Communication Officielle
Mercredi 27 juillet 2016, 07h21 (il y a 92 mois) SEQUANA : Sequana : résultats semestriels 2016Communiqué de presse Progression de 15 % des performances opérationnelles au 1er semestre 2016 pro forma par rapport au 1er semestre 2015 tenant compte des changements de périmètre intervenus chez Arjowiggins et traduisant principalement les bénéfices de la restructuration industrielle mise en œuvre en 2015 En données publiées, le chiffre d'affaires s'établit à 1 539 M€ (- 7,4 %) et l'Excédent Brut d'Exploitation à 55 M€ (- 13,0 %)
Le conseil d'administration de Sequana, réuni à Boulogne-Billancourt le 26 juillet 2016 a examiné et arrêté les comptes du premier semestre 2016. Compte de résultat analytique simplifié
(1) Les données du 1er semestre 2016 pro forma excluent la contribution de l'activité Arjowiggins Healthcare cédée en juin 2016. (2) Les données du 1er semestre 2015 pro forma présentées en 2016 excluent la contribution des activités d'Arjowiggins cédées au 1er semestre 2015 (Billet Brésil, Solutions de sécurité) et au 1er semestre 2016 (Arjowiggins Healthcare). (*) Les calculs de variation et de marge en pourcentage ont été effectués sur la base des chiffres avec une décimale.
Les chiffres publiés tiennent donc compte de ces cessions, avec une comparaison « pro forma » retraitant ces changements de périmètre, le publié incluant la contribution des activités cédées jusqu'à leur date de cession. Les divisions Graphique et Papiers de création ont bénéficié des restructurations mises en œuvre en 2015, et du recentrage sur les activités de spécialité. La division Sécurité a elle été confrontée à un fort recul de son activité et à une forte pression sur les prix de vente, conséquence des surcapacités dans son secteur d'activité. Lors du premier semestre, la baisse des volumes en papiers d'impression s'est poursuivie à un rythme plus important que prévu et a pesé sur l'activité d'Antalis. Néanmoins, Antalis a bénéficié de la croissance organique des activités emballage et communication visuelle, et les sociétés acquises en 2015 ont contribué positivement à la croissance du chiffre d'affaires à hauteur de 50 millions d'euros. Le chiffre d'affaires consolidé pro forma au 1er semestre 2016 s'élève ainsi à 1 501 millions d'euros, en recul de 4,0 % (-1,1 % à taux de change constants) par rapport au 30 juin 2015 à périmètre Arjowiggins comparable. L'Excédent Brut d'Exploitation pro forma atteint 53 millions d'euros ( 15,0 %) contre 46 millions d'euros au 1er semestre 2015 à périmètre Arjowiggins comparable. Cette amélioration traduit principalement les effets positifs de la restructuration industrielle chez Arjowiggins. Sequana a également bénéficié de la baisse des coûts exogènes (pâte à papier et énergie) et de l'amélioration du mix produit. La marge d'Excédent Brut d'Exploitation pro forma représente 3,5 % du chiffre d'affaires ( 0,6 point). Le résultat opérationnel courant pro forma s'élève à 32 millions d'euros ( 55,6 %) contre 21 millions d'euros au 30 juin 2015 à périmètre Arjowiggins comparable. La marge opérationnelle courante pro forma représente 2,1 % du chiffre d'affaires ( 0,8 point). Sequana a enregistré un montant net négatif de charges non récurrentes de 45 millions d'euros dont les principaux éléments sont les frais de défense liés au litige BAT pour 11 millions d'euros, les dépréciations d'actifs pour 10 millions d'euros, principalement sur la division Sécurité, des pertes d'exploitation de l'ordre de 11 millions d'euros consécutives d'une part à un litige qualité dans la division Sécurité et d'autre part à l'inondation début janvier de l'usine de Stoneywood en Ecosse (division Papiers de création) et des coûts complémentaires liés aux restructurations en cours pour De fait, le résultat net - part du groupe est une perte de 28 millions d'euros contre une perte de 11 millions d'euros au 30 juin 2015. La dette nette consolidée du groupe au 30 juin 2016 s'élève à 348 millions d'euros contre 235 millions d'euros au 31 décembre 2015 et 273 millions d'euros au 30 juin 2015. Les cessions ont eu un impact positif de 25 millions d'euros sur la dette financière nette du groupe. Par ailleurs, l'impact de la saisonnalité des activités du groupe a eu pour effet une augmentation des besoins en fonds de roulement à hauteur de 94 millions d'euros sur le semestre. Les décaissements liés aux coûts de restructuration et éléments exceptionnels se sont élevés à 49 millions d'euros.
