Bataille au sommet à Disney: les dirigeants de l’entreprise sortent vainqueur face à des investisseurs activistes

Lors d’une assemblée générale mercredi, les actionnaires ont donné raison à la direction du géant du divertissement face à l’investisseur milliardaire Nelson Peltz qui critiquait depuis de longs mois le conseil d’administration au sujet de la direction du groupe

Les actionnaires de Disney ont accordé mercredi la victoire à la direction du géant du divertissement face à des investisseurs activistes, mécontents de la stratégie du groupe, qui souhaitaient intégrer son conseil d’administration. Peu après l’ouverture de l’assemblée générale de ses actionnaires, Disney a indiqué, dans un communiqué, que les douze membres de son conseil d’administration candidats à leur réélection avaient été renouvelés «avec une marge confortable».

«Je veux remercier nos actionnaires pour leur confiance dans notre conseil et dans la direction», a commenté Bob Iger, patron du groupe, cité dans le communiqué. «Avec l’affrontement perturbateur des résolutions désormais derrière nous, nous sommes désireux de concentrer 100% de notre attention sur nos priorités les plus importantes: croissance et création de valeur pour nos actionnaires et excellence créative pour nos consommateurs», a-t-il poursuivi.

### La guerre des Bob Ce vote est un succès pour lui face à l’investisseur milliardaire Nelson Peltz, de la société d’investissement Trian Capital, qui critiquait depuis de longs mois le conseil d’administration au sujet de la direction du groupe. Vers 20h, heure suisse, l’action Disney cédait 2,48%. Trian réprouvait le retour aux commandes de Bob Iger – qui avait déjà dirigé le groupe de 2005 à 2020 – et le renvoi de celui que ce dernier avait lui-même choisi comme successeur. En novembre 2022, Disney a en effet renvoyé Bob Chapek et rappelé Bob Iger, 73 ans actuellement, pour diriger le groupe pendant deux ans. Mais son contrat a été prolongé en juillet 2023 jusqu’à fin 2026.

Nelson Peltz avait soumis au vote des actionnaires sa candidature comme administrateur ainsi que celle de l’ancien directeur financier de Disney, Jay Rasulo. Une perspective que les dirigeants actuels ont activement tenté d’empêcher. Trian s’est dit «déçu» du résultat du vote, mais «fier» de son impact. ### Une bataille au sommet qui pourrait coûter 70 millions de dollars «Depuis que nous avons engagé le dialogue avec le groupe fin 2023, Disney a annoncé toute une série de nouvelles initiatives opérationnelles et de projets d’amélioration en matière de capital», a-t-il souligné. «Nous surveillerons les performances du groupe et nous nous concentrerons sur la poursuite de son succès», a-t-il prévenu. L’investisseur avait lancé sa campagne fin 2023, critiquant ce qu’il considérait comme des marges bénéficiaires décevantes de Disney dans le streaming et dans ses activités liées aux médias d’une manière générale, ainsi qu’une gouvernance défaillante. «La racine profonde de la sous-performance de Disney (…) réside dans le conseil d’administration, qui est lié trop étroitement à un patron au long cours et trop déconnecté des intérêts des actionnaires», relevait Trian en décembre.

La société d’investissement détient 32,4 millions d’actions, soit près de 2% du capital de Disney. Elle avait récemment adouci ses critiques envers Bob Iger, tout en tançant les efforts maladroits de Disney pour le remplacer. Trian n’était pas seul à vouloir un changement. Dans une démarche séparée mais similaire, le fonds spéculatif Blackwells Capital avait proposé la nomination de trois administrateurs. Il dénonçait aussi une trop grande proximité du conseil d’administration avec Bob Iger. Selon le Wall Street Journal, cette bataille au sommet pourrait coûter in fine plus de 70 millions de dollars, ce qui en ferait le conflit d’actionnaires le plus coûteux jamais mené. ### Des successions cahoteuses Depuis plusieurs jours, les médias américains – faisant référence à des sources non identifiées – avançaient que Disney s’acheminait vers une victoire. Selon Charles Elson, directeur du centre Weinberg pour la gouvernance en entreprise de l’université du Delaware, Disney peine «depuis plusieurs années» à organiser la succession à son sommet. Il a rappelé la transition déjà cahoteuse entre Michael Eisner, patron de Disney de 1984 à 2005, et Bob Iger. «Le conseil d’administration a fait du mauvais travail pour la succession», a relevé Michael Eisner qui, avant l’annonce du résultat du vote, avait indiqué que Disney serait «sous un microscope» même en cas de victoire.