Amundi: Résultats du premier trimestre 2024

Amundi: Résultats du premier trimestre 2024

Encours gérés au plus haut historique
Collecte dynamique de 17 Md€, résultat net^1,2 en hausse de 6% T1/T1

Paris, le 26 avril 2024

Le Conseil d’Administration d’Amundi s’est réuni le 25 avril 2024 sous la présidence de Philippe Brassac, et a arrêté les comptes du premier trimestre 2024.

Valérie Baudson, Directrice Générale, a déclaré :

« Nous avons eu un début d’année particulièrement intense que ce soit en termes de dynamique commerciale ou de développement de nos axes stratégiques. Nous avons su combiner croissance organique et opérations externes, en ligne avec notre plan Ambitions 2025.

Notre collecte, qui atteint 17 Md€, est très équilibrée entre grands segments de clientèle, expertises et géographies. Cela montre le bon positionnement de notre gamme de solutions, qui nous permet de répondre efficacement aux besoins de nos clients. Nos encours atteignent leur plus haut niveau historique, à plus de 2 100 Md€.

Cette activité se reflète aussi dans notre rentabilité : le résultat net^1,2 du premier trimestre, à 318 M€, est en hausse de 6% sur un an, porté par la croissance de nos commissions de gestion et la maîtrise de nos coûts.

Enfin, deux opérations de croissance externe importantes pour notre développement futur marquent ce début d’année. L’acquisition d’Alpha Associates est désormais finalisée, avec trois mois d’avance. Dès le deuxième trimestre nos clients bénéficieront donc de nouvelles solutions performantes en multi-gestion d’actifs privés. Par ailleurs, le partenariat³ avec le gestionnaire américain Victory Capital renforcera notre présence aux Etats-Unis et nos expertises de gestion américaines. Il est également porteur d’une forte création de valeur pour nos clients et nos actionnaires.

Ces initiatives, auxquelles s’ajoute la poursuite de nos investissements organiques, sont prometteuses pour notre activité et nos résultats à venir. »

Les faits marquants du premier trimestre 2024

Des marchés de capitaux en hausse, mais un marché européen de la gestion toujours au ralenti

En ce début d’année 2024, les marchés actions⁴ comme obligataires⁵ ont poursuivi leur progression de la fin d’année 2023. Sur un an, ils ont respectivement gagné 14,5% et 4,2% en valeur moyenne du premier trimestre 2024 par rapport au même trimestre de l’an dernier.

Pourtant l’aversion au risque des investisseurs reste marquée sur le marché de la gestion d’actifs en Europe, et se traduit par une collecte en fonds ouverts⁶ au ralenti, à 90 Md€ au premier trimestre, en légère baisse par rapport au quatrième trimestre 2023 ( 104 Md€). Comme au trimestre précédent, la collecte est essentiellement tirée par les produits de trésorerie ( 28 Md€) et la gestion passive ( 68 Md€), alors que les flux en gestion active moyen-long terme restent négatifs(-6 Md€).

Amundi poursuit son développement, organique et via des opérations externes créatrices de valeurs

Le début d’année est marqué par deux opérations externes importantes :

• L’acquisition d’Alpha Associates, annoncée⁷ lors de la publication des résultats annuels début février, a été finalisée le 2 avril ; Alpha sera intégrée à partir du deuxième trimestre, avec des encours qui atteignaient 9 Md€ à fin mars 2024 ; cette opération permet de renforcer nos expertises et de créer un leader européen dans le domaine de la multi-gestion en actifs privés, dont les solutions pourront être distribuées auprès de la large clientèle institutionnelle d’Amundi et adaptées aux besoins de la clientèle Retail ; les synergies de revenus liées à cette acquisition sont anticipées à plus de 20 M€ la cinquième année ; l’opération devrait dégager un retour sur investissement supérieur à 13% après 3 ans ;
• Un protocole d’accord^3,7 a été signé le 15 avril dernier avec Victory Capital, un gestionnaire d’actifs américain, en vue de nouer un partenariat stratégique visant à fusionner les activités d’Amundi aux Etats Unis avec Victory Capital, en échange d’une prise de participation de 26,1% d’Amundi dans Victory Capital et d’accords de distribution internationaux réciproques de 15 ans ; la fusion d’Amundi US et de Victory Capital permettrait de créer une plateforme d'investissement américaine plus importante au service des clients des deux sociétés ; Amundi disposerait ainsi d’un plus grand nombre d’expertises de gestion américaines et mondiales à offrir à ses clients tandis que Victory Capital étendrait ses capacités à distribuer ses produits en dehors des Etats-Unis ; la transaction serait relutive pour les actionnaires d’Amundi avec une augmentation du bénéfice net et du bénéfice par action ajustés.

