affaires première monte ;
  • baisse de 1 point en Amérique du Nord, à 21 % du chiffre d'affaires première monte ;
  • stable en Amérique du Sud, à 2 % du chiffre d'affaires première monte.

Portefeuille clients de VALEO équilibré

Après prise en compte des opérations de croissance externe réalisées durant l'année 2017, l'évolution, par rapport à 2016, de la répartition du chiffre d'affaires première monte entre les clients du Groupe se présente comme suit :

  • hausse de 6 points de la part des clients asiatiques à 33 % du chiffre d'affaires première monte, suite à la prise de contrôle d'Ichikoh au 1er février et à la création de Valeo-Kapec consolidée par intégration globale depuis le 1er décembre ;
  • baisse de 2 points de la part des clients allemands à 28 % du chiffre d'affaires première monte ;
  • baisse de 3 points de la part des clients américains à 19 % du chiffre d'affaires première monte ;
  • baisse de 1 point de la part des clients français (6) à 14 % du chiffre d'affaires première monte.


Croissance soutenue du chiffre d'affaires première monte, supérieure à celle du marché dans les quatre Pôles d'activité

La croissance du chiffre d'affaires des Pôles d'activité varie en fonction de leur mix produit, géographique et client et de la part relative du marché du remplacement dans leur activité.

Chiffre d'affaires des Pôles d'activité*
(en millions d'euros)
4ème trimestre 2nd semestre Année
2016 2017 Var. CA Var. CA OEM ** 2016 2017 Var. CA Var. CA OEM ** 2016 2017 Var. CA Var. CA OEM **
CDA 878 894  2 %  4 % 1 703 1 753  3 %  6 % 3 363 3 590  7 %  6 %
Propulsion 1 050 1 174  12 %  2 % 2 016 2 137  6 %  3 % 4 027 4 300  7 %  4 %
Thermiques 1 256 1 252  0 %  7 % 2 396 2 409  1 %  7 % 4 645 5 003  8 %  9 %
Visibilité 1 252