Il est rappelé que les demandes de BAT fondées sur le Companies Act 2006 britannique ont toutes été déclarées infondées, les arrêtés de comptes, les décisions du conseil d'administration de Windward Prospects Ltd et les opérations qui en ont découlé ayant été validés par le tribunal qui a également exonéré les administrateurs de toute responsabilité. Celles fondées sur l'Insolvency Act 1986 ont été partiellement reçues, le juge ayant admis que le 2nd dividende de 135 millions d'euros entrait dans le champ de l'article 423 de cette loi et avait pu avoir pour effet de distraire des actifs du patrimoine de Windward Prospects Ltd au détriment de BAT. Toutefois, le tribunal n'a pas fixé le montant de la condamnation de Sequana et de nouvelles audiences devraient se tenir au cours du 2nd semestre 2016 pour statuer sur ce point, fixer la répartition des coûts de procédure et juger de la recevabilité des appels que les parties pourraient souhaiter interjeter. Sequana prévoit d'user de cette faculté et considère qu'elle a toujours des arguments solides à faire valoir en appel. Compte tenu de ces éléments, de l'incertitude subsistant à la suite du jugement rendu le 11 juillet 2016 et de l'absence d'indication du montant des réparations auxquelles Sequana pourrait être condamnée, il n'est pas possible à ce jour d'estimer de manière fiable le risque encouru par Sequana et aucune provision n'a en conséquence été enregistrée au titre de ce litige dans les comptes au 30 juin 2016.
Antalis devrait poursuivre la diversification transformante de son mix produit vers les activités emballage et communication visuelle qui ont connu une bonne croissance sur le premier semestre. Dans le contexte de la faiblesse marquée de la demande en papiers d'impression, Antalis devrait faire preuve d'une bonne résilience sur ses marchés historiques, même si les incertitudes demeurent sur l'évolution de la livre sterling et de la demande au Royaume Uni, premier pays du groupe en termes de chiffre d'affaires, et maintenir sa position concurrentielle forte. Arjowiggins, pour sa part, devrait continuer de bénéficier du recentrage sur les activités de spécialité et de l'impact positif de la restructuration industrielle. Toutefois, le retard constaté lors du premier semestre dans l'activité papiers pour billets de banque ne pourra être compensé sur le reste de l'exercice. Face à cette surcapacité et à la pression sur les prix de vente, Arjowiggins a engagé lors du premier semestre 2016 des investissements dans l'activité billets afin d'être présent sur des marchés à plus forte valeur ajoutée dès 2017, comme celui du billet « Euro 2 ». Une revue stratégique de l'activité a également été initiée lors du premier semestre 2016. Dans ce contexte et compte tenu de la faible visibilité sur ses marchés à court terme, Sequana estime que le groupe devrait publier un EBE 2016 en retrait par rapport à celui publié en 2015 et un ratio dette nette sur EBE entre 2,5x et 3,0x au 31 décembre 2016. Sequana entend poursuivre la mise en œuvre de sa stratégie de recentrage vers la distribution, notamment à travers sa politique de croissance externe dans le secteur de l'emballage et évaluera ses options stratégiques sur ses activités de production. Pascal Lebard, Président Directeur général de Sequana, a commenté les résultats : «La progression de 15 % en pro forma de l'EBE de Sequana au premier semestre traduit principalement les bénéfices de la restructuration industrielle d'Arjowiggins. Cette nette amélioration, inférieure à nos attentes, a été pénalisée par le retrait marqué des performances opérationnelles de la division Sécurité. Antalis pour sa part a fait preuve d'une bonne résilience sur ses marchés historiques dans un contexte de baisse des volumes en papiers d'impression et d'évolution défavorable des devises. Sur le second semestre,
Sequana devrait continuer de bénéficier de la croissance des activités emballage et communication visuelle d'Antalis et de l'impact positif de la réduction de la base de coûts fixes d'Arjowiggins. Toutefois, l'absence de visibilité à court terme sur nos marchés et plus particulièrement les incertitudes économiques, liées au Brexit sur le marché britannique, premier marché du groupe, nous conduisent à anticiper sur la totalité de l'exercice des performances opérationnelles (EBE) telles que publiées en retrait par rapport à l'année 2015 et un ratio dette nette sur EBE inférieur à 3,0x.» Situation financière Antalis Calendrier prévisionnel A propos de Sequana
Répartition du chiffre d'affaires
(1) Les données pro forma 2016 excluent la contribution de l'activité Arjowiggins Healthcare cédée au 1er semestre 2016. (2) Les données pro forma 2015 présentées en 2016 excluent également la contribution de cette activité ainsi que celle des activités cédées au 1er semestre 2015 (Billet Brésil et Solutions de sécurité).