Ces opérations visent à accélérer le développement organique du Groupe, qui a franchi de nouvelles étapes au premier trimestre :

• En Asie, les encours sont en forte hausse, de 6% sur le seul trimestre, pour atteindre 422 Md€, avec une collecte de 6,8 Md€ provenant des JV asiatiques ( 4,4 Md€ notamment en Inde et en Corée), mais également des autres pays d’implantations d’Amundi (Chine, Hong Kong, Singapour, Japon) pour 2,4 Md€ ;
• Contrairement à la tendance sur le marché européen des fonds ouverts, la gestion active⁸ d’Amundi est en collecte positive au premier trimestre, à 1,3 Md€ hors JV, grâce à une très bonne dynamique commerciale des stratégies obligataires : 12,0 Md€ hors JV, notamment sur les fonds à maturité ( 3,5 Md€) ;
• La gestion passive a enregistré une forte collecte en ETFs ( 5,0 Md€), portant les encours à 227 Md€ à fin mars 2024, avec à nouveau une bonne collecte en ETF dette/crédit ( 1,6 Md€) ;
• La Distribution Tiers a enregistré son plus haut niveau d’activité depuis deux ans, avec une collecte nette de 7,0 Md€, les encours atteignant désormais 345 Md€, soit plus de 53% du segment Retail ;
• Amundi Technology a poursuivi sa croissance : ses revenus ont progressé de 35,7% sur un an, et ses clients sont désormais au nombre de 61 à fin mars 2024 ( 4 au T1) ;
• Enfin, en Investissement Responsable, la filiale d’Amundi CPR AM a lancé la première stratégie thématique sur la biodiversité auprès de grands acteurs institutionnels ; ce premier fonds permettra le déploiement en 2024 de nouvelles stratégies sur ce thème auprès de la clientèle Retail ; Amundi a lancé également avec l’IFC, filiale de la Banque Mondiale, un fonds pour le développement des marchés des Sustainable Bonds dans les pays émergents : près de 0,5 Md€ ont été mobilisés auprès de grands clients institutionnels ; cette initiative confirme la place d’Amundi comme l’un des leaders mondiaux des projets de partenariats public-privé (blended finance) sur les enjeux de transition après les projets menés avec les agences supranationales l’IFC, la BEI ou l’AIIB.
  

1. Activité

Collecte élevée et diversifiée, par grands segments de clientèle, géographies et types de gestion

Au 31 mars 2024, les encours gérés par Amundi atteignent leur plus haut niveau historique, à 2 116 Md€, en progression de 9,4% sur un an (par rapport à fin mars 2023) et de 3,9% sur le trimestre. Ils sont portés par la dynamique des marchés, un effet change positif, ainsi que par la collecte nette, qui atteint 53,5 Md€ sur 12 mois à fin mars 2024.

Au premier trimestre 2024, Amundi a dégagé une collecte élevée de 16,6 Md€, équilibrée par grands segments de clientèle, par expertises et par géographies, signe du succès des expertises d’Amundi sur toute sa gamme de solutions.

Par segments de clientèle, la collecte atteint 6,5 Md€ pour le Retail, 5,6 Md€ pour l’Institutionnel et 4,5 Md€ pour les JV.

• le Retail bénéficie de la forte dynamique des Distributeurs Tiers, à 7,0 Md€, dont 5,0 Md€ en Actifs MLT, tiré par les ETF et la gestion active obligataire ; les Réseaux France enregistrent également une bonne collecte nette de 1,5 Md€, grâce aux produits de Trésorerie ; les Réseaux à l’international sont en revanche en décollecte (-1,9 Md€) à cause des sorties sur les réseaux italiens, dans la tendance du marché, et malgré une bonne collecte de Sabadell en Espagne ;
• Le segment Institutionnel est également diversifié : la collecte est tirée par les produits de trésorerie ( 3,9 Md€), en dépit de la décollecte saisonnière des Corporates, et elle est également positive pour les Actifs MLT ( 1,7 Md€) ; dans cette catégorie, la collecte nette atteint 3,4 Md€ pour les Institutionnels et Souverains, malgré la sortie de -5 Md€ d’un mandat indiciel faiblement margé ;
• les JV continuent d’afficher un haut niveau de collecte général grâce à l’Inde (SBI MF, 2,9 Md€), et la Corée du Sud (NH-Amundi 1,5 Md€) ; notre JV en Chine avec ABC (ABC-CA -0,1 Md€) confirme sa stabilisation et revient à l’équilibre.

Par grandes classes d’actifs et hors JV, les produits de Trésorerie ( 8,7 Md€) bénéficie de l’attrait de taux courts élevés. Les Actifs MLT⁹ ( 3,4 Md€) connaissent également un bon niveau de collecte, équilibrée par types de gestion :

• la gestion passive ( 2,5 Md€) bénéficie de la bonne dynamique sur les ETF ( 5,0 Md€) ; la collecte en produits indiciels et smart beta est également satisfaisante, mais enregistre un trimestre négatif à cause de la sortie du mandat indiciel déjà mentionné ;
• la gestion active, produits structurés, actifs réels et alternatifs ( 0,9 Md€) résiste bien, dans un marché européen des fonds ouverts en décollecte nette ; comme les trimestres précédents, les expertises obligataires ( 12,0 Md€) et les produits structurés ( 0,6 Md€) ont été favorisées par les investisseurs, alors que les actions, le multi-actifs, l’immobilier et les fonds alternatifs liquides restent en retrait.

Enfin par géographies, l’Europe a collecté 12,8 Md€, l’Asie 6,8 Md€ et les Amériques 1,0 Md€.

1. Résultats du premier trimestre 2024

Résultat net^10,11 en hausse de 6% T1/T1 à 318 M€

Rentabilité à un haut niveau au premier trimestre

Données ajustées¹¹

Au premier trimestre 2024 le résultat net ajusté¹¹ atteint 318 M€, en hausse de 5,9% par rapport au premier trimestre 2023. Cette croissance est alimentée par une hausse significative des revenus, de 3,8% par rapport au premier trimestre 2023 à 824 M€ :

• les commissions nettes de gestion ont connu une croissance élevée de 4,0% par rapport au premier trimestre 2023, portée par la progression des encours moyens (hors JV) de 5,9%, dans un contexte d’appréciation des marchés ; la collecte a néanmoins été concentrée sur les produits moins risqués ;
• les commissions de surperformance sont en baisse à 18 M€ ;
• les revenus de technologie, en hausse de 35,7% à 18 M€, ont profité des nouveaux clients intégrés sur un an ( 10), et de l’augmentation des revenus de licences ;
• enfin, les revenus financiers sont en très forte hausse de 43,1% à 23 M€, portés par la hausse des rendements courts qui ont gagné 130 pb¹² entre le premier trimestre 2023 et le premier trimestre 2024.

Les charges d’exploitation¹¹ (439 M€) restent maîtrisées, à 3,3% par rapport au premier trimestre 2024, en-dessous de la croissance des revenus sur la même période ( 3,8%), dégageant ainsi un effet ciseaux positif, les efforts continus de productivité ayant permis d’absorber l’accélération des investissements pour le développement d’Amundi Technology.

Cet effet ciseaux se traduit par une amélioration du coefficient d’exploitation, au meilleur niveau du secteur à 53,3%¹¹.

Il se traduit également par une accélération de la croissance du Résultat brut d’exploitation ajusté¹¹ (RBE), en progression de 4,4% par rapport au premier trimestre 2023 à 385 M€.

Le résultat des sociétés mises en équivalence, à 29 M€, est lui aussi en progression, de 30,2% par rapport au premier trimestre 2023 grâce en particulier à la poursuite de la forte croissance de notre JV en Inde.

Le Bénéfice net par Action ajusté¹¹ atteint 1,55 € au premier trimestre 2024.

Données comptables au premier trimestre 2024

Le résultat net comptable part du Groupe s’élève à 303 M€ et intègre l’amortissement d’actifs intangibles (contrats clients liés à l’acquisition de Lyxor et contrats de distribution liés à des opérations précédentes), soit -15 M€ après impôts.

Le Bénéfice net par Action comptable au premier trimestre 2024 atteint 1,47 €.

***

ANNEXES

Evolution des encours sous gestion de fin 2020 à fin décembre 2023¹³

Total un an entre le 31 mars 2023 et le 31 mars 2024 : 9,4%

• Collecte nette             53,5 Md€
• Effets marché & change         148,8 Md€
• Effet périmètre        -20,0 Md€ (cession de Lyxor Inc)
  
  

Détail des encours et de la collecte nette par segments de clientèle¹⁵

(*) y compris fonds de fonds

Détail des encours et de la collecte nette par classes d’actifs¹⁵

(Md€)	Encours 31.03.2024	Encours 31.03.2023	% var. /31.03.2023	Collecte T1 2024	Collecte T1 2023
Actions	505	425	Vendredi 26 avril 2024, 07h01 - LIRE LA SUITE Les dernières News : AMUNDI Partager :  Flux Rss AMUNDI :	Top Services d'investissement BLACKROCK AMUNDI GOLDMAN SACHS TIKEHAU CAPITAL MORGAN STANLEY BOURSE DIRECT CARMILA VIEL ET COMPAGNIE SOFINA AMERICAN EXPRESS MASTERCARD MEDIAWAN BOURSORAMA EUROLAND FINANCE MOODYS Top Secteur proche SOCIETE GENERALE BNP PARIBAS NATIXIS BARCLAYS CIC HSBC ALLIANZ ING ABN AMRO TOUR EIFFEL Top Secteurs Banques Services informatiques Automobiles Pharmacie Internet Logiciels Chimie de specialite Outillage industriel Aerospatiale Biotechnologie Alimentation Agences de medias Petrole et gaz Pieces automobiles Services d'investissement Acier Materiaux de construction Electricite Eau Placement immobilier Equipements electroniques Construction lourde Audiovisuel Telecommunication Chimie de base Top Actus AMUNDI sur 1 Mois La rupture des accords de Sabadell avec Amundi et BNP pourrait coûter cher à BBVA Agefi.fr 14 mai Amundi attribue une rémunération potentielle de 2,34 millions d’euros à Valérie Baudson pour 2023 Agefi.fr 22 avril La croissance d’Amundi bat son plein au premier trimestre 2024 Agefi.fr 26 avril