Chiffres clés
L'EBE est stable à 42 millions d'euros par rapport au 30 juin 2015. L'amélioration du mix produit et la réduction de la base de coûts fixes ont permis à Antalis de compenser partiellement l'impact négatif de la baisse des volumes en papier d'impression et de l'évolution défavorable des taux de change. La marge d'EBE est stable et représente 3,3 % du chiffre d'affaires. Le résultat opérationnel courant s'établit à 30 millions d'euros à comparer à 29 millions d'euros au 30 juin 2015. La marge opérationnelle courante représente 2,4 % du chiffre d'affaires ( 0,1 point).
(1) Les données pro forma du 1er semestre 2016 pro forma excluent la contribution de l'activité Healthcare cédée en juin 2016.
Ce recul reflète la poursuite de la baisse des volumes en papier d'impression accentuée par la réduction significative des volumes en couché standard résultant de la fermeture de l'usine de Wizernes. Dans le segment papiers pour billets de banque, la division Sécurité a été fortement pénalisée par la faiblesse du carnet de commandes dans un contexte de surcapacités et de pression sur les prix de vente. La plupart des autres activités de spécialité ont fait preuve d'une bonne résistance. Sur le semestre, la réduction des coûts fixes liées aux fermetures des usines de Wizernes et de Charavines ainsi que la baisse du coût des matières premières (principalement la pâte à papier) et de l'énergie font plus que compenser l'impact négatif de la baisse des volumes dans le segment des papiers d'impression et billets de banque. Malgré une amélioration très nette de ses performances opérationnelles, la division Papiers de création a été pénalisée par les coûts de sous-traitance liés à la remise à niveau des stocks, conséquence des difficultés industrielles rencontrées lors du 2nd semestre 2015. L'EBE pro forma s'élève ainsi à 18 millions d'euros ( 62,2 %) contre 11 millions d'euros au 30 juin 2015 à périmètre comparable, la marge d'EBE pro forma représentant 5,2 % du chiffre d'affaires ( 2,5 points). Le résultat opérationnel courant pro forma s'établit à 10 millions d'euros contre un résultat opérationnel courant à l'équilibre au 30 juin 2015 à périmètre comparable, la marge opérationnelle courante pro forma représentant 2,8 % du chiffre d'affaires. Fin juin, Arjowiggins a cédé Arjowiggins Healthcare à Meeschaert Private Equity, associé à l'équipe dirigeante, pour un montant en valeur d'entreprise de 33 millions d'euros ainsi que sa participation de 15 % détenue dans les sociétés Arjo Systems et Arjo Solutions au groupe Impala pour un montant de 7 millions d'euros. Face aux surcapacités du marché et à la pression sur les prix de vente, Arjowiggins a engagé lors du premier semestre 2016 des investissements dans l'activité billets afin d'être présent sur des marchés à plus forte valeur ajoutée dès 2017, comme celui du billet «Euro 2». Une revue stratégique de l'activité a également été initiée lors du premier semestre 2016. Chiffres clés pro forma du 1er semestre 2016 par division
Bilan consolidé intermédiaire